伦敦金属交易所（LME）可交割铜库存已升至11个月高位，因该交易所已成为交易商在美国和亚洲储存铜的首选地点。 周三，LME仓库中铜注册仓单增至160,625吨，为去年2月下旬以来的最高水平。过去三周，超过20,000吨铜被交付至新奥尔良和巴尔的摩，同时韩国和中国 台湾也出现类似规模的入库量。 去年，大量铜被运往美国，以赶在可能实施的进口关税生效前完成交货，当时美国Comex交易所的铜价更高，吸引LME金属流出。 然而近期，两地之间的套利窗口已发生逆转。经纪商Marex高级基本金属策略师Alastair Munro表示："目前Comex铜价较LME出现贴水，因此LME作为成为 溢价市场自然成为更具吸引力的流入地。" 数据显示，目前Comex近月铜合约价格比LME铜价每吨低约60美元。与此同时，从上海期货交易所向LME运输铜的套利窗口也已打开。 两位业内人士透露，一些正在海运途中的交易商正寻求将其铜存入美国的LME仓库，因为交付至初始目的地Comex已不再有利可图。 一位人士表示："他们正在争抢仓储空间。" LME新奥尔良仓库的铜库存从1月15日的0吨飙升至2月4日的16,975吨，为2024年4月以来的最高水平 ...

Core Viewpoint - The London Metal Exchange (LME) three-month copper price has declined for the second consecutive trading day, influenced by rising inventories and a strengthening US dollar [1]. Group 1: Copper Market Dynamics - On February 5, three-month copper closed at $12,903.00 per ton, down $141.50 or 1.08% [1][2]. - Copper prices dropped as much as 2% earlier in the day to $12,783 due to a general decline in industrial and precious metals [3]. - Copper inventories have been rising, with LME stocks reaching 180,575 tons, the highest level since May 2025 [5]. Group 2: Influencing Factors - The strengthening US dollar has made metals priced in dollars more expensive for investors holding other currencies [4]. - The European Central Bank maintained interest rates at 2%, reinforcing market expectations for stable policies [3]. - Analyst John Meyer noted that there is no physical shortage in the copper market, as US inventories are ample [6]. Group 3: Other Base Metals Performance - Other base metals also experienced declines, with three-month aluminum down 1.38% to $3,027 per ton, zinc down 0.21% to $3,302 per ton, lead down 0.56% to $1,955.50 per ton, and nickel down 1.77% to $17,071 per ton [8][9].

智利1月铜矿石和精矿出口量为1,556,029吨，当月对中国出口铜矿石和精矿906,158吨。 智利海关公布的数据显示，智利1月铜出口量为177,235吨，当月对中国出口铜27,113吨。 （文华综合） 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局， 上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 SMM联合制作联系人 刘明康 ...

Group 1 - Copper prices fell significantly due to rising inventories and a stronger dollar, raising concerns about demand in the overall commodity market [1] - The most active copper contract on the Shanghai Futures Exchange closed at 100,980 yuan per ton, down 3.76%, while the three-month copper price on the London Metal Exchange (LME) dropped by $51 or 0.39%, settling at $12,989 per ton [1] - LME copper inventories increased by 12,750 tons, reaching a total of 155,725 tons, the highest level since March 2025, while Shanghai Futures Exchange copper inventories rose to 133,004 tons, the highest since April 2025 [1] Group 2 - Other base metals also experienced declines, with Shanghai aluminum down 525 yuan or 2.2% to 23,385 yuan per ton, and Shanghai zinc falling 440 yuan or 1.77% to 24,395 yuan per ton [2] - The three-month aluminum price on the LME decreased by 1.48%, while three-month zinc, lead, nickel, and tin prices also saw declines of 0.91%, 0.33%, 1.12%, and 4.71% respectively [2]

菲律宾统计局公布的数据显示，2025年12月，菲律宾出口镍矿199.6634万吨，其中，对中国出口136.2万 吨，对印尼出口63.4634万吨。 ...

"保险库项目"是美国周一启动的120亿美元供应链安全项目，获得16.7亿美元私营资本支持及美国进出 口银行100亿美元贷款，旨在保障全球战略金属的长期供应。 2月4日（周三），Ivanhoe矿业公司表示，正与刚果国家矿业公司(Gecamines)及瑞士大宗商品贸易商 Mercuria进行深入磋商，计划通过美国新推出的战略储备计划"保险库项目"，将旗下Kipushi巨型矿山的 富锌精矿输往美国。 该安排是美刚矿产合作框架协议的重要组成部分。 Ivanhoe公司Kipushi锌矿预计今年将生产24万至29万吨精矿，其中包含大量锗和镓——美国认为这些矿 物对半导体、国防和清洁技术应用至关重要。 Ivanhoe周一表示，若与Mercuria达成协议，后者将把Kipushi精矿的现有承购权转让给刚果国家矿业公 司（Gecamines）的贸易部门，同时负责营销该矿2025年底增产后的额外产量。 该公司表示，此项安排是其拓展锌、铜、锗和镓加工业务计划的第一步，目标是成为Kipushi矿的唯一 买家。 Kipushi矿区蕴藏超高品位锌矿，同时富含银、铜、锗及镓，是刚果最大的多金属矿床之一。 Ivanhoe称，Gecamine ...

