请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 高位震荡 | 伊以冲突不确定性较高，油价高位震荡。当前核心驱动由供需转为地缘政 | | | | 治，伊以冲突走向主导油价，短期市场较为担忧战火扩大，极端情况下， | | | | 伊朗可能封锁霍尔木兹海峡。策略：双买期权策略。SC【555-585】 | | | | 近期市场不确定性上升，波动加剧，油价震荡偏强，液化气短线偏强。成 | | LPG | | 本端油价受地缘冲击，短线走强；下游化工需求有所回升，PDH、MTBE | | | 偏强 | 开工率上升；库存端利好，厂库和港口库存均下降。策略：波动加剧，双 | | | | 买期权。PG【4500-4650】 | | | | 上中游去库，基差走弱，华北基差为-48（环比-41）。2024 年 PE 自伊朗 | | | | 进口 LL、HD、LD 占比分别为 2%、9%、13%，后续相关进口存缩量预期。 | | L | 空头反弹 | 本周检修力度超预期，预计产量下降。近期市场情绪好转，下游阶段性逢 | | | | 低补库， ...

| | | 伊朗威胁没有发生，美伊或又开始谈判，避险情绪回避，另外关税影响正在淡 | | --- | --- | --- | | 黄金 | 强势震荡 | 化，美联储议息会议整体情绪定调没有变化。短期盘面高位调整，未来中期短 | | | | 期不确定性仍然较多，长期全球秩序尚在重塑，黄金战略配置。【773-801】 | | | | 白银冲高之后震荡。金银比价目前回归正常区间，目前白银基本面变化不大， | | 白银 | 强势反弹 | 盘面关注昨天的高点，如果冲破，将继续强势，但是白银特性涨跌快速，注意 | | | | 仓位控制。【8850-9200】 | 铜 高位震荡 美联储如期不降息，中东地缘风险缓和，美元指数反弹，铜小幅承压。建议短期多 单继续持有，部分逢高止盈，中长期依旧看好铜。沪铜关注区间【78000，79500】 锌 反弹承压 锌短期围绕整数关口窄幅震荡，成本支撑下深跌空间或有限，但需求拖累上行 动力不足，短期建议暂时观望，长期看，锌供增需弱，把握逢高空机会。沪锌 关注区间【21800，22200】 碳酸锂 承压 基本面变化不大，供应过剩压力不减。周度产量迅速修复至同期高位，总库存 创新高，需求淡季累库 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及投机支撑阻力 | | --- | --- | --- | | | 按照 短线反弹 | CPC 月度展望来看，6 月降雨天气展望顺利，美豆种植天气基本顺利。南美方 | | | | 面，基本丰产定局。国内方面，国内港口及油厂大豆持续累库，随着开机率上升， | | | | 豆粕供应将逐步缓解，逐步进入累库周期。饲料企业库存补库有所恢复，但仍有可 | | | | 补库空间，只是积极性预计有所下降。6 月美农报告中性。由于美豆种植基本顺利 | | 豆粕 | | 叠加国内豆粕累库，整体基本面依然偏空。虽然美豆优良率同比偏低，但目前产量 | | | | 实际影响较小，更多为炒作内容。前日豆粕维持反弹，由于逼近前高区域阻力，继 | | | | 续追多操作需谨慎，观望为宜。在美豆面积报告公布前，预计将维持 20 日均线以 | | | | 上运行为主。主力【3030，3100】 | | | | 目前油厂菜籽菜粕库存暂无压力，商业菜粕库存偏高利空近月 7 月菜粕价格。6 月 | | | 至 | 8 月菜籽进口同比大幅下降，加上加籽进口利润不佳，长期进口量预期偏低，供 | | 菜粕 | 短线反弹 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | 区间运行 | 螺纹产量及表观需求继续下降，库存去化良好。铁水产量仍然处于高位， | | 螺纹钢 | | 钢坯需求良好，铁水转向明显。宏观情绪改善带来的提振有限，同时原料 | | | | 端双焦仍存在一定出货压力。现实基本面尚未出现明显改善，中期重回区 | | | | 间运行，短期表现或偏弱。