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地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 5 月 30 日 热点品种 碳酸锂： 今日碳酸锂开盘后高位震荡，收盘价 59883.02 元/吨，涨幅 1.35%。SMM 电池级 碳酸锂指数价格 60901 元/吨，环比上一工作日下跌 332 元/吨；电池级碳酸锂 5.94-6.2 万元/吨，均价 6.07 万元/吨，环比上一工作日下跌 200 元/吨；工业 级碳酸锂 5.86-5.96 万元/吨，均价 5.91 万元/吨，环比上一工作日下跌 200 元 /吨，碳酸锂现货成交价格重心持续下移。供给端短期碳酸锂供需维持过剩格局 延续，五月份天气转暖盐湖端开工率将季节性提高，预计国内盐湖产量将逐步抬 升，中期供应减弱，据 Mysteel，近期江西某锂盐企业预计 6 月停产检修 1 个厂， 检修时长 4 个月，预计每月影响碳酸锂月产量约 1500 吨，供给预计下降，缓解 供应压力。需求端中美关税政策变化，在关税豁免 90 天内，利好储能电池出口 预期，缓冲碳酸锂需求疲软的情况，但难以改变产业现状。库存端即 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 5 月 29 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/05/28 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/27 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/26 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/23 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/22 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 5 月 29 日 热点品种 原油： 雪佛龙此前在委内瑞拉运营的更广泛的许可证到期。美国特朗普政府 5 月 28 日 向雪佛龙公司颁发了简化版的许可证，允许其继续留在委内瑞拉，对设备进行最 低限度的维护，但禁止在委内瑞拉生产石油，这是美国政府对委内瑞拉石油行业 的制裁升级，其目的是避免向委内瑞拉总统马杜罗政府支付任何可能的款项。雪 佛龙占委内瑞拉石油产量的五分之一。目前尚不清楚该政策是否会扩展到委内瑞 拉石油行业的其他外国合作伙伴。另外特朗普威胁称可以对伊朗和俄罗斯加大制 裁大幅削减伊朗和俄罗斯石油出口，不过特朗普的威胁只是现在促成美伊核协议 和俄乌停火的谈判手段。5 月 28 日第 39 届 OPEC+部长级会议宣布维持 25-26 年 产量基线不变，并将根据成员国最大可持续产能制定 2027 年产量基线，5 月 31 日还将举行 OPEC+自愿减产 8 国会议，届时可能达成 7 月增产 41.1 万桶/日的协 议。目前伊朗和俄罗斯原油出口受制裁影响不 ...

根据《中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设方案》要求，围绕"建设国际大宗商品 交易中心"目标，在5月28日举办的2025海丝论坛金融赋能与港城融合论坛期间，浙江新世纪期货联合政 府机构、龙头企业共同探讨如何通过期现结合、仓储物流升级及金融工具创新，推动浙江成为全球化工 品贸易定价与资源配置的核心枢纽。 2024年11月，《中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设方案》获国务院批复并正式发 布。浙江省商务厅自由贸易区处处长骆林勇表示，这是党的二十届三中全会以来全国首个以大宗商品资 源配置枢纽为核心的重大改革，也是浙江服务国家发展大局、建设高能级开放强省、推动高水平对外开 放的关键举措。其核心目标，是要建设功能完备的国际大宗商品储运、加工、海事服务基地和贸易、交 易中心，即"三基地两中心"，打造具有区域竞争力和国际影响力的大宗商品资源配置枢纽。 据介绍，浙江自贸试验区在大宗商品全产业链发展领域起步早、发展快，产业链建设硕果累累。设立8 年来，在大宗商品领域累计形成制度创新成果252项，其中全国首创125项，全国复制推广13项。目前已 建成全国最大的能源保障基地，油品储存能力达到5800万立 ...

期货研究报告|聚烯烃专题 2025-05-28 聚烯烃月均价期货合约及规则解读 研究院 化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 0755-82790795 yanglulu@htfc.com 从业资格号：F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 刘启展 020-83901049 liuqizhan@htfc.com 从业资格号：F03140168 摘要 在大宗商品贸易中，价格波动是影响市场稳定和企业经营的核心风险。短期剧烈震荡 会显著放大企业经营风险，使生产计划、成本控制和库存管理等环节面临高度不确定 性。近期大连商品交易所面向市场发布线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚丙烯（PP）和 聚氯乙烯（PVC）三大主力化工品的月均价期货合约 ...

