12月16日，国内期市能化板块多数飘绿。其中，沥青期货主力合约开盘报2950.00元/吨，今日盘中低位 震荡运行；截至午间收盘，沥青主力最高触及2951.00元，下方探低2888.00元，跌幅达2.06%。 最新数据显示，截至12月15日当周，国内沥青104家社会库库存共计102.9万吨，较12月11日减少0.7%。 后市来看，沥青期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下： 南华期货（603093）表示，沥青现阶段旺季并无超预期表现。短期需要关注冬储情况，炼厂是否会进一 步调整价格刺激拿货。由于成本端原油仍存地缘和谈扰动，因此沥青短期维持震荡看待。 截至12月15日，沥青综合利润为-354元/吨，环比上升0.52元/吨。 12月15日，沥青前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓22.77万手，空单持仓25.13万手，多空比 0.91。净持仓为-2.35万手，相较上日增加3204手。 新湖期货指出，昨日山东沥青市场个别主力炼厂释放3月底冬储合同，2900-2920元/吨，齐鲁、华龙等 复产，海右出售一批库存，区内流通资源明显回升，胜星计划近日复产沥青，现货压力增加，南方市场 供应也明显增加，华东主力炼厂提产 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年12月16日 氧化铝运行产能处于历史高位,供应过剩格局难改,行业库存和交易所仓单持续上升,未来二个月 仓单过期流出压力丈。山西河南平均完全成本2850-2900元，现金成本核算仍有利润，形成规模减 产前盘面反弹空间有限,现货下跌确定性更强。 (原油) 欧盟理事会15日发布两份公告，宣布对俄罗斯采取新一轮制裁措施。自上周美国扣押一艘沟轮并对 与委内瑞拉有业务往来的航运公司和船只实施制裁以来，委内瑞拉的石油出口量急剧下降。然全球 原油供需愈发宽松背景下,美国主导的和谈取得进展导致市场担忧达成协议后俄油供应释放进一步 增大供应压力,油价承压降至年内低点。 (责金属) 隔夜贵金属延续偏强运行。美联储会议后宽松交易延续,黄金逼近历史高点位置,如果实现突破则 贵金属强势表现有望延续。铂肥创上市以来新高，外盘强势突破前高压力位加速上涨。金银强势背 景下,相对低估值钩把受多头资金青睐,商业航天发展如火如荼,氢能板块用铂把存想象空间,供 应端的强刚性约束下，铂肥中长线多配节奏明确。今晚重点关注美国11月非农数据发布。 【铜】 隔夜伦铜冲高收回部分涨幅 ...

晨报 碳酸锂 成材：重心下移 偏弱运行 碳酸锂：市场情绪高涨 聚焦资金博弈与供需边际 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 12 月 16 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日碳酸锂主力合约 LC2605 较上一交易日上涨 3.42%至 10.16 万元/吨，成交和持仓量持续放量，主力净空格局延续，资金博弈加剧价格 波动，盘面价格中心持续上移。截至收盘，SMM 数据显示电碳均价 95，150 元/吨，主力合约基差扩大至-6，450 元/吨，期现背离加剧。 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2 ...

成文时间： 2025 年 12 月 15 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:上周沪铝高位震荡。宏观上市场认为美联储主席鲍威尔的评论和 政策声明不如预期鹰派，这增强了美元抛售势头。由于通胀趋势和劳动力 市场的强劲程度仍不明朗，市场对明年美国货币政策的走向面临不确定性。 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：库存表现反复 年底消费分化 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 ...

投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 晨报 碳酸锂 成材：重心下移 偏弱运行 碳酸锂：供需紧平衡托底，维持区间震荡 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下， 市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上， 市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。 观点：震荡整理运行。 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。 成 材：武秋婷 原材料：程 鹏 原材料： 冯艳成 基本面来看，供应端原料价格微涨，产能逐步释放。SMM 数据显示，上 周锂辉石、锂云母均价环比微涨 1%，原料端成本支撑持续增强；碳酸锂总 周度 ...