》查看更多金属库存信息 | 令屋 | 阵 | 增减 | 变动 | | --- | --- | --- | --- | | 铜 | | 180,575 ↑ +1,925 ↑ +1.08% | | | 铝 | 492,975 | -2,200 1 | -0.44% | | 蚌 | 107,800 ↓ | -400 1 | -0.37% | | 臭 | 286,074 | -240 1 | -0.08% | | 铝 | 232,850 | 0 | 0.00% | | 锡 | 7,130 ↑ | +20 ↑ | +0.28% | | 铝合金 | 1,500 | 0 | 0.00% | | LME库存 | | --- | LME铝库存 | 地点 | | 前日库存 入库 出库 | | 今日库存 | 变动 | | 注册仓单 注销仓单 注销占比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 倡 | 495175 | 0 | 2200 | 492975 | -2200 | 440650 | 52325 | 10.61% | | 巴生港 | 30550 ...

2月5日（周四），英美资源集团（Anglo American）发布的季度产量报告显示，2025年四季度，该公司铜产量为169,500吨，较2024年同期下降14%。 报告称，由于Los Bronces矿的矿石品位较高且工厂运行良好，该矿产量有所增加，但Quellaveco和Collahuasi矿的矿石品位较低，从而导致公司四季度铜产量 同比下降14%。 该公司2025年铜产量为69.5万吨，同比下降10%，处于其产量指引区间的低端。 该公司四季度镍产量同比增加3%，至10,300吨，这得益于矿石品位较高以及回收率提升。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局， 上海有色网携手铜产业链企业联合编制《2026中国铜产业链分布图》中英双语版，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn 英美资源集团将2026年铜产量目标从此前的76-82万吨下调至70-76 ...

Group 1 - Copper prices in Shanghai opened lower and closed down by 3.76%, maintaining above the 100,000 yuan mark, influenced by weak market sentiment and a decline in U.S. stocks [1] - The U.S. ADP employment figures for January showed an increase of only 22,000 jobs, significantly below the expected 48,000, indicating a sluggish employment market amid low hiring and layoffs [1] - As the Chinese New Year approaches, downstream copper enterprises are beginning to halt production and stock up, but demand is expected to weaken further, limiting the upward potential for copper prices [1] Group 2 - The supply and demand situation in the copper market remains weak, with global inventories increasing to 1 million tons, and China entering a seasonal consumption lull [2] - The domestic inventory accumulation has slightly slowed down after the opening of export windows, while overseas LME deliverable stocks have been insufficient, leading to fluctuations in premiums [2] - The current price difference between London copper and U.S. copper is narrowing, and attention should be paid to changes in the COMEX copper term structure and the C-L price spread [2]

当前下游加工企业普遍反映终端电子消费订单较为疲弱，采购态度趋于谨慎，高企的锡价对实际需求形 成明显抑制，基本以销定产和制定采购计划。随着一批在途锡锭陆续抵达交割仓库，社会库存正进入阶 段性累库通道。叠加春节假期临近，部分下游客户已开始减少甚至暂停接单，生产节奏逐步放缓。若后 续需求持续低迷，或将导致库存水平进一步攀升，对锡价构成下行压力。 对于后市，宏源期货评论表示，沃什实施降息 缩表担忧有所缓解，但是国内锡精矿加工费环升引导供 需趋松预期，海内外精炼锡库存量环比增加，叠加贝森特表示奉行强势美元政策，或使沪锡价格有所调 整。 （文华综合） 沪锡震荡下行，主力合约收跌7.01%，报365140元/吨。锡市整体维持供需双弱格局，锡矿供应仍然偏 紧，下游加工企业当期订单偏低，高价对实际消费抑制明显。锡基本面变化有限，近期主要受宏观情绪 引导，资金参与度高，导致锡价波动较大。 国内冶炼厂开工率保持平稳，云南等供应端主产地整体锡矿供应依旧存在偏紧预期，江西地区受制于废 料短缺，精锡产量提升困难。印尼当地锡锭出口已基本恢复常态化，后期出口或将稳定。缅甸地震暂无 证据显示影响矿区生产，后续关注事态进展，去年11和12月份， ...