近期A股快递板块中，圆通速递（600233.SH）、申通快递（002468.SZ）、韵达股份（002120.SZ）股价上涨，背后原因或许和"反内卷"有关。 上周，国家邮政局党组召开会议，会议强调要按照"五统一、一开放"基本要求，进一步加强行业监管，完善邮政快递领域市场制度规则，旗帜鲜明反对"内 卷式"竞争，依法依规整治末端服务质量问题，为建设全国统一大市场贡献行业力量。 这或许是撬动市场资金涌入快递板块最具说服力的解释。智通财经发现，快递行业有企业已靠自身提前走出了困境。 数字不会说谎 智通财经记者从各家快递公司月度经营公告中整理了最近三年单票平均收入和单票平均利润数据，这些数据能直观反映企业经营状况的变化。截至2025年5 月，圆通速递、申通快递、韵达股份三家公司单票收入在最近三年均呈下降趋势，原因来自快递行业价格竞争加剧、电商包裹小件化及成本优化策略影响。 单票利润方面，各家企业波动幅度较大，圆通速递相对稳健，韵达股份和申通快递承压明显。 造成近三年单票收入下滑的原因，是头部企业通过"以价换量"策略争夺市场份额。加上电商包裹轻小化趋势，进一步降低了单票价值。 年度对比看，2024年同比降幅最大的是韵达股份 ...

今年上半年，我国汽车产销量分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。这是我 国汽车历史上同期产销首次双超1500万辆。 "从发布的运行数据看，上半年我国汽车市场延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长，来 之不易。"中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋在日前举办的2025中国汽车论坛上表示，"随着 国家一系列稳增长政策落地见效和行业奋力提质向新，我们完全有信心保持全年稳定增长。" 新能源车成增长主力 数据显示，今年上半年，我国新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4% 和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。 当前，新能源汽车已经成为驱动我国汽车市场增长的主力。"随着电动化转型，行业企业创新能力得到 提升，'三电系统'等核心领域取得重大突破。"付炳锋说，"技术快速迭代和成本优化，促进了新能源汽 车规模化发展和市场化普及。" 智能化为电动化发展注入新动能。"以往对新能源汽车增速的预测，主要基于电动化技术的演进。然 而，近年来智能化技术快速发展，成为推动新能源汽车产业升级的新动力。"中国电动汽车百人会副理 ...

股票方面，截至14日，多晶硅个股通威股份7月至今大涨23%，大全能源大涨21%；光伏玻璃亚玛顿大 涨近八成；钢铁股金岭矿业大涨三成，重庆钢铁大涨15%。 据统计，7月以来商品价格上涨较多的品类集中在新能源产业链（多晶硅、碳酸锂）、黑色系（焦煤焦 炭、铁矿石、螺纹钢等）、建材（玻璃、PVC）、化工（碱、尿素、纸浆、橡胶、苯乙烯等）、生猪 等。 本轮国内商品期货领涨的是多晶硅，多晶硅主力合约14日延续涨势，触及近三个月新高。7月以来，多 晶硅主力合约已大涨近25%。 最近一年多，政策层面围绕"反内卷"频频发声。去年7月底中央政治局会议指出，要强化行业自律，防 止"内卷式"恶性竞争。今年高层更是密集发声，先是3月政府工作报告强调整治内卷式竞争，6月修订出 台《反不正当竞争法》，再到7月中央财经委会议提出依法依规治理企业低价无序竞争。 行业方面，目前光伏、水泥、钢铁等部分行业已开展减产工作。据悉，国内十大头部光伏玻璃企业达成 协议，计划自7月开始集体减产30%。多晶硅的减产执行力度超预期，市场甚至传出"收储"的声音，导 致多晶硅现货价格大幅回升。 【深圳商报讯】（记者陈燕青）随着"反内卷"政策信号持续释放，市场对行业 ...

部分车企对于"60天账期"承诺推进存在顾虑，原因之一在于，若自身率先彻底履约而同行未跟进，将面 临资金成本增加、周转压力加剧等风险，尤其在当下市场竞争白热化阶段，这可能带来竞争劣势。对资 金储备薄弱、盈利能力较差的车企而言，挑战更加严峻。 小鹏等车企最新启动与供应商签署协议，重点车企"供应商支付账期不超过60天"承诺从纸面走向现实。 这是行业"反内卷"的关键标志之一，对维护市场公平、保障长远发展具有重要意义。 但现实远比纸面承诺复杂。目前来看，"60天账期"的春风并未公平吹拂所有供应商。一方面，以原材料 为代表的供应商，享受账期缩短红利较为迅速；另一方面，包括部分设备制造、基建工程等在内，一定 比例的供应商仍困在较长回款周期的泥淖。 在承诺兑现过程中，"隐形账期"会否以隐蔽形式蔓延，值得关注。部分企业名义账期虽确有缩短，却可 能通过"创新"手段维持甚至延长实际资金占用。比如，通过拖延验收确权，曲线规避60天时限；通过增 设关联公司或中间环节，名义上资金传至上游，实际则是上游供应链并未解渴，资金依然空转或滞留 等。这仍是将"价格战代价"转嫁给产业链上游，背离了账期改革的初衷。 伴随着车企账期从承诺到兑现阶段的到 ...

