专题报告 2026-03-02 原油地缘政治解读：伊朗危机 1. 全球内陆库存的累库导致基本面上方已经全面锁死，短期地缘溢价无法带动持续的单价脉 冲。 2. 霍尔木兹海峡目前尚未受阻，短期即便有所预期，但仍无法冲击极端价格 100 美元或以上 关口。 3. 中东各国排船积极，内陆需求对当前油价已经出现观望态势，短期需求将制约油价上方空 间。 4. 大国 SPR 意愿对当前油价已经出现抵触。 能源化工研究 | 原油 报告要点： 张正华 橡胶、聚酯、PVC 分析师 从业资格号：F270766 交易咨询号：Z0003000 0755-233753333 zhangzh@wkqh.cn 严梓桑（联系人） 油品、甲醇、尿素、聚烯 烃、苯系分析师 从业资格号：F03149203 15805136842 yanzs@wkqh.cn 以色列宣布对伊朗实施"咆哮之狮"打击，德黑兰传出爆炸并引发以色列全国防空警报、停课 停工、关闭空域；路透称美方军事行动与以方协同，伊朗最高领袖被转移至安全地点，并警告 将报复、目标可包括周边美军基地。受此影响，油市短期预计重新计入霍尔木兹航运与伊朗出 口受扰的尾部风险。在美伊爆发冲突背景下，市场 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 原油周报 (2.24-2.27) 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 回顾 2 相关资讯 3 展望 4 基本面数据 5 持仓数据 回顾与要闻 上周，原油继续受地缘因素影响震荡运行尾盘大幅走高。纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶67.29美元，周涨1.48%；伦敦布伦特原油主 力期货价格收于每桶73.21美元，周涨2.77%；中国原油期货SC主力合约收至502.4元/桶，周涨3.16%。周内前期，市场持续关注美伊局势的进展， 目前美伊双方已经进行两轮间接谈判，但仍未取得实质进展。一方面，伊朗和美国在日内瓦举行的会谈中就指导原则达成了"总体协议",并称 与美国的会谈是认真且富有建设性的，但另一方面，美国方面表示如果德黑兰不在数日内就其核活动达成协议，将 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2026-03-02原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2604： 1.基本面：以色列周日发动新一轮对德黑兰的袭击，伊朗则以更多导弹袭击作为回应，此前一天伊朗最高领 袖哈梅内伊遇袭身亡，使中东局势和全球经济陷入日益加深的不确定性；周日航运数据显示，在美以对伊朗 发动空袭导致该地区陷入动荡后，至少150艘油轮在霍尔木兹海峡外的海湾公海水域抛锚停泊，另有数十艘 油轮停泊在该航运咽喉要道的另一侧；OPEC+周日同意小幅增产20.6万桶/日；偏多 2.基差：2月27日，阿曼原油现货价为71.39美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为70.80美元/桶，基差52.45元/ 桶，现货升水期 ...

中原期货研究咨询部 晨会纪要 2026 第（34）期 发布日期：2026-03-02 | 中原期货研究咨询部 0371-58620081 | | --- | | 0371-58620083 | | 公司官方微信 | 公司官方微信 1 中原期货研究咨询部 | 化工 | 主力合约 | 2026/3/2 | 2026/3/1 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 1,078.00 | 1,093.50 | -15.50 | -1.417 | | | 焦炭 | 1,624.50 | 1,635.50 | -11.0 | -0.673 | | | 天然橡胶 | 16,990.00 | 17,155.00 | -165.0 | -0.962 | | | 20号胶 | 13,655.00 | 13,765.00 | -110.0 | -0.799 | | | 塑料 | 6,633.00 | 6,597.00 | 36.0 | 0.546 | | | 聚丙烯PP | 6,641.00 | 6 ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 晨会纪要 2026 年 3 月 2 日 | 期货从业资格：F3024685 | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | --- | --- | | 研究咨询电话： | 0531-68808794 | | 客服电话： | 400-618-6767 | | 公司网址： | www.ztqh.com | | [Table_QuotePic] | 中泰微投研小程序 | | [Table_Report] | 中泰期货公众号 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联系人：王竣冬 [Table_Finance] 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观资讯 1. 中共中央政治局 2 月 27 日召开会议，讨论"十五五"规划纲要草案和政府工作报告。会议指 出，做好今年政府工作，要实施更加积极有为的宏观政策 2. 全球突发"黑天鹅"事件！当地时间 2 月 28 日，美国和以色列对伊朗发动空袭。美国总统特朗 普称，伊朗正在研制威胁美国的远程导弹，此次袭击要摧毁伊朗导弹工业，消灭伊朗海军，并确保 伊朗不能获得核武器。以色列总理内塔尼亚胡宣布，美国和以色列发动军事行动的目标 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素周报 2026-2-27 大越期货投资咨询部 朱天一 从业资格证号：F3020542 投资咨询证号： Z0021831 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 本周概要： • 尿素周评：上个交易周UR05上涨0.76%，收于1847，合计增仓约36000张。技术上看，近期UR主力 合约运行在20日均线上，技术走势偏多。 • 大越五大指标中的主力持仓显示，近期UR高胜率席位持仓偏空。 • UR主力合约基差-17，盘面升水。 • 基本面来看：当前日产及开工率同比处高位，节后随着部分天然气装置重启，预期日产将维持在 高位，整体供应压力仍处历史同期高点。需求端，工业需求整体偏弱，有回升预期。复合肥开工 回升、三聚氰胺开工下降。农业需求逐步转入旺季，综合库存有所累库。外盘价格受地缘因素等 影响继续上升，出口内外价差拉大。2月12日，中国氮肥工业协会发布了《关于市场炒作尿素指 导价 ...

