受对进口加拿大油菜籽反倾销事件影响，我国进口油菜籽数量锐减，10、11月无进口油菜籽到港预估， 12月预估到港1船6.5万吨，国内油厂压榨量亦处于低位。但是菜粕依旧于底部徘徊，笔者认为主要原因 有几点。第一，受到豆粕的行情带动。第二，在不考虑保证金的情形下，进口加拿大菜籽理论榨利丰 厚，达到千元以上。受到新季菜籽上量影响，国际菜籽价格整体承压，特别是加拿大受到出口限制，跌 幅明显大于其他油菜籽主产国/地区，例如也有相当大比重的加菜籽副产品销往美国，后续加拿大菜系 出口前景依旧悲观。第三，我国菜粕的供应，有相当一部分由直接进口菜粕构成，菜粕进口并未呈现颓 势，削弱了进口菜籽骤减对国内菜粕供应的影响。第四，中加关系缓和迹象明显，如果加拿大取消对国 内电动车加税，那么国内可能取消菜籽反歧视调查，港口保税区的菜粕将会流入国内。 中加关系缓和迹象明显 根据2025年9月5日商务部2025年第45号公告，将延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限，根 据《中华人民共和国反倾销条例》第26条的规定，商务部决定将本案的调查期限延长至26年3月9日。因 此在这之前，2025年8月的初裁结论"自8.14起对所有进口加拿大菜籽 ...

9月19日，由翱兰农业主办的"DCE产业行——产融基地培训活动"之翱兰农业油脂油料期货市场(上海) 交流会在上海成功举办。在活动中，来自中国期货业协会、大连商品交易所、翱兰(上海)商贸有限公司 及国泰君安期货有限公司的专家们围绕油料油脂期货市场的发展和展望进行了热烈的分享和讨论。 本次活动取得了显著成效，成功吸引了来自境内外百位企业代表亲临现场，涵盖了油脂油料产业链上下 游的多个环节，包括生产、贸易、加工及风险管理等多个领域的企业核心管理人员与业务骨干。现场座 无虚席，交流气氛十分热烈，参会者与讲师之间互动频繁，问答环节讨论深入，充分体现了产业界对期 货及衍生品市场知识交流和风险管理实务的高度关注。 翱兰农业中国与东盟区域总裁贺满袖在参加论坛的致辞中表示，作为中国领先的农产品企业，翱兰农业 通过参与大商所期货交易，有效管理市场风险，助力提升市场流动性与价格透明度。会议聚焦亚洲及中 国在全球农业期货市场日益增强的影响力，呼吁行业深化合作，共同推动中国期货市场国际化，为全球 商品定价与风险管理提供更高效的平台。 翱兰农业中国与东盟区域总裁贺满袖在论坛上致辞 王春卿：中国期货市场法治化与产融结合深化，服务实体经济能 ...

9月下旬以来，黑龙江早熟大豆陆续开始收割，新季大豆逐步进入大规模上市期。当前主产区新季大豆 产量及质量情况、大豆种植户销售情绪、下游食品与压榨企业建库节奏等备受关注。大商所带领调研团 队，走访了大豆农场、贸易商、食品加工和压榨等共计20余家企业，与相关人士进行了深入交流，也到 田间地头探察大豆的生产情况。 种植面积增长 大豆总产量主要受播种面积和单产的影响。从调研情况看，受种植收益、政策补贴、轮种要求等影响， 今年黑龙江大豆种植面积明显增长，东部产区增幅7%~15%，西部产区增幅5%~10%。笔者结合权重综 合判断，黑龙江东部、西部产区大豆种植面积分别较去年增长10%和7%，整体增幅在8%左右。单产方 面，调研对象反馈今年单产有增有减，但整体较往年有所提升。笔者预计黑龙江新季大豆单产与去年持 平，整体处于偏高水平。其中，北安地区大豆产量多在400斤／亩（最高达到560斤／亩），部分受灾地 区为300斤／亩左右；佳木斯农场大豆产量在450斤／亩左右，地方种植户大豆产量在350斤／亩左右； 富锦产区大豆产量在450~500斤／亩。 大豆质量主要看蛋白含量与脂肪含量。今年黑龙江高蛋白和高油高产品种大豆的种植积极性较 ...

