【PP周报20250413】成本与需求向下VS供应减量预期 日期：2025-04-13 ZHESHANG FUTURES 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 ● 合约: pp2505 ® 观点： 聚丙烯 震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降 ® 戳覺， 24年年末多套新增拨覆密集落地，巴.25年装置股产贺穿全年，产船压力巨大，同时存量负荷也较高，两者共同导致供应运高于历史同期。需求讲盘然进入传统旺季，但支撑有限。整体而言，产能过剩下供需乏力, 成本端原油预期也偏弱，聚丙烯价格重心有望震荡下移。 【PP周报20250413】成本与需求向下VS供应减量预期 【PP周报20250413】成本与需求向下VS供应减量预期 核心观点 2025-04-13 | 产业链操作建议 | | | | | | | | | 快速套保 快速套保 (模拟) 场外报价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 参与角色 | 行为駒 | 情形身向 | 现货散口 | | 套保行生品 | 奨 | | 入场价格 | 相关场外产品 | | 煤化工生产 | | 库存 ...

EGPF早报 EGPF早报 日期: 2025-04-02 ZHESHANG FUTURES 核心观点 ® 观点: MEG 等待做多机会,但下方空间也可能较大 * 合约: eg2505 ® 逻辑： 观点：乙二醇进入25年Q1季度库存略积累，但在目前范口库存低位背景下，中长期供需驱动依旧在上，但成本端原油及煤价省偏弱下移，建议待成本端企稳后再逢低做多 主要逻辑: （1）目前油眼负荷偏稳运行，1月检修装置依旧棉多，后续关注滇海炼化回归情况。煤制方面后续来看，随着煤制剂润持续爆复，煤制负荷不断攀升，后续荣朗负荷动潍井高位近行，随着聚髓淡泽到来，聚酯负荷动碳暖下 滑，25年Q1库存或略有积累,但累库幅度相对有限,预计后续港口依旧维持相对偏低库存运行。 (2) 近期乙二醇期货价格维持区间震荡，整体呈现下有支撑上有压力的状态，25年Q1潜口库存或略有积累，但低库存现实下乙二醇价格支撑仍偏强，在化工板块中依旧偏多配。 产业链操作建议 快速套保 快速套保 (模拟) 场外报价 行为导向 情形导向 现货敞口 策略推荐 入场价格 相关场外产品 参与角色 套保衍生品 买卖 套保比例(%) 可针对未卖出MEG库存,按比例套保做 炼厂 多 ...

苯乙烯产业链早报 日期:2025-04-02 ZHESHANG FUTURES 苯乙烯产业链早报 》 关注数据： 周一隆众纯苯及苯乙烯塔口库存、周三华瑞纯苯及苯乙烯港口库存、周四苯乙烯产业链负荷及库存、周五纯苯产业链负荷及库存 【撰写人】 浙商期货有限公司 曾滢月 (Z0021083) 【咨询电话】 0571-87213861 【免责声明】 本队原基于我比司及其研究人员认为可能放公开资伴或实地很阳资料，但我公司及复研究人员达达些高息的年睹估钉完整"压不作任丹职证。观点中的信息或所靠达意见不构或优经，法律、会计或税务短跟终操作建议，我公司不就观点内欧洲最终解控以比如 任何担保。 来连不公司分许，不得以狂何方式传达，复印或就发出观点的优兴，内容或夏邛本予以任何禁仙，或敌入商业使带，未经预仅转载萨公司不承担任府景后。独立有公司同意的转发成应道通照反本等房并准例出处"浙南班货同队公司"。所有在中俄首央伝的 商标、服务标识及标记,除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记,本公司保留一切权利。 日度描述 原油整体偏强运行,国内纯苯利润近期持续修复至季节性高位,苯乙烯非一体化利润近期整体估值低位。 价格区润粉厂搞定市 ...

| 2025年3月27日午间基差表 | 品种 | 现货折盘面 | 主力基差 | 贴水幅度 | 价差结构 | 现货基准地 | 变动 | 变动 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | だす | 山东 | 2,916 | -6 | 14.0% | 320 | - | 日脂 | 旦相 | 3,110 | -40 | 286 | -35 | 10.1% | | 生猪 | 14,750 | 1,225 | 9.1% | 河南 | -70 | -120 | 华南 | LPG转型 | 5,100 | 8.4% | 397 | +55 | - | | 内烷进口成本 | FEI内烷 | 8.2% | 5,087 | +72 | 384 | +127 | 华东 | LPG华东 | 6.3% | 5,000 | 297 | +25 | - | | 棕櫚油 | 乐亮 | 9,440 | -24 | 6.2% | +30 | 552 | 棉花 | 新疆 | 14,305 | -8 ...

