12月10日，碳酸锂期货震荡上行，主力合约LC2605报收于95980元/吨，上涨2.56%。 中信期货分析师王美丹认为，当前碳酸锂期货价格维持高位震荡，主要是得到了基本面的强支撑。在基 本面维持供需双强的态势下，碳酸锂市场供需紧平衡的核心格局尚未打破。 创元期货分析师余烁也认为，目前基本面供需双强是支撑价格上行的重要原因，但受下游需求转入淡季 的影响，基本面驱动力度已出现边际弱化，市场开始呈现"可上可下"的特征。 从基本面看，随着今年新投产项目的爬坡，碳酸锂供应增量开始扩大。据SMM数据，11月我国碳酸锂 总产量同比实现49%的大幅增长，再度突破历史新高，预计12月将持续处于高位。王美丹认为，伴随部 分新项目年底逐步投产，产量后续仍有提升的空间。从周度数据看，碳酸锂产量环比出现一定修复。据 SMM数据，截至12月4日当周，碳酸锂周度产量约2.19万吨，环比增加约74吨。 库存方面，碳酸锂库存虽保持去化，但幅度较11月已放缓。据SMM数据，截至12月4日当周，碳酸锂周 度库存约为11.4万吨，环比减少约2366吨。银河期货分析师陈婧认为，随着今年12月供需边际宽松，碳 酸锂去库速度将明显放缓，12月末可能转为 ...

一、保障农户收益： 直接稳定农户种植收入，防范因市场价格下跌导致的减收甚至返贫风险，巩固脱 贫攻坚成果，助力乡村振兴。 二、促进产业稳定： 通过稳定生产者预期，有利于保障花生产能的稳定，维护国家油料供给安全。 三、 深化金融创新： 是金融服务实体经济，特别是破解农业风险难题的生动实践，为其他农产品提供 了可复制、可推广的风险管理方案。 2025年12月5日，在郑州商品交易所支持下，新湖期货与中原农险河南省分公司合作开展的针对花生种 植的价格风险综合管理项目——内黄县花生"保险+期货"新农提升计划项目在河南省内黄县成功出单。 该创新项目将花生价格保险与期货市场风险对冲机制相结合，为内黄县鼎盛花生专业合作社的1677户花 生种植户提供了坚实的价格保障。 花生作为重要的油料和经济作物，其市场价格波动直接影响农户收入与种植积极性。传统的农业保险主 要覆盖自然灾害导致的产量损失，而对农户同样关心的价格风险则无能为力。"保险+期货"模式的引 入，正旨在填补这一空白。 本项目总计承保花生现货数量超过1.8万亩，项目金额达3260万元。此外，项目的实施和推进得到了河 南省农业农村厅、地方政府以及郑州商品交易所的大力支持，政府 ...

作为"保险+期货"模式服务乡村振兴的生动缩影，西盟天然橡胶项目再次印证了期货市场在服务实体经 济、管理行业价格风险中的关键作用。申万期货相关负责人表示，未来公司将持续深耕金融支农领域， 充分发挥自身专业优势，进一步拓展"保险+期货"模式的应用场景与覆盖范围，积极探索运用期货、期 权等衍生品工具服务更多农业品类。公司将在提升服务"三农"的广度与深度上持续发力，通过打造更精 准、高效、贴心的综合金融服务方案，为区域经济高质量发展贡献"期货智慧"与"期货力量"，续写金融 报国、支农惠农的崭新篇章。 随着"保险+期货"等金融创新模式的不断推广深化，金融赋能乡村振兴的路径愈发清晰。未来，将有更 多像西盟胶农一样的农户享受到金融发展的红利，在金融力量的持续加持下，农业强、农村美、农民富 的乡村振兴画卷正徐徐展开，愈发绚烂夺目。 据悉，该项目的顺利推进得益于多方协同的风险共担机制。项目总保费规模超300万元，其中上海期货 交易所提供专项资金支持，为项目落地奠定坚实基础；地方政府充分发挥引导作用，统筹协调各方资源 搭建合作桥梁；农户适度参与保费缴纳，进一步强化了自身风险防范意识。当橡胶市场价格出现不利波 动时，赔付资金及时足 ...

