2026 年 03 月 01 日 行业研究 评级：推荐(维持) | 研究所： | | | --- | --- | | 证券分析师： | 董伯骏 S0350521080009 | | | dongbj@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 李永磊 S0350521080004 | | | liyl03@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 李振方 S0350524080003 | | | lizf@ghzq.com.cn | [Table_Title] 关注油价上涨，关注化工旺季到来—看好全球化 工反内卷大周期+AI 需求大周期 ——基础化工行业周报 最近一年走势 2026 年 2 月 26 日，国海化工景气指数为 94.19，较 2026 年 2 月 19 日上升 0.22。 投资建议： 从全球范围看，中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，龙 头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限 的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升，值得重 点关注。碳排放管控下的反内卷有望重估中国化工行业，后续措施有望 使全球以及中国化工行业产能扩张大幅放缓，并对部 ...

[Table_Page] 投资策略周报|煤炭开采 证券研究报告 [Table_Title] 煤炭行业周报（2026 年第 8 期） 节后煤炭需求稳步回升，海外动力煤价普遍上涨 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-01 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]沈涛 SAC 执证号：S0260523030001 SFC CE No. AUS961 010-59136686 shentao@gf.com.cn 分析师： 安鹏 SAC 执证号：S0260512030008 SFC CE No. BNW176 021-38003693 anpeng@gf.com.cn 分析师： 宋炜 SAC 执证号：S0260518050002 SFC CE No. BMV636 021-38003691 songwei@gf.com.cn -10% -2% 6% 14% 22% 30% 03/25 05/25 07/25 10/25 12/25 02/26 煤炭开采 沪深300 [Table_ ...

行 华福证券 基础化工 2026 年 03 月 01 日 业 研 究 行 业 定 期 报 告 基础化工 行业周报：乐天百万吨级乙烯装置将关停，巴斯 夫再度调高 MDI 报价 投资要点： 本周板块行情：本周，上证综合指数上涨 1.98%，创业板指数上涨 1.05%， 沪深 300 上涨 1.08%，中信基础化工指数上涨 6.21%，申万化工指数上涨 7.15%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为磷 肥及磷化工(18.51%)、纯碱(14.02%)、复合肥(13.17%)、钛白粉(10.63%)、有机 硅(9.76%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为印染化学品(1.39%)、涂料油 墨颜料(1.81%)、改性塑料(2.13%)、轮胎(2.63%)、涤纶(2.75%)。 本周行业主要动态： 乐天百万吨级乙烯装置将关停。韩国政府 2 月 25 日宣布提供 2.1 万亿韩 元(约合人民币 100 亿元)的财政和税收支持，用于乐天化学公司和 HD 现代 化学公司在大山工业园区的重组项目。这是韩国石化行业大规模自救计划 中首个获批的重组项目。根据重组计划，乐天化学将把位于韩国忠清南道 的大仙 ...

国泰君安期货·能源化工 聚烯烃周报 国泰君安期货研究所 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 日期：2026年3月1日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENT 观点综述 01 塑料部分 02 聚丙烯部分 03 价格&价差 供应 需求&库存 价格&价差 供应 需求&库存 Special report on Guotai Junan Futures 2 观点综述 1 本周塑料观点：2、3月检修暂少，下游需求有待回归，弱现实强成本 供应 2025年总有效产能增速16%，今年投产前低后高，05合约仅巴斯夫湛江新增排产HD，但存量产能较同期大幅抬升。PE总开工88%/-0.4%。节中连云港 石化回归，独山子、齐鲁新增检修，检修损失增量有限，供应维持高位。3月检修计划暂维持偏低水平，宝丰、独山子、裕龙等全密度产能回切LL, 标品排产维持中性，乙烯衍生品利润中PE尚可，开工暂高位看待。 3月远洋及近洋船货陆续到港，节中港口库存中性，后续供应压力或边际增加。节后NOVA、沙比克等牌号报盘，涂覆报价走强明显，低价报盘 ...

2026 年 3 月 1 日 行业研究 中东地缘局势升级，油气、油服、油运长期价值凸显 ——石油化工行业周报第 440 期（20260223—20260301） 要点 美以对伊朗发动空袭，中东地缘政治局势全面升级。 2 月 28 日，以色列与美 国对伊朗首都德黑兰发动空袭。截至 3 月 1 日，伊朗最高领袖哈梅内伊在空 袭中身亡，伊朗革命卫队称对以色列和美国军事基地的"最猛烈"进攻行动即 将开始，同时宣布，作为石油和天然气运输重要航道的霍尔木兹海峡已不再安 全，因此于 2 月 28 日对船只关闭。国际油轮交通监测系统实时数据显示，霍 尔木兹海峡周边海域油轮航行速度普遍降至零，大量船只停航避险。中东地缘 政治冲突全面升级。 油价快速上行，市场担忧伊核协议谈判中断、原油运输风险。截至 2 月 27 日， 布伦特、WTI 原油分别报收 73.21、67.29 美元/桶，较年初分别上涨 20.2%、 17.2%。本轮中东地缘冲突对原油市场的影响包括：（1）伊核谈判前景受到 重大影响，对伊朗石油生产销售的制裁可能加剧。（2）地缘冲突加剧导致原 油运输风险加剧，霍尔木兹海峡遭到封锁威胁全球原油运输安全。历史上中东 地缘冲 ...