早上好，先来看下重要消息。 特朗普：将与普京在布达佩斯举行会晤 据新华社消息，美国总统特朗普16日在社交媒体上发文说，他当天与俄罗斯总统普京进行了长时间通话，主要讨论结束俄乌冲突及其后的俄美贸易等议 题。双方将在匈牙利首都布达佩斯举行面对面会晤。 特朗普写道，他和普京的通话"富有成效""取得很大进展"。双方同意下周举行美俄高级别会晤，美方代表团将由国务卿鲁比奥率领，会晤地点有待确定。 在高级别会晤后，他和普京将在布达佩斯会晤，谈论如何结束俄乌冲突。特朗普没有提及美俄领导人会晤的日期。 俄罗斯总统助理乌沙科夫16日证实，特朗普提议在布达佩斯举行美俄领导人会晤，普京表示支持。 匈牙利总理欧尔班当天在社交媒体上发文，证实特朗普与普京计划在布达佩斯会晤，并说，"我们准备好了"。 美联储理事米兰：应降息50个基点 16日，上海黄金交易所发布通知，内容提到，近期影响市场稳定的因素较多，国际贵金属价格波动剧烈。提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位， 理性投资。 上期所发布通知，近期国际形势复杂多变，贵金属市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场 平稳运行。 近日，工商银 ...

旺季钢厂生产保持平稳，虽然刚需带来一定支撑，但锰硅整体需求表现偏弱。截至10月10日当周，钢联 247家钢厂高炉开工率和产能利用率分别为84.27%和90.55%，同比分别增长3.48个百分点和3.04个百分 点。 同期，钢材产量变化不大。钢联五大材周产量最新值为863.31万吨，较国庆假期前微降3.76万吨；对应 的五大材折锰硅需求量为12.21万吨，延续9月以来的偏弱态势，且已低于去年同期。 国庆长假过后，锰硅价格呈低位震荡态势，期现价格均有所走弱。主力合约最低下探至5710元／吨，逼 近前期低点；同期主流地区现货价格下跌1~20元／吨。 供应收缩有限 当前锰硅市场运行逻辑逐步回归产业基本面。据钢联统计，9月全国锰硅日均产量为29946.8吨，同比增 长18.82%。在高供应压力下，锰硅价格开启下行走势，目前已回吐前期大部分涨幅。 锰硅价格持续走低已倒逼部分企业减产。截至10月10日当周，钢联统计的全国187家独立锰硅企业开工 率为43.19%，日均产量为29175吨。尽管自9月中旬以来，两者均自高位回落，但降幅不大，仍处于年 内较高水平。 分地区来看，主产区企业生产积极性依然较高。其中，内蒙古地区日均产 ...

秋季检修前置效应显著 甲醇秋检通常集中在8—10月，与春检形成互补。近年来，春检规模持续缩减导致检修需求后移，部分装 置因未能及时维护而出现计划外停车，企业不得不在秋季加大检修力度，形成"秋检前置"现象。2024年就 曾出现因春检推迟而导致秋检规模扩大的情况，2025年这一趋势仍在延续，从甲醇月度检修损失量中可见 一斑，特别是在2025年新增产能有限、实际可流通量不足的背景下，秋检对供应的收缩效应更为显著。 三季度，甲醇期货主力合约基本在2400元／吨附近维持区间震荡。从市场影响因素看，一方面，高库存压 力持续压制现货市场，对价格形成明显拖累；另一方面，内地价格保持坚挺，以及四季度下游新增装置投 产，给市场带来一定支撑。 MTO需求方面，山东联泓正在洽谈供应长约，预计10月开始备货。其烯烃新装置计划四季度投产，甲醇需 完全外采，届时将对甲醇需求形成拉动。此外，内地MTO装置的不定期外采也为需求提供一定支撑。 传统需求方面，受益于旺盛的出口，2025年四季度是醋酸和MTBE新装置的密集投放期。这些装置不仅以 外购甲醇为主要原料，且投产规模大、运行稳定，形成的需求增量将对甲醇市场构成显著支撑。此外，临 近冬季，甲 ...

本周三，一封告知函成为钢铁市场的焦点。 东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰告诉期货日报记者，近期川渝地区部分钢厂给代理商发出了稳价通 知函，这背后与8月份以来钢材价格持续下跌和钢厂利润持续下滑不无关系。四川作为内陆地区，其物 流成本相对偏高，这在一定程度上保护了本地钢铁企业的市场份额，但也使钢材价格容易受到外部因素 影响。 （文章来源：期货日报） 中信建投期货钢材研究员张少达表示，8月以来全国建材价格普跌，累计跌幅超200元/吨，钢厂生产利 润大幅收缩，经营压力显著增加。在行业"反内卷"背景下，钢厂维持市场良性运转的意愿强烈。近两年 四川地区供需格局出现了显著变化，周围省份钢厂增产较多，大量资源流入四川，且呈现逐年增加的态 势，对当地价格带来较大的冲击。 当前钢铁市场总体供需情况如何？刘慧峰告诉记者，一方面，当前钢材市场整体呈现供需失衡的格局， 旺季需求明显不及预期，国庆假期期间五大品种钢材库存累积127万吨。另一方面，供应持续处于高 位，铁水日产量一直维持在240万吨以上，且短期来看钢厂主动减产的意愿偏低。在供需失衡的格局 下，钢厂利润持续下滑，长流程螺纹钢利润已经降至70元/吨，热卷则已经出现亏损。 "随着 ...