【2960，3000】 | | 热卷 | 区间运行 | 热卷需求继续回落，近期已低于去年同期，库存延续小幅增加的状态，供 | | | | 需层面偏弱。出口后期存在回落可能，同时黑色链整体过剩的局面持续压 | | | | 制行情表现。中期区间运行，短期表现偏弱。【3070，3110】 | | | | 基本面看，需求端铁水产量再降，后期钢企利润仍支撑铁矿需求维持高位。 | | | | 供给端发到货双降，港口钢厂库存双增。整体供需结构好转。近期煤矿环 | | 铁矿石 | 逢高布空 | 保减产，煤价走强，支撑原材料价格。观点：短空减持，中期逢高布空 | | | | 【685,715】 | | | | 今日焦化利润持续收缩，独立焦企及 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 高位震荡 | 伊以冲突不确定性较高，油价高位震荡。当前核心驱动由供需转为地缘政 | | | | 治，伊以冲突走向主导油价，短期市场较为担忧战火扩大，极端情况下， | | | | 伊朗可能封锁霍尔木兹海峡。策略：双买期权策略。SC【545-575】 | | LPG | | 近期市场不确定性上升，波动加剧，油价震荡偏强，液化气短线偏强。成 | | | 偏强 | 本端油价受地缘冲击，短线走强；下游化工需求有所回升，PDH、MTBE | | | | 开工率上升；库存端利好，厂库和港口库存均下降。策略：波动加剧，双 | | | | 买期权。PG【4450-4550】 | | | | 社会库存去化，期现齐涨，华北基差为-7（环比+41）。2024 年 PE 自中东 进口 LL、HD、LD 占比分别为 2%、9%、13%，后续相关进口存缩量预期。 | | L | 空头反弹 | | | | | 本周检修力度超预期，预计产量下降。近期市场情绪好转，下游阶段性逢 | | | | 低补库，关注后续库存去化力度。策略：检修叠加成 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及投机支撑阻力 | | --- | --- | --- | | 豆粕 | 按照 短线反弹 | CPC 月度展望来看，6 月降雨天气展望顺利，美豆种植天气基本顺利。南美方 补库空间，只是积极性预计有所下降。6 月美农报告中性。由于美豆种植基本顺利 | | | | 面，基本丰产定局。国内方面，国内港口及油厂大豆持续累库，随着开机率上升， | | | | 豆粕供应将逐步缓解，逐步进入累库周期。饲料企业库存补库有所恢复，但仍有可 | | | | 叠加国内豆粕累库，整体基本面依然偏空。虽然美豆优良率同比偏低，但目前产量 | | | | 实际影响较小，更多为炒作内容。前日豆粕维持反弹，由于逼近前高区域阻力，继 | | | | 续追多操作需谨慎，观望为宜。在美豆面积报告公布前，预计将维持 20 日均线以 | | | | 上运行为主。主力【3030，3110】 | | | 短线反弹 | 目前油厂菜籽菜粕库存暂无压力，商业菜粕库存偏高利空近月 7 月菜粕价格。6 月 | | | 至 | 8 月菜籽进口同比大幅下降，加上加籽进口利润不佳，长期进口量预期偏低，供 | | 菜粕 | | 应展望压力 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 高位震荡 | 伊以冲突不确定性较高，油价高位震荡。当前核心驱动由供需转为地缘政 | | | | 治，伊以冲突走向将主导油价，短期市场较为担忧战火扩大，极端情况下， | | | | 伊朗可能封锁霍尔木兹海峡。策略：双买期权策略。SC【520-560】 | | LPG | | 成本端油价高位震荡，近期市场不确定性上升，波动加剧，液化气跟随油 | | | 震荡 | 价震荡蓄势。成本端油价高位震荡；下游化工需求有所回升，PDH、MTBE | | | | 开工率上升；库存端利好，厂库和港口库存均下降。策略：波动加剧，双 | | | | 买期权。