股指 文字早评 2026/03/02 星期一 宏观金融类 【行情资讯】 1、美军方称摧毁伊朗伊斯兰革命卫队总部，伊朗多位军事指挥官确认死亡； 2、欧佩克 1 日发表声明说，8 个主要产油国决定 4 月日均增产 20.6 万桶，一艘试图通过霍尔木兹海峡 的油轮被击中； 3、DeepSeek 将于下周发布其最新的大模型 V4，并加速 AI 模型"推理"环节靠拢本土芯片； 4、OpenAI 签约五角大楼，美国加速人工智能军事化应用。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：-1.08%/0.64%/3.75%/4.11%； IC 当月/下月/当季/隔季：2.43%/3.14%/7.30%/6.57%； IM 当月/下月/当季/隔季：5.55%/6.21%/12.76%/10.16%； IH 当月/下月/当季/隔季：-3.17%/-1.77%/-0.24%/2.28%。 【策略观点】 近日在美伊冲突扰动全球风险偏好，人民币汇率强势升值带动外资流入，建议关注国内两会政策信号以 及战局转变，策略上仍是逢低做多的思路。 国债 【行情资讯】 【策略观点】 基本面看，1 月受春节错位因素影响，CPI 同比低于预期，而 P ...

期货研究报告 生猪 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 报告日期：2026 年 2 月 27 日 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 需求与成本支撑下 豆类博弈加剧 核心观点 国际：当前美豆市场呈现震荡偏强运行格局。一方面，美国农业部 2 月报告维持美豆产量与高达 3.5 亿蒲式耳的期末库存预估不变，奠定了 供需宽松的基调，而南美创纪录的丰产预期进一步强化了全球供应压力， 为美豆价格设置了明确的天花板。但另一方面，美国国内压榨需求异常强 劲，处于历史性高景气周期，这为美豆价格提供了关键的底部支撑。其核 心驱动力来源于生物燃料政策，美国环保署的掺混量规定与财政部的税 收抵免政策共同作用，将豆油需求与生物燃料产业深 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2026-3-2 大越期货投资咨询部 朱天一 从业资格证号：F3020542 投资咨询证号： Z0021831 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间。 中东伊朗局势再度升级，美以展开军事进攻，目前霍尔木兹海峡航运中断，外盘原油跳空高开， 当前伊朗未给出解除封锁时间表，具体对原油后续影响和封锁时间相关，短期对聚烯烃估值支撑 显著。供需端，农膜方面，下游企业复工、需求恢复偏慢，包装膜刚需低负荷开工，预计元宵前 后快速恢复，管材方面陆续开工。当前LL交割品现货价6500（-100），基本面整体偏多； • 2. 基差： LLDPE 2605合约基差-97，升贴水比例-1.5%，偏空； • 3. 库存：PE综合库存62.7万吨（+25.9），偏空； • ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2026年3月2日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2、基差：现货3128b全国均价16713，基差1318（05合约），升水期货；偏多。 3、库存：中国农业部25/26年度2月预计期末库存829万吨；偏空。 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。 5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。 6：预期：郑棉短期利多集中体现，盘面存在有调整需求。基本面看，金三银四传统旺季到来， 美国关税有所下调，中美关系有所缓和，利好纺织品出口。棉花前期多单可获利减持，盘中 宽幅震荡为主。 利多：2026新疆棉种植面积调控，预计可能减幅超10%。 年前下游补库。对美出口关税有所降低。中美关系有所 缓和。金三银四传统旺季到来。 利空：总体外贸订单下降，库存增 ...