今日沪深两市持续高位震荡，创业板指跌逾1%。港股科技ETF(513020)开年以来持续回暖，年内涨幅约30%，但近期在1.09附近的价 格区间持续震荡。 当前港股科技板块正处于"估值洼地"与"产业变革"的交汇点，政策、技术、资金三因素共振推动配置价值显著提升。资金面上，南 向资金与外资形成合力，持续改善板块流动性；政策面上，产业支持与资本市场改革双重利好叠加，从盈利基础与估值体系双维度 提振市场信心。盈利端来看，彭博一致预期显示2025-2027年恒生科技指数EPS将保持逐年上行趋势，叠加当前板块估值仍处历史低 位，有望迎来"估值修复"与"盈利增长"的戴维斯双击行情。在AI技术迭代、政策环境优化及全球资金再配置的驱动下，港股科技板块 或将成为新一轮市场行情的重要引擎。 港股科技ETF（513020）紧密跟踪中证港股通科技指数，该指数精选通过港股通交易的港股科技企业，覆盖互联网、半导体、新能 源汽车、生物医药等核心科技领域，具备较强的行业均衡性和成长性。 横向对比恒生科技等其他港股科技类指数，中证港股通科技指数行业分布更加均衡，或更有效地捕捉各个行业上涨空间。根据Wind 数据，今年以来截至7月7日，港股通科技 ...

本文源自：金融界AI电报 金融界7月7日消息，周一港股集体低开，盘面上，稳定币概念股走高，截至10：20，港股通科技ETF （513860）回调后涨跌持平，该基金今年已累计涨超27%。 热门个股方面，健康之路涨超17%，快手- W涨超3%，哔哩哔哩-W、再鼎医药、心动公司、中芯国际等涨超1%，理想汽车-W、小鹏汽车-W等跟 涨。 资金净流入方面来看，Wind数据统计，截至最新收盘日，港股通科技ETF（513860）近5日区间净 流入2.40亿元，近三月区间净流入额5.20亿元，年初至今区间净流入额6.57亿元。 消息面上，香港特区 政府财政司司长陈茂波6日发表网志表示，2025年上半年恒生指数累计上升20%，超过4000点，以点数 计是历来最大的上半年升幅。上半年共完成了42宗首次公开招股发行（IPO），合共集资额超过1070亿 港元，已较去年全年多约22%，暂列全球第一。 天风证券研报表示，恒生指数和恒生科技指数的显著 估值优势。截至25年7月1日，恒生指数的市盈率TTM值为10.68，近十年市盈率分位数为63.98% ，股息 率高达3.93%。恒生科技指数的市盈率TTM值为20.10，市盈率历史分位数为8 ...

兴业证券表示，7月本身就进入了一个行情规律偏强的阶段，有望为市场提供更多结构性指引。进入7 月，随着中报预告陆续披露、重大会议窗口临近，叠加夏季高温季节来临，业绩和季节性对于行情结构 的影响显著提升，有望为市场提供更多结构性指引。 截至2025年7月7日 09:48，中证500质量成长指数(930939)下跌0.51%。成分股方面涨跌互现，滨江集团 (002244)领涨2.77%，蓝晓科技(300487)上涨2.35%，皖能电力(000543)上涨2.09%；生益电子(688183)领 跌，新泉股份(603179)、恒玄科技(688608)跟跌。500质量成长ETF(560500)下修调整，最新报价0.99 元。 规模方面，500质量成长ETF近3月规模增长2934.61万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。 展望后市，华金证券认为，当前拔估值行情可能处于筑顶阶段。行业方面，短期低估值蓝筹和成长板块 可能相对占优。一是复盘历史，拔估值行情结束前一个月，高景气和政策导向的行业相对占优；拔估值 行情结束后一个月，高景气和低估值补涨的相对占优。二是当前处于拔估值行情的末期，高景气的行业 相对占优，而当前高 ...

