王江楠（F03108382，Z0021543），联系电话：010-82295006 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和 建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据 本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不 得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ | 东 | 吨 | 年 | 的 | 醇 | 前 | 条 | 线 | 经 | 启 | 并 | 行 | 中 | 条 | 线 | 计 | 启 | 装 | 信 | 息 | 北 | 企 | 业 | 重 | 运 | 划 | 近 | 期 | 重 | 目 | 另 | 置 | 9 | 0 | 9 | 0 | 万 | / | 乙 | 已 | 于 | 二 | + | | ...

【行业新闻】 2025 年 06 月 17 日 合成橡胶：地缘问题反复，震荡运行 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 【基本面跟踪】 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 顺丁橡胶主力 | 日盘收盘价 | （元/吨） | 11,565 | 11,390 | 175 | | | | 成交量 | （手） | 159,100 | 206,269 | -47169 | | | （07合约） | 持仓量 | （手） | 18,319 | 19,801 | -1482 | | | | 成交额 | （万元） | 910,041 | 1,167,102 | -257060 | | 价差数据 | 基差 | 山东顺丁-期货主力 | | 235 | 310 | -75 | | | 月差 | BR06-BR07 | | -165 | -70 | -95 | | | 顺丁价格 | 华北顺丁 | （民营） | ...

2025 年 06 月 17 日 尿素：地缘问题反复，偏强运行 | 杨鈜汉 | | --- | | 投资咨询从业资格号：Z0021541 | | yanghonghan025588@gtjas.com | | 项 | 目 | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 尿素主力 | 收盘价 | （元/吨） | 1,723 | 1,661 | 6 2 | | | | 结算价 | （元/吨） | 1,706 | 1,665 | 4 1 | | | | 成交量 | （手） | 411,867 | 263,369 | 148498 | | | （09合约） | 持仓量 | （手） | 279,024 | 284,793 | -5769 | | | | 仓单数量 | （吨） | 5,922 | 5,962 | -40 | | | | 成交额 | （万元） | 1,405,113 | 877,243 | 527870 | | | 基 差 | 山东地区基差 | | 3 7 | 4 9 | -12 | | ...

A股方面，中美关税谈判阶段性落地，市场核心矛盾转向基本面。短期中东地缘冲突加剧对市场风险偏 好形成扰动，但中期影响逐渐减弱。全球维度，美元持续走弱下资金有望流入新兴市场避险，对权益市 场形成利好。结构上，国内基本面进一步上行仍需等待政策发力，具备产业趋势逻辑的科技成长方向当 前拥挤度和相对收益均处于历史低位，叠加季节效应推动，或有望占优。 港股方面，近期海内外多因素共振带动港股风险偏好整体偏强，短期趋势或延续。 原油方面，中东地缘冲突升级短期提振原油情绪，中期全球原油需求仍可能受关税拖累。 海外方面，以色列对伊朗发动袭击，中东地缘冲突升级，原油以及全球能源板块大涨，黄金亦有所上 涨；美国5月通胀低于预期，美元创3年新低，美债利率继续震荡。 国内方面，5月社融同比8.7%，较上月持平，仍主要受政府债支撑，信贷偏弱，企业中长贷是主要拖 累，可能受到美国关税升级的影响。 市场策略方面，债券方面，上周债市震荡偏强。央行积极投放流动性的态度一定程度缓解了市场对跨季 和存单大量到期下资金偏紧的担忧，而通胀和信贷偏弱，基本面对债市形成支撑。市场对关税谈判逐渐 淡化。目前短端利率偏高导致曲线过度平坦，掣肘长端利率顺畅下行；但 ...

文字早评 2025/06/17 星期二 宏观金融类 股指 前一交易日沪指+0.35%，创指+0.66%，科创 50-0.21%，北证 50+1.84%，上证 50+0.32%，沪深 300+0.25%， 中证 500+0.48%，中证 1000+0.68%，中证 2000+1.07%，万得微盘+1.38%。两市合计成交 12151 亿，较上 一日-2521 亿。 宏观消息面： 1、5 月份全国规模以上工业增加值同比增长 5.8%，环比增长 0.61%。1-5 月全国固定资产投资增长 3.7%； 社会消费品零售总额 41326 亿元，同比增长 6.4%，比上月加快 1.3 个百分点；环比增长 0.93%。 2、5 月各线城市二手房价环比降幅扩大，一线城市环比降幅扩大至 0.7%，二、三线城市环比降幅均扩 大至 0.5%；各线二手房价同比降幅继续收窄，商品房待售面积连续三个月减少。 3、2025 陆家嘴论坛将于 6 月 18 日至 6 月 19 日召开，论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融 政策，有望呵护股市风险偏好。 4、特朗普表示，他认为以色列与伊朗"有很大可能"达成协议，但也称"有时候他们需要打一仗" ...

