// 债市综述 // （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 银行间市场资金依旧宽松，存款类机构隔夜质押式回购利率再度下行超 1 个 bp ，至 1.36% 附近，七天质押式回购利率下行不足 1 个 bp 。 （IMM） 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4.29% 。 （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 1. 公开市场操作 央行公告称， 6 月 10 日以固定利率、数量招标方式开展了 1986 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40% ，投标量 1986 亿元，中标 量 1986 亿元。 Wind 数据显示，当日 4545 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 2559 亿元。 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.67% 附近，较上日有所下行。 4. 银行间主要利率债收益率 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） | | 1Y | | 2Y | | 3Y | | 5Y | | 7Y | | 10Y | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

随着国务院新修订的《保障中小企业款项支付条例》正式实施， 6月10日，东风、广汽、一汽、赛力斯等车企发布承诺：将供应商账期统一压缩至60天以 内。 东风汽车表示，此举是东风汽车积极响应国务院《保障中小企业款项支付条例》的重要举措，旨在以切实行动推动上下游资金高效流转，助力产业链良好 协同发展。 另外，广汽集团公开承诺，坚持以不超过60天的供应商账期，保障供应链资金高效周转。中国一汽表示，中国一汽表示，坚决贯彻落实，持续优化内部采 购与财务结算流程，以实际行动维护市场经济秩序健康稳定。一是完善机制，强化执行。明确付款期限和支付方式，将"60天付款"作为所属单位付款期限 要求，加强资金监督和过程管理。 汽车行业恰是账期问题的重灾区。如果账期延长，就有供应商资金链断裂的风险。账期压缩绝非简单的数字游戏。账期缩至60天，意味着每年释放极大的 流动性。 Wind用户在金融终端输入 EDB(经济数据库) 汇集国内外权威一手数据资源 搭配强大的指标计算和图形功能 频度跨越月、季、年度，可进行多角度比对 宏观和行业分析必备工具 修订后的《支付条例》不仅将60天账期明确写入法条，更建立"违约黑名单"制度——拖欠货款超过120天 ...

直播电商新规来了。 6月10日，市场监管总局就《直播电商监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。《办法》规 定了直播电商活动的管辖适用、协同监管、监督检查、信用监管、约谈与整改等方面内容。 以下为详细内容： 为加强直播电商监督管理，维护广大消费者和经营者合法权益，促进直播电商健康发展，市场监管 总局在充分调研和广泛征求意见的基础上，会同国家网信办研究起草了《直播电商监督管理办法 （征求意见稿）》（以下简称《办法》），今日正式向社会公开征求意见。 《办法》分总则、直播电商平台经营者、直播间运营者、直播营销人员服务机构和直播营销人员、监督 管理、法律责任、附则等七章，共 五十七条 。主要内容如下： 一是细化了直播电商平台经营者的责任和义务 。《办法》明确了直播电商平台经营者在违规处置、资 质核验、信息报送、培训机制、分级管理、动态管控、信息公示等方面的责任。要求平台经营者建立健 全平台协议规则，加强对直播间运营者、直播营销人员服务机构、直播营销人员的身份认证和资质审 核，强化对违法违规行为的处置，依法依规报送数据信息，积极协助消费者维权，进一步压实平台企业 的主体责任。 线上批量下单，轻松多账户管理 三是强化了 ...

Group 1 - Multiple real estate companies are accelerating debt restructuring, with diverse debt solutions being implemented [7] - The total debt due for real estate companies in 2025 is projected to reach 525.7 billion yuan, an increase of approximately 8.9% from 2024 [7] - Companies like Kaisa Group, Sunac China, and Country Garden have announced their latest debt restructuring progress [7] Group 2 - The National Bureau of Statistics reported a 0.1% year-on-year decline in consumer prices in May, with urban prices remaining stable and rural prices decreasing by 0.4% [3] - The Producer Price Index (PPI) fell by 0.4% month-on-month and 3.3% year-on-year in May, with the decline attributed to international input factors and domestic energy price decreases [4] Group 3 - Starbucks China announced a collective price adjustment for dozens of products, with an average price drop of 5 yuan for large cups [26] - The company aims to enhance its non-coffee beverage market presence [26] Group 4 - The China Securities Regulatory Commission imposed fines totaling 1.6624 billion yuan on Dongxu Optoelectronics for information disclosure violations and fraudulent issuance [11] - The company and its executives received various penalties, including lifetime bans from the securities market [11] Group 5 - The Ministry of Industry and Information Technology emphasized increased inspections on vehicles with significant quality and safety concerns [37] - The agency aims to ensure compliance with national standards and manage production consistency [37]

