证券研究报告·宏观报告·宏观点评 [Table_Tag] [Table_Summary] 海外周报 20241202 美国 11 月非农料反弹至 20 万 2024 年 12 月 02 日 ◼ 核心观点：近期数据显示 Q4 美国经济仍保持健康增长。下周五公布的 11 月非农料从 10 月的 1.2 万大幅反弹至约 20 万，主要来自此前波音机 械师罢工与飓风登陆的扰动消除，以及美联储 75bps 降息带来限制性货 币环境的边际放松。此外，12 月 11 日公布的美国 11 月 CPI 同比增速 料在低基数效应与通胀黏性的巩固下延续反弹至+2.7%。当前联邦基金 期货交易员预期 12 月美联储降息 25bps 概率为 66%，增长韧性与通胀 黏性的延续料大幅弱化 12 月美联储的降息预期，并让 12 月 FOMC 点 阵图更加鹰派。 ◼ 下周关注：11 月非农料由 10 月的 1.2 万反弹至 20 万。12 月 6 日 BLS 将公布 11 月美国非农就业数据。根据彭博问卷调查，当前 32 名分析师 对新增非农的预测中值为 20 万，预测标准差 3.36 万。博彩平台 Kalshi 交易数据隐含新增非农 21 ...

证券研究报告·公司点评报告·物流 厦门象屿（600057） 定增获交易所审批通过，集团公司受让江苏 德龙债权关联交易稳步推进 2024 年 12 月 02 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|---------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 538148 | 459035 | 386969 | 426578 | 462399 | | 同比（ % ） | 16.35 | (14.70) | (15.70) | 10.24 | 8.40 | | 归母净利润（百万元） | 2637 | 1574 | 1356 | 1499 | 1621 | | 同比（ % ） | 20.18 | (40.31) | (13.85) | 10.55 | 8.17 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1. ...

证券研究报告 叠栅深度报告： 叠栅可降银&提效，关注设备&材料新机遇 首席证券分析师：周尔双 执业证书编号：S0600515110002 zhouersh@dwzq.com.cn 13915521100 证券分析师：李文意 执业证书编号：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 18867136239 2024年12月2日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资建议 2 ⚫ 叠栅为平台化技术，能够省银提效。传统电池的电极结构为副栅+主栅+焊带，叠栅取消了主副栅和焊带，利用三角导电 丝和种子层进行导电，叠栅具备电阻小、省银、提效、平台化等优点。（1）电流不需要横向传输，仅需要纵向传输， 运动路径变短、电阻变小从而提升组件功率、降低银浆耗量。（2）超高表面反射率的极细三角导电丝可使得电池表面 的等效遮光面积降低到1%以下，我们预计叠栅+TOPCon的组件功率可由现在的630W提升至655W（2382mm*1134mm版 型组件），可提效25-30W 。（3）叠栅为平台化技术，TOPCon、HJT、BC均可使用，但TOPCon、BC更需要叠栅，根 据我们的测算，BC、TOPCon叠栅降银 ...

证券研究报告·公司点评报告·电池 先导智能（300450） 与宁德再签战略合作协议，充分受益龙头扩 产&新技术迭代 2024 年 12 月 02 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|---------|---------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 13932 | 16628 | 13305 | 15700 | 18900 | | 同比（ % ） | 38.82 | 19.35 | (19.99) | 18.00 | 20.38 | | 归母净利润（百万元） | 2318 | 1775 | 1322 | 1961 | 2649 | | 同比（ % ） | 46.28 | (23.45) | (25.49) | 48.30 | 35.07 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.48 | 1.13 | 0 ...

证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 美团-W（03690.HK） 2024Q3 业绩点评：利润稳健释放，生态健康 成长 2024 年 12 月 02 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 220076 | 276850 | 337616 | 390802 | 447458 | | 同比 (%) | 22.86 | 25.80 | 21.95 | 15.75 | 14.50 | | 归母净利润（百万元） | (6686) | 13856 | 38664 | 49913 | 64193 | | 同比 (%) | - | - | 179.05 | 29.09 | 28.61 | | Non-IFRS 净利润（百万元） | 2827 | 232 ...

