昨夜今晨，黄金、白银价格继续大幅下跌。纽约黄金期价一度跌破4800美元/盎司关口，跌幅超过 10%；白银期价一度跌破80美元/盎司关口，跌幅超过30%。截至收盘，纽约黄金下跌8.35%，报4907.5 美元/盎司；现货黄金重挫9%，报4891.43美元/盎司；纽约白银下跌25.5%，报85.25美元/盎司。国内夜 盘方面，沪金收跌9.83%，沪银收跌17%。 | 脂自选 总览 | 国内 | 星际 | 今日解读 | | --- | --- | --- | --- | | 合约 能源化工 | 贵金属 | 有色金属 | | | 名称 | ◀ 最新: | 涨幅%; | 涨跌 # | | 微型COMEX黄金主连 MGCW0 | 4914.9 | -8.22% | -439.9 | | 微型COMEX白银主连 SILWO | 85.16 | -25.58% | -29.27 | | COMEX黄金主连 GCW0 | 4907.5 | -8.35% | -447.3 | | COMEX白银主连 SIWO | 85.250 | -25.50% | -29.179 | | 铂金主连 PLWO | 2178.2 | -16.81 ...

海证期货能化研究员郑梦琦也持相似观点。她表示，2025年6月以伊冲突期间，原油市场对地缘风险的 反应和消退都较为迅速。当前原油市场供需过剩，若伊朗地缘风险并未进一步实质性发酵，其带来的风 险溢价将逐步回落，弱势的基本面会重新压制油价。 尽管地缘事件吸引了市场的绝大部分目光，但分析师们均认为，决定油价中长期走向的基石仍是供需基 本面。从供给端看，上述两位研究员均指出短期存在一些扰动因素，如哈萨克斯坦Tengiz油田的意外停 产、美国极寒天气导致的产量短暂下降等，但这些影响被普遍认为是"暂时的"。郑梦琦表示，美国原油 产量仍处于历史高位，冬季风暴的影响短暂，港口流量已快速恢复。长期来看，OPEC+在一季度结束 后存在潜在的增产预期，全球原油供应预计较为充足。 需求侧则呈现出结构性分化。郑梦琦表示，成品油需求中，柴油相对较强，形成一定支撑，但汽柴油整 体需求相对较弱，"新能源替代旧能源是大势所趋，新能源车销量占比已超过传统燃油车，柴油重卡的 市场份额也在被侵蚀"。她引用国际能源署（IEA）的预测称，2026年汽油和柴油的需求同比增速仅有 0.3%和0.8%，全球原油库存将攀升至相对高位。 郭艳鹏认为供给过剩的大格局 ...

今日早盘，小编刚发了刚刚，金、银价格急跌后反弹，油价大涨！数十万人爆仓！特朗普称俄对乌部分地区停火一周 结果，市场直接来了个"大嘴巴子"，全球金融市场集体杀跌，再现剧烈波动！ 金属板块昨日巨震后，今日急转直下 截至发稿，伦敦金跌4.45%，伦敦银跌7.05%，伦铝跌1.52%，伦铜跌2.86%，纽约铂跌8.07%，纽约钯跌7.83%。 国内商品期货市场收盘，主力合约多数下跌。跌幅方面，碳酸锂跌停，跌幅10.99%，钯跌近12%，铂跌超11%，沪锡跌超8%，多晶硅、沪银跌超6%，沪 金、铸造铝跌超4%，沪镍跌近4%，沪铝跌超3%，国际铜、沪铜跌近3%，不锈钢跌超2%，玻璃、氧化铝跌近2%，欧线集运、棉花、沪铅、鸡蛋、纸浆等 跌超1%；涨幅方面，PVC涨超3%，原木涨超2%，焦煤、丁二烯胶、焦炭涨超1%。 一德期货贵金属分析师张晨表示，2026年以来，贵金属市场大幅上涨，其中金、银、铂价格不断创历史新高，白银市场更是出现单月价格涨超60%的史诗 级暴涨，市场看涨情绪浓厚。如今，金属市场冲高后回落且下跌斜率陡峭，原因是前期行情火热下的部分潜在利空因素开始兑现： 一是资金减仓离场。比如，世界最大的白银SLV-ETF在 ...