苯乙烯产业链早报 报告撰写人:浙商期货 朱立航 (投资咨询号:Z0017994) 日期:2025-03-27 ZHESHANG FUTURES 苯乙烯产业链早报 2025-03-27 ® 观点:苯乙烯 下跌空间有限,在[7600]价位存在支撑 * 合约: eb2505 � 遐蚓： 展望后市，苯乙烯或更多呈现下有支撑上有压力态势。支撑柿现在随着纯苯苯乙烯盐修季来临，苯乙烯库存将学规去化。纯苯去库镇度不及苯乙烯固包呈现亭度去库趋势，因此二季度伯值支撑ፀ球较强；上方压力 来自于终端对高价的承受力有限,关注纯苯下游利润及苯乙烯下游利润即可。 价格区间划 陆定市油68-75美金，石油油加工费取100美金，25年Q1相时低位水平，考虑到后绿乙烯大等置投产，石础油估值仍有支撑；纯苯加工费取175美金左右，为25年Q1最后水平，二季度纯芯进入集中检修规目去库 赌局维持，后续加工费进一步压缩空间或有限；苯乙烯加工费500元，给-300元亏损，为25年Q1中性偏低水平，考虑到苯乙烯3月进入去年阶段。利润压缩空间有限，价格区间约在【7600,8150】。 | 产业链操作建议 | | | | | | | | | 快速套保 快速套保 ...

EGPF早报 日期: 2025-03-27 ZHESHANG FUTURES EGPF早报 核心观点 ® 观点: MEG 等待做多机会,但下方空间也可能较大 * 合约: eg2505 ® 逻辑： 观点：乙二醇进入25年Q1季度库存略积累，但在目前范口库存低位背景下，中长期供需驱动依旧在上，但成本端原油及煤价省偏弱下移，建议待成本端企稳后再逢低做多 主要逻辑: （1）目前油眼负荷偏稳运行，1月检修装置依旧棉多，后续关注滇海炼化回归情况。煤制方面后续来看，随着煤制剂润持续爆复，煤制负荷不断攀升，后续荣朗负荷动潍井高位近行，随着聚盛淡泽到来，聚酯负荷动碳暖下 滑，25年Q1库存或略有积累,但累库幅度相对有限,预计后续港口依旧维持相对偏低库存运行。 (2) 近期乙二醇期货价格维持区间震荡，整体呈现下有支撑上有压力的状态，25年Q1潜口库存或略有积累，但低库存现实下乙二醇价格支撑仍偏强，在化工板块中依旧偏多配。 产业链操作建议 快速套保 快速套保 (模拟) 场外报价 行为导向 情形导向 现货敞口 策略推荐 套保比例(%) 入场价格 相关场外产品 参与角色 套保衍生品 买卖 可针对未卖出MEG库存,按比例套保做 炼厂 多 ...

| 2025年3月26日收盘基差表 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 现货折盘面 变动 主力基差 变动 贴水幅度 价差结构 现货基准地 | | | | | | | た誠 2,916 -6 367 -3 14.4% 山东 | | | | | | | 日相 330 3,150 -10 +38 11.7% 日熊 | | | | | | | 生猪 14,820 -50 1,285 -130 9.5% 河南 | | | | | | | LPG华南 5,100 331 -46 6.9% 华南 - | | | | | | | 棕櫚潤 -44 6.4% 乐莞 9,410 -10 564 | | | | | | | 工业硅(出) 10,300 -100 ર્કર +50 5.7% 华东 | | | | | | | 棉花 新疆 | | | | | | | 14,385 +40 750 -10 5.5% | | | | | | | 丙烷进口成本 252 -8 5.3% FEI内烷 5,021 +38 | | | | | | | LPG华东 5,000 23 ...