中信期货分析师王美丹认为，当前碳酸锂期货价格维持高位震荡，主要是得到了基本面的强支撑。在基 本面维持供需双强的态势下，碳酸锂市场供需紧平衡的核心格局尚未打破。 12月10日，碳酸锂期货震荡上行，主力合约LC2605报收于95980元/吨，上涨2.56%。 创元期货分析师余烁也认为，目前基本面供需双强是支撑价格上行的重要原因，但受下游需求转入淡季 的影响，基本面驱动力度已出现边际弱化，市场开始呈现"可上可下"的特征。 从基本面看，随着今年新投产项目的爬坡，碳酸锂供应增量开始扩大。据SMM数据，11月我国碳酸锂 总产量同比实现49%的大幅增长，再度突破历史新高，预计12月将持续处于高位。王美丹认为，伴随部 分新项目年底逐步投产，产量后续仍有提升的空间。从周度数据看，碳酸锂产量环比出现一定修复。据 SMM数据，截至12月4日当周，碳酸锂周度产量约2.19万吨，环比增加约74吨。 需求方面，新能源汽车累库明显。据乘联会数据，今年10月底，行业新能源车库存73万辆，环比增加11 万辆。今年11月，国内新能源乘用车产量175.7万辆，批发销量170.6万辆，零售132.1万辆，厂商出口 28.4万辆。这也意味着，今年11 ...

今年以来铜价表现强势，虽有海外宏观利空干扰，但仅短期影响铜价表现。从具体盘面走势来看，铜价 在一季度走出了第一轮上涨行情，4月中旬的第二轮上涨行情更加流畅，并在年末加速上涨。 总结 2026年为"十五五"开局之年，电力用铜需求预计平稳增长，空调行业需求有所下降。2026年新能源汽车 产销将继续高速增长，汽车行业仍将为铜终端需求带来最有力的支撑。 综上所述，预计2026年铜价将呈现先扬后抑的震荡行情。 （来源：期货日报） 原料供应紧张 2025年铜精矿供应难言宽松。根据SMM数据，进口铜精矿加工费自1月24日当周起转为负值，且负值持 续扩大，4月末便降至-40美元/干吨。今年下半年，海外矿山运营不稳定因素明显增加，例如8月初智利 地震导致Codelco旗下El Teniente铜矿发生人员伤亡事故，9月初自由港旗下的Grasberg地下矿山的一个 生产区域发生大规模湿性矿料涌出事故。包括嘉能可、英美资源等矿山在内的多家矿山下调年内铜精矿 产量预期，虽有冶炼厂9—11月较大规模的检修，但加工费持续在-40美元/干吨的年内低水平徘徊。考 虑到铜精矿供应限制以及国内"反内卷"政策推进，2026年铜精矿供应难言宽松，如 ...

四季度以来，ICE棉花期货价格呈偏弱震荡走势，主力合约最低下探63美分／磅一线，原因有两方面： 一方面，美国政府"停摆"导致市场数据缺失，且全球贸易存在不确定性；另一方面，美棉产量预估变化 和出口情况对美棉价格不利。 全球棉花期末库存增加 美国产量调整空间或有限 12月USDA供需报告显示，与11月相比，美棉产量预估调增15万包，消费量预估调减10万包，最终期末 库存预估调增20万包，至450万包。与上年度相比，美棉期末库存增加50万包，主要贡献来自期初库存 的增加，期末库销比上升3.2个百分点。 根据USDA统计，截至2025年12月5日当周，美棉累计检验量为200.85万吨，占全年美棉产量预估值的 65.7%，较去年同期低11个百分点。美棉收获进入尾声，上市检验进入高峰期，上市进度同比落后幅度 收窄，质量指标继续上升。12月USDA供需报告显示，2025/2026年度美棉整体弃种率为20.75%，结合 往年美棉生长状况，弃种率并无显著矛盾。另外，美棉收获进入尾声，预计美棉产量后期调整幅度不 大。由此推测，美棉出口量的变化是影响美棉价格的关键因素之一。 美棉周度出口报告显示，截至11月6日当周，美国陆地棉周 ...

光大期货有色金属研究总监展大鹏认为，近期白银价格大幅上涨是宏观环境、供需格局和市场情绪三重 共振的结果。宏观方面，市场对美联储12月降息已基本定价，但在市场对美联储更换主席及其政策独立 性日益担忧的背景下，对明年宽松预期有了更强的期待，该因素驱动黄金价格重新企稳走高，而白银作 为黄金的"跟班"，金银比回归的预期推动银价强势反弹。供需方面，全球白银已连续5年处于供不应求 的状态，2025年市场缺口预计达2950吨。另外，近期中国铜原料联合谈判小组（CSPT）要求成员企业 将2026年度矿铜产能负荷降低10%以上，而白银是有色金属冶炼重要的副产品，这意味着未来白银供给 也会受限。资金方面，黄金持续强势让市场看到其他贵金属价值重估的可能性，这意味着金银比回归的 市场逻辑仍然存在，白银的弹性优势凸显，进而吸引了避险资金与趋势资金的共同配置。 展望后市，顾佳男表示，短期来看，COMEX白银期货的交割期将持续至月底，12月是传统交割大月， 在现货紧张的背景下，高波动性可能在年底前延续。 "此外，美联储议息会议是影响金银价格的重要事件。"顾佳男表示，但市场更关注美联储对明年上半年 利率路径的指引。目前利率期货市场交易结果显 ...

