铜产业链周度报告 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-10-10 目录 01 报告摘要 01 报告摘要 02 多空焦点 02 多空焦点 03 数据分析 03 数据分析 04 后市研判 04 后市研判 | 摘 | 报 | 告 | 要 | A | 1 | P | R | T | 0 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

证券研究报告 宏观研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_A 解运亮 uthor 宏观首席 ] 分析师 执业编号：S1500521040002 联系电话：010-83326858 邮 箱：xieyunliang@cindasc.com 麦麟玥 宏观分析师 执业编号：S1500524070002 邮 箱：mailinyue@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅 大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] PPI 转正的重要抓手 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 10 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com1 [➢Table_Summary] 2000 年以来，我国四轮 PPI 转正周期均由能直接重塑供需关系的核心因 素驱动。第一轮集中在 2001-2002 年，我国加入 WTO 后市场准入持续扩 大，出口快速增长带动工业 PPI 回暖；第二轮则出现在 2008-2009 年， "四万亿"投资计划及时对冲 ...

黄金价格狂飙暗藏风险？ 美东时间10月9日，现货黄金、现货白银价格双双在创出新高后转跌，现货黄金价格跌破4000美元/盎司关 口，纽约期金大跌超1.9%，费城金银指数大幅收跌4.19%。华尔街最大的黄金多头之一美国银行在最新的报 告中警告称，贵金属已经兑现了大部分的上涨预期，黄金价格可能在2025年第四季度回调至3525美元/盎司。 另有多位分析师认为，黄金目前处于超买状态，可能出现5%—6%的回调。但展望黄金价格的中长期走势，分 析普遍认为，黄金的长期牛市根基依然稳固，回调或许是买入的良机。 黄金大牛市突遭警告 美东时间10月9日，现货黄金、现货白银价格双双在盘中创出历史新高后转跌，现货黄金价格跌破4000 美元关口，截至发稿，现货黄金价格报3990.24美元/盎司。截至10月9日收盘，COMEX黄金期货大幅收 跌1.95%，报3991.1美元/盎司；COMEX白银期货收跌2.73%，报47.655美元/盎司。 有分析指出，黄金价格下跌的主要原因是，是美元指数的持续走强以及中东地区紧张局势的暂时缓和，部 分投机者选择"落袋为安"。 在此之前，美国纽约商品交易所黄金期货价格盘中一度突破4000美元/盎司，这是 ...

【要闻速递】 今日周五（10月10日）亚盘时段，在周三的交易中，金价一举刷新历史纪录，触及全新高点。受此影 响，短线期货交易者纷纷选择获利了结。与此同时，美国政府陷入停摆困境，加之诸多不确定的地缘政 治风险交织，使得市场对贵金属的避险情绪持续高涨，这无疑将在短期内为贵金属价格构筑有力支撑。 具体来看，12月交割的黄金期货合约价格于盘中下挫70.8美元，最终报收于3999.7美元，较现货金价格 高出十余美元。 打开APP，查看更多高清行情>> 地缘方面，以色列与哈马斯接近停火。双方在埃及斡旋下达成协议，以释放巴人质换以军分阶段撤离加 沙至缓冲区，并增加援助物资，为结束两年战争迈出关键一步。 【最新黄金期货行情解析】 从技术面来看，12月黄金期货多头在短期内拥有显著的整体技术优势。多头的下一个上行价格目标是推 动期货收盘价突破4100.00美元的关键阻力位。空头的下一个短期下行价格目标是将期货价格压至 3850.00美元的关键技术支撑位下方。第一阻力位见于4081.00美元的历史高点，其次为4100.00美元；第 一支撑位见于4019.20美元的隔夜低点，其次为4000.00美元。 美联储FOMC会议纪要披露，今 ...