三因素角力 铝价再创历史新高，不仅巩固了其战略资源属性地位和多头配置价值，还打开了上方空间。但产业端库 存高企、春节前需求疲弱，以及监管层风控措施加强，或使市场情绪逐渐回归理性。 2026年以来，铝价在较短时间内连续攻克关键阻力位，并在1月28日再次增仓放量，触及25640元/吨的 历史新高，日内涨幅5.75%。同日，LME三月期铝价亦同步攀升至3295.5美元/吨的历史峰值。铝价的高 位震荡与突然拉升体现出的不再是简单的基本面供需矛盾定价，而是全球对铝作为关键战略物资的长期 价值重估。未来铝价将在风险溢价波动、市场情绪博弈与产业基本面现实三重因素作用下，呈持续拉锯 格局。 地缘扰动，供应风险进一步增加 当前，资源禀赋的稀缺性叠加地缘冲突频发引发的供应链脆弱性，正深刻重塑铜、铝等工业金属的定价 逻辑。本轮铝价行情的直接引爆点，正是元旦假期期间美国与委内瑞拉地缘冲突的升级。尽管该事件并 未对全球铝产业的实物供应链造成直接冲击，但其释放的风险信号却再度为金融市场敲响警钟。南美作 为铜、锂等关键矿产的核心产区，该地区的地缘稳定性俨然成为悬在大宗商品市场上方的 "达摩克利斯 之剑"。市场为这种不确定性定价，助推有色板 ...

2026年以来，沥青市场走出一波筑底反弹行情，价格从2900元／吨涨至3400元／吨附近。笔者认为，本 轮上涨是由地缘事件和行业自身逻辑共同推动的。 当前仍处于沥青冬储季，河北、山东炼厂已经推出1—3月的冬储合同，初始价格在2920~3000元／吨。 冬储本就是沥青传统的涨价窗口期，预计春节后还有补库预期。2026年为"十五五"开局之年，交易者需 重点关注专项债对经济的托底作用，可能影响沥青的需求节奏。 本轮沥青价格上涨的核心动力是，美国突袭委内瑞拉引发原油供应担忧。委内瑞拉原油主要分布在马拉 开波湖地区和奥里诺科重油带，开采和提炼成本高。美国墨西哥湾区域炼厂装置设计之初就是以中质原 油为主，而页岩油偏轻，委内瑞拉原油是美国炼厂原料的重要补充。特朗普多次表示要获得委内瑞拉的 石油资源。之前委内瑞拉原油主要出口至我国，其中马瑞原油生产的沥青品质优良，且贴水偏低，为地 方炼厂重要的沥青生产原料。据相关机构统计，2025年国内沥青总产量为2870万吨，同比增长9.1%， 其中以马瑞原油为主要原料或掺炼的炼厂产量约1513万吨，同比增长13.7%。1月5日，受美国与委内瑞 拉的地缘冲突影响，沥青期货价格大幅上涨。事件 ...

Group 1: Precious Metals Market - Gold and silver prices experienced significant declines, with London gold dropping over 5% at one point and closing down 0.7%, while London silver fell over 8% and closed down 1.11% [1] - Market analysts believe that the long-term upward trend for gold prices remains intact despite short-term adjustments, with potential for further increases in the medium term [1] - The fundamental reason for the recent surge in precious metals is the weakening of the US dollar credit system and the maintenance of low-interest policies by global sovereign nations, which enhances the safe-haven value of non-yielding assets [1] Group 2: US Stock Market - The US stock market saw a sharp decline, with the Nasdaq dropping over 2.5% and closing down 0.72%, while the S&P 500 fell nearly 1.5% and closed down 0.13% [2] - Technology stocks led the decline, with Microsoft experiencing a significant drop of 12%, raising concerns about whether demand for artificial intelligence can support substantial capital expenditures [2] - Bitcoin fell below $86,000, down over 3.95%, while Ethereum and Dogecoin also saw declines of 5.67% and 6.66%, respectively, amid a broader retreat in risk assets [2] Group 3: Oil Market - International oil prices surged, with ICE Brent crude rising nearly 4% and breaking the $70 per barrel mark for the first time since September of the previous year, while WTI crude closed at $65.59 per barrel [2] Group 4: US Trade Data - The latest trade data revealed that the US international trade deficit for November 2025 was $56.8 billion, significantly higher than the revised $29.2 billion in October, with exports at $292.1 billion and imports at $348.9 billion [2] Group 5: US Unemployment Claims - The initial jobless claims in the US for the week ending January 24 were reported at 209,000, slightly above the expected 205,000, with the previous value revised from 200,000 to 210,000 [3]

Core Viewpoint - The iron ore market is expected to face a dual weakness in supply and demand, leading to price pressure before the Spring Festival due to a stalemate in negotiations, slower-than-expected iron production recovery, and the nearing end of steel mills' inventory replenishment [1][3]. Group 1: Iron Ore Price Dynamics - The core support factors for iron ore prices are gradually weakening, with the positive effects of iron production recovery and steel mill inventory replenishment diminishing [1]. - Iron production recovery is slower than anticipated, with production remaining stable at around 2.28 million tons for three consecutive weeks, which directly suppresses iron ore prices [1]. - Steel mills are nearing the end of their inventory replenishment, with procurement slowing down due to cash flow pressures, high current ore prices, and weak downstream orders [1]. Group 2: Inventory and Supply Factors - National port inventories have accumulated to over 160 million tons, with some mainstream ore types showing improvement in previously low inventory levels [2]. - The recent arrival of a large volume of Australian ore has alleviated structural contradictions in the market [2]. - Vale's mining facilities in Brazil have been ordered to suspend operations due to safety incidents, but the overall impact on iron ore supply is expected to be limited, with Vale maintaining its annual production guidance [2]. Group 3: Future Market Outlook - The global iron ore shipment volume is gradually declining but remains at historically high levels [3]. - The demand side is expected to stabilize before the Spring Festival, but weak seasonal demand and safety inspections will constrain iron production recovery [3]. - The short-term focus for steel mills will be on replenishing sea-borne cargo, as domestic inventory replenishment approaches its conclusion [3].

