投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-07-18 品种晨会纪要 参考观点：偏强运行 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 2509 | 上涨 | 震荡 偏强 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 天气因素干扰，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 2509 | 震荡 偏强 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，合成胶震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏强 核心逻辑：目前胶市供应端处在割胶旺季，增量预期较强，月环比产出压力较大。 ...

宝城期货甲醇早报-2025-07-18 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 核心逻辑：国内甲醇产能持续释放，内部供应压力有增无减。叠加海外船货不断到港，外部供应预 期逐渐增大，港口迎来累库周期，而下游需求则步入淡季，供需结构趋于宽松。在经历前期大幅回 调以后，利空情绪得到释放。近日国内高层会议定调，最核心的两个：治理低价无序竞争和推动落 后产能有序退出，新一轮供给侧改革可能到来提振国内商品期货。在煤炭期货价格再度走强带动下， 本周四夜盘国内甲醇期货维持震荡偏强的走势，期价略微收涨 0.68%至 2385 元/吨。预计本周五国内 甲醇期货 2509 合约或维持震荡偏强的走势。 < END > | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，甲醇震荡企稳 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价 ...

晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-07-18 品种晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，原油震荡企稳 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：由于中东地缘风险仍旧存在，原油溢价有所提升。在经历前期大幅回落以后，油市多头 信心再度增强，地缘溢价有所反弹。随着北半球夏季用油旺季到来，原油需求因子发力。不过近期 OPEC 和非 OPE ...

宝城期货股指期货早报（2025 年 7 月 18 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2509 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日各股指均震荡上涨。沪深京三市成交额 15602 亿元，较上日放量 985 亿元。本轮股 指反弹的主要逻辑是对下半年的政策利好预期，上半年宏观经济表现韧性，但是内需有效需求不足的 问题仍存，下半年政策托底的预期仍较强。另外近期央行公开市场操作净投放流动性，市场流动性偏 宽松，有力地支撑了市场风险偏好回升。短期内外部风险因素缓和，英伟达 H20 芯片的销售解禁意味 着美国对中国的芯片禁令有所缓和，科技产业算力荒的问题有所缓解。不过此前表现较好的红利板块 和科技板块均已实现较大涨 ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 7 月 18 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：偏强 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：美豆出口向好预期提振美豆期价反弹，同时美豆压榨需求旺盛仍是美豆期价的重要支撑。中美 贸易协议的"模糊期限"成为最大灰犀牛，南美供应窗口被迫延长，美豆传统出口旺季将直面巴西大豆贴水 压制。国内供应压力集中在近月，远期买船偏低。短期豆粕期价供应预期再次主导市场，期货强于现货， 内强外弱持续，期价震荡偏强格局持续。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点 ...

说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 上涨 | 震荡 偏强 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线支撑 | 基本面迎改善，矿价延续强势 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 7 月 18 日） 观点参考 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局表现尚可，临检结束后钢厂复产，矿石终端消耗再度回升，且钢厂盈利状况良好， 矿石需求韧性较好，给予矿价强支撑。同时，港口到货虽大幅增加，但矿商发运表现疲弱，按船期推 算后续到货仍将下降，海外矿石供应回落，而内矿生产趋稳，供应短期收缩。总之，供弱需增 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 7 月 18 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 上涨 | 震荡 偏强 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线支撑 | 市场情绪偏强，钢价震荡上行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需两端延续走弱态势，检修叠加转产，螺纹产量持续下降，供应收缩并降至低位，但 品种吨钢利润较好，减产持续性待跟踪。此外，螺纹需求延续季节性走弱，高频需求指标弱势下 行，且依旧是近年来同期低位，淡季需求特征明显，继续承压钢价。目前来看，螺纹钢供需双弱格 局未变，基本 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 7 月 18 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 货币政策环境偏向宽松，但短期 降息可能性不高 | 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均窄幅震荡整理。从中长期的角度来看，由于国内需求端有效需求不足的问 题仍然存在，下半年仍然需要偏宽松的货币环境来托底经济，利率仍 ...

