Workflow
Qi Huo Ri Bao
icon
Search documents
分析人士:不利因素逐步减少
Qi Huo Ri Bao· 2025-10-14 20:00
Core Viewpoint - The recent volatility in the government bond futures market is influenced by various factors, including rising market risk aversion due to trade tensions, changes in monetary policy expectations, and uncertainties in the economic fundamentals of China [1][2]. Group 1: Market Influences - The increase in market risk aversion is primarily driven by escalating trade frictions, which have heightened the demand for safe-haven assets [1]. - The People's Bank of China (PBOC) has engaged in significant monetary operations, including a 1.1 trillion yuan reverse repurchase operation, which has raised expectations for continued monetary easing [1]. - The manufacturing PMI for September remains in contraction territory, indicating ongoing uncertainties in China's economic recovery, although there is optimism regarding technology-led growth [1]. Group 2: Regulatory and Economic Factors - The release of the draft regulation on the management of public fund sales fees has introduced new uncertainties, leading some institutions to preemptively sell off assets, which has pressured the market [1]. - The strong performance of the stock market in September has also exerted some downward pressure on the bond market [1]. Group 3: Future Outlook - The bond market's future performance will depend on the development of trade tensions; a short-lived escalation may not significantly alter monetary policy expectations [2]. - The upcoming Fourth Plenary Session of the 20th Central Committee of the Communist Party of China is crucial, as any signals regarding economic stability could impact market confidence [2][3]. - Continuous monitoring of supply-demand dynamics in the bond market and changes in liquidity conditions is essential [3].
前9个月我国新能源汽车产销双破千万辆
Qi Huo Ri Bao· 2025-10-14 16:11
整体来看,1至9月,我国汽车产销分别完成2433.3万辆和2436.3万辆,同比分别增长13.3%和12.9%。9 月单月,汽车产销量分别为327.6万辆和322.6万辆,环比分别增长16.4%和12.9%,同比分别增长17.1% 和14.9%。 "产销月度同比增速已连续5个月保持10%以上,新动能加快释放,对外贸易呈现韧性。"中汽协会副秘 书长陈士华表示,近期,汽车以旧换新政策继续显效,地方车展火热进行,企业新品密集上市,汽车市 场整体延续良好态势。 据新华社电 中国汽车工业协会14日发布数据显示,2025年前9个月,我国新能源汽车产销量双双突破千 万辆,同比增幅均超过30%,彰显汽车产业蓬勃活力。 具体来看,1至9月,新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆,同比分别增长35.2%和34.9%, 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.1%。 ...
衍生品助力新疆棉花产业华丽转身
Qi Huo Ri Bao· 2025-10-14 16:07
"你看这块棉田的棉花长得多么漂亮,像园林师修剪过一样,重要的不仅是株高的整齐度,每株棉花的 棉桃也结得很密,吐絮时间相差不大,一眼望去就是洁白的雪原,每亩籽棉产量都在500公斤以上。"近 日,在新疆一棉田,新疆闫氏德海农业科技有限公司总经理闫旭告诉期货日报记者,如果对比一下每年 棉花采摘季新疆的市场情况,那肯定会有一些独特的收获。 目前,新疆的经济社会发展和民生改善取得了前所未有的成就。 "目前,新疆纱锭数量已在3000万锭左右,而且仍有源源不断的大中型棉花纺织企业进驻,如2025年5月 7日,由新疆投资发展集团投资建设的100万锭棉纺全产业链项目落户喀什。"长期在棉花的种植、仓 储、纺织领域工作的"老棉花"贺华告诉记者,内地尤其是沿海发达地区的大型纺织企业进入新疆发展的 原因,一是新疆的棉花产业政策与配套措施切合实际,让新疆的特色资源(棉花、电力等)得到了最优 组合;二是自棉花期货上市以来,各类金融资源涌向了新疆棉花市场,风险管理和金融供应链等在新疆 棉花市场逐步建立与完善,纺织企业在这里"安家落户"可获得较强的成本优势和良好的期货金融类服 务。 大中型高端纺织企业的进驻,不但延伸了棉花产业链,还让我国纺织 ...
发挥期市功能赋能硅产业高质量发展
Qi Huo Ri Bao· 2025-10-14 16:07
"可利用期货及衍生工具赋能硅基企业高质量发展。"银河期货大宗商品研究所高级研究员陈寒松在研讨 会上表示,工业硅与多晶硅期货对现货市场的定价基准、贸易模式、企业销售和生产、行业信息透明度 等方面具有重要影响。 对此,陈寒松还结合期货及衍生工具赋能硅企业的案例,详细讲述了企业是如何借助工业硅、多晶硅期 货平抑价格风险,在行业下行周期实现"保开工、增利润"的。他建议,鉴于工业硅、多晶硅基差波动剧 烈,相关企业可在合适时机利用期权工具,以优化套期保值效果。 广期所产品专家在研讨会上介绍,目前,工业硅及多晶硅期货市场运行稳中有进,成交、持仓规模稳步 扩大,期现价格相关性较高,期货市场充分反映了现货市场的供需关系。工业硅期货在优化交割质量标 准和品质升贴水后,市场流动性显著提高,服务实体经济能力进一步增强;多晶硅期货在行业周期阶段 性转换的关键节点,快速、准确地体现了市场预期,发挥了价格信号的作用,同时产业链上下游企业积 极利用期货市场解决问题。 上述广期所产品专家表示,总的来看,工业硅及多晶硅期货有效发挥了优化资源定价、助力风险管理、 规范行业运作的作用,能够为现货市场提供风险管理工具,助力企业稳定生产经营,同时对提升 ...