证券分析师 庞格致 证券研究报告·金融工程·金工定期报告 金工定期报告 20241202 信息分布均匀度 UID 选股因子绩效月报 20241130 2024 年 12 月 02 日 证券分析师 高子剑 执业证书：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 执业证书：S0600524090003 panggz@dwzq.com.cn 研究助理 凌志杰 执业证书：S0600123040053 lingzhj@dwzq.com.cn 相关研究 《"波动率选股因子"系列研究（二）： 换手率分布均匀度，基于高频波动率 的选股因子》 2020-09-01 《信息分布均匀度 UID 选股因子绩效 月报 20240831》 2024-09-05 东吴证券研究所 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表目录 | 图 | 1： | 信息分布均匀度 | UID | 因子 10 | 分组及多空对冲净值走势（2014/01-2024/11） 4 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 图 | 2： | 信息分布均匀度 | UID | ...

证券研究报告 汽车周观点： 第三周交强险同比+29.2%，继续看好汽车板块！ 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2024年12月02日 （ 全板块最新周观点 ◼ 本周复盘总结：十一月第三周交强险符合预期（同环比+29.2%/+2.7%）。本周SW 汽车指数0.3%,细分板块涨跌幅排序:SW汽车零部件(1.5%)>SW摩托车及其他(1.0%)> SW商用载客车(0.5%)>SW汽车(0.3%)>SW乘用车(-0.9%)> SW商用载货车(-4.9%)。 本周已覆盖标的吉利汽车、威迈斯、理想汽车-W、长华集团、北汽蓝谷涨幅较好。 ◼ 行业大事： 1）赛力斯入选沪深300、上证50、中证A500、上证180指数。2）11月2 6日，鸿蒙智行尊界品牌首款车型——尊界S800正式亮相并开启预订，官方公布的预 计售价区间为100-150万元。 ◼ 本周团队研究成果：外发重卡月报、乘用车&智能化月报。 2 Q4投资策略要点 （ ◼ 板块景气度：2025年智能化（FSD入华）或=2020年电动化（model 3国产化）。根据我们测算，2024年 ...

证券研究报告·公司点评报告·水泥 华新水泥（600801） 收购豪瑞尼日利亚资产，海外水泥加速壮大 2024 年 12 月 02 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|-------|---------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 30470 | 33757 | 34130 | 39689 | 42956 | | 同比（ % ） | (6.14) | 10.79 | 1.10 | 16.29 | 8.23 | | 归母净利润（百万元） | 2699 | 2762 | 1748 | 2345 | 2747 | | 同比（ % ） | (49.68) | 2.34 | (36.72) | 34.14 | 17.16 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.30 | 1.33 | 0.84 | 1.13 | ...

证券研究报告·公司深度研究·计算机设备 雄帝科技（300546） 全球领先的可信数字身份产品提供商，海外 拓疆打开业务增长新空间 2024 年 12 月 02 日 买入（首次） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|----------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 617.42 | 412.18 | 514.54 | 756.30 | 943.95 | | 同比（ % ） | 30.53 | (33.24) | 24.83 | 46.99 | 24.81 | | 归母净利润（百万元） | 36.85 | (23.55) | 19.61 | 124.23 | 183.78 | | 同比（ % ） | 238.00 | (163.90) | 183.26 | 533.64 | 47.94 | | EPS- 最新摊 ...

证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 速腾聚创（02498.HK） 24Q1-Q3 业绩点评：ADAS 增长动能强劲， 机器人进展迅猛 2024 年 12 月 01 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|------------|------------|----------|----------|----------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 530.32 | 1,120.15 | 1,755.26 | 2,860.16 | 4,142.51 | | 同比 (%) | 60.14 | 111.22 | 56.70 | 62.95 | 44.83 | | 归母净利润（百万元） | (2,088.65) | (4,336.63) | (534.33) | (249.00) | 44.71 | | 同比 (%) | (25.92) | (107.63) | ...