一二五年 2025 年 11月 02 日 弱现实、弱现货、弱 投资咨询从业资格号:Z0001891 周小球 zhouxiaoqiu@gtht.com 报告导读: 2(1) 本周市场回顾 国际市场方面,美元指数 98.73(前值 98.94),美元兑巴西雷亚尔 5.38(前值 5.38),WTI 原油价格 60.88 美元/桶（-0.91%）,纽约原糖活跃合约价格 14.42美分/磅（-3.67%)。截至９月 23 日,基金多 单减少 3754手，基金空单增加 18708 手 弹多单同比减少 22462 手至-151598手，净多单大幅减少（暂 降发布）。UNICA 数据显示，截至 10月 16日，25/26 榨季巴西中南部累计产糖 3602 万吨，同比增加 32 万吨。ISMA/NFCSF 预计,25/26 榨季印度总糖产量为 3490 万吨,24/25 榨季为 2950 万吨。OCSB 数据 显示，24/25 榨季泰国产糖 1008万吨,同比增加 127万吨。 国内市场方面,广西集团现货报价 5720元/吨,环比上周下跌 10元/吨;郑糖主力报 5483元/吨, 环比上周上涨 37元/吨;主力合约基差大幅走 ...

铸造铝合金产业链周报 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 元/吨 保太ADC12-A00 2021 2022 2023 2024 2025 国泰君安期货研究所 有色及贵金属组 王蓉（首席分析师/所长助理） 投资咨询从业资格号：Z0002529 王宗源（联系人） 期货从业资格号： F03142619 日期：2025年11月02日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 铸造铝合金：锚定铝价，重心抬升 强弱分析：中性偏强 精废价差短期回升 0 1000 2 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 11 月 2 日 国债期货周报 | 唐立 | | 投资咨询从业资格号：Z0021100 | Tangli2@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | | | 虞堪 | 投资咨询从业资格号：Z0002804 | yukan@gtht.com | 报告导读： ◼ 摘要： 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 风险提示： 货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 ◼ 国债期货合约周度全线回暖，短端价格较为凝滞，长端波动较大。 ◼ 中美首脑会晤后，权益市场情绪有所回落。 ◼ 维持中期大方向看震荡偏空的观点。 期货研究 （正文） 1. 周度聚焦与行情跟踪 国债期货合约周度全线回落，短端价格较为凝滞，长端波动较大。中美元首会晤后，权益市场情绪有 所回落，抬升债市表现。 本周国债期货市场呈现震荡偏强的格局，市场对资金面宽松与经济复苏预期的分歧仍存。央行逆回购 利率稳定，但 FR007 利率互换曲线全期限下行，显示市场对政策宽松的持续性预期增强。10 月 27 日潘行 长在 2025 金融街论坛年会上表示"人民 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 11 月 2 日 生猪：矛盾积累，远端淡季中枢或进一步下移 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | 报告导读： （1）本周市场回顾（10.27-11.2） 现货市场，生猪价格偏强震荡。河南 20KG 仔猪价格 19.95 元/公斤（上周 19.4 元/公斤），本周河南 生猪价格 12.53 元/公斤（上周 11.98 元/公斤），全国 50KG 二元母猪价格 1546 元/头（上周 1546 元/ 头）。供应端，月底企业略有缩量动作，但是，散户端口出栏意愿提升；需求端，现货价格上升后抑制需 求，分割入库意愿下降，需求走弱。根据卓创资讯数据，本周全国出栏平均体重 124.51KG（上周 124.75KG），出栏均重环比下降 0.19%。 期货市场，生猪期货价格弱势运行。本周生猪期货 LH2601 合约最高价为 12445 元/吨，最低价为 11810 元/吨，收盘价为 11815 ...

硅铁&锰硅产业链周度报告 国泰君安期货研究所 黑色金属 李亚飞 投资咨询从业资格号： Z0021184 金园园 （联系人）从业资格号：F03134630 日期： 2025年11月2日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 硅铁&锰硅观点：板块情绪扰动叠加基本面矛盾，价格宽幅震荡 | 基本面 | 条目 | | 硅铁(宁夏） | | | 锰硅（内蒙古） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 当期值 | 环比 | 同比 | 当期值 | 环比 | 同比 | | 供应 | 周产量（周） | 11.32 | -0.70% | -2.41% | 20.77 | 0.15% | 11.08% | | | 进口数量（8月） | 1.03 | 39.52% | 13.21% | 0.17 | -27.67% | -68.47% | | 需求 | 出口数量（8月） | 4.01 | 14.57% | 6.02% | 0.44 | -3.63% | -11.51% ...

Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铁矿观点：宏观预期向好，高位震荡 铁矿石周度观点 国泰君安期货研究所 张广硕（分析师） 投资咨询从业资格号：Z0020198 日期：2025年11月2日 ◼ 供应：年底冲量趋势持续兑现，海外发运高位运行； | | 最近一周切片数据 条目 | 当周值 | 环比 | 同比 | | YTD累计发运数据 43W2025 | 43W2024 | 累计同比 | 累计同比% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 全球发货量 | 3388.4 | 54.9 | 303.2 | 全球发货 | 133404.5 | 131190.1 | 2214.4 | 1.7% | | | 澳发货量 | 1919.5 | 3.9 | 136.7 | 澳发货 | 76596.8 | 76815.4 | -218.6 | -0.3% | | | 巴发货量 | 925.1 | 100.8 | 77.2 | 巴发货 | 3251 ...

2025 年 11月 02 日 . "矿端 不锈钢:钢价低位窄幅震荡运行 投资咨询从业资格号:Z0021479 张再宇 zhangzaiyu@gtht.com 报告导读: 沪線基本面:冶炼瑞累库压制,矿端不确定性支撑。多空博弈激烈,镍价区间震荡。空头的核心逻辑 在于冶炼库存高位累增叠加供应压力预期的共振。现实面,冶炼端内外显性库存重新回到累库,市场普遍 预期隐性补库放缓,预期端供增需弱,镍合金端使用镍铁取代镍板的比例有所提高,而纯镍投产仍有增加 的预期，叠加远端低成本湿法路径供应增加的预期,现实和预期或仍限制沪镍上方弹性。虽然非标镍基本 面边际改善，部分企业考虑将精炼镍转向非标镍生产，但转产暂未动摇精炼镍的累库矛盾,即还不够有效 传导至精炼镍的供需改善,因而冶炼端逻辑依然对上方弹性形成限制。与之博弈,多头核心支撑点在于印 足镍矿供应治理政策的不确定性,以及短线火法成本的下方空间难言广阔。首先,虽然印尼目前的银矿冶 理影响量级可控,粗略估算,影响至多约 2000 余金属吨,但短线检查结果频出或增加市场担忧,包括因 违反印尼林业许可证规定 WBN 园区面积的 0.3%的部分被接管,影响镍矿量级至多 120 万湿吨 ...

GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint 国泰君安期货·原油周度报告 国泰君安期货研究所 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 赵旭意 投资咨询从业资格号：Z0020751 日期：2025年11月2日 | 01 | CONTENTS 02 | 03 | 04 | 05 | 06 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 综述 | 宏观 | 供应 | 需求 | 库存 | 价格及价差 | | 原油：短期关注地缘风险， | 利率、贵金属与油价走势比较 | OPEC+核心成员国出口量一览 | 欧美炼厂开工率 | 美欧各类油品库存 | 基差 | | 不宜单边追多 | 海外服务业数据 | 非OPEC+核心成员国出口量一览 | 中国炼厂开工率 | 亚太各类油品库存 | 月差 | | | 中国信用数据 | 美国页岩油产量 | | | 内外盘原油价差 | | | | | | | 净持仓变化 | SpecialreportonGuotaiJunanFutures 2 观点综述 01 本周原油观点：短期关注地缘风险 ...

国泰君安期货·能源化工 周报合集 国泰君安期货研究所 日期： 2025年11月02日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 上游 1、低硫燃料油,燃料油 2、沥青 3、LPG,丙烯 02 聚酯芳烃 1、PTA,MEG,对二甲苯 2、瓶片,短纤 3、苯乙烯 03 煤化工及烯烃 1、LLDPE,PP 2、甲醇 3、尿素 04 氯碱 1、玻璃,纯碱 2、烧碱,PVC 氯碱及轻工 1、橡胶 2、合成橡胶 3、纸浆 4、胶版印刷纸 2 CONTENTS 01 05 国泰君安期货·能源化工 燃料油、低硫燃料油周度报告 国泰君安期货研究所·梁可方 投资咨询从业资格号：Z0019111 日期：2025年11月2日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 3 CONTENTS 本周观点总结 01 供应 02 需求 03 库存 04 价格及价差 05 炼厂开工 全球炼厂检修 国 ...

国泰君安期货·黑色与建材 原木周度报告 国泰君安期货研究所·张广硕 期货从业资格号：Z0020198 日期：2025年11月2日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 供应 02 需求及库存 03 行情走势 04 其他 05 市场回顾 新西兰船期数据 国内主港库存 国内主港日均出货量 行情走势 现货价格行情 主流材种区域价差 树种、规格间价差 海运费 汇率 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 综述 现货价格走势： 对于主流交割品3.9米30+辐射松，山东市场报价 765 元/方，较上周 持平，江苏市场报价 775 元/方，较上周 持平，目前两地区价差为 -10。山东地区3.9米40+辐射松报价 910 元/方，较上 周 持平；山东地区5.9米30+辐射松报价 805 元/方，较上周 持平。欧洲材云杉、冷杉在江苏市 场上的交易量较少，仍处于缺货状态。 截止到10月26日，10月从新西兰出发的船只总共有40条，其中有32条去往中国大陆，8条 ...