资料来源：钢联、CCTD、中国煤炭资源网、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 商 品 研 究 2026 年 2 月 3 日 动力煤：供需弱平衡，节前煤价以稳为主 | 樊园园 | 投资咨询从业资格号：Z0023682 | | | fanyuanyuan@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | --- | | 【基本面跟踪】 1. | | | | | | 动力煤基本面数据 | | | | | | | 山西大同5500 | 元/吨 | 568.0 | 0.0 -56.0 | | 指 标 | | 单 位 | 本 期 | 环 比 | 同比去年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 山西大同5500 | | 元/吨 | 568.0 | 0.0 | -56.0 | | 产地价格 | 内蒙古鄂尔多斯5500 | 元/吨 | 532.0 | 0.0 | -35.0 | | 陕西榆林5800 | | 元/吨 | 598.0 | 2.0 | -52.0 | | 秦港山西产Q5500 | | 元/吨 | 609.0 | 0.0 | -61.0 ...

尿素：短期横盘整理 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan@gtht.com | 【基本面跟踪】 | | --- | 尿素基本面数据 | | 项 目 | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 尿素主力 | 收盘价 | （元/吨） | 1,787 | 1,790 | - 3 -35455 | | | | 结算价 | （元/吨） | 1,789 | 1,798 | - 9 | | | | 成交量 | （手） | 161,474 | 196,929 | | | | （05合约） | 持仓量 | （手） | 240,285 | 246,294 | -6009 | | | | 仓单数量 | （吨） | 11,256 | 12,690 | -1434 | | | | 成交额 | （万元） | 577,833 | 708,274 | -130441 | | | | 山东地区基差 | | -17 | 0 | -17 | | | 基 差 | 丰喜-盘面 | （运费约100 ...

商 品 研 究 2026 年 2 月 3 日 棉花：预计保持震荡走势 20260203 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 棉花基本面数据 | | 名 称 | 单 位 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | CF2605 | 元/吨 | 14,575 | -0.65% | 14635 | 0.41% | | | CY2603 | 元/吨 | 20,405 | -0.44% | 20435 | 0.15% | | | ICE美棉3 | 美分/磅 | 62.8 | -0.49% | | - | | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | CF2605 | 手 | 599,538 | -98,627 | 994,666 | -16,081 | | | CY2603 | 手 | 5,807 | -1,999 | 4,884 | 1,045 | | | | | 昨日仓单量 | 较前日变动 | 有效预 ...

2026 年 02 月 03 日 究 工业硅：硅厂减产落地，下方空间不深 多晶硅：关注现货成交情况 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2605收盘价（元/吨） | 8,795 | -55 | -120 | -120 | | | | Si2605成交量（手） | 466,725 | -90,891 | 126,684 | 100,524 | | | | Si2605持仓量（手） | 236,313 | -314 | -15,994 | 20,093 | | 工业硅、多晶硅期货市场 | | PS2605收盘价（元/吨） | 47,050 | -90 | -4,230 | - | | | | PS2605成交量（手） | 17,789 | -1,748 | 4,084 | - | | | | PS2605持仓量（手） | 40,278 | -2,23 ...

2026年02月03日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：释放风险 | 3 | | --- | --- | | 白银：高位回落 | 3 | | 铜：情绪悲观，价格弱势 | 5 | | 锌：区间震荡 | 7 | | 铅：LME库存减少，限制价格下跌 | 9 | | 锡：回落整理 | 10 | | 铝：等待市场修复 | 11 | | 氧化铝：小幅反弹 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：在震荡中小幅修复 | 13 | | 钯：韧性偏强但仍然低位震荡 | 13 | | 镍：宏观情绪主导边际，基本面与投机盘博弈 | 15 | | 不锈钢：二月检修减产频出，镍铁预期托底下方 | 15 | | 碳酸锂：下游陆续采购，盘面下方空间较有限 | 17 | | 工业硅：硅厂减产落地，下方空间不深 | 19 | | 多晶硅：关注现货成交情况 | 19 | | 铁矿石：窄幅震荡 | 21 | | 螺纹钢：市场情绪共振，偏弱震荡 | 22 | | 热轧卷板：市场情绪共振，偏弱震荡 | 22 | | 硅铁：成本预期松动，弱势震荡 | 24 | | 锰硅：商品情绪共振，弱势震荡 | 24 | | ...

