证 券 研 究 报 告 金域医学（603882）2024 年三季报点评 推荐（维持） 常规业务阶段性承压，应收账款回收改善 目标价：44 元 当前价：34.72 元 事项： ❖ 公司发布 24 年三季报，24Q1-3，营业收入 56.19 亿元（-10.95%），归母净利 润 0.94 亿元（-83.71%），扣非净利润 0.78 亿元（-77.23%）。24Q3，营业收入 17.38 亿元（-13.15%），归母净利润 0.04 亿元(-98.56%)，扣非净利润 0.04 亿元 (-94.62%)。 评论： ❖ 应收账款回收进度改善明显。24Q1、24Q2、24Q3，公司分别计提应收账款减 值 1.39、1.56、1.25 亿元，24Q1-3 合计计提应收款减值 4.20 亿元，新冠应收 账款潜在风险持续降低。此外，公司进一步加强现金流管理力度，应收账款回 收进度改善明显，截至 24Q3 末，公司应收账款为 51.16 亿元，低于截至 24H1 末的 55.55 亿元，同时，24Q1-3，公司经营活动产生的现金流量净额为 3.12 亿 元，其中单 24Q3，经营活动产生的现金流量净额便达到了 2.78 亿 ...

证 券 研 究 报 告 金融和理财市场 11 月报 ETF 加速扩容，券商版跨境理财通上线 国庆假期之后，政策密集出台带来市场情绪的扭转持续发酵，股市和债市 10 月均呈现震荡走势。从国债收益率走势看，10 月初，债市收益率在国庆假期 后快速上行，随后，随着股市涨幅收窄，市场重新回归理性，债市震荡回升。 截至 10 月 31 日，1 年期国债收益率为 1.42%，较 9 月底上行了 5.88 个 bp。 国债期货回升，30 年期主力合约国债期货在 10 月 31 日较 9 月底上涨了 1.14%。 权益市场主要指数震荡小幅下行，但板块的结构性行情持续走强，尤其是代表 创新型中小企业的"北证 50"显著上行。随后市场在情绪释放后逐步回归理 性，但乐观预期仍存。市场交易量居高不下，投资者入市热情不减，基金新发 行实现环比增长，尤其是股票型基金发行份额创全年最高，年内首次超过了债 券型基金份额，权益资产配置倾向显著提升。总体来看，经济基本面的改变仍 需验证，需持续关注政策变动、经济复苏的进程和市场风险偏好的变化。 10 月理财产品发行规模保持增长态势。10 月理财产品发行规模为 3061 亿元， 较 9 月环比上升 ...

证 券 研 究 报 告 诺思格（301333）2024 年三季报点评 推荐（维持） 收入端增长稳健，利润端受激励计划摊销费 用影响 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现收入 5.62 亿元，同比增 长 7.10%，归母净利润 0.84 亿元，同比下滑 32.93%，扣非净利润 0.66 亿元， 同比下滑 32.35%。2024 年单三季度，公司实现收入 1.83 亿元，同比增长 12.42%，归母净利润 0.26 亿元，同比下滑 35.04%，扣非净利润 0.20 亿元，同 比下滑 28.03%。 评论： ❖ 公司收入端增长稳健。公司 2023 年新签合同金额表现亮眼，金额达到 9.76 亿 元，同比增长了 20%，新签合同主要来自中国地区制药公司、生物科技公司订 单。得益于前述新签订单的高速增长，公司 2024 年前三个季度实现了收入端 的稳健增长。 ❖ 公司利润端受激励计划摊销费用较大影响，剔除该影响，公司 2024 年前三季 度扣非净利润实现正增长。2024 年前三季度，受 2023 年限制性股票激励计划 摊销费用影响，归母净利润 0.84 亿元，同比下滑 32.93 ...

证 券 研 究 报 告 奥浦迈（688293）2024 年三季报点评 强推（维持） 培养基收入持续高速增长 目标价：52 元 当前价：45.60 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现收入 2.16 亿元，同比增 长 25.73%，归母净利润 0.27 亿元，同比下滑 36.93%，扣非净利润 0.17 亿元， 同比下滑 46.12%。2024 年单三季度，公司实现收入 0.72 亿元，同比增长 43.23%，环比增长 13.06%，归母净利润 0.03 亿元，同比下滑 41.54%，环比下 滑 32.08%。 评论： ❖ 公司 2024Q3 培养基业务收入持续高速增长。公司 2024 年前三季度产品收入 1.80 亿元，同比增长 59.15%，2024 年单三季度产品收入 0.56 亿元，同比增长 55%+。培养基产品收入的显著增长显示出市场对于高质量生物制药原材料的 稳定需求以及对公司产品的高度认可。 ❖ 公司 2024Q3 CDMO 业务实现同比环比正增长。公司 2024 年前三季度服务收 入 0.36 亿元，同比下滑 39.05%，2024 年单三季度服务收入 0 ...

证 券 研 究 报 告 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 中一科技（301150）2024 年三季报点评 推荐（维持） 净利短期承压，营收高增、毛利持续改善 当前价：26.79 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年第三季度报告，公司 2024 年前三季度实现营收 35.13 亿，同 比+42.1%，实现归母净利-0.68 亿，同比-374.0%，实现扣非归母净利-1.04 亿， 亏损扩大 5013.5%；2024 年第三季度，公司单季度实现营收 13.01 亿，同比 +42.2%，实现归母净利-0.16 亿，同比亏损扩大 80.8%，环比亏损扩大 633.0%， 实现扣非净利-0.27 亿，同比亏损扩大 19.8%，环比亏损扩大 69.0%。 评论： ❖ Q3 以来铜箔加工费保持平稳。根据 IFIND，2023 年 6μm 锂电铜箔加工费均 值为 2.5 万元/吨，同比 22 年下滑 38.9%，24 年 Q1/Q2/Q3 行业平均加工费分 别为 1.61/1.60/1.72 万元/吨，分别同比下滑 51.6%/33.0%/21.9%，24Q3 环比 24Q2 提升 7.44%，2 ...