美东时间10月9日，现货黄金、现货白银价格双双在盘中创出历史新高后转跌，现货黄金价格跌破4000 美元关口，截至发稿，现货黄金价格报3990.24美元/盎司。截至10月9日收盘，COMEX黄金期货大幅收 跌1.95%，报3991.1美元/盎司；COMEX白银期货收跌2.73%，报47.655美元/盎司。 牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 黄金价格狂飙暗藏风险？ 美东时间10月9日，现货黄金、现货白银价格双双在创出新高后转跌，现货黄金价格跌破4000美元/盎司 关口，纽约期金大跌超1.9%，费城金银指数大幅收跌4.19%。华尔街最大的黄金多头之一美国银行在最 新的报告中警告称，贵金属已经兑现了大部分的上涨预期，黄金价格可能在2025年第四季度回调至3525 美元/盎司。 另有多位分析师认为，黄金目前处于超买状态，可能出现5%—6%的回调。但展望黄金价格的中长期走势， 分析普遍认为，黄金的长期牛市根基依然稳固，回调或许是买入的良机。 黄金大牛市突遭警告 在此之前，美国银行大宗商品团队是年初首批强调4000美元/盎司目标的团队之一，他们当 ...

The latest FOMC news signals a clear dovish tilt among U.S. Federal Reserve officials, with the newly released minutes showing that additional rate cuts are likely before the end of the year. Most participants judged that it would be “appropriate to ease policy further over the remainder of 2025,” marking a notable shift from the cautious tone that dominated much of the year. While the central bank remains officially committed to its 2% inflation target, the tone of the September meeting minutes suggests ...

金融期货早评 宏观：国内需求端仍是核心症结 【市场资讯】1）美联储纪要：多数官员称今年继续宽松可能适宜，少数人本来可能支持 9 月不降息。2）美国政府关门逾一周还无解：参议院第六次否决两党临时拨款议案。3）美 国国会预算办公室：上财年美国联邦政府预算赤字 1.8 万亿美元，与 2024 财年近乎持平。 4）普京：必须确保特别军事行动设定的所有目标都无条件实现。俄副外长：俄美元首会晤 推力已基本耗尽，"战斧"导弹可致局势本质变化。5）消息人士称哈马斯已同意加沙停火协 议，特朗普：以色列与哈马斯已签署"20 点计划"第一阶段协议，本周末或去中东。 【核心逻辑】国内方面，国庆假期人员出行整体表现不弱。假期第六天，全社会跨区域人 员流动量 29819.42 万人次，环比增长 2.4%，同比增长 7%；假期前半程交通出行人数再创 新高，水路、民航旅客发送量亦实现增长。不过，国庆假期整体出行情况或不及五一假期。 整体来看，后续经济修复的关键仍需聚焦居民需求端。当前，供需两端政策正逐步推进， 后续或仍有增量政策出台，以推动物价平稳回升。需注意的是，政策出台的关键触发因素 或为经济数据超预期下滑，且政策基调仍以托底为主。而海 ...

格隆汇10月9日｜FXStreet分析师表示，最新公布的美联储9月会议纪要显示，决策者正倾向于在今年进 一步降息。尽管大多数官员支持当前会议的25个基点降息，但讨论内容反映出他们对劳动力市场风险的 担忧加剧，以及对通胀前景的看法趋于平衡。整体基调谨慎，但仍指向持续的宽松倾向。 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 美联储会议纪要：多数官员称今年继续宽松可能适宜，少数人本来可能支持9月不降息。 风险提示及免责条款 ...

智通财经APP获悉，新西兰联储宣布将基准利率下调50个基点，并表示，鉴于当前经济增长乏力，未来 仍有可能进一步降息以刺激需求。消息公布后，新西兰元汇率应声下跌。 当地时间周三，新西兰联储货币政策委员会将官方现金利率(OCR)从3%下调至2.5%。此前接受一项调 查的25位经济学家中，仅有10人预判了这一幅度，其余15位均预计降息幅度为25个基点。 新西兰联储在声明中指出："2025年中期的经济活动表现疲软。为使通胀率持续稳定在2%的目标水平附 近，委员会仍愿意在必要时进一步下调官方现金利率。" 新西兰第二季度经济萎缩幅度超出预期，企业信心持续低迷，这让市场对下半年经济复苏力度产生疑 虑。当前经济中的闲置产能意味着，物价压力有望逐步缓解，预计到2026年，通胀率将回落至新西兰联 储1%-3%目标区间的中点。 ASB Bank首席经济学家Nick Tuffley表示："考虑到新西兰联储8月的预测已显示，官方现金利率本就极 有可能在年底前降至这一水平，此次50个基点降息的负面影响有限。"他补充称，"11月再降息25个基 点，或许足以支撑经济复苏;但如果效果不及预期，新西兰联储不排除进一步加大降息力度的可能"。 声明 ...