证 券 研 究 报 告 海外科技行业周报（20241104-20241108） 推荐（维持） 芯片限制迎来新变，Palantir 业绩超预期 ❑ 本周板块走势回顾：本周（11 月 4 日-11 月 8 日），美股三大指数走跌。道琼 斯指数报 43988.99 点，周涨 4.61%；标普 500 指数报 5995.54 点，周涨 4.66%， 纳斯达克指数报 19286.78 点，周涨 5.74%。恒生科技经历一周波动，最终收 涨，周跌 4.11%。 ❑ 海外一周新闻回顾： ❑ 台积电：回应芯片"停供"传闻，不予置评（11 月 8 日 科创板日报）台积电 传将于 11 月 11 日起向 AI 算力芯片客户暂停供应 7nm 工艺产品的消息，11 月 8 日台积电方面向媒体回应称，对于传言，台积电公司不予置评。 ❑ Perplexity AI 预计再融资 5 亿美元，估值飙升至 90 亿美元（11 月 5 日 WSJ 转引自智东西）—一位知情人士周二表示，Perplexity 正在筹集新一轮融资， 将使这家搜索初创公司的估值达到 90 亿美元，这表明投资者对人工智能公司 的热情日益高涨。 ❑ 特斯拉供 cybert ...

证 券 研 究 报 告 迪瑞医疗（300396）2024 年三季报点评 推荐（维持） 业绩阶段性承压，期待试剂放量 目标价：22 元 当前价：17.28 元 事项： ❖ 公司发布 24 年三季报，24Q1-3，营业收入 11.75 亿元（+12.10%），归母净利 润 1.93 亿元（-17.80%），扣非净利润 1.88 亿元（-17.72%）。24Q3，营业收入 2.97 亿元（-15.97%），归母净利润 0.27 亿元(-62.28%)，扣非净利润 0.26 亿元 (-63.86%)。 评论： ❖ 业绩阶段性承压，后续关注高速机型装机和试剂类产品销售占比提升。国内业 务层面，24Q3 公司在国内市场聚焦基础医疗仪器类产品，出货较大，受到短 期内产品结构以及医疗采购政策的影响，同比毛利有所下降，对公司整体净利 润水平带来一定扰动。海外业务层面，24Q3 公司在海外市场持续推进重点国 家市场本地化项目，因受到部分国家产品注册方面等影响，销售节奏变动导致 收入有所下降，但目前公司海外业务正按照计划持续恢复当中，截至 24Q3 末， 公司部分国家本地化项目已经投产，同时物流仓储也已经运转，综合来看，极 大缩短 ...

证 券 研 究 报 告 振德医疗（603301）2024 年三季报点评 强推（维持） 收入符合预期，剔除汇兑影响后扣非净利润 高速增长 事项： ❖ 公司发布 24 年三季报，24Q1-3，营业收入 31.25 亿元（-2.61%），归母净利润 3.07 亿元（+2.31%），扣非净利润 2.25 亿元（-20.59%）。24Q3，营业收入 10.83 元（+19.92%），归母净利润 1.46 亿元(+131.73%)，扣非净利润 0.64 亿元 (+5.19%)。 评论： ❖ 收入端，常规业务稳步增长，海外业务恢复良好。分隔离防护用品和常规业务 来看，24Q3 公司隔离防护用品（口罩、防护服、隔离衣、抗原检测试剂盒） 收入为 0.29 亿元，同比下降 10.56%，剔除隔离防护用品后，24Q3 公司常规业 务收入为 10.54 亿元，同比增长 21.05%。分国内业务和海外业务来看，24Q3 公司国内业务收入为 4.32 亿元，同比增长 13.52%（其中，医院线收入 2.78 亿 元，同比增长 20.99%，线上和线下零售线业务收入 1.37 亿元，同比增长 0.06%， 其它为直销业务），24Q3 公司 ...

证 券 研 究 报 告 安靠智电（300617）2024 年三季报点评 推荐（维持） 业绩符合预期，新增订单充足，布局环保气体 目标价：35.6 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报，公司前三季度累计实现营收 6.69 亿元，同比-1.5%， 实现归母净利 1.36 亿元，同比-15.5%，实现扣非归母净利 1.12 亿元，同比8.26%；公司 24Q3 单季度实现营收 1.84 亿元，同比+7.3%，环比-20.2%，单季 度实现归母净利 0.29 亿元，同比+10.7%，环比-35.6%，实现扣非净利润 0.26 亿元，同比+67.0%，环比-41.9%。 评论： ❖ 业绩符合预期，研发投入加大，其他费用管控良好。公司 24Q3 单季度实现毛 利率 42.6%，同比-1.9pcts，环比+5.3pcts，营收环比 Q2 有较大下滑，我们预计 主要是公司不同业务收入确认周期不同所致；费用率方面，公司 24Q3 单季度 实现销售/管理/研发/财务费用率分别为 6.6%/6.7%/11.0%/0.4%，分别同比-2.1/- 0.4/+5.2/-0.8pcts，除研发投入加大外，其他费用管控良好。 ❖ G ...