近期，受政策预期升温及基本面供需两端动态调整等因素的驱动，螺纹钢价格走势呈现震荡偏强态势。 宏观方面，12月市场进入宏观政策窗口期，国内即将召开中央经济工作会议，政策预期偏强。同时，海 外对美联储降息的预期偏强，市场情绪显著回暖。基本面方面，钢厂主动减产与季节性赶工需求形成共 振，推动库存加速去化，为价格提供偏强支撑。 "近期受供暖季环保限产趋严及钢厂利润低位影响，螺纹钢供给端收缩，同时，因季节性赶工需求释放 叠加基建项目托底效应，螺纹钢需求端韧性仍存，共同驱动螺纹钢保持较为健康的去库态势，且当前库 存水平较年内峰值显著回落。"武秋婷说。 对于螺纹钢的后市，何建辉认为，终端需求依然偏弱，随着铁水产量回落，供应压力逐步缓解，市场整 体供需矛盾不大。目前钢价仍处于近年来相对低位，在"反内卷"及潜在的宏观利好政策支撑下，下行空 间不大。而由于需求复苏仍需要较长时间，供应端过剩产能出清相对缓慢，钢价反弹空间也受到明显制 约。市场整体延续震荡筑底的可能性较大，短期考验成本端支撑力度。后期重点关注内需政策推进情 况、中美关税谈判进展，以及供应端限产力度是否加码等。 "预计螺纹钢将维持强预期与弱现实的博弈格局。政策端，12 ...

1. Report Industry Investment Rating - Not provided in the given content 2. Core Viewpoints of the Report - This week, the crude oil showed a weak performance, but the escalating situation in Venezuela and Hebei's high - priced (3000 yuan/ton) attempt at winter storage drove BU to deviate from crude oil and strengthen slightly in the middle of the week [4] - The average weekly theoretical profit of domestic asphalt processing was - 453 yuan/ton, a week - on - week increase of 25 yuan/ton. The spot price fluctuation range of the asphalt market was between 3081 - 3086 yuan/ton. This week, the decline of the average spot price of asphalt slowed down, and the price fluctuation range narrowed [4] 3. Summary According to Relevant Catalogs Overview - Supply: From December 4 - 10, 2025, the capacity utilization rate of 92 asphalt refineries in China was 29.9%, a week - on - week decrease of 0.2%. The capacity utilization rate of 77 domestic heavy - traffic asphalt enterprises was 27.8%, a week - on - week decrease of 0.1%. Although some refineries resumed production or increased production, the continuous shutdown of a large device in Hebei Xinhai and the low - to - medium - load production of major refineries in East China led to the decline [4] - Demand: From December 3 - 9, 2025, the total sample shipment volume of 54 domestic asphalt enterprises was 384,000 tons, a week - on - week decrease of 3.8%. In North China, the overall supply decreased, and refineries mainly controlled the volume to deliver previous contracts, resulting in a decrease in shipments. In Northeast and Northwest China, major refineries increased production, driving up the shipment volume [4] - Valuation: The average weekly theoretical profit of domestic asphalt processing was - 453 yuan/ton, a week - on - week increase of 25 yuan/ton. The spot price of the asphalt market fluctuated between 3081 - 3086 yuan/ton, with a slowdown in the decline of the average price and a narrowing of the fluctuation range. Five regions saw price drops with a decline of 0.9% - 5.4%, and the price in the Northwest dropped the most by 5.4%. Only one region, Northeast China, saw a price increase [4] Price & Spread - Cost Structure: The cost end involves Brent, WTI, imported diluted asphalt, and Ma Rui crude oil. There are also alternative raw materials such as SC, Oman crude oil, Basra heavy oil, and Kuwait heavy oil. Different raw materials have different asphalt yields, for example, Ma Rui crude oil has a yield of 55% - 60% [7] - Futures: Data on futures - related aspects such as trading volume, open interest, and price trends of Brent, WTI, and SC are presented through charts [11] - Spot: Information on the spot prices of heavy - traffic asphalt in different regions and the price differences between regions is shown, along with the production profit margin of asphalt in Shandong [12] - Spread: Data on the basis and monthly spread of asphalt are presented, including the basis in North China, Shandong, and the Yangtze River Delta, as well as the monthly spread between different contract months [14][15][16] Fundamental Data - Demand: The consumption of asphalt is distributed in the road market (including highway construction and maintenance), waterproof market, ship fuel market, coking market, and export market. Seasonal factors have a limited impact. This week, the total sample shipment volume of 54 domestic asphalt enterprises was 384,000 tons, a week - on - week decrease of 3.8%. The capacity utilization rate of 69 domestic sample modified asphalt enterprises was 9.0%, a week - on - week decrease of 0.2% and a year - on - year increase of 0.5% [20][24] - Supply: - Output: From December 2 - 8, 2025, the weekly total output of domestic asphalt was 514,000 tons, a week - on - week increase of 9,000 tons (1.8%) and a year - on - year decrease of 6,000 tons (1.2%). The cumulative output from January - December was 29.531 million tons, a year - on - year increase of 2.16 million tons (7.9%) [29] - Inventory: As of December 11, 2025, the total inventory of 54 domestic asphalt sample refinery warehouses was 618,000 tons, a 2.5% decrease from December 8. The total inventory of 104 domestic asphalt social warehouses was 1.036 million tons, remaining stable compared to December 8 [29] - Start - up: Data on the weekly start - up rates of 77 major asphalt refineries in different regions (total, Shandong, Yangtze River Delta, North China - Central China, South China - Southwest, and Northeast) are presented through charts [31][33][35] - Inventory Rate: Data on the weekly inventory rates of asphalt refineries and the asphalt market in different regions (total, North China - Shandong, Yangtze River Delta, Northeast, South China) are presented through charts [41]