美伊冲突点评 美伊冲突对化工影响几何？ glmszqdatemark 2026 年 03 月 01 日 推荐 维持评级 [Table_Author] 1． 化工"双碳"：政策擎双碳，化工领方向- 2026/01/30 2． 2025Q4 化工行业基金持仓分析：化工持 仓触底反弹，龙头配置价值凸显- 2026/01/27 3． 商业航天：化工赋能星海征途- 2026/01/13 4． 大化工行业 2026 年度投资策略：开局就 是破局，迎化工新五年-2025/12/26 5． 化工行业周报（20250908-20250914）： 本周液氯、环氧氯丙烷、硫磺、丙烯酸丁 酯等产品涨幅居前-2025/09/16 分析师承诺 | 分析师 | 许隽逸 | | --- | --- | | 执业证书： S0590524060003 | | | 邮箱： | xujy@glms.com.cn | | 分析师 | 张玮航 | | 执业证书： S0590524090003 | | | 邮箱： | whzhang@glms.com.cn | | 分析师 | 陈律楼 | | 执业证书： S0590524080002 | | | 邮箱： ...

%% %% %% %% 联合研究丨行业深度 [Table_Title] "碳"寻新机：石化、化工行业双碳展望 research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 2026 年作为"十五五"开局之年，碳排放双控逐步取代能耗双控，成为新的政策考核指挥棒。 石化、化工行业细分子行业与工艺路线众多，碳排放强度分化明显，整体呈现上游油气＜气头 化工＜油头化工＜煤化工的梯度格局。煤化工虽碳排放强度高，但仍具减排潜力，先进能耗企 业有望在双碳约束下形成竞争优势。短期看，预计碳收益或成本影响有限，但在新政策指挥棒 下，新增产能受限信号较为明确，有望促进存量优质资产价值重估；中长期看，碳收益有望增 厚利润，看好高碳排行业（煤化工行业、氯碱等）内低碳排强度资产。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 魏凯 侯彦飞 SAC：S0490516100002 SAC：S0490520080009 SAC：S0490521050002 SFC：BUT911 SFC：BUT964 SFC：BVN517 王呈 徐静 詹林星 SAC：S0490525040004 请阅读最后评级说明 ...

规模方面，化工行业ETF易方达最新规模达18.49亿元，创近1年新高。（数据来源：Wind） 份额方面，化工行业ETF易方达最新份额达15.94亿份，创近1年新高。（数据来源：Wind） 截至2026年2月27日 11:30，中证石化产业指数(H11057)下跌0.33%。成分股方面涨跌互现，荣盛石化领 涨2.03%，万华化学上涨1.96%，扬农化工上涨1.37%；圣泉集团领跌3.89%，彤程新材下跌3.04%，华峰 化学下跌2.96%。化工行业ETF易方达(516570)下跌0.43%，最新报价1.16元。拉长时间看，截至2026年2 月26日，化工行业ETF易方达近2周累计上涨2.56%。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之 意） 流动性方面，化工行业ETF易方达盘中换手2.07%，成交3936.29万元。拉长时间看，截至2月26日，化 工行业ETF易方达近1月日均成交9299.36万元。 跟踪精度方面，截至2026年2月26日，化工行业ETF易方达近1月跟踪误差为0.012%，在可比基金中跟踪 精度最高。 化工行业ETF易方达紧密跟踪中证石化产业指数，中证产业指数系列从钢铁产业、船舶产业、石化产 ...

数据显示，截至2026年1月30日，中证细分化工产业主题指数前十大权重股分别为万华化学、盐湖股 份、藏格矿业、天赐材料、华鲁恒升、恒力石化、巨化股份、宝丰能源、云天化、荣盛石化，前十大权 重股合计占比44.82%。 化工ETF嘉实(159129)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，聚焦行业"反内卷"背景下新一轮景气周 期。 2026年2月27日早盘，截至10:39，中证细分化工产业主题指数下跌0.22%。成分股方面涨跌互现，航锦 科技领涨3.01%，中简科技上涨2.88%，万华化学上涨2.36%；新凤鸣领跌，圣泉集团、彤程新材跟跌。 消息方面，近期，海外MDI巨头集体上调北美及东盟地区价格，亨斯迈、科思创、巴斯夫分别宣布对 MDI产品提价260、220、200美元/吨，叠加节后下游复工与全球库存处于低位，聚氨酯产业链涨价动能 正在积聚。当前MDI全球产能中近17%处于低负荷运行状态。 化工行业供给侧优化趋势持续强化，有机硅领域在2025年实现零新增产能落地，叠加海外产能出清，供 给端增速正式见顶；需求侧则受益于新能源汽车、光伏等新兴领域高增长及出口提升，供需格局显著改 善。华安证券指出，行业头部企业已就有机硅产 ...

消息面上，据天天化工网信息，万华化学TDI分销渠道3月上旬一口价15700元/吨，环比上调1200元/ 吨，限量供应，沧州大化近期出口FOB价格报1950美元/吨，市场供应偏紧以及生产成本上升支撑，企 业出口报价持续坚挺。根据百川盈孚数据，今日TDI价格14881元/吨（毛利润3721元/吨），相比2025年 10月底13325元/吨，以及2025年4月最低价10281元/吨均有明显上涨。 机构指出，万华化学具备TDI产能147万吨/年，沧州大化15万吨/年，均具备明显价格弹性。万华拥有 380万吨/年MDI产能，巴斯夫2026.2.25宣布上调东盟地区MDI价格200美元/吨，科思创2026.2.19宣布北 美MDI产品上调220美元/吨，亨斯迈2026.2.17宣布对美国MDI产品涨价260美元/吨，万华MDI业务价格 弹性空间更大，今年中国MDI出口需求恢复以及海外美国降息需求拉动，以及在海外同行低迷的盈利压 力下，行业的挺价期望。 数据显示，截至2026年1月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、 盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、华鲁恒升、恒力石化、巨化股份、宝丰能 ...