投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货甲醇早报-2025-07-23 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 甲醇 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 偏强运行 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 偏强 | 中期 | 日内 偏强 | 观点参考 | 核心逻辑概要 煤炭期价上涨，甲醇震荡偏强 | 备注： 晨会纪要 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：国内甲醇产能持续释放，内部供应压力有增无减。叠加海外船货不断到港，外部供应预 期逐渐增大，港口迎来累库周期，而下游需求则步入淡季，供需结构趋于宽松。在经历前期大幅回 调以后，利空情绪 ...

| 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2509 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 上涨 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 备注： 宝城期货股指期货早报（2025 年 7 月 23 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 核心逻辑：昨日各股指均震荡小幅上涨。沪深京三市成交额 19286 亿元，较上日放量 2015 亿元。目 前股市成交量能处于较高水平，这说明投资者市场风险偏好相对积极。近期股指的反弹驱动主要来自 政策利好预期。反内卷政策有助于提振光伏、新能源汽车、资源类周期股等相关产业的利润率水平。 雅下超级水电项目的正式开工，提振了基建类股票的投资者风险偏好。不过 6 月下旬以来，部分股票 已经实现较大涨幅度，后市资金面可能发生轮动，这可能会导致股指的上行动能有所放缓，需要关注 政治局会议在政策面的表述情况。总的来说，短期内股指震荡偏强运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 7 月 23 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 上涨 | 震荡 偏强 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 原料强势提振，钢价震荡走高 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 双焦强势提振市场情绪，钢价延续强势上行态势，但螺纹钢供需格局并未好转，螺纹产量环比 下降，供应持续收缩，但品种吨钢利润较好，且部分品种转产回流，后续将再度回升，利好效应不 强。与此同时，螺纹需求延续弱稳运行，周度表需环比下降，而投机需求刺激下高频成交有所放 量，但两者仍 ...

| 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 货币政策环境偏向宽松，但短期 降息可能性不高 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 7 月 23 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均震荡回调，其中 30 年期国债期货跌幅居前。近期由于逆回购到期较多， 央行公开市场操作转为净回笼为主。目前国内宏观经济预期偏向 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2509 | 震荡 偏强 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 | 2509 | 震荡 偏强 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，合成胶震荡偏强 | 备注： 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-07-23 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：随着前期利空预期逐渐消化以后，沪胶期价转入 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 7 月 23 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：近期吕梁中阳地区环保检查严格，7 月 18 日个别煤矿因矸石处理问题已经停产，区域 内另有三座煤矿前期因井下生产问题仍处于停产及减产状态。未来，在确保能源供应安全的前提 下，动力煤或从供应过剩的局面逐渐过渡到供需整体平衡的格局。需求方面，截至 7 月 10 日，沿 海 8 省电厂煤炭日耗 214.8 万吨，周环比增 6.1 万吨；内陆 17 省电厂煤炭日耗 355.1 万吨，周 环比降 9.5 万吨，旺季期间电煤需求有良好支撑，坑口氛 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 7 月 23 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 上涨 | 震荡 偏强 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线支撑 | 供需格局良好，矿价偏强运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石基本面有所改善，库存再度去化，淡季钢厂生产积极，矿石终端消耗迎来回升，且钢厂盈 利状况良好，矿石需求表现尚可，继续给予矿价强支撑。此外，国内港口到货如期回落，海外矿商发 运虽低位回升，但按船期推算短期国内到货难有增量，海外矿石供应 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 7 月 23 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 上涨 | 上涨 | 上涨 | 偏多思路 | 供应扰动再现，焦煤强势运行 | | 焦炭 | 2509 | 上涨 | 上涨 | 上涨 | 偏多思路 | 成本支撑强劲，焦炭持续上行 | 日内观点：上涨 中期观点：上涨 参考观点：偏多思路 核心逻辑：自 7 月中央财经委员会第六次会议和习近平山西考察以后，7 月 22 日市场传出煤矿 生产情况核查、整改超产煤矿的消息，核查范围覆盖山西、内蒙、陕西、新疆等国内煤炭主产 区。若该传闻为真，则将是煤炭行业在本轮反内卷整治的第一个重磅事件，将切实扭转焦煤后 续供应格局。此外，我国投资 1.2 万亿的雅鲁藏布江超级水电项目开工，也将拉动国内水泥、 钢材的长期需求。综上，随着利多因素不断叠加，市场乐观情绪升温，驱动焦煤主 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 7 月 23 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2510 | 上涨 | 震荡 | 震荡 偏强 | 短线看强 | 美元回落，利好金价 | | 铜 | 2509 | 上涨 | 上涨 | 上涨 | 短线看强 | 市场消化美关税冲击后，内外宏 观经济回暖推升铜价 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 观点参考 观点参考 ...

晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-07-23 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 多空分歧出现，原油震荡企稳 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 --------------------------------------------------------------------------------------------------- ...