证 券 研 究 报 告 会议纪要 电子 2024 年 11 月 08 日 | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 券 研 究 报 告 会议纪要 电子 2024 年 11 月 8 日 | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 券 研 究 报 告 贝斯特（300580）2024 年三季报点评 强推（维持） 新能源产能加速爬坡，丝杠类业务实现订单 突破 事项： ❖ 公司发布三季报，3Q24 单季归母净利 0.81 亿元、同比+1.0%、环比+8.9%，扣 非归母净利 0.74 亿元、同比+4.9%、环比+9.4%。 评论： ❖ 公司三季度财报符合预期。营收端，3Q24 单季度 3.45 亿元、同比-7.6%、环 比-2.6%，环比下滑预计主要受燃油车及重卡行业销量下滑影响。毛利率端， 35.1%、同比-1.3PP、环比+1.0PP。费用率端，期间费用率为 12.8%、同比+0.4PP、 环比-0.1PP，其中销售、管理、研发、财务费用率分别 0.6%、8.5%、4.1%、-0.4%， 环比分别+0.1PP、-0.3PP、-0.2PP、+0.3PP。最终公司 3Q24 单季归母净利 0.81 亿元、同比+1.0%、环比+8.9%，扣非归母净利 0.74 亿元、同比+4.9%、环比 +9.4%，净利率 23.5%、同比+1.7PP、环比+2.5PP，处于在历史较高水平。 ❖ 第一梯次预计继续提供稳定增长。主要包括原有涡轮增压器核心零部 ...

证 券 研 究 报 告 会议纪要 电子 2024 年 11 月 08 日 | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 券 研 究 报 告 桐昆股份（601233）2024 年三季报点评 强推（维持） 油价下跌致 PTA 亏损，后续有望改善 目标价：14.7 元 当前价：12.59 元 事项： 公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营收760.49亿元，同比+23.17%， 实现归母净利润 10.07 亿元，同比+11.41%，其中 24Q3 实现营收 278.34 亿元， 同比增长 12.03%/环比增长 2.70%，归母净利润-0.59 亿元，同比-107.34%/环比 -112.07%，扣非归母净利润-0.78 亿元，同比-111.17%/环比-121.44%，其中对联 营企业和合营企业的投资收益为 1.24 亿元。 评论： 油价下跌致库存损失，PTA 亏损拖累总体业绩。公司长丝产能一共 1350 万吨， 根据经营数据显示，长丝 Q3 销量合计为 358.5 万吨，环比+9%；其中 POY/FDY/DTY 销量环比分别+8.5%/+12.4%/+7.2%。单价方面，9 月油价下跌 导致均价环比有一定下行，根据经营数据显示，24Q3POY 均价为 0.67 万元/ 吨，环比-2.7%，FDY 均价为 0.75 ...

证 券 研 究 报 告 九州通（600998）2024 年三季报点评 推荐（维持） 盈利能力改善，REITs 及 Pre-REITs 项目有 望带来新增量 事项： 公司公告 24 年前三季度收入、归母净利、扣非净利 1134.3、17.0、16.3 亿元， 同比变化-0.8%、-7.0%、-5.7%，其中 3Q24 收入、归母净利、扣非净利同比 +3.6%、+1.67%、+4.0%；剔除去年同期季节性疾病导致异常增长等特定因素 影响，公司前三季度销售收入同比+0.7%，归母净利+10.2%，扣非净利+12.9%。 评论： 高毛利业务快速增长。2024 年前三季度，公司 CSO 业务收入 141.2 亿元，同 比增加 18.0%；医药工业自产及 OEM 业务收入 20.9 亿元，同比增加 18.4%； 数字物流与供应链解决方案收入 7.3 亿元，同比增加 23.0%；电商总代总销业 务收入 7.2 亿元，同比增加 16.4%；好药师"万店加盟"业务收入 37.7 亿元， 同比增加 58.3%。 盈利能力改善，经营性现金流大幅增长。1）3Q24 毛利率同比上升 0.7pct 至 8.1%；3Q24 净利率 1.4 ...

证 券 研 究 报 告 普瑞眼科（301239）2024 年三季报点评 推荐（维持） 三季度利润承压，逆势扩张布局长远 目标价：61 元 事项： 近日，公司发布 24 年三季度报告。24 年前三季度，公司实现营业收入 21.37 亿元（-1.36%），归母净利润 0.16 亿元（-95.01%），扣非归母净利润 0.18 亿元 （-92.04%）。单三季度，公司实现收入 7.16 亿元（-9.11%），归母亏损 0.27 亿 元，扣非归母亏损 0.27 亿元。 评论： 三季度以来受政策和消费环境双重影响，公司收入端短期承压。单三季度，公 司实现收入 7.16 亿元，同比下滑 9.11%。我们预计公司收入端承压主要是受到 以下几方面影响：1）部分地区执行 DRG/DIP 医保结算方式，白内障等医保收 入占比较高的项目客单价承压，同时三季度天气炎热影响门诊量，白内障业务 表现较弱；2）此外屈光、视光等消费类业务受整体消费疲软影响收入下滑。 得益于良好的管理能力，公司各项成本费用均控制在合理范围内。毛利率方 面，24Q3 公司实现毛利率 35.96%，同比下降 9.88pct，我们预计主要是受到扩 张期新建医院筹建 ...

证券研究报· 【宏观快评】 10 月出口超预期回升背后的贡献拆分 -10月进出口数据点评 | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证券筑筑 资产配置快评 2024年11月08日 | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | � | 【资产配置快评】 美联储货币宽松立场面临考验 -11 月美联储议息会议点评 \n投资摘要: | 华创证券研究所 | | | Your attitude, not your aptitude, will determine your altitude. —Zig Ziglar 11月份议息会议,美联储宣布降息25个基点,议息声明表 ...

证 券 研 究 报 告 陕西煤业（601225）2024 年三季报点评 强推（维持） 自产煤产销环比下滑，煤电一体化布局开启 目标价：29.04 元 当前价：24.40 元 事项： 公司发布 2024 年三季报，2024Q1-3 实现营收 1254.3 亿元，同比-1.6 %；实现 归母净利润 159.4 亿元，同比-1.5%；实现扣非归母净利润 163.5 亿元，同比13.9%，其中 Q3 实现营收 406.9 亿元，同比/环比分别+10.7%/-8.1%；归母净 利润 53.9 亿元，同比/环比分别+17.1%/-8.8%；实现扣非归母净利润 51.7 亿元， 同比/环比分别-3.7%/-11.4%。 评论： Q3 自产煤产销环比下滑。2024 前三季度煤炭单吨销售收入 618.3 元，煤炭产 销量分别为 12777 万吨/19595 万吨，同比分别+2.82%/+5.09%，其中 Q3 单季 度产量/自产煤销量为 4136.7/4061.1 万吨，环比-8.0%/-8.7%。往年 Q4 为煤矿 安全事故高发期，产地安监力度加强使 Q3 公司煤炭产销量下降。进一步拆分， 2024Q1-3 公司煤炭单吨售价 ...