证 券 研 究 报 告 一心堂（002727）2024 年三季报点评 推荐（维持） 业绩短期承压，未来发展可期 目标价：16.7 元 当前价：14.79 元 事项： ❖ 公司公告 24 年前三季度收入、归母净利、扣非净利 135.9、2.9、3.4 亿元，同 比变化+6.1%、-57.4%、-49.4%，其中 3Q24 收入、归母净利、扣非净利同比 +3.6%、-94.2%、-74.0%；公司前三季度收入下降主要系商业板块收入同比下 降所致。 评论： ❖ 门店扩张速度快，积极拓展云南以外市场。截至 2024Q3，公司门店总数 11516 家（+15.1%），其中云南门店 5574 家，占比 48.4%，非云南门店 5942 家，占 比 51.6%，非云南门店主要集中在川渝地区，两地共有门店 2604 家，占比 22.6%。广西地区门店数量 1027 家，山西地区门店数量 780 家，贵州地区门店 数量 598 家，海南地区门店数量 530 家，其余市场门店数量合计 403 家。公司 逐步加强云南以外门店拓展速度，各市场门店经营规模效应持续提升。 ❖ 积极采取提质增效举措。1）通过降租谈判、日常控费、品类优化等 ...

证 券 研 究 报 告 华大智造（688114）2024 年三季报点评 推荐（维持） 短期业绩承压，看好后续国内需求复苏和海 外市场开拓 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现收入 18.69 亿元，同比 下滑 15.19%，归母净利润为-4.63 亿元，扣非净利润为-4.97 亿元。2024 年单 三季度，公司实现收入 6.60 亿元，同比下滑 13.22%，环比下滑 2.75%，归母 净利润为-1.65 亿元，扣非净利润为-1.73 亿元。 评论： ❖ 公司 2024Q3 收入 6.60 亿元，同比下滑 13.22%，主要受宏观环境、地缘政治、 市场竞争等各方面影响，归母净利润为-1.65 亿元，主要是因为公司处于成长 阶段，研发投入较大，公司持续对新产品、新技术进行相应研发投入，推动产 品研发和产业化工作，同时坚持立足国内、布局全球，推动海外团队建设和渠 道布局，销售费用也有所增加。 ❖ 公司基因测序仪装机量持续增加。2024Q1-3 公司基因测序仪业务实现收入 15.4 亿元，公司持续推进战略规划，基因测序仪累计销售装机量超 670 台，同 比增长 4%，截至 202 ...

证 券 研 究 报 告 澳华内镜（688212）2024 年三季报点评 推荐（维持） 收入增速阶段性放缓，利润实现高速增长 目标价：70 元 事项： 公司发布 24 年三季报，24Q1-3，营业收入 5.01 亿元（+16.79%），归母净利润 0.37 亿元（-17.45%），扣非净利润 0.15 亿元（-55.24%）。24Q3，营业收入 1.47 亿元（+5.39%），归母净利润 0.32 亿元(+345.17%)，扣非净利润 0.16 亿元 (+378.59%)。 评论： 收入增速阶段性放缓，利润实现高速增长。24Q3 公司收入增速为+5.39%，阶 段性放缓，主要原因系公司主动出清库存，但 AQ-300 医院终端反馈好，终端 招标数据表现良好，长期增长态势不变。24Q3 公司归母净利润增速达 +345.17%，主要原因系股份支付费用冲回和大额政府补助，股份支付费用冲回 层面，公司于 2022 年和 2023 年分别进行了两轮股权激励，由于第一期与第二 期的归属期均包含 2024 年，因此 2024 年计提了两轮股权激励对应的股份支 付费用，相较 2023 年显著增长。24Q3，由于公司预计 2024 ...

证 券 研 究 报 告 万孚生物（300482）2024 年三季报点评 推荐（维持） 收入稳健增长，产品海外认证持续推进 目标价：34 元 当前价：26.49 元 事项： ❖ 公司发布 24 年三季报，24Q1-3，营业收入 21.81 亿元（+8.83%），归母净利润 4.36 亿元（+9.04%），扣非净利润 3.88 亿元（+14.88%）。24Q3，营业收入 6.06 亿元（+17.51%），归母净利润 0.80 亿元(+22.70%)，扣非净利润 0.63 亿元 (+49.89%)。 评论： ❖ 收入稳健增长，利润受到阶段性因素扰动。收入端，虽然 2024 年宏观环境对 我国 IVD 行业带来了一定扰动，但整体而言 24Q3 公司营业收入实现了较为 稳健的增长，常规业务收入稳中有增。利润端，24Q3 股权激励费用确认和汇 兑损益变化对公司利润增速带来了一定影响。但随着公司在国内市场的入院节 奏逐步实现恢复性增长，叠加公司海外呼吸道三联检试剂盒等新品导入持续推 进，公司业绩预计存在进一步弹性。 ❖ 产品海外认证稳步推进，有望贡献业绩增量。1）呼吸道三联检试剂盒：2024 年，美国子公司"WONDFO ...

证 券 研 究 报 告 光伏行业周报（20241104-20241110） | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...