晨报 铝锭 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 以伊冲突 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下， 市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上， 市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。 观点：震荡整理运行。 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。 成 材：武秋婷 原材料：程 鹏 有色金属：于梦雪 基本面来看，本周国产矿供应偏紧格局延续。据 SMM 调研，北方地区 铝土矿仍处于逐步复产阶段，供矿依旧不稳定，当前国产铝土矿库存量仍 然偏低，区域内阶段性供应偏紧压力延续。尽管 ...

晨报 成材 成材昨日下跌，一是周度数据上表观需求量下降较大，为近些年同期 低水平，且多地降温后，工地等施工将进一步受到影响。二是原料端双焦 延续较大跌幅，对成材带来拖累。目前逐步进入冬储周期，贸易商冬储意 愿偏弱，观望情绪较浓。 观点：低位运行。 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。 整理 投资咨询业务资格： 成材：需求偏弱 钢价回调 逻辑：钢联周度数据显示，螺纹钢产量下降 10.53 万吨至 178.78 万 吨，热卷产量下降 5.6 万吨至 308.71 万吨，五大材总产量下降 22.73 万 吨至 806.22 万吨；螺纹钢总库存下降 24.31 万吨至 479.5 万吨，热卷总 库存下降 3.26 万吨至 397.09 万吨，五大材总库存下降 33.5 万吨至 1332.09 万吨；螺纹钢表观需求量下降 13.89 万吨至 203.09 万吨，热卷 表观需求量下降 2.89 万吨至 311.97 万吨，五大材表观需求量下降 24.45 万吨至 839.72 万吨。中汽协发布的最新数据显示，11 月份，我国汽车月 度产量首次超过 350 万辆，创历史新高。今年前 11 个月，汽车产销量均 超过 ...

黑色建材日报 2025-12-11 郎志杰 从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 【行情资讯】 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3117 元/吨, 较上一交易日涨 38 元/吨（1.234%）。当日注册仓单 40679 吨, 环比增加 4858 吨。主力合约持仓量为 151.4218 万手，环比减少 79529 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇 总价格为 3180 元/吨, 环比增加 20/吨; 上海汇总价格为 3280 元/吨, 环比增加 20 元/吨。 热轧板卷主力 合约收盘价为 3282 元/吨, 较上一交易日涨 30 元/吨（0.922%）。 当日注册仓单 109014 吨, 环比减少 4718 吨。 ...