上 市 公 司 美容护理 2025 年 06 月 30 日 百亚股份 (003006) ——注重品牌力沉淀，看好中长期成长性 报告原因：有新的信息需要补充 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 06 月 27 日 | | | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | 26.73 | | 一年内最高/最低（元） | 34.99/19.97 | | | 市净率 | | 7.3 | | 股息率%（分红/股价） | | 2.06 | | 流通 A 股市值（百万元） | | 11,456 | | 上证指数/深证成指 | 3,424.23/10,378.55 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 3.68 | | 资产负债率% | 29.47 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 430/429 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 06-27 07-27 08-27 09-27 10-27 11-27 12 ...

豪悦护理 20260629 摘要 豪悦护理板块波动受杰婷发展及二季度业绩展望影响，618 期间杰婷抖 音增速显著，电商业务提速由新品驱动，透气双 U Pro 和新引力提升销 售结构并改善客群。 杰婷新品透气双 U Pro 定价提升，新引力定位中高端市场，正处于推广 阶段，线下在优势区域试水，但铺货速度较慢，未来表现值得关注。 豪悦护理主业受益于过去两年出生人口增长，预计今年有明显增长，市 场份额持续提升，出海业务在泰国增长显著，计划增加产能。 国内生育政策积极变化，如育儿补贴制度，为豪悦护理提供增长期权， 政策力度加大将提升公司主业预期及估值。 预计 2025 年豪悦护理主业收入增长超 10%，未来保持稳定或个位数增 长。杰婷处于初期变化阶段，后续发力或有更好效果。 豪悦收购杰婷后，供应链和制造端降本增效，提升线下竞争力，预计整 体毛利率将逐步提升，但二季度业绩验证期需关注盈利情况。 长期关注主业增长、杰婷线上 ROI、收购协同效应、报表质量和毛利率 改善等指标，以评估豪悦护理的盈利增长空间。预计 2025 年利润约 4.8 亿元，主业贡献 4.4 亿元，杰婷贡献几千万元。 Q&A 皓月护理的投资逻辑是什么？ ...

过去一周，全球商业世界依然热闹非凡——奢侈品巨头们一边忙着跨界创新，一边应对家族内斗；老牌 零售巨头在电商冲击下艰难转型；运动品牌在中国市场失速后急于找回节奏；而中国潮玩品牌则加速出 海，寻找新的增长点。 点评：毕竟连车都是奢侈品，野餐篮当然也不能普通。 3，联合利华"押注"天然个护赛道 联合利华近日宣布收购美国天然个护品牌Dr.Squatch，交易金额未公开，但据业内估计约为10亿美元。 Dr.Squatch主打天然成分的男士个护产品，如肥皂、洗发水和剃须用品，年销售额约4亿美元，主要通过 电商和DTC（直接面向消费者）模式销售。联合利华表示，此次收购是其"加速增长"战略的一部分，旨 在扩大在高端天然个护市场的份额。近年来，联合利华一直在通过收购和投资布局健康与美容领域，包 括AHC、Living Proof等品牌。Dr.Squatch的加入将进一步增强其在男性个护市场的竞争力。 从老佛爷百货出售巴黎男装大楼的"断舍离"，到宾利推出463美元野餐篮的奢华跨界；从联合利华豪掷 10亿美元收购美国手工皂品牌，到泡泡玛特在东南亚狂飙的出海战略——每一则新闻背后，都折射出不 同行业的焦虑与野心。 与此同时，莎莎国际 ...

证券研究报告 | 行业策略报告 2025 年 06 月 28 日 逢低布局产品结构化升级&运营提效的细分赛道龙头 ❑ 个护：长期成长逻辑不改，国货龙头引领行业。 1）卫生巾：Q2 舆情扰动仍短期存在，优质国货份额提升长期逻辑不改。315 舆情影响仍在 Q2 短期存在，我们认为主要是小品牌借机营销造势引流短期扰 动格局、消费者大促囤货倾向减弱、对主流品牌囤货型消费量下降两个方面 产生影响，长期看影响将逐步削弱，行业份额仍有望向线上营销积极、产品 积极创新且具备线下渠道沉淀的品牌集中，重点关注百亚股份、豪悦护理； 2）需求稳定，功效护理驱动单价提升。口腔护理需求量刚性且相对稳，消费 者在基础清洁的基础提出功效护理的进阶需求，催生细分赛道发展机会，国 产龙头品牌凭借线下较为完善的经销渠道布局、长期积累的品牌口碑，积极 顺应牙膏品类线上化趋势，有望实现份额提升，重点关注登康口腔。 ❑ 品牌服饰：终端零售稳中有升，户外表现突出。从社零数据来看，鞋服针纺 织品 25 年 1-5 月同比增速为 3.3%（24 年 1-5 月为 2.0%），25H1 终端鞋服 零售在正常基数下稳中有增。从不同品类服饰的收入（或零售）增速表现 ...