化工日报 | 2025-05-22 聚酯减产意向影响，EG震荡下跌 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4414元/吨（较前一交易日变动+1元/吨，幅度+0.02%），EG华东市场现货价 4516元/吨（较前一交易日变动+6元/吨，幅度+0.13%），EG华东现货基差（基于2509合约）88元/吨（环比-7元/吨）。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-23美元/吨（环比-4美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为181元/吨（环比-48 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为74.3万吨（环比-0.8万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为66.4万吨（环比-2.8万吨）。上周主港实际到货总数6.4万吨，到港量偏少，但同时 聚酯工厂隐性库存下降，港口小幅去库；本周华东主港计划到港总数10.9万吨，中性。 整体基本面供需逻辑：供应端，近期仓单量大幅增加，乙二醇现货流动性收紧，卫星等几套大装置仍存检修计划； 需求端，近端聚酯负荷高位提升，5月聚酯月均负荷或不降反升，需求端支撑，同时美国对中国纺服关税大幅下降， 美国订单恢复发货。短期外轮到货偏少，聚 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 旺季预期 VSOPEC+增产，油价区间震荡。夏季原油消费旺季即将到来；中美关税超预期 | | 原油 | 震荡 | 下降，宏观面改善，市场风险偏好上升；OPEC+扩产持续增产，原油远月压力较大。SC | | | | 【455-475】 | | LPG | 偏弱 | 仓单压制盘面，液化气走势偏弱。近期液化气不断攀升，盘面受到压制，走势偏弱；成 | | | | 本端反弹，但下游利润不佳，PDH 开工率下降，港口库存连续累库。PG【4200-4230】 | | L | 偏弱 | 现货疲软，基差走弱，社库去化速度放缓，供给充沛；短期出口端抢出口有一定支撑， | | | | 内贸淡季，反弹偏空。L【7180-7275】 | | PP | 偏弱 | 成本端原油偏弱，上中游库存去化，月内存新装置投产计划，供给充沛，内需淡季，基 | | | | 本面供需格局偏弱，反弹偏空。PP【7000-7100】 | | PVC | 震荡 | 仓单下降，4 月出口表现依旧亮眼，本周开工存上行预期，出口后市尚存不确定性，盘面 | | | | ...

化工日报 | 2025-05-22 PTA装置陆续重启,关注成本支撑 市场要闻与数据 在原油上涨和主流供应商减合约消息下，周三PTA期货震荡上行，现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳。 市场分析 成本端，市场近期关注点在宏观和地缘上反复切换，目前暂无消息指引，油价拉锯盘整，继续关注美伊核谈和俄 乌谈判方面进展。 汽油和芳烃方面，汽油裂解近期有所反弹，但季节性表现仍弱于前两年。芳烃方面，今年的调油需求已不值得过 多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。3~5月上旬韩国出口 到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况。 PX方面，上上个交易日PXN258美元/吨(环比变动-13.25美元/吨）。近期近期宏观利好提振，同时多套px装置计划外 损失增加，进一步收紧PX近月供需预期，市场货源偏紧，加之窗口内PX买气活跃，外商挺价积极，进一步支撑价 格上行，PXN低位反弹，当前已脱离低估值水平。后续5月国内PX检修装置将陆续重启，供应预计有所增加，但PTA 新装置投产下PX延续去库。整体来看，短期市场情绪好转和计划外检修增多下PXN反弹明 ...

2025年05月22日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：夜盘大幅反弹 | 3 | | --- | --- | | 白银：跟随上涨 | 3 | | 铜：避险情绪升温，限制价格上涨 | 5 | | 铝：区间震荡 | 7 | | 氧化铝：偏强运行 | 7 | | 锌：承压运行 | 9 | | 铅：供需双弱，区间调整 | 10 | | 锡：窄幅震荡 | 11 | | 镍：镍矿矛盾托底，转产经济性或限制上方估值 | 13 | | 不锈钢：成本底部空间清晰，上行缺乏实质驱动 | 13 | | 碳酸锂：锂盐厂减产，并未影响资源端，上方仍然承压 | 15 | | 工业硅：弱势格局依旧 | 17 | | 多晶硅：仓单累库，关注市场情绪变动 | 17 | | 铁矿石：短期利多兑现，上涨驱动放缓 | 19 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 20 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 20 | | 硅铁：黑色板块共振，硅铁宽幅震荡 | 22 | | 锰硅：钢招价格落地，锰硅宽幅震荡 | 22 | | 焦炭：底部震荡 | 24 | | 焦煤：底部震荡 | 24 | | 动力煤：煤矿库存增加，震荡偏弱 | 26 | | 原木：弱势 ...