这些随新政策声明一同发布的季度预测，将为明年5月接替美联储主席鲍威尔的人设定基准预期，并相 当于给美国总统特朗普重返白宫后的这关键第一年开出的一份成绩单。 特朗普2024年总统竞选的核心议题——围绕通胀和负担能力的问题仍未解决。这位共和党总统在经济方 面的支持率正在下降，截至9月，食品价格同比上涨2.7%，而他在1月重掌大权时这一数字还不到2%。 此外，高房价和高抵押贷款利率相结合，使许多人无法触及住房所有权。 然而，今年早些时候一些最糟糕的预期结果并未成为现实。当时特朗普最初的"解放日"关税计划引发了 关于全球贸易崩溃、价格上涨与高失业率这一致命组合，甚至存在关于"圣诞购物季被取消"的讨论。 9月份美国失业率维持在4.4%的温和水平，这是目前可获得数据的最新月份。经济增长前景也有所改 善。尽管整体通胀率仍高于美联储2%的目标，但有合理的理由认为明年可能会有所缓解。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美联储官员将于北京时间周四发布新的经济预测，为一个动荡的年份画上句号。 这一年，原本寄望的从通胀中"软着陆"，因关税上涨和移民打击导致工人供应受限而演变为价格压力的 重燃，而美联储在大部分 ...

这几家银行预测的过剩规模低于国际能源署的估计，后者预计将出现创纪录的400万桶/日的供应过剩， 尽管它也认为产油国的调整可能会缩小这一规模。 原油经历了自疫情以来最糟糕的一年，而华尔街认为抛售潮还未结束。 根据美国银行、花旗、高盛、摩根大通和摩根士丹利的平均预测，布伦特原油期货将在2026年进一步滑 落至约59美元，目前该期货的交易价格在每桶62美元附近。这一国际基准油价今年已下跌了17%。 根据这五家银行的平均预测，由于全球产量超过需求增长，明年全球石油市场将面临每天约220万桶的 供应过剩。 高盛认为，因新冠疫情而推迟的石油项目将陆续投产，为市场带来新的供应。花旗则认为，亚洲地区的 持续囤油将防止供应过剩对价格造成更大的打击。 摩根大通预计，实际的过剩将小于纸面数据，因为由沙特领导的欧佩克+很可能会在明年年中逆转路线 并大幅削减产量，该联盟曾助长了供应过剩。 美国银行则假设，在第一季度预定的暂停之后，欧佩克+将重新开始恢复增产。 国际能源署的下一份报告应该会提供有关全球供应前景的线索。 OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示："下一个（市场）驱动因素可能是国际能源署于12月11日发 布的12月 ...

在科技巨头举债投入AI的热潮中，甲骨文因激进的融资策略成为关键预警信号。其为履行与OpenAI的 巨额协议而大举借债，致使其信用违约互换成本飙升至金融危机以来高位，引发市场对AI债务泡沫的 广泛担忧。 若想评估人工智能投资热潮的可持续性，请看甲骨文(ORCL.N)：其信用违约互换正成为一种"对冲整个 AI领域债务周期"的工具。 在去年九月和十月的几个短暂星期里，甲骨文站上了人工智能革命的顶峰。 根据管理层的新预测，这家知名的商业软件和数据库公司与OpenAI建立了不断增长的3000亿美元合作 关系，将在短短三年内使其收入翻一番以上。股价的大幅飙升使甲骨文接近1万亿美元的估值门槛。创 始人拉里·埃里森（Larry Ellison） 重登世界首富宝座，并描绘了一个将甲骨文置于AI创新前沿的愿景 ——包括经过训练的模型使用新数据进行预测的关键推理阶段。 埃里森在公司九月份与投资者的财报电话会议上表示： "甲骨文正在积极进军推理市场，以及AI训练市场。我们认为，我们在推理市场处于相当有 利的获胜位置，因为甲骨文迄今为止是全球高价值私有企业数据的最大托管方。" 甲骨文的成就是其近十年对云计算业务投资的成果。然而，一切突 ...