橡胶系期价集体大跌
Qi Huo Ri Bao· 2025-10-14 08:34
这导致天然橡胶与合成橡胶期货价格跌幅大于现货。 合成橡胶受原油价格走弱拖累更为明显,期价跌幅大于天然橡胶;而浅色胶库存压力相对较轻,使 得RU合约跌幅略窄于NR。 齐盛期货资深分析师高宁补充道,除宏观不确定性外,还有天气因素。 截至10月13日收盘,天然橡胶期货主力RU2601合约跌破15000元/吨关口,收报14940元/吨,日跌幅 2.45%; 20号胶期货主力NR2511合约报12040元/吨,下跌2.51%; 丁二烯橡胶主力BR2511合约收于10920元/吨,跌幅为2.67%。 国泰君安期货能化分析师高琳琳表示:"本轮下跌主要由宏观面与基本面共振驱动。" 受上周末中美贸易摩擦消息影响,全球金融市场及大类资产普遍承压,资金情绪扰动加剧。 近期,橡胶市场基本面维持偏弱格局,伴随中美经贸关系再度紧张,橡胶系期货合约价格普遍大幅 下跌。 尽管近期台风频发,中国海南、云南,泰国、越南等主产区降雨持续,割胶作业受阻,供应释放不 畅。 但市场并未对此形成看涨逻辑,反而提前交易四季度天气转好后的供应集中释放预期,加剧了价格 下行。 ...
张传合:电解铝、再生铝、铝加工业产业主动拥抱期货工具撬动新质生产力,迈向高端化
Qi Huo Ri Bao· 2025-10-14 07:29
张传合在演讲中指出,2024年以来,面对经济增长放缓、传统消费遇冷、资源供应紧张等复杂局面,我 国铝行业展现出强大的发展韧性和活力,积极"破'卷'寻机",整体表现可圈可点。他指出,铝土矿对外 依存度大幅提升至68%,氧化铝行业盈利水平创下历史新高;电解铝产量超预期增长,距国家设定的 4500万吨产能"天花板"仅一步之遥;与此同时,绿色转型步伐加快,电解铝绿电消费比例已达25.2%, 并即将被纳入全国统一碳市场。 期货日报网讯10月14日,由中国国际期货股份有限公司主办的"2025中原铝产业链创新发展——铸造铝 合金期货期权赋能铝产业高质量发展交流会"在郑州成功举办。河南省有色金属行业协会总工程师、铝 加工协会秘书长张传合高级工程师出席并作主题演讲,深入分析了我国铝工业发展现状,以及当前我国 铝产业面临的机遇与挑战,并强调了期货期权工具在助力产业稳健经营与转型升级中的重要作用。 展望未来,张传合认为,尽管面临铝土矿资源保供压力、铝消费趋近峰值、国际贸易壁垒增多等挑战, 但我国铝产业依然拥有广阔的发展空间。"新能源汽车、光伏、储能等'新三样',以及铝合金挂车、铝 制家具等新兴领域,仍在持续拓展铝的应用边界。"他呼 ...
旺季成色不足 玻璃易跌难涨
Qi Huo Ri Bao· 2025-10-14 02:15
随着需求重新走弱,玻璃旺季成色明显不足,价格展开回调。四季度玻璃价格还有上涨的机会吗?从产业链的供应和需求来看, 玻璃库存已经回到历史同期高位,过剩格局明显,价格预计易跌难涨。除非"反内卷"政策发力并真正落地,玻璃才会有持续上涨 的动能,否则每一次反弹都将是产业套保的良机。 供应"抬头",产销率走弱 深加工订单不足,汽车和出口有亮点 深加工需求维持弱势,呈现"旺季不旺"的态势。据钢联数据,截至9月30日,下游厂家深加工订单天数为11天,同比下降19.1%, 为2019年以来同期的最低值,是最近7年最差的旺季表现。 汽车需求较好,产量持续增长。据国家统计局数据,2025年1—8月全国累计生产汽车2082.89万辆,同比增长10.5%,产量继续创 历史新高。但汽车行业占平板玻璃需求的比例仅为15%~20%,而房地产的需求占比高达70%~75%,汽车需求的增长远远无法抵 消房地产需求的下降。 今年国内玻璃价格较低,出口相对有优势,出口量大幅增长。据钢联数据,2025年1—8月浮法玻璃出口总量为65.68万吨,相比去 年同期的29.20万吨增长124.58%。玻璃出口虽然增量较大,但前8个月的出口总量仅相当于国内4天 ...