供应端有所缩减，盘面下跌节奏放缓 煤焦周度报告 20250616 正信期货研究院 黑色产业组 研究员：杨辉 投资咨询证号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net | 报告主要观点 | | --- | | 版块 | 关键词 | 主要观点 | | --- | --- | --- | | 焦炭 | 价格 | 上周盘面略有反弹，短期下跌节奏放缓；现货暂稳，仍有第四轮降价预期 | | | 供给 | 焦企开工下滑，供应端略有收紧 | | | 需求 | 铁水延续小幅下滑，钢厂控制原料到货；投机情绪偏弱，出口利润维持正值，建材现货日成交量下滑 | | | 库存 | 全环节降库，总库存下降 | | | 利润 | 焦企盈利压缩，焦炭盘面利润小幅回升 | | | 基差价差 | 焦炭09小幅升水，9-1价差震荡运行 | | | 总结 | 上周中美和谈带来市场情绪短暂改善，周初双焦小幅反弹，但和谈未有超预期协议达成，加之美方对钢制家电加征关税，而钢材需求也进一步走弱，盘 面反弹乏力再度走弱，整体震荡走势。截至周五收盘，焦炭09合约跌0.44%至1349.5，焦煤09合约跌0.58%至774.5。焦炭方面，受环保、检 ...

证券研究报告 | 策略研究 gszqdatemark 2025 06 16 年 月 日 投资策略 地缘冲突爆发如何影响 A 股？ 一、策略专题：地缘冲突爆发如何影响 A 股？ 近年来海外地缘冲突频率较高，近有印巴冲突、伊以冲突，前有俄乌冲突、 巴以冲突，且往往对 A 股市场造成一定扰动，我们对过往地缘冲突时点 A 股市场与行业表现进行复盘，以探索如何应对类似事件冲击。 从 A 股市场整体表现看，地缘冲突爆发一般造成单日扰动。对比历次地缘 冲突，2022 年俄乌冲突扰动幅度最大，本次伊以冲突次之，而巴以冲突、 印巴冲突扰动幅度相对较小。拉长时间看，指数通常在 3 个交易日内出现 修复，随后的市场整体表现则受地缘冲突的影响较小，因此可以视之为短 期的"脉冲"。 行业层面看，油气、军工短期表现较强，银行、电力、黄金等避险方向具 备韧性，新能源或受催化。一级行业看，国防军工、石油石化在地缘冲突 爆发首日领涨概率较高，但随后二者表现有所分化，石油石化持续性较弱， 第二日就可能出现兑现情形，国防军工持续性略强，其涨幅可能在前五日 持续扩大，随后才进入调整阶段。二级行业看，仅国防军工细分行业在俄 乌、巴以、印巴三次冲突后均 ...

Group 1 - Public fund enthusiasm for A-share market remains high, with 129 public fund institutions conducting research on 135 stocks from June 9 to June 15, resulting in a total of 780 research instances, a 17.82% increase from the previous week [1] - The telecommunications sector's Tianfu Communication (300394) was the most favored stock, attracting nearly 40% of public fund institutions with a total of 57 research instances [1] - The technology sector is notably popular among public fund institutions, with 17 industries receiving more than 10 research instances, and 2 industries exceeding 100 research instances [1] Group 2 - The electronics industry led with 160 research instances, making it the most focused area for public funds, involving 22 stocks [2] - The computer industry followed with 104 research instances, covering 13 stocks, while other industries like telecommunications, textiles, and pharmaceuticals also ranked high in research frequency [2] - The recent geopolitical tensions, particularly the Israel-Palestine conflict, have caused noticeable disturbances in equity assets, but historical analysis suggests that such events typically result in short-term market adjustments [2][3]

| 黄金：地缘冲突再起 | 3 | | --- | --- | | 白银：高位回落 | 3 | | 铜：缺乏明确驱动，价格震荡 | 5 | | 铝：现实仍不弱 | 7 | | 氧化铝：重心略下移 | 7 | | 锌：承压运行 | 9 | | 铅：短期供需双弱，中期可偏多 | 10 | | 锡：紧现实弱预期 | 11 | | 镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满 | 13 | | 不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡 | 13 | | 碳酸锂：供给压力偏强，偏弱震荡延续 | 15 | | 工业硅：空配思路为主 | 17 | | 多晶硅：现货弱势，盘面具下行驱动 | 17 | | 铁矿石：预期反复，区间震荡 | 19 | | 螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 20 | | 热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡 | 20 | | 硅铁：钢招报价落地，宽幅震荡 | 22 | | 锰硅：矿端信息扰动，宽幅震荡 | 22 | | 焦炭：安检趋于严格，宽幅震荡 | 24 | | 焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡 | 24 | | 动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡 | 26 | | 原木：震荡反复 | 27 | | 对二甲 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货甲醇早报-2025-06-16 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2509 | 震荡 偏强 | 震荡 | 上涨 | 强势运行 | 伊朗装置停工，甲醇强势运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 日内观点：上涨 中期观点：震荡 参考观点：强势运行 核心逻辑：随着中东地缘冲突加剧，伊以战争爆发，原油等能化商品迎来集体上涨。在能源成本抬 升的背景下，叠加板块共振效应凸显并占据主导地位，近期甲醇期货维持偏强格局运行。由于伊朗 和以色列冲突升级，导致伊朗国内 4 ...