1 、 当地时间6月9日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。 玉渊谭天了解到， 当地时间 6月10日，中美经贸磋商机制首 次会议将继续进行。 2 、中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》， 提出全面取消在就业地参加社会保险的户籍限制、 支持引导有条件的地方将生育保险生育津贴按程序直接发放给参保人、合理提高最低工资标准、稳步推进灵活就业人员参加住房公积金 制度、加大保障性住房供给、新建改扩建 1000 所以上优质普通高中等多项举措。 3 、今日凌晨 ， 苹果 WWDC 2025 全球开发者大会开幕，带来多项更新。 苹果对全系操作系统进行全新界面设计，采用"液态玻 璃"视觉架构，界面元素呈现动态光影效果。同时，软件命名规则从版本号体系转变为按年份命名 ，推出 iOS 26 、 iPadOS 26等 。在 人工智能方面， 苹果首次开放其大型语言模型给第三方开发者使用，并升级全系统翻译功能。发布会期间，苹果股价跳水，一度跌近 2% ，最终收跌 1.2% 。 1 、国家统计局数据显示， 5 月份， CPI 环比下降 0.2% ，同比下降 0.1% ，扣除食品和能源价格的核心 C ...

Group 1: Open Market Operations - The central bank announced a 7-day reverse repurchase operation on June 9, with a fixed rate and quantity tendering of 173.8 billion yuan at an interest rate of 1.40%, with the same amount being the bid and awarded [1] - On the same day, there were no reverse repos maturing, resulting in a net injection of 173.8 billion yuan [1] Group 2: Funding Conditions - Following a trillion-yuan reverse repurchase operation that boosted confidence, the central bank continued to inject liquidity, leading to a more relaxed interbank funding environment, with overnight pledged repo rates falling over 3 basis points, dropping below 1.4% [3] - The latest overnight financing rate in the U.S. stands at 4.29% [4] Group 3: Interbank Certificates of Deposit - The latest transaction for one-year interbank certificates of deposit among major banks is around 1.67%, showing a slight decline from the previous day [6] Group 4: Bond Yield Rates - The yields for various government bonds are as follows: 1Y at 1.4100%, 2Y at 1.4250%, 3Y at 1.4350%, 5Y at 1.4976%, 7Y at 1.5865%, and 10Y at 1.6550% [8] - The yields for policy bank bonds and local government bonds also show slight variations, with some yields decreasing [8] Group 5: Recent Economic Indicators - In May, China's CPI decreased by 0.1% year-on-year, slightly better than the expected decline of 0.2%, while PPI fell by 3.3%, worse than the expected drop of 3.2% [12] Group 6: International Economic Dialogue - During a visit to the UK, China's Vice Premier He Lifeng discussed economic and financial cooperation with UK Chancellor of the Exchequer, emphasizing the need for mutual efforts to implement agreements and deepen economic relations [14]