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，今年上半年港股表现亮眼，恒指和恒生科技指数分别录得 20%和18.7%的半年度收益，位居全球主要股指前列。尽管4月对等关税一度引发全球股指回调，但随着 关税风险逐步缓解，风险溢价回落推动港股全面反弹。截至6月底，恒指已接近年内前高，驱动因素主 要源于风险溢价回落，而无风险利率以及基本面盈利改善的贡献相对有限。 相比之下，外资仅边际主动提升信息技术板块仓位，其他板块持仓市值多数下降，体现出更为谨慎和聚 焦的配置理念。外资对科技板块的偏好选择可能反映其对港股科技企业长期竞争力和估值修复空间的看 好，同时也体现国际资本对中国科技产业转型升级的持续关注。尽管内外资配置策略存在分化，但在信 息技术板块上形成一定共识，南向资金维持适度超配，外资边际加码也为科技板块的后续表现提供资金 面支持。 沽空格局方面，周期与消费承压，科技分歧收敛。通讯、房地产、能源、材料等周期板块维持较高的沽 空水平，但边际变化不大。消费板块出现明显分化，与必需消费相对稳定形成对比，而可选消费板块近 一个月沽空力量上升，并与外资减持该板块的行为形成呼应。信息技术板块的沽空集中度持续下降，外 资持续加码信息技术 ...

EBITDA 或迎来兑现，重视被低估的 AIDC20250706 摘要 国内 AIDC 上市公司 EV/EBITDA 估值普遍低于国际水平，通常在 10 到 15 倍之间，相较于国际龙头公司 20 到 30 倍的估值存在明显低估，表 明国内市场存在价值重估空间。 成熟 IDC 项目 REITS 发行显示出高估值，润泽科技和万国数据的 REITS 项目 EV/EBITDA 分别约为 14 倍和 17 倍，认购倍数均超 160 倍，与国 内上市公司估值倒挂，突显市场对 AIDC 资产的认可。 国内 AIDC 上市公司 EBITDA 具备持续增长潜力，受益于 2024 年超大 规模 AIDC 招标项目在 2025 年下半年陆续交付，预计 2026 年将迎来 显著增长，且未来有望加速。 国产 ASIC 芯片的推出将增加对 AI DC 资源的需求，因其功耗高于先进 制程芯片，长期来看，将推动 AIDC 行业 EBITDA 持续增长，进一步支 撑国内上市公司估值提升。 可通过短期、中期、长期 EBITDA 预测计算 AIDC 公司市值空间，以 20 倍 EV/EBITDA 为基准，根据公司 EBITDA 规划推算潜在市值 ...

陈茂波，再谈港股！ 7月6日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示， 今年上半年，港股市场共完成了42宗首次公开招股发行 （IPO），合共集资额超过1070亿港元，已较去年全年多约22%，暂列全球第一。恒生指数累计上升20%，超 过4000点，以点数计是历来最大的上半年升幅。 陈茂波称，市场普遍看好港股及新股市场下半年的表现，申请在港IPO的个案正在快速增加，至今已收到约 200宗申请，较年初的数字倍增。港交所正积极推动更多不同主题的ETF上市，包括创新科技、应对气候变 化、可再生能源以及生物科技等。 上周，港股从高位震荡回调，恒生指数累计下跌1.52%，恒生科技指数下跌2.34%。有券商指出，在全球权益 市场中，港股绝对估值处于相对低位水平，中长期配置价值仍然较高。 上半年IPO集资额超1070亿港元，居全球第一 香港特区政府财政司司长陈茂波6日发表网志表示，港股去年上升18%，踏入2025年势头持续向好，今年上半 年恒生指数累计上升20%。股市交投进一步增加，新股市场更为活跃，上半年共完成了42宗首次公开招股发行 （IPO），合共集资额超过1070亿港元，已较去年全年多约22%，暂列全球第一。 陈茂波表示，市 ...