注7:高硫燃油掉期为新加坡高硫燃油380掉期，合约月份为3月。低硫燃油掉期为新加坡低硫燃油0.5%掉期，合约月份为3月。高硫燃油 为新加坡高硫380MOPS价格, 低硫燃油为新加坡低0.5MMOPS价格, MOPS价格为前一交易日价格,仅供参考。 注8:从2023年7月4日起. 山东现货基准价格由京博切换为弘润价格. 山东弘润无品牌贴水. 山东地域贴水80元 注9: 集运指数(欧线)现货价格为每周一下午公布的上海出口集装箱运价指数(SCFIS), 每周更新一次 注10: 纯碱贸易商基差报价数据由于品牌、交割库、点价合约等区别仅供参考 注11: 从2025年1月1日起, 山东现货基准价格由弘润切换为京博价格, 山东京博无品牌贴水, 山东地域贴水80元/吨 本表格仅供参考,不作为入市依据。 注3: 现货价格为当日上午或下午基准地报价,期货价格为发布时最新价:其中股指期现都用最新价: 注4:期货主力合约月份选择:股指4月,连续金属4月, 沥青4月,159合约为5月, 螺纹、热卷为5月,集运为4月,工业硅,碳酸锂4月 注5: 进口成本按FEl丙烷掉期折算成国内人民币计算,丙烷贴水已计算在内 注6:铁矿为65%卡粉,螺 ...

【宏观周报20250316】美国2月通胀数据意外回落，但市场仍担 忧关税影响 朱枭鹏，Z0015158 日期: 2025-03-16 【宏观周报20250316】美国2月通胀数据意外回落，但市场仍担忧关税影响 【宏观总结20250316】 海外经济:美国2月通胀数据超预期回落 3月12日，美国劳卫部公布的数据显示，今年2月美国消费者价格指数（8P）环比上涨0.2%，同比上涨2.8%，商蛋价格环比上涨10.4%，同比上涨68.8%，显示出美国吗蛋短线观找070 未缓解。数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，2月核心8PI环比上涨0.2%，同比上涨3.1%，远高于美国联邦储备委员会设定的20长期目标。 海外经济:美国2月就业数据偏弱,政府雇员新增人数由正转负 3月7日、美国劳工部发布的数据显示，2月份非农部门就业人数增加15.1万人、失业率环比上升0.1个百分点，至4.1%。上述数据整体而言低于市场的普遍顾期。美国2月份的华农就 业人数降低于过去12个月的月均值116.8万人)，失业率仍处在自2024年5月以来4.08~4. 25k的波动区间。数据显示，美国2月份主要的就业增长来自医疗保健、金融服务、运输和仓 ...

【宏观周报20250309】国内两会聚焦促消费，美国2月通胀数据 4555 日期:2025-03-09 【宏观周报20250309】国内两会聚焦促消费,美国2月通胀数据转弱 【宏观总结20250309】 海外经济:美国2月就业数据偏弱,政府就业人数由正专负 9月7日、美国劳工部发布的数据显示，2月份非农商门就业人数增加15.1万人，失业率环比上升0.1个百分点，至4.1%。上述数据整体而言低于市场的普遍预期，美国2月份的华农 就业人数降低于过去12个月的月均值116.8万人）, 失业率仍处在自2024年5月以来4.08 - 214的波动区间，数据显示，美国同份主要的就业增长来自医疗保健、金融服务、运输和 仓储业。在美国新一届政府推行大规模裁员计划的背景下，美国的联邦政府部门就业人数增长"由正转负"，在2月减少1万人。 场可能维持谨慎，即在经济不确定性日益增加的情况下，并不急于恢复降息。 国内经济:2月通胀回落,关注今年消费政策提振 3月9日，国家统计局发布数据显示，2月，中国居民消费者价格指数（8P）同比下降4.7%，上月为上涨0.5%。从结构上看，2月份，食品烟酒类价格同比下降1.9%，影响的1下降 的0. ...