从历史数据来看，12月原油需求表现一般，取暖需求成为需求增量的主要来源。美国11月ISM制造业指 数环比下降，连续第9个月萎缩，加上全球贸易摩擦对全球经济造成负面影响和新能源产业快速发展， 明年原油需求不容乐观。国际能源署（IEA）11月月报预计四季度全球原油需求增速将放缓，而供应将 进一步增加，连续6个月上调对明年全球原油供应过剩的预期。 10月下旬，美国财政部将俄罗斯国有石油巨头Rosneft和卢克石油公司列入黑名单，所有由这两家公司 直接或间接拥有50%或以上股权的实体均被冻结。这两家公司合计出口石油220万桶／日，约占俄罗斯 石油出口总量的一半。这是特朗普自2025年1月以来对俄罗斯实施的首次直接制裁。目前，虽然俄罗斯 原油生产未受到影响，但包括巴拉特石油、印度斯坦石油、信实工业、斯坦米塔尔能源在内的印度多家 石油公司暂停购买俄罗斯12月交付的石油。上述石油公司共进口了印度约三分之二的俄罗斯原油。土耳 其主要炼厂Socar与Tupras开始寻找非俄来源的中质原油。显然，美国此次制裁力度较大，不过俄罗斯 后续仍有可能通过影子船队、转口贸易、扩大折扣力度等方式来减少制裁的影响。 近期，国际油价以偏弱震荡运 ...

近期，玻璃现货价格走势相对稳定，国内多数地区产销率持续在100%一线运行，生产企业库存缓慢累 积，市场供应压力小幅增加。长期来看，玻璃总体供需格局仍偏宽松，价格或维持下跌趋势。 综上所述，虽然短期供应收缩预期利多玻璃价格，但未来市场整体供需格局仍偏宽松，价格上行空间依 然受到限制。中长期需关注两大关键变量：一是房地产竣工数据能否企稳回升，这是需求改善的核心信 号；二是产能出清速度，若行业亏损持续扩大推动更多产线冷修，供需格局有望迎来根本性转变。在此 之前，玻璃期货价格大概率维持"区间震荡、重心下移"的弱势格局。 供应方面，根据卓创资讯数据，当前全国浮法玻璃生产线共计284条，在产216条，日熔量共计154555 吨，较上期减少1600吨，当前行业产能利用率为79.41%。12月产线冷修预期逐渐升温，短期供应压力 将下降，进而推动期货价格反弹。此外，湖北地区部分产线意外冷修引发市场对供应持续收缩的担忧， 空头阶段性离场，期货价格快速反弹。 （文章来源：期货日报） 需求方面，从机构调研结果来看，下游多家加工厂表示今年需求总体偏弱：玻璃订单下降，工程订单较 少，家装订单和出口订单表现尚可，总量下降。整体来看，今年下 ...

早上好！ 美联储年内连续三次降息 据央视报道，当地时间10日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率 目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。这是美联储今年第三次降息，也是自2024年9月以来第六 次降息。 美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发表声明称，现有指标表明美国经济活动一直以温和的速度 扩张，今年就业增长放缓，失业率略有上升，通胀率自年初以来有所上升，目前仍处于较高水平。经济 前景的不确定性依然较高，近几个月就业面临的下行风险有所增加。鉴于风险平衡变化，决定将联邦基 金利率目标区间下调25个基点。 此前，美联储官员就关税政策对通胀的影响以及是否在12月进一步降息存在分歧，但美国就业市场数据 恶化推高了降息预期。 对此，特朗普表示，经济增长并不意味着通货膨胀，即使出现通货膨胀也没关系，可以减缓通货膨胀。 特朗普还说，降息幅度太小，本可以更大。 谈及美联储主席候选人，特朗普表示，他当日将与候选人之一、前美联储理事凯文·沃什会面。特朗普 称，他想要的是一个"在利率问题上诚实的人"，他希望利率能"低得多"。特朗普表示，美国利率本应是 全球最低的。 10日，该职务另一位 ...