Core Viewpoint - The aluminum industry is exploring high-quality development through the integration of futures and spot markets, addressing challenges such as market price fluctuations and rising costs while seizing strategic opportunities for transformation and upgrading [1][2][3]. Industry Overview - The global aluminum industry is facing structural adjustments in the supply chain, with challenges including price volatility and increased costs due to geopolitical tensions and a shift towards "safety and controllability" in economic development [2]. - The integration of futures tools with spot production is seen as a key driver for the industry, helping companies manage costs and inventory effectively, thereby stabilizing profits [3][4]. Risk Management - The complexity of risks faced by upstream and downstream enterprises in the aluminum industry is increasing, necessitating a focus on external uncertainties and shocks [2][4]. - There is a need for enhanced collaboration between futures companies and the aluminum industry to improve risk management capabilities, including the establishment of training alliances and digital service platforms [4][9]. Market Dynamics - The domestic electrolytic aluminum industry is currently in a high prosperity cycle, with profits leading among non-ferrous metals, supported by structural reforms and resilient demand from new economies [5][6]. - The supply side is nearing capacity limits, while demand from traditional sectors and emerging industries is expected to maintain a growth rate of around 2% annually [6][8]. Futures Market Development - The establishment of a complete risk hedging system in the domestic futures market, covering alumina, electrolytic aluminum, and casting aluminum alloys, is crucial for the high-quality development of the aluminum industry [8]. - The participation of enterprises in futures trading in Henan province has seen a growth rate of 23% over the past three years, with significant risk mitigation achieved through futures tools [8][9]. Strategic Recommendations - Companies are encouraged to adopt a proactive risk management approach, utilizing futures for hedging and opportunity capture rather than relying solely on directional bets [7][9]. - The development of a tiered risk control system is recommended, focusing on traditional futures integration, expanding the use of options, and fostering collaboration with futures companies for data sharing and operational efficiency [9].

本周三，一封告知函成为钢铁市场的焦点。 东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰告诉期货日报记者，近期川渝地区部分钢厂给代理商发出了稳价通 知函，这背后与8月份以来钢材价格持续下跌和钢厂利润持续下滑不无关系。四川作为内陆地区，其物 流成本相对偏高，这在一定程度上保护了本地钢铁企业的市场份额，但也使钢材价格容易受到外部因素 影响。 记者从知情人士处获悉，自去年下半年以来，受西部地区基础设施建设增加影响，外部钢铁资源大量进 入川渝地区，导致市场供需失衡。成都和上海地区的螺纹钢价差自去年10月下旬的290元/吨收窄至60 元/吨附近。另外，10月第二周成都和重庆的螺纹钢社会库存上升至44.47万吨，去年同期仅13.84万吨。 中信建投（601066）期货钢材研究员张少达表示，8月以来全国建材价格普跌，累计跌幅超200元/吨， 钢厂生产利润大幅收缩，经营压力显著增加。在行业"反内卷"背景下，钢厂维持市场良性运转的意愿强 烈。近两年四川地区供需格局出现了显著变化，周围省份钢厂增产较多，大量资源流入四川，且呈现逐 年增加的态势，对当地价格带来较大的冲击。 与此同时，螺纹钢需求依然疲弱，高频需求指标延续低位运行，最近一周表观需求为 ...

特朗普：将与普京在布达佩斯举行会晤 据新华社消息，美国总统特朗普16日在社交媒体上发文说，他当天与俄罗斯总统普京进行了长时间通话，主要讨论结束俄乌冲突及其后的俄美贸易等议 题。双方将在匈牙利首都布达佩斯举行面对面会晤。 特朗普写道，他和普京的通话"富有成效""取得很大进展"。双方同意下周举行美俄高级别会晤，美方代表团将由国务卿鲁比奥率领，会晤地点有待确定。 在高级别会晤后，他和普京将在布达佩斯会晤，谈论如何结束俄乌冲突。特朗普没有提及美俄领导人会晤的日期。 金价再创新高，交易所、银行提示风险 昨夜今晨，现货黄金价格大涨，盘中一度突破4378美元/盎司，再创历史新高。截至发稿，现货黄金价格报4356.13美元/盎司。 16日，上海黄金交易所发布通知，内容提到，近期影响市场稳定的因素较多，国际贵金属价格波动剧烈。提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位， 理性投资。 上期所发布通知，近期国际形势复杂多变，贵金属市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场 平稳运行。 近日，工商银行、建设银行等多家银行发布提示，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。建议投资者基于 ...