点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【非银】3Q25传统险预定利率或再次下调至2.0%——《人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025 年一季度例会》点评 3Q25传统险预定利率或再次下调至2.0%，分红险等浮动收益型产品将更具发展土壤。未来随着险企浮动收益 型产品占比逐渐提升，负债成本的压力缓释及投资风险的有效分散将有助于险企进一步提高权益配置比例，加 大入市力度；同时，新金融工具准则下险企亦将通过高股息策略系统性提升OCI股票占比，降低利润波动的同 时增加确定性分红收入，以弥补票息收入的减少。 （王一峰/黄怡婷） 2025- 04-21 您可点击今日推送内容的第1条查看 【三友化工（600409.SH）】纯碱、PVC景气下行Q4业绩同比承压下滑 ...

业绩稳定增长，盈利能力持续提升 杭叉集团2024年实现营业收入164.9亿元，同比增长1.15%（调整后）；归母净利润20.2亿元，同比增长 17.9%（调整后）。毛利率为23.6%，同比上升2.8个百分点；净利率为13.1%，同比上升1.8个百分点。 公司2025年一季度实现营业收入45.1亿元，同比增长8.0%；归母净利润4.4亿元，同比增长15.2%。毛利率 为20.5%，同比下降0.1个百分点；净利率为10.0%，同比上升0.4个百分点。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的 官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有"光大证券研究"、与光大证券 研究 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 风险提示： 端午销售不及预期，原材料成本上涨，行业竞争加剧。 发布日期： 2025-04-21 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立 运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有"光大证券研 究"、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅 五芳斋发布2024年年报，公司24年实现营业收入22.51亿元、同比下降14.57%，实现归母净利润1.42亿 元、同比下降14.24%，扣非归母净利润1.30亿元、同比下降9.66%。其中24Q4单季营收2.03亿元、同比下 降7.61%，归母净利润-0.68亿元（23Q4亏损0.76 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 降本增效、结构优化，盈利能力进一步提升 公司24年毛利率为24.36%，较上年增长0.78pcts，净利率为12.2%，较上年增长0.62pcts。24Q4毛利率为 27.26%，环增3.85pcts，同增2.98pcts，净利率为13.21%，环增1.53pcts，同降1.83pcts，信用和资产减值影 响0.61、0.27亿元，若还原后公司盈利能力更强。 报告摘要 事件： 科达利发布2024年年报，公司24年营业收入为120.3亿元，同增14.44%；实现归母净利润14.72亿元，同增 22.55%，拟每10股派发现金红利20元（含税）。 点评： 24Q4淡季不淡 24Q4营业收入为34.38亿元，同增25.32%，环增9.25%； ...

单季度来看，24Q4营业收入为145.65亿元，同增9.89%，环增17.56%；归母净利润8.87亿元，同增41.73%，环 降15.64%；扣非归母净利润6.62亿元，同增10.30%，环降33.91%。公司24Q4业绩同比增长，主要系公司动力 电池上量带动盈利改善。24Q4毛利率为17.48%，环降1.52pcts，同降0.23pcts，净利率为6.5%，环降2.58pcts， 同增1.68pcts。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 亿纬锂能24年营业收入486.15亿元，同降0.35%；归母净利润40.76亿元，同增0.63%；扣非归母净利润31.62亿 元，同增14.76%。 BBU 数据中心备电、eVTOL、无人机及飞行器等市场积极拓展， ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 公司发布24年年报。24年公司实现营收77.99亿元，同比+23.56%；实现归母净利润16.29亿元，同 比-12.76%；实现扣非归母净利润16.38亿元，同比-9.36%。 海外业务收入高增，CMEC收购、汇兑因素致盈利能力短期承压 24年，公司营收实现快速增长，分产品来看，臂式、剪叉式、桅柱式高空作业平台营收分别为29.56亿元、 34.44亿元、7.72亿元，分别同比+20.84%、+14.41%、+53.14%，桅柱式产品收入高速增长主要原因是境 外销售增长。分地区来看，中国境内、中国境外营收分别为16.49、55.23亿元，同比-22.23%、+43.83%。 境外收入实现较快增长，主要由于公司收购CMEC及积极开拓其他 ...

（ 1）本周电解钴价格 24.00 万元 /吨，环比 +0% 。 本周 电解钴和钴粉比值 0.94 ，环比 +0% ； 电解钴 和硫酸钴价格比值为 4.87 ，环比 +0 % 。（ 2）碳纤维本周价格 83.8 元 /千克 ，环比 +0% 。 毛利 -18.31 元 /千克 。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 军工新材料： 价格持平 新能源车新材料：氧化镨钕价格下跌 （ 1 ）本周 Li2O 5% 锂精矿 中国到岸价 已达到 732 美元 /吨，环比 +0 % 。（ 2 ）本周电碳、工碳和电 池级氢氧化锂价格分别为 7.22 、 7.06 和 6.89 万元 /吨，环比 -1.4% 、 -0.80% 和 -0.4% 。电碳与工碳价差 为 2024年 11月以 ...

事件： 华友钴业于 2025年4 月 18 日晚发布 2 024年年报及 2025年一季报 ， 2024年 实现营收 609.5 亿元，同比 下降 8 %，归母净利润 41.5 亿元，同比增长 24 %；扣非归母净利润为 37.95亿元，同比增长22.7% 。 2 02 5Q1实现营收178.4亿元，同比增长19%；归母净利润12.5亿元，同比增长139.7%。 点评： 金属：镍板块利润释放 2 024年公司镍产品出货量（含内部自供） 18.4万吨，同比增长46%，主要由于印尼华飞12万吨镍湿法冶炼 项目2024Q1实现达产，产量逐步释放；镍产品及中间品毛利合计占公司毛利的52%。钴产品出货量4.7万 吨（含内部自供），同比增长13%；铜产品销量9.0万吨，同比增长2.8%。 津巴布韦 Arcadia 锂矿项目实 现锂精矿出货量约40万吨，同比增长41%。 锂电材料：减少低盈利产品出货，优化产品结构 点击注册小程序 查看完整报告 （ 1 ） 2024年 锂电正极前驱体出货量超 12万吨（含三元前驱体和四氧化三钴，包括内部自供），正极材 料出货量超9万吨（含内部自供及参股公司权益量），因公司主动减少部分低盈利产 ...