Core Insights - The report highlights the urgent need for support from the Trump administration and Congress to ensure U.S. statistical agencies can fulfill their essential duties and restore public confidence amid a deepening crisis [1] Group 1: Challenges Faced by Statistical Agencies - U.S. statistical agencies are struggling with weakened capabilities and damaged trust, requiring more funding and personnel [1] - Long-standing issues such as budget cuts and declining survey response rates, along with recent threats to their independence and integrity, have made their work increasingly difficult [1] - The report emphasizes the necessity for immediate action to prevent a severe decline in the ability of federal statistical agencies to meet growing information demands and address uncertainties regarding the credibility of federal statistical data [1] Group 2: Impact of Political Actions - Trump's administration has intensified pressure on federal statistical work, with actions that have left significant gaps in many agencies, leading to data issues as collateral damage from workforce reductions [1] - In August, Trump dismissed the head of the Bureau of Labor Statistics (BLS) following a weak non-farm payroll report, accusing her of manipulating data without evidence, which was refuted by economists and statisticians [2] - The report indicates that Trump's actions have forced the BLS to reconsider its approach, as his accusations have undermined future trust in statistical agencies [2] Group 3: Public Trust and Recommendations - A survey cited in the report shows public trust in federal data has declined from 57% in June to 52% in September [3] - The report identifies other actions taken by the government this year that have undermined official statistics, such as disbanding advisory committees and failing to fill leadership vacancies [3] - Recommendations include exempting key data agency positions from federal hiring freezes and urging Congress to fund upgrades for research and IT infrastructure to improve statistical quality [3]

Core Viewpoint - Silver prices are facing a critical test at the $60 per ounce level, which is seen as a pivotal point for potential further gains or resistance in the market [2][3]. Price Movement - Silver has reached multiple historical highs in the past two months, with a 100% increase since 2025 [2]. - The last time silver prices reached such highs was over 45 years ago, indicating a significant market shift [2]. Market Analysis - Analysts suggest that if silver can maintain above $60, it may lead to a more substantial upward trend [2]. - The price surge is attributed to a long-standing supply deficit and increased demand from solar and electric vehicle industries [2][4]. Supply and Demand Dynamics - The global silver supply has been below demand for five consecutive years, with a reported 8.8% decline in silver production from 2016 to 2024, while demand has grown by 17% [4]. - Demand from the solar industry alone has surged by 143%, contributing to the supply-demand imbalance [4]. Investor Sentiment - There is a growing recognition among investors regarding the investment opportunities in the silver market, particularly as the dollar weakens and expectations rise for further Federal Reserve rate cuts [4]. - The influx of funds into silver-tracking ETFs indicates increased investor interest [4]. Cautionary Notes - Analysts warn that silver trading may be highly volatile and not suitable for risk-averse or over-leveraged investors [5]. - Despite the potential for silver prices to reach $100 per ounce, significant corrections may occur during this process [5].

这在衍生品市场表现得尤为明显，"七巨头"科技股的看涨期权未平仓合约相对于看跌期权的比例，已接 近自2023年3月以来的最高水平，这表明交易员正在为价格上涨做准备。 期权交易员们已经就人工智能类股的涨势是否即将终结表态，他们的结论很明确：不，近期不会结束。 这些数据或许有助于缓解人们对科技股涨势已成强弩之末的担忧，该涨势已推动标普500指数自4月初以 来上涨了27%。与此同时，越来越多的策略师正在调降对该板块的预期。 尽管对科技热门股估值的不可持续性存在不确定性，但美联储将在周四降息的预期缓解了一些担忧。芝 加哥期权交易所全球市场公司（Cboe Global Markets Inc.）编制的数据显示，过去两周，衡量科技股相 对于大盘预期波动率的指标已减半，从8%的一年高点降至4%。 在买方方面，投资者也表达了同样的观点。彭博新闻社采访的39位全球投资经理中，大多数人表 示，"七巨头"股票的估值并未过度膨胀。他们表示，基本面支撑了这一交易，这标志着新工业周期的开 始。 彭博七巨头指数周二上涨0.3%，这是其在12天内的第10个上涨交易日，而标普500指数下跌0.1%。期货 市场定价显示，美联储晚些时候降息的可能性 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美联储预计将在北京时间周四凌晨实施降息。政策制定者既要应对近期政府停摆造成的经济数据缺口，也要就经济面临的风险展开博弈，各 方观点存在分歧。 考虑到政策制定者内部的分裂——部分人鉴于通胀仍居高不下，对进一步降息的必要性持怀疑态度；另一些人则认为，若不降低借贷成本， 经济和就业市场可能会走弱——此次预期中的降息可能伴随着对明年利率路径含糊其辞的表述，甚至偏向鹰派。 与最新利率决议一同发布的新季度经济预测摘要，将展示美联储官员对2026年经济走势的预期，以及他们认为合适的利率路径。然而，这些 对未来一年的预测往往会因后续数据发布而迅速过时，且对政策行动的节奏说明有限。 本周发布的预测有效期可能尤其短暂。在美联储会议结束后几天内，美国统计机构将集中发布因43天停摆而延迟的大量数据，包括11月的就 业和通胀报告——这些数据可能有助于解决官员之间的核心争议——这也是联邦公开市场委员会（FOMC）在将政策利率下调至3.50%-3.75% 区间时保持谨慎的另一个原因。 "我们预计FOMC本周将实施25个基点降息，并给出明显更偏鹰派的政策指引，"道明证券（TD Sec ...