在海纳百川、兼容并蓄的中国消费市场，国际品牌和本土品牌展现了协同发展、互利共赢的趋势。在美 妆个护、运动户外等领域，国际品牌具有长期的技术积累，在上榜品牌中占据多数；在家电、宠物等领 域，中国品牌基于本土市场有所创新，展示出一定优势。不少本土品牌立足传统的低附加值品类，通过 原创设计、技术创新，逐渐走向价值链的上游，不仅在国内市场受到欢迎，还远销海外。国际品牌带来 全球经验，本土品牌传递本土化需求，提供本土化市场策略。这种良性竞争是品质维度、创新维度的竞 争，与"内卷式"竞争、打"价格战"具有本质差异，有助于推动消费升级与高质量发展。 中国是全球第二大消费市场，拥有全球最大规模中等收入群体，蕴含着巨大投资和消费潜力。以开放胸 怀欢迎全球优质商品与服务，既是中国消费市场的内在需求，也是世界经济发展的必然要求。 北京大学国家发展研究院近日发布的"全球品牌中国线上500强榜单"以中国最大电商平台消费大数据为 基础，反映了近10亿中国消费者的消费偏好。其中，来自全球17个国家的156个国际品牌登上榜单，这 些品牌成为中国消费市场的重要参与者。这种市场格局既是国内国际市场深度交融的体现，也展现了中 国扩大开放、共享发展 ...

Group 1 - The Shanghai Composite Index has recently surpassed the annual high set on March 18, 2025, and is approaching the high from October 8, 2024, indicating a significant market movement [1] - There is a noticeable divergence among various sectors, with banking, agriculture, personal care, military, chemical, transportation, and petrochemical industries showing a higher proportion of stocks exceeding their March 18, 2025 closing prices [1] - Conversely, sectors such as steel, electronics, home appliances, telecommunications, computers, and electrical equipment have a lower proportion of stocks exceeding their March 18, 2025 levels [1] Group 2 - In the secondary industry analysis, financial (banking, insurance, diversified finance), military (naval equipment, ground weaponry), agriculture (animal health, agricultural products, planting, feed), precious metals, personal care products, and chemical pharmaceuticals show a higher proportion of stocks exceeding their March 18, 2025 closing prices [4] - Sectors like home appliances, electrical equipment, TMT (television broadcasting, communication services, consumer electronics, semiconductors, optical electronics), general steel, and machinery (engineering machinery, automation equipment) have a lower proportion of stocks exceeding their March 18, 2025 levels [4] - Comparing to the October 8, 2024 closing prices, banking, motorcycles, military (ground weaponry, aerospace equipment), chemicals (plastics, non-metallic materials), and new consumption (entertainment products, personal care products, retail, accessories) show a higher proportion of stocks exceeding their previous levels [4]

来源｜凤凰网《风暴眼》 支持18种阿拉伯方言的中国制造翻译机，一经上线即刻卖空；了解非洲用户拍照美白、调亮需求的中国 手机，在当地封王；抓住拉美裔用户护理自来卷发质痛点的中国直发梳产品，可定价70至80美金...... 2025中国企业出海高峰论坛前夕，出海市场策略专家、欣孚咨询创始人、《企业出海实战手册》作者宋 欣向凤凰网财经介绍，中国公司扬帆出海至今，多个赛道已经涌现世界级别的顶尖企业。 经济全球化视角下，淘金机遇与挑战并存。宋欣提示称，"出海相当于二次创业，任何一个环节有失， 整个出海布局都会崩塌"。结合多年实战经验，她向凤凰网财经深度分享出海企业如何在复杂局势中把 握机会，以下为对话实录节选。 宋欣：我分享一些让我印象深刻的案例。第一个是个护品牌TYMO，主营产品是电动卷发、直发梳，在 国内同类产品可能便宜的30至50块就能买到，100至200块可以买到相当好的了。但这个品牌的产品海外 一件差不多至少70至80美金，在北美和欧洲卖的很好，产品最大的特点就是它瞄准有色人种，考虑了拉 美裔和非洲裔先天卷发的需求。它的产品完全是为了高端市场的特定人群打造的，一经推出就在赛道上 常年霸榜。 第二个例子更有意思 ...

