中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 短期关税口风缓和，俄乌问题磋商取得进展，另外特朗普变数仍然较大，但长 | | 黄金 | 高位调整 | 期关税核弹困扰仍在，中长期看全球旧秩序破坏，黄金配置价值长存，长多可 | | | | 介入【690-710】 | | | | 白银自身逻辑不变，德国财政刺激通过，中国择机降息降准白银等有色有支撑， | | 白银 | 区间震荡 | 但白银跟随黄金走势，目前白银基本面比较确定，高位震荡思路对待，8500 | | | | 附近压力明显，白银重回震荡区间。【8100-8400】 | | | | 特朗普对等关税 4 月 2 日或兑现，市场担忧铜进口 25%关税落地，短期高铜价负 | | 铜 | 高位震荡 | 反馈抑制需求，建议投机多单谨慎持有，逐渐止盈落袋，等待回调后再背靠均线入 | | | | 场，沪铜关注区间【79000-85000】 | | | | 湖南某地表水铊浓度异常，沪锌闻讯拉涨，但后续证实对当地冶炼影响较小，下游 | | 锌 | 反弹承压 | 需求疲软，短期锌高位震荡，中长期看，锌供增需弱 ...

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 原油 偏强 美国制裁伊朗和委内瑞拉，油价偏强。美国对伊朗石油销售实施第四轮制裁；特朗普宣 布将对进口委内瑞拉原油和天然气的国家征收关税；美国原油库存继续累库。SC 【535-550】 LPG 偏强 成本端提振，液化气短线偏强。上游原油在地缘以及补偿性减产带动下走强；供需双弱， 下游开工回落，港口库存上升，处于高位，商品量下降。PG【4550-4650】 L 反弹 现货跌势继续放缓，基差走弱，成本支撑好转，短期盘面减仓反弹。中长期，装置投产 压力偏高，反弹偏空。L【7665-7805】 PP 反弹 成本端原油反弹，上游装置检修力度加强，供给压力边际缓解，短期震荡偏强对待。中 长期，装置投产压力偏高，限制上行空间。PP【7285-7385】 PVC 反弹 短期检修量仍偏少，板块情绪好转，盘面减仓反弹。4-5 月常规春检即将开启，回调偏多。 关注春检力度及出口的可持续性。V【5100-5220】 PX 反弹 PX 装置按计划检修，需求端 PTA 检修量整体偏高，供需改善相对有限；原油价格近期企 稳但预期走弱；库存去库但整体偏高；短期来看，3-4 月基本面改善相对有限，近期跟随 原 ...

宏观金银宏观周报： 国内喜忧参半，海外数据"打架" ，特朗普持续搅动资产价格 王维芒 资格编号：Z0000148 【宏观总结】大类资产，特朗普政经地缘等避险押注增加，黄金上涨，宏观情绪刺激基 本金属走高，特朗普施压原油价格回落。海外经济，美国就业数据打架，美国PMI数据超预 期走好，另外短期各国通胀低于预期，货币预期宽松，特朗普上任政令变化大，秩序重建较 多。中国经济，国内PMI整体回落，房地产市场分化，央行净回笼资金。 【金银逻辑】贸易脱钩持续存在，地缘变数较多，G2关系走跌，流动性宽松环境，支撑 黄金长期走高，短期美元会带来波动，但是不改变黄金中长期避险属性。 【金银策略】 特朗普交易是金银市场的主要矛盾主线，另外贸易摩擦、新的局部地缘争 端再起，未来四年全球经济失序加剧，黄金战略价值仍然存在，长线继续做多。 国内刺激 政策和美国、日本经济增长预期尚可，白银基本面供需没有意外，短期跟随黄金和经济预期 波动，主力合约冲高回落，白银继续高位区间调整思路对待。 【关注】国内政策成效、特朗普变数，地缘和美数据（投资有风险 入市需谨慎） 2 1 特朗普交易主导资产价格波动 2 海外未来降息预期分歧大 3 国内数据喜 ...