生态环保、消费、交通类 REITs 领涨。截至 2025 年 7 月 4 日，从不同项目 属性REITs来看，产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为+0.9%、 +1.1%。从不同项目类型 REITs 来看，各类 REITs 涨跌分化，其中平均涨幅 最大的三个项目类型分别为生态环保（+2.3%）、消费（+1.9%）和交通类 （+1.3%）。分具体标的来看，周度涨幅排名前三的三只 REITs 分别为中金 中国绿发商业 REIT（+6.50%）、易方达华威市场 REIT（+5.25%）、华夏南 京交通高速公路 REIT（+3.91%）。 生态环保类 REITs 交易活跃度最高。从不同项目类型来看，生态类本周交易 最活跃，消费类成交额占比最高。前者区间日均换手率为 2.2%，成交额占 REITs 总成交额 6.1%。后者区间日均换手率为 1.3%，成交额占 REITs 总成交 额 21.6%。从本周不同 REITs 产品资金流向来看，主力净流入额前三名分别 为中金中国绿发商业 REIT（5627 万元）、中航首钢绿能 REIT(3634 万元）、 中金亦庄产业园 REIT(1990 万元）。 核心观 ...

Group 1 - The current A-share market is experiencing increased volatility, with significant fluctuations occurring within short time frames [1] - Historical analysis shows that the average gain during "valuation expansion" phases since 2005 is 21.9%, lasting an average of 53 trading days [1] - Factors leading to the end of valuation expansion include policy tightening, external negative shocks, and excessive valuation and sentiment [1] Group 2 - The recent "Big Beautiful Bill" signed by the US government aims to boost AI subsidies and promote domestic chip manufacturing, with a projected economic growth impact of 0%-0.6% by 2026 [8] - The bill's long-term effects may lead to a decrease in economic growth rates after 2028 [8] Group 3 - The Chinese government is focusing on stabilizing the real estate market by promoting the construction of safe, comfortable, and green housing [16] - Recent data indicates that the maximum electricity load in China reached a historical high of 1.465 billion kilowatts on July 4, 2025, driven by extreme heat [11] Group 4 - The semiconductor industry in Shenzhen is being promoted through ten measures aimed at high-quality development [15] - The aviation sector is seeing regulatory changes with the establishment of a leadership group to develop general aviation and low-altitude economy [12] Group 5 - The food delivery market is witnessing intense competition, with Meituan reporting over 1.2 billion orders in a single day [5][34] - The e-commerce platform Taobao is launching a significant subsidy campaign, aiming for a substantial increase in order volume [34] Group 6 - The latest industry trends indicate that the textile, light manufacturing, and media sectors are in a recession phase, while the computer, communication, and defense industries are expanding [27] - The pharmaceutical and food and beverage sectors are expected to see an increase in their economic outlook, while the construction materials and steel industries may experience a decline [28]

2025 年 07 月 06 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 ——行业比较周跟踪（20250628-20250704） 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 冯彧 A0230123080001 fengyu@swsresearch.com 联系人 冯彧 (8621)23297818× fengyu@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 策 略 研 究 行 业 比 较 相关研究 - 一、A 股本周估值（截至 2025 年 7 月 4 日） ✓ 1）指数及板块估值比较： ✓ 中证 A 股整体 PE 为 19.4 倍，处于历史 77%分位； ✓ 上证 50 指数 PE 为 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 有朋友问螺丝钉，能不能针对 全球股票指数、美债指数等 ， 做个估值表。 目前内地能买到的、投资海外市场的基金品种不多。 不过在海外这些品种比较丰富。 可以先从指数估值的角度，了解海外市场不同品种的估值情况。 螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。 每周日会在公众号、以及「 今天几星 」小程序，每周定期更新。 海外市场指数数量很多，后面大家 有希望增加的品种 ，可以反馈给螺丝钉。 目前螺丝钉后台系统，已经覆盖海外主流的几百只指数品种。 1. 本周全球股票市场上涨。 全球股票指数，上涨约1.4%。 全球股票指数星级，也回到了3.1星上下。 在对应品种上，像MSCI、富时，有全球股票指数、全球发达国家指数、全球新兴市场指数； 标普指数公司，有标普全球1200指数。 都是全球股票指数的代表品种。 3. 全球股票指数创下历史新高，不过估值上没有去年那么高。 目前全球股票市场，处于3.1星上下，正常偏高的估值水平。 4月初大跌的时候，是回到了4点几星。 指数点数=市盈率*盈利。 反过来，市盈率=指数点数/盈利。指数点数涨跌，可以近似看作上市公司市值的涨跌 ...