6月26日，颖通控股有限公司（以下简称"颖通控股"，股票代码：06883.HK）正式登陆港交所主板，但 上市首日股价表现低迷，开盘即跌破发行价，最终收报2.40港元，较2.88港元的发行价下跌16.67%，总 市值为32亿港元。 HK 颖通控股 06883 BMP - 您正在使用的是BMP行情,点击登录查看港股L2实时行情 × 2.400 今开 2.580 最高 2.790 最低 2.250 4.41亿 -16.67% -0.480 换手 13.02% 总量 1.74亿股 金额 13.01 市净 更多 总值 32.00亿 市盈 ™ 日K 周K 五日 月K 更多 > 分时 (0) 均价:2.540 最新:2.400 -0.480 -16.67% 3.510 21.88% 2.880 2.250 成交量 ▼ 1.74亿股 1118万 09:30 16:00 颖通控股此次IPO以每股2.88港元定价，全球发售3.334亿股，募集资金总额约9.6亿港元，净额约8.83亿 港元。然而，市场反应却未达预期。开盘价2.58港元较发行价低10.42%，盘中最低跌至2.25港元，最终 以2.40港元收盘，全天成交额达4.41亿 ...

6月25日，上海家化联合股份有限公司（以下简称"上海家化"）召开2024年年度股东大会。在长达两个半小时的会议中，上海家化董事长兼首席执行官林小 海回顾了过去一年的主要工作，并对投资者提出的品牌渠道策略、海外业务调整等问题作出回应。 会上，对于过去一年的表现，林小海自评"基本上达到了期望"。他直言："目前我们的战略方向被验证是正确的，接下来是考验整个组织的运营能力。" 根据当晚公告，上海家化此次年度股东大会共审议了《上海家化联合股份有限公司长期激励基金管理办法》在内的13份议案，审议结果皆为"通过"。 上海家化2024年年度股东大会孙文青/摄 据林小海透露，在今年"618"期间，上海家化主要品牌已实现线上全渠道双位数增长。 会上，有投资者围绕着上海家化乃至中国美妆个护行业下半年的挑战，进一步向管理层提问。 股东大会伊始，林小海将2024年，尤其是2024年下半年的主要工作总结为四件大事——定方向、明治理、提士气和清包袱。 2024年下半年，上海家化将公司发展愿景目标调整为"立足国内，辐射海外的一流日用化妆品公司"。在此指引下，林小海表示，公司延伸了业务范围，同时 更加聚焦国内，并将旗下所有的品牌分为三个梯队， ...

2025年06月25日 消费增长新范式思考之三 70后至00后的新兴消费变迁史，是轮回还是演进？ 行业研究 · 行业专题 商贸零售 投资评级：优于大市（维持评级） | 证券分析师：张峻豪 | | | --- | --- | | 021-60933168 | 021-60375463 | | zhangjh@guosen.com.cn | | | 执证编码：S0980517070001 | 执证编码：S0980523090004 | 证券分析师：孙乔容若 021-60375463 sunqiaorongruo@guosen.com.cn 执证编码：S0980523090004 证券分析师：柳旭 0755-81981311 liuxu1@guosen.com.cn 执证编码;S0980522120001 n 此轮新消费的崛起，本质上在于这次消费主力在不同于以往的经济社会背景下造就的消费理念发生重大变迁，复盘这轮消费变迁的底层背景来看：1） 居民具备较高经济基础，我国人均不变价GDP从1995年突破万元至2023年8.4万元，买方市场已然确立；2）近些年居民消费能力受到三大件刚性支出和 财富效应挤压，消费预算受限； ...