证 券 研 究 报 告 行业研究 家电 2024 年 11 月 11 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报 宏观研究 每周经济观察 2024年11月11日 | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------| | | 【每周经济观察 ...

证 券 研 究 报 告 比依股份（603215）2024 年三季报点评 推荐（维持） Q3 收入高增，毛利率短期承压 目标价：19 元 当前价：15.90 元 事项： 公司发布 2024 年三季报，24Q3 实现营业收入 6.2 亿元，同比+51.6%；实现归 母净利 0.3 亿元，同比-30.6%。 评论： 三季度营收端维持较高景气度，公司增长势能稳健。2024 年以来，公司在手 空气炸锅代工订单充分，24Q1、24Q2 营收端增速分别为-15.4%、14.3%，三季 度收入 6.2 亿，同比增长 51.6%，收入端增速环比明显提升，我们预计主要系 公司在手代工订单充足，持续释放营收增长势能。展望后续，公司为国内空气 炸锅代工小家电龙头，与下游大客户深度绑定，有望持续拓展订单，增长势能 可持续性较高。同时，公司继续布局新品拓展产品矩阵，咖啡机等产品有望成 为公司全新增长曲线。 24Q3 毛利率同比下滑，盈利能力短期承压。盈利端，公司 24Q3 实现归母净 利 0.3 亿元，同比-30.6%，盈利端短期承压，主要为毛利率下滑影响；24Q3 实 现毛利率 15.3%，同比下滑 6.6pct、环比下滑 3.8pc ...

证 券 研 究 报 告 贵州茅台（600519）2024 年度中期利润分配点评 强推（维持） 分红承诺兑现，重申价值布局 目标价：2600 元 事项： 公司发布 2024 年中期利润分配方案公告，拟向全体股东每股派发现金红利 23.882 元(含税)。截至 2024 年 9 月 30 日，公司总股本为 12.56 亿股，合计拟 派发现金红利 300.0 亿元(含税)。此外公司将于 11 月 27 日召开股东大会，审 议分配方案及前期回购计划。 评论： 中期分红 300 亿，分红承诺切实落地。本次中期分红每股派发现金红利 23.882 元（含税），合计 300.0 亿元（含税），全年承诺 75%分红率底线持续兑现，按 底线分红率测算，对应 24 年股息率可达 3.2%左右，高于十年期国债收益率， 亦高于保险资管存量负债端成本，对长线增量资金吸引力充足。此外考虑前期 公司公布注销式回购方案，回购金额合计为 30-60 亿元，回购股份 167-334 万 股，占月均交易量 2.55%-5.11%，11 月 27 日将召开股东大会，审议通过股份 回购方案，通过后最快或可在 28 日开启回购，有望进一步支撑股价表现，彰 ...

证 券 研 究 报 告 金牌家居（603180）2024 年三季报点评 强推（维持） 零售压力延续，大宗&海外保持增长 目标价：25.77 元 当前价：20.95 元 事项： 公司公布 2024 年三季报。前三季度，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利 润 24.2/1.2/0.8 亿元，YoY-5.1%/-28.1%/-25.5%；24Q3 实现营收/归母净利润/扣 非归母净利润 9.0/0.5/0.4 亿元，YoY-13.9%/-44.2%/-36.1%。 评论： 零售压力延续，大宗业务企稳，海外保持增长。面对下游需求疲软，公司持续 推进渠道变革与技术创新，前三季度家装、拎包、局改、海外等业务取得较快 增长。分渠道看，前三季度，经销/直营/大宗/境外实现营收 11.5/0.1/9.1/2.5 亿 元，同比-13.6%/-84.7%/+4.4%/+26.6%；毛利率 34.45%/48.95%/14.27%/27.20%， 同比-1.62/-7.88/+1.17/+2.90pcts。门店端，截至 Q3 末，公司金牌橱柜/金牌衣 柜/金牌木门/整装馆/阳台卫浴/玛尼欧门店分别为 1638/1120/644/ ...