"最新数据显示，我们在通胀和GDP方面面临的风险相当平衡，"西姆库斯说。这可能意味着定于12月18 日做出的下一次政策决定"不会是一个艰难的决定"。 事实上，政策制定者现在似乎普遍达成共识：在可预见的未来，通胀将保持在足够接近其目标的水平， 且经济足以抵御贸易和乌克兰冲突等逆风。 执委施纳贝尔此前表示，她对投资者关于欧洲央行下次调整利率将是加息的押注感到"相当舒适"，尽 管"短期内不会发生"。 她周一发表的言论促使市场开始削减对欧洲央行进一步宽松的剩余押注，随后在全球引发了类似的重新 定价。 欧洲央行管委西姆库斯表示，由于经济活动和通胀均强于预期，利率无需进一步下调。 这位立陶宛央行行长周二表示，欧元区20国面临的下行风险并未如担忧的那样严重，他引用的证据包括 近期对第三季度国内生产总值（GDP）的上修。 "我们的通胀率在中期内或多或少接近2%的目标，这表明没有必要改变利率，不仅是在12月的下次会议 上，在未来的会议上也是如此，"西姆库斯在维尔纽斯接受采访时表示。 这番言论代表了西姆库斯立场的转变。他在10月份曾表示，通胀低于欧洲央行2%目标的可能性大于超 出的可能性，并敦促他的管委会同事不要排除本周期第九次 ...

Group 1 - The chief economist of Moody's, Mark Zandi, expresses concern that the U.S. labor market no longer has a buffer, with many Americans living on the financial edge, which could trigger a recession if spending is cut [2] - Job openings have only increased by a few hundred thousand since summer, remaining far below the pandemic peak, while layoffs have slightly increased and the quit rate has decreased, indicating workers are hesitant to leave their current jobs [2][3] - The ADP report indicates that private employers cut 32,000 jobs in November, the largest decline in over two years, primarily affecting small businesses, which eliminated 120,000 positions [3] Group 2 - Zandi notes that the increase in layoff announcements, totaling 1.1 million this year, is significant and reflects decisions made months before actual layoffs occur, suggesting that layoffs are imminent [4] - The unemployment rate for young workers and Black workers has risen, indicating early signs of labor market deterioration, particularly in industries heavily reliant on foreign-born labor [4] - High-income households continue to spend robustly despite rising borrowing costs, acting as a buffer against a slowdown, while middle- and low-income families face increasing pressure [5] Group 3 - The Federal Reserve is debating interest rate cuts, reflecting growing concerns that without support, the labor market could deteriorate more rapidly by early 2026 [6] - There is internal tension within the Federal Reserve, with some officials recognizing rising unemployment risks and advocating for further easing, while others believe the economy still has sufficient strength [6][7] - Zandi warns that the visible weaknesses in small business jobs, layoff announcements, and early demographic pressures could culminate in an impending wave of layoffs [7]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 马斯克近日罕见地对政府效率部（DOGE）今年早些时候的表现发表评论。他还表示，如果能重来，他 不会参与DOGE项目。 根据此前报道，马斯克最初预计DOGE项目能节省约2万亿美元，但在2024年4月退出该机构前，他将 2026财年的支出削减预期下调至近1500亿美元。 该机构于7月悄然解散，目前尚不清楚其最终节省了多少资金，但Politico8月的一项分析证实，已取消 的合同金额达14亿美元，联邦支出有所减少。 当凯蒂·米勒直接询问马斯克，若能重来是否还会参与DOGE时，马斯克稍作思考后叹气表示不会。 "不，我想不会了。我会再做一次吗？我觉得大概——不会，"马斯克说，"我想与其参与DOGE，我基 本上会专注于我的公司，专注于造车——那样就不会出现'烧车'的情况了。" 由于参与特朗普政府的工作，马斯克遭遇了强烈的公众反对，还成为多次抗议活动的目标，包括特斯拉 遭蓄意破坏。马斯克称，这种反对是对他试图阻止"政治腐败"的"非常强烈的反应"。 此次风波也引发了特斯拉投资者的担忧，部分投资者担心马斯克在白宫花费过多时间，而对这家电动汽 车制造商投入不足。 这位特斯 ...