PG【4300-4400】 | | L | 空头反弹 | 社会库存去化，停产比例上升至 16.4%，期现齐涨，华北基差为-48（环比 | | | | -30）。本周检修力度超预期，预计产量下降。农膜需求淡季，但近期市场 | | | | 情绪好转，下游阶段性逢低补库，关注后续库存去化力度。策略：检修叠 | | | | 加成本支撑，短期盘面维持偏强运行，空单减持。基差维持负值，上 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | 区间运行 | 螺纹产量及表观需求继续下降，库存去化良好。铁水产量仍然处于高位， | | | | 钢坯需求良好，铁水转向明显。宏观情绪改善带来的提振有限，同时原料 | | | | 端双焦仍存在一定出货压力。现实基本面尚未出现明显改善，中期重回区 | | | | 间运行，短期表现或偏弱。【2960，3000】 | | 热卷 | 区间运行 | 热卷需求继续回落，近期已低于去年同期，库存延续小幅增加的状态，供 | | | | 需层面偏弱。出口后期存在回落可能，同时黑色链整体过剩的局面持续压 | | | | 制行情表现。中期区间运行，短期表现偏弱。【3070，3110】 | | | | 基本面看，需求端铁水产量再降，后期钢企利润仍支撑铁矿需求维持高位。 供给端发到货双降，港口钢厂库存双增。整体供需结构好转。近期煤矿环 | | 铁矿石 | 逢高布空 | 保减产，煤价走强，支撑原材料价格。观点：短空减持，畅销，逢高布空 | | | | 【690,720】 | | | | 独立焦企及钢厂焦炭产量继续下降，供应出现一定收 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及投机支撑阻力 | | --- | --- | --- | | 豆粕 | 短线反弹 | 南美大豆产量基本确定，美豆种植开启，进度远高于去年及五年均值，且未来十五 | | | | 天降雨充沛缺乏天气炒作，按照 CPC 月度展望来看，6 月降雨天气展望顺利。国内 | | | | 方面，国内港口及油厂大豆持续累库，随着开机率上升，豆粕供应将逐步缓解，逐 | | | | 步进入累库周期。饲料企业库存补库有所恢复，但仍有可补库空间，只是积极性预 | | | | 计有所下降。6 月美农报告中性。由于美豆种植顺利叠加国内豆粕累库，整体基本 | | | | 面依然偏空。前日豆粕维持高位整理，市场观望情绪较重，3080 元以上继续追多谨 | | | | 慎，注意仓位及风控管理。主力【3010，3080】 | | 菜粕 | 短期震荡 | 目前油厂菜籽菜粕库存暂无压力，商业菜粕库存偏高利空近月 7 月菜粕价格。5 月 | | | 至 | 7 月菜籽进口同比大幅下降，加上加籽进口利润不佳，长期进口量预期偏低，供 | | | | 应展望压力减轻。端午后国内菜籽上市，豆菜粕现货价差跌破 400 元/吨 ...

中辉有色观点 金银：伊朗服软，金价高位回落 表 1：产业高频数据 | 盘面信息 | 最新 | 最新 | 前值 | 涨跌 | 上周 | 周变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | SHFE黄金 | 792. 3 | 794. 36 | -0.26% | 775 | 2. 27% | | | COMEX黄金 | 3404 | 3453 | -1. 40% | 3347 | 1.72% | | 白银 | SHFE白银 | 8858 | 8791 | 0. 76% | 8909 | -0.57% | | | COMEX白银 | 36 | 36 | 0. 00% | 37 | -1. 45% | | | 上海金银比 | 89. 44 | 90. 36 | -1.01% | 87. 21 | 2. 56% | | 比价 | COMEX全银比 | 93. 60 | 94.93 | -1. 40% | 91.25 | 2. 58% | | | SHFE 金 / COMEX | 7.21 | 7.16 | 0. 78% | 7. 18 | 0. 40% | ...