重磅利好来了， 中国民生保障体系从"兜底型"向"发展型"跃迁。 6 月 9 日，据新华社等权威媒体披露，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意 见》（以下简称《意见》）。 机构认为，《意见》的出台标志着在人口结构变化与消费升级的双重背景下， 政策红利将加速释放，为教育、医疗、养老、社区服务等产 业打开万亿级增长空间。 // 4大维度重塑民生保障体 系 // 1、社会保障公平性显著增强 《意见》明确提出" 全面取消在就业地参加社会保险的户籍限制"，打破城乡二元壁垒，推动劳动力要素自由流动。 据新华社报道，政策还将支持有条件地区将生育保险生育津贴直接发放至参保人账户，并合理提高最低工资标准。 中证网分析称， 这一举措将直接降低企业用工成本中的隐性负担，同时增强劳动者消费能力，预计每年释放约 2000 亿元潜在消费力。 2、公共服务均衡化加速推进 文件要求"以县域为基本单元，推进公共服务城乡一体化"，并推动人口流入地城市"一城一策"制定常住地服务标准。医疗、教育等资源将 向中西部及县域倾斜，例如 新建改扩建 1000 所以上优质普通高中，新增高等教育资源向中西部人口 ...

央行公告称， 6 月 6 日以固定利率、数量招标方式开展了 1350 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40% ，投标量 1350 亿元，中标量 1350 亿元。 Wind 数据显示，当日 2911 亿元逆回购到期， 据此计算，单日净回笼 1561 亿元。 // 债市综述 // 1. 公开市场操作 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 资金面 仍宽松充沛，存款类机构隔夜质押式回购利率微幅上行，仍稳定于 1.4% 附近，七天质押式 回购利率则下行近 2 个 bp 。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4.28% 。 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.68% 附近，较上日略有下行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 | | 1Y | | 2Y | | ЗУ | | 5Y | | 7Y | | 10Y | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

中信证券认为，6月5日中美元首通话，双方同意继续落实好日内瓦共识，市场风险偏好回暖窗口 延续。鉴于选举需要，特朗普在今年下半年虽难以放弃关键主张，但也难以极端行事。着眼6-7月 份，预计特朗普政策重心仍在中美之外的其他事项；展望8月，随着对华关税豁免到期、特朗普 三大短期优先事项或已有初步效果、以及美国囤货高峰期逐渐结束，届时是观察中美博弈走向的 下一关键窗口期。 1．中美两国元首通话：校正中美关系这艘大船航向 6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平表示，中国人一向言必行、行 必果，既然达成了共识，双方都应遵守。日内瓦会谈之后，中方严肃认真执行了协议。美方应实 事求是看待取得的进展，撤销对中国实施的消极举措。双方应增进外交、经贸、军队、执法等各 领域交流，增进共识、减少误解、加强合作。特朗普表示十分尊重习近平主席，美中关系十分重 要。美方乐见中国经济保持强劲增长。两国日内瓦经贸会谈很成功，达成了好的协议。美方愿同 中方共同努力落实协议。 【 机构观点综评 】国泰海通证券策略首席分析师方奕表示，中国股市"转型牛"的格局越来越清 晰，战略看多2025。浙商证券覃汉认为，6月流动性有望维持均衡 ...

自 2025 年 5 月 7 日央行、证监会发布公告，创新推出债券市场 " 科技板 " 以来，已满月有余。这一 创新举措在金融支持科技创新的征程中迈出了坚实一步，为科技型企业、金融机构及私募股权投资机构等 带来了全新的融资机遇。 // 政策引领，创新机制激发活力，破局科技融资困境 // 在国家坚定实施创新驱动发展战略的大背景下，科技型企业对经济发展的重要性日益凸显。 5 月 7 日， 央行、证监会联合发布公告，从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制两个维度提 出十三项举措，进一步推动债市 " 科技板 " 落地实施。 债市 " 科技板 " 具有鲜明特征。发行主体多元化，涵盖金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创 业投资机构，构建起完整的科技创新融资链条。债券品种丰富多样，除常规债券类型外，还创新推出知识 产权质押债券、科创主题绿色债券等特色品种，契合不同阶段科技企业融资需求。在制度安排上大胆创 新，优化发行管理流程、信息披露要求、信用评级体系和风险分担机制。例如，通过政府风险补偿基金、 信用缓释工具等分散违约风险，降低科技型企业融资门槛。发行人还可灵活设置债券条款，如含权结构、 发行缴款、 ...