投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 3 日） 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 假期海外矿价弱势下行，相应的矿石基本面在走弱，钢厂生产趋弱，铁矿石需求持续回落，且钢 市淡季来临，需求料将偏弱运行。相反，港口到货低位回升，而海外矿商发运维持高位，叠加财年末 冲量预期，海外矿石供应延续积极，即便内矿生产临检引发产量下降，供应压力依然偏大。总之，供 增需弱局面铁矿石基本面持续弱，矿价承压运行，相对利好则是期价贴水较大，下行阻力存在，多空 因素博弈下矿价延续震荡偏弱运行，关注成材表现情况。 ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 6 月 3 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 下跌 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 基本面预期不佳，焦煤持续走低 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 下跌 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空因素堆积，焦炭偏弱震荡 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：下跌 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：端午节前，焦煤主力合约加速下挫，不断刷新年内低 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 专业研究·创造价值 专题报告 期权 期权偏度指标如何指导期权交易 摘要 期权的隐含波动率是非常关键的指标，隐含波动率会受到标的 价格涨跌、标的波动率、剩余到期时间、市场情绪等多方面因素的 影响，导致隐含波动率的变化较为复杂。偏度指标能够很好地刻画 隐含波动率的动态结构，一般情况偏度位于一个窄幅的正常区间 内，而当偏度显著偏离正常区间时往往意味着期权隐含波动率发生 了剧烈的非对称波动，此时可以利用偏度策略捕捉该交易机会。 6 月股市面临波动率上升的风险：一方面经济指标可以验证政 策效果，企业也会发布业绩预报；另一方面，7 月初为关税暂缓期 截止时间，6 月下旬可能出现变数。这些不确定性因素将扰动投资 者风险偏好。从目前的信息，市场主要关注企业业绩表现情况、关 税对出口数据的实质性影响、中美关税问题在暂缓期之后如何演变 等重要问题，这些在 6 月之后特别是 6 月下旬将得到体现。因此 6 月下旬之后可能出现期权偏度偏离正常区间的机会，可以利用偏度 策略捕捉该机会。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 电话：0571-8700687 ...

煤焦周度产业数据 2025年5月30日 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 库存(万吨) 本周 环比 同比 库存(万吨) 本周 环比 同比 230家独立焦化厂 78.33 5.23 36.56 523家炼焦煤矿 473 25.5 198.6 全样本独立焦化厂 111.38 8.13 42.9 全样本独立焦化厂 846.33 -19.4 -99.2 247家钢厂 654.93 -5.66 93.06 港口 303.09 1.53 69.59 四大港口 217.18 -5.92 3.86 247家钢厂 786.79 -11.96 36.07 总库存 983.49 -3.45 139.83 总库存 2409.21 -4.33 205.06 产能利用率(%) 本周 环比 同比 (%，万吨，车) 本周 环比 同比 230家独立焦化厂 75.08 -0.1 2.16 洗煤厂开工率 61.55 -0.81 - 247家钢厂焦化厂 87.3 0.09 -0.22 洗煤厂日均产量 51.77 -1.02 - 日均产量(万吨) 本周 环比 同比 洗煤厂原煤库存 310.98 -5.5 - 230家独立焦化厂 53. ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 5 月 30 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 美国经济预期转好，利空金价；地 | | | | | | 偏弱 | | 缘政治频发利多金价 | | 镍 | 2507 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | 上游强势，下游弱势，镍弱势运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日金 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 5 月 30 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：美豆期价反弹趋势持续，但短期在天气改善和播种加速影响下，反弹受限。随着大豆生长步入 对天气高度敏感的时间段，未来一段时间美豆期价仍将继续保持易涨难跌的走势。国内市场供应改善预期 正在逐渐兑现，短期豆粕负基差持续。随着内外联动增强，国内豆类市场震荡偏强，反弹空间受到供应压 制。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货原油早报-2025-05-30 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2507 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 供应预期增大，原油震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 晨会纪要 ----------------------------------------------------------------------- ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-05-30 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空因素主导，沪胶震荡偏弱 | | 合成胶 | 2507 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空因素主导，合成胶震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着宏观因子逐渐消化，胶市交投逻辑开始转向品种自身的供 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 5 月 30 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA20 一线压力 | 预期现实博弈，矿价低位震荡 | 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 钢厂生产趋弱，铁矿石需求持续下行，但仍处于相对高位，刚需支撑下库存有所去化，不过，港 口到货开始回升，且海外矿商维持高位，叠加财年末冲量预期，海外矿石供应积极，同时内矿生产也 积极，供应压力偏大。总之，供增需弱局面铁矿石基本面预期走弱，矿价承压运行，但期价深度贴水， 下行阻力也大，多空因素博弈下矿价延续低位震荡运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 说明： 1.有夜盘的品种以 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 5 月 30 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 偏弱 | 下跌 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 供需格局弱稳，钢价低位运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需格局变化不大，周产量环比虽有所下降，但供应仍是年内高位；周度表需小幅增 加，高频成交则是低位运行，需求表现平稳，但季节性走弱预期未退，螺纹基本面并未好转，钢价 继续承压运行，相对利好的是库存低位，多空因素博弈下预计钢价延续弱势寻底态势，关注需求表 现情况。 （ ...