供应压力难减 尿素向下寻底
Qi Huo Ri Bao· 2025-10-14 02:12
10月13日,尿素期货主力合约价格最低触及1583元/吨,创5年新低。 图为尿素开工负荷 国庆假期期间,由于下游基本暂停备货,国内尿素生产企业库存大幅上升。截至10月9日,国内尿素企 业总库存量为144.39万吨,较国庆节前上升21.22万吨,升幅为17.23%,并且明显高于往年同期水平。 相对而言,由于尿素出口仍在进行,国庆假期期间尿素港口库存有所下降。截至10月9日,国内尿素港 口样本库存为41.5万吨,环比下降3.8万吨,降幅为8.39%。虽然尿素港口库存下降,但是同样明显高于 往年同期水平。整体来看,无论是尿素企业库存还是港口库存,均显著高于往年同期水平,去库存压力 巨大,高库存对尿素价格形成较强压制。 整体来看,国内尿素产能持续上升,四季度新产能投放压力较大,虽然气头工艺存在降负荷预期,但是 主流工艺尚有利润,开工负荷下降空间有限,企业库存和港口库存偏高。在这种情况下,国内尿素整体 供应充足的现状难以改变。 需求难有起色 供应压力难减 按照资讯机构年初公布的信息,2025年国内累计有约800万吨尿素新产能计划投放,全部落地后国内尿 素总产能将达到8171万吨。前三季度,国内累计有469万吨尿素新装置 ...
沪铜 仍然具备多头配置价值
Qi Huo Ri Bao· 2025-10-14 00:59
铜价经历短期调整后,依然具备向上的驱动。主要逻辑是:从基本面看,铜原料供应紧张将向冶炼端传 导,预计今年四季度和明年铜的供需存在缺口。宏观不确定性带来价格波动,预计中长期沪铜依然具备 多头配置价值。 美国货币政策转向宽松 美东时间10月10日,美方宣布,针对中方采取的稀土等相关物项出口管制,将对中方加征100%关税, 并对所有关键软件实施出口管制。这使得全球经济前景不确定性加大,市场避险情绪上升。全球经济下 滑预期增强会使市场下调对铜的需求预期,从而对铜价形成压制。不过,与4月份相比,此次铜价的跌 幅相对较小,市场表现相对理性和谨慎,后期重点关注经贸政策变化。另外,美联储进入降息周期,有 利于降低铜的持有成本。2025年9月美联储降息,标志着美国货币政策从紧缩转向宽松,市场预期后续 依然存在降息空间。 (来源:期货日报) 原料供应紧张持续向冶炼端传导,铜精矿加工费维持弱势。市场预期2026年铜精矿长单加工费可能低于 2025年,全球自有矿山比例较低的冶炼企业将面临停产或者减产的可能。中国有色金属工业协会表示, 已高度重视铜冶炼"内卷"问题,并向国家相关部门报送材料,提出严控铜冶炼产能扩张的具体建议。 消费边际 ...
养殖端积极出栏 生猪期价再创新低
Qi Huo Ri Bao· 2025-10-14 00:47
Core Viewpoint - After the National Day and Mid-Autumn Festival holiday, live pig futures prices continue to decline, reaching new lows due to the concentrated release of previously held pigs by small and medium-sized farming entities and sales driven by pandemic-related pressures [1][2] Supply Side - The government has emphasized guiding reasonable price recovery, initiating capacity reduction in the pig industry since late May. From June to August, large-scale farming entities significantly increased their slaughter volumes, but prices did not show a notable decline due to winter pandemic impacts and small-scale farmers holding back pigs [2] - Small-scale farmers typically purchase piglets for batch fattening, and the current slaughtered pigs are mainly those replenished in the spring. As inventory decreases, the number of pigs available for slaughter from small-scale farmers will decline [2] Demand Side - Post-holiday, tourism consumption has cooled, and household demand remains weak, leading to an overall decline in demand. Major slaughterhouses have limited new orders, and their operating rates are expected to decrease [2] Policy Measures - In 2023, the government has held multiple meetings to discuss capacity regulation in the pig industry, with a focus on reducing the breeding sows by 1 million by the end of January 2026 among 25 major enterprises. A cross-departmental coordination mechanism will be established to enforce regulations [1] - The Ministry of Ecology and Environment will enhance pollution supervision, while the Financial Regulatory Bureau will restrict credit for capacity expansion. The Ministry of Finance will eliminate subsidies that stimulate capacity growth, marking a shift from guiding measures to rigid enforcement [1] Market Outlook - In the medium term, indicators reflecting piglet supply and demand suggest that pig prices may continue to face pressure in the next three months. The increase in large-scale farming has led to a significant rise in their share in the front-end production, while small-scale farmers focus more on downstream fattening, stabilizing basic production capacity but highlighting production efficiency impacts [4]