商 品 研 究 2026 年 2 月 3 日 PP：成本扰动较大，利润或趋修复 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 PP 基本面数据 | 期 货 | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PP2605 | 6714 | -1.61% | 749904 | -20289 | | 基差月差变化 | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | | 05合约基差 | -154 | | -154 | | | | 05-09合约价差 | -26 | | -33 | | | 重要现货价格 | | 昨日价格 | （元/吨） | 前日价格 | （元/吨） | | | 华 北 | 6560 | | 6630 | | | | 华 东 | 6560 | | 6670 | | | | 华 南 | 6800 | | 6780 | | 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货 【现货消息】 盘面随宏观及成本回落，上游预售压力不大，基差弱稳，成交氛围一般。下游近期随终端涨价，利 ...

2026 年 2 月 3 日 商 品 研 究 LLDPE：进口利润缩窄递盘有限，油价支撑转 弱 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 LLDPE 基本面数据 | 期 货 | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | L2605 | 6878 | -1.94% | 885291 | -7317 | | 基差月差变化 | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | | 05合约基差 | -158 | | -154 | | | | 05-09合约价差 | -41 | | -55 | | | 重要现货价格 | | 昨日价格 | （元/吨） | 前日价格 | （元/吨） | | | 华 北 | 6720 | | 6860 | | | | 东 华 | 6880 | | 7000 | | | | 华 南 | 6940 | | 7030 | | 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货 【现货消息】 期货回落，上游前期库存转移，企业报价维持，代理开单及中游销售较弱。裕 ...

所长 早读 国泰君安期货 2026-02-03 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 2026-02-03 所长 早读 今 日 发 现 期货研究 美国 1 月 ISM 制造业 PMI 大超预期 观点分享： 最新公布的美国 1 月 ISM 制造业 PMI 指数从前一个月的 47.9 大幅升至 52.6，远高于预 期的 48.5。主要受新订单大幅增长和产出稳健增长的提振（新订单指数 57.1，前值 47.7）。就业指数创下一年来新高，但仍处于萎缩区间（就业指数 48.1，预期 46，前值 44.9）。物价支付指数 59，创下四个月新高，预期 59.3，前值 58.5，表明成本压力未见缓 解。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | | --- | --- | --- | | 金银 | ★★★★ | | | 金银：昨日金银铂钯加速下跌，我们周末提出，当金银以超乎历史的斜率上行时，这样的暴 | | | | 跌仅仅是时间问题。上周四开始的市场持续抛售本周并未结束，当情绪宣泄之时，底部往往 | | | | 难以预测。我们观察诱发踩踏式暴跌的原因主要始发于美股的回落，周四晚微软财报不及预 | | | ...

商 品 研 究 2026 年 2 月 3 日 原木：小幅探涨 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 原木基本面数据 | 项 目 | 价格指标 | 2026/1/28 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 2026/1/27 | | 2026/2/2 2026/1/30 | | 2026/1/29 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2603合约（收盘价） 795 798 785 775.5 775.5 | | | -0.4% | | | 2.5% | | | | | 2603合约（成交量） 11027 15438 9866 2751 3684 | | | -28.6% | | | 199% | | | | | 2603合约（持仓量） 9071 10123 10248 10129 10340 | | | -10.4% | | | -12% | | | | | 2605合约（收盘价） 796 796.5 789.5 784.5 786.5 | | | -0.1% | ...

2026年02月03日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：窄幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：市场情绪共振，偏弱震荡 | 3 | | 热轧卷板：市场情绪共振，偏弱震荡 | 3 | | 硅铁：成本预期松动，弱势震荡 | 5 | | 锰硅：商品情绪共振，弱势震荡 | 5 | | 焦炭：高位震荡 | 7 | | 焦煤：事件发酵，高位震荡 | 7 | | 动力煤：供需弱平衡，节前煤价以稳为主 | 9 | | 原木：小幅探涨 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2026 年 2 月 3 日 铁矿石：窄幅震荡 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | 期 货 | | | 昨日收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | -8.5 | -1.07% | | | I2605 | | 783.0 | 昨日 ...