去年12月下旬以来，豆油期价持续上涨，并创下逾一年来新高。 市场人士普遍认为，本轮豆油期价强势上涨是多重因素共振的结果。 "美国生物柴油政策预期回升与国际原油价格上涨，共同推动全球油脂价格普涨。"中州期货农产品分析 师吴晓杰表示，美国EPA拟提高2026年生物质柴油配额，并调整豁免比例。此消息推动CBOT豆油价格 走高，并传导至国内。此外，地缘局势紧张推动原油走强，进一步为油脂板块走高提供了支撑。 山东齐盛期货油脂油料分析师刘瑞杰则认为，棕榈油价格走强，导致豆棕价差扩大，从而驱动豆油期价 上涨。 刘瑞杰表示，国内豆油表观需求持续高位，去年四季度以来持续去库，预计库存低点可能出现在3—4月 份。 吴晓杰补充道，受国内春节前备货需求影响，部分油厂提货已排队至下月初，导致商业库存较前月下降 约15%。同时，菜油因进口受限持续去库，豆棕价差倒挂也促使市场需求向豆油倾斜，共同助推豆油价 格走强。 豆油不仅需求端有支撑，供应端也很乐观。徽商期货油脂油料分析师郭文伟告诉记者，预计2025/2026 年度巴西大豆丰产1.76亿~1.81亿吨。国内缺豆担忧或被高估。虽然一季度大豆到港量减少，但国家通 过拍卖储备大豆，成交超20 ...

2026年伊始，国内期货市场化工板块便掀起一波涨价潮。如今，期货盘面热度依旧不减。然而，现货市 场却截然不同：终端订单不足、备货周期大幅缩短、企业纷纷提前放假。"热盘面"与"冷现实"，让化工 行业本有的春节旺季充满了不确定性。 备货心态分化：贸易商纠结，下游企业谨慎 中基集团基础化工事业部聚酯成品业务经理沈珈纬接受期货日报记者采访时表示，虽然近期多个化工期 货品种走高，但现货市场上的实际采购意愿却不尽如人意。 "更有甚者已经计划提前放假了，有的同行准备腊月二十就停工，打算春节后再议。大家的共识是，与 其高价盲目备货，不如收缩战线，先控制风险。"王娟称。 涨价抑制备货需求，期现价差有望收敛 谈及上述现象，宝成期货分析师陈栋表示，需要重点关注涨价对下游备货需求的抑制。 在他看来，近期化工市场"热盘面"与"冷现实"的现状不可持续，未来期现价差收敛、期价回归基本面是 必然趋势。 陈栋表示，目前化工品普遍是负基差，偏离合理区间，这直接促使产业企业开展套保。"现货库存偏高 的上游企业及贸易商积极卖出套保，锁定库存利润，对冲价格下跌风险。下游企业则抓住负基差窗口， 逢低买入套保，锁定原料成本。双向套保已成为驱动未来化工品期 ...

2026年开年以来，金银价格一路暴涨，贵金属市场看似一片火热，实则暗流涌动。期货日报记者走访市 场发现，从下游金店到中游加工企业和贸易商，贵金属产业链中下游均陷入经营承压的困境。火热的投 资需求背后，有非法私盘伺机作乱。 金价暴涨，中下游普遍承压 "别看外面总有人排队买黄金，生意可比金价三四百元一克的时候差太多了。"一家加盟金店的店主李女 士直言，当下消费者的购买偏好彻底转变，以往受追捧的高工艺、一口价产品遇冷，大家更看重性价 比，纷纷转向克重类产品，整个市场的品牌也都跟着向克重产品倾斜。 "原料价格翻了好多倍，我们的订单量减少了大约40%。" "别看都是排队买黄金的，我们金店的利润却越来越少。" "小程序充值买黄金，我完全没意识到这是个私盘。" "现在黄金回收很火爆，很多没有资质的都在偷偷做。有不少人是因为黄金回收才了解到'杰我睿'，然 后才掉坑里的。" "以上海期货交易所、上海黄金交易所为代表的国家级正规市场，与任何声称'高收益、低门槛'的私 盘、黑平台有本质区别。"国信期货首席分析师顾冯达表示，前者是投资布局的"高速公路"，规则透 明、监管严格、资金安全；后者则是布满陷阱的"地雷阵"，随时可能血本无归。 ...