Report Industry Investment Rating - No relevant content provided Core Viewpoints - On July 17, the coke main contract rallied at the end of the session, continuing its strong performance. The spot price of coking coal increased, leading to higher losses for coke enterprises and stronger cost support, which raised the expectation of coke price hikes. The futures market maintained a pattern of both supply and demand decline, but strong expectations dominated the market. Affected by multiple positive news, the coke main contract is expected to continue its upward trend in the short term [5][31]. - On July 17, the coking coal main contract closed at 918.5 points, up 1.55% intraday. Although the short - term fundamentals of coking coal have not improved significantly, positive news has improved market sentiment. With strong expectations leading the market, coking coal futures are expected to remain strong in the short term [6][32]. Summary by Directory Industry News - In June 2025, China's raw coal output was 421.074 million tons, a year - on - year increase of 3.0%. From January to June, the cumulative output was 2.404559 billion tons, a year - on - year increase of 5.4%. From January to June, the cumulative raw coal output in Shanxi, Inner Mongolia, and Shaanxi increased by 10.1%, 0.7%, and 3.3% year - on - year respectively [8]. - On July 17, the price of coking coal in Linfen Anze market was strong. The highest transaction price of low - sulfur main coking clean coal was 1320 yuan/ton, and local coal enterprises generally quoted 1300 - 1320 yuan/ton [9]. Spot Market | Variety | Current Value | Weekly Change | Monthly Change | Annual Change | Year - on - Year Change | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Coke (Rizhao Port, quasi - first - grade flat price) | 1220 yuan/ton | 0.00% | 0.00% | - 27.81% | - 40.20% | | Coke (Qingdao Port, quasi - first - grade ex - warehouse price) | 1270 yuan/ton | 3.25% | 9.48% | - 21.60% | - 37.44% | | Coking Coal (Ganqimaodu Port, Mongolian coal) | 940 yuan/ton | 0.00% | 8.67% | - 20.34% | - 39.74% | | Coking Coal (Jingtang Port, Australian coal) | 1270 yuan/ton | 2.42% | 4.96% | - 14.77% | - 39.23% | | Coking Coal (Jingtang Port, Shanxi coal) | 1310 yuan/ton | 0.00% | 4.80% | - 14.38% | - 36.71% | [10] Futures Market | Futures | Active Contract | Closing Price | Increase/Decrease | Highest Price | Lowest Price | Trading Volume | Volume Difference | Open Interest | Position Difference | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Coke | | 1519.0 | 1.00 | 1519.5 | 1485.0 | 23460 | 1519 | 44754 | - 534 | | Coking Coal | | 918.5 | 1.55 | 919.0 | 890.0 | 992915 | 17586 | 551465 | - 10542 | [14] Related Charts - The report provides charts on coke inventory (including 230 independent coking plants, ports, 247 steel mills' coking plants, and total coke inventory), coking coal inventory (including mine mouth, ports, 247 sample steel mills, and all - sample independent coking plants), as well as other charts such as Shanghai terminal wire rod procurement volume, domestic steel mill production, coal washing plant production, and coking plant operation [15][19][25]. Market Outlook - Coke is expected to continue its upward trend in the short term due to positive news and strong expectations. It is necessary to closely monitor domestic and foreign policies [5][31]. - Coking coal futures are expected to remain strong in the short term, with strong expectations leading the market. It is necessary to continue to pay attention to relevant policy dynamics [6][32].

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 有色金属 | 日报 2025 年 7 月 17 日 有色日报 专业研究·创造价值 有色持续震荡 核心观点 沪铜 今日铜主力期价在 7.8 万下方窄幅震荡，持仓量小幅下降。从资 金角度看，在关税冲击下，铜的不确定性上升，铜价冲高回落，资 金对铜的关注度快速下降，所以铜的短期投机属性下降，也就意味 着波动可能会持续下降。此外，美元指数持续反弹，使铜价承压。 基差月差持续走弱，这反映了产业淡季现货趋于宽松。铜价下挫 后，下游产业补库意愿较强，给予期价支撑。持续关注 7.8 万一线多 空博弈。 沪铝 今日沪铝主力期价围绕 2. ...