本报记者 丁蓉 "反内卷"是近期水泥行业的重要关键词，企业控产等措施成效如何，受到各方关注。 近日，广东塔牌集团股份有限公司（以下简称"塔牌集团"）、宁夏建材集团股份有限公司（以下简 称"宁夏建材"）、福建水泥股份有限公司（以下简称"福建水泥"）、天山材料股份有限公司（以下简 称"天山股份"）等4家水泥行业A股上市公司披露了上半年业绩预告，均呈现业绩向好之势。其中，塔 牌集团、宁夏建材上半年归属于上市公司股东的净利润预计大幅增长，福建水泥实现扭亏为盈，天山股 份实现减亏。 中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平对《证券日报》记者表示："龙头企业积极响应行业'反内 卷'，发挥带头作用，上半年业绩的改善反映出'反内卷'措施初见成效。" 控产与自律是长期任务 控产与自律将是水泥行业长期任务。国家统计局数据显示，今年前5个月，全国累计水泥产量6.59亿 吨，同比下降4%，其中5月份水泥产量同比下降8.1%。今年7月份，中国水泥协会发布的《关于进一步 推动水泥行业"反内卷""稳增长"高质量发展工作的意见》提出，优化产业结构调整，进一步推动水泥行 业"反内卷""稳增长"，实现高质量发展。 随着行业"反内卷"自律意识提升 ...

随着"反内卷"政策层面持续发力，相关概念股近期表现较强，钢铁、煤炭、光伏等板块均出现反弹。 以光伏板块为例，截至7月14日，Wind光伏指数自6月20日反弹启动以来涨幅已达14.44%。而龙头股亚玛顿（002623）、国晟科技（603778）、京 运通（601908）的涨幅分别达到96.7%、81.79%、54.67%。 市场的热度也引领研究机构对"反内卷"概念股高度关注，7月以来，券商、期货发布的关于"反内卷"主题的相关研究报告已超过283篇。 这轮"反内卷"行情能否持续？哪些行业将从中受益？ "反内卷"持续推进落地 随着近期国内政策面持续聚焦"反内卷"，资本市场也在持续交易相关逻辑，钢铁、煤炭、光伏等板块均在近期出现反弹。 7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导 企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。7月9日，市场监管总局召开2025年第四次企业公平竞争座谈会，明确将加强公平竞争审查、强化反 垄断监管执法、提升投资并购审查效率，参会企业涉及风电、汽车、快递、互联网平台等多个行业；同日，工信部开通"重点车企践行账期承 ...

黑色产业链日报 2025/7/14 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关 ...

报告导读： 煤炭价格见底回升，预计随着全国气温的逐步攀升，再考虑到库存去化，预计 未来 3 个月是关键的基本面验证时点。 煤价继续回升，"反内卷"持续发酵。 2025 年 7 月 1 日中央财经委会议进一步明确"反内卷"，要求"依 法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出"。我们认为本轮"反内 卷"政策核心聚焦在行业无序的低价竞争，叠加当下行业供给和需求双双好转，有望带动煤炭价格加速回 升，改善行业供需格局。 1 ）需求来看， 2025 年 1-4 月，全社会用电量增速仅 3.1% ，大幅度低于 2024 年的 6.8% ，同时新能源大幅装机也继续倒逼火电，导致 1-4 月火电发电量同比下降 4.1% 。但 从 5 月开始，伴随天气的快速转热，全社会用电量增速也提升至 4.4% ，带动火电发电量已经由负转正 至 1.2% 。我们认为随着 6 月底华东区域全面出梅，全国正式进入盛夏，从当前气象数据显示今年夏天 气温较历史平均更高，旺季需求日耗有望至少较当前抬升，需求端有望呈现稳中有升的局面。 2 ）供给来 看， 5 月全国原煤产量 4 亿吨， 4 月开始全国产量已经显现经济性导致的 ...

报告导读： 近日中央会议强调"反内卷"，有望推动各行业深化。航空、快递、大宗供应链 运营等交运板块有望不同程度受益，若系列措施执行到位或将改善行业盈利能力。 中央再次强调"反内卷"，有望推动各行业深化。 过去一年"反内卷"逐步成为国家重要政策， 2024 年 12 月中央经济工作会议将"综合整治内卷式竞争"列为 2025 年重要任务。 2025 年 7 月 1 日中央财经委员 会第六次会议强调：纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争， 引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。我们认为有望再次推动各行业深化"反内卷"，航空、快 递、大宗供应链运营等交运板块有望不同程度受益，若系列措施执行到位或将改善行业盈利能力。 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： "反内卷"各行业推进，利好交运业多板块；报告日期：2025.07.13 报告作者： 岳鑫（分析师），登记编号：S0880514030006 尹嘉骐（分析师），登记编号：S0880524030004 陈亦凡（研究助理），登记编号：S0880124070025 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研 ...

每周一景： 云南兰坪澜沧江山谷河流村庄风光 点击右上角菜单，收听朗读版 【交运】 "反内卷"各行业推进，利好交运业多板块 中央再次强调"反内卷"，有望推动各行业深化。 过去一年"反内卷"逐步成为国家重要政策， 2024 年 12 月中央经济工作会议将"综合整治内卷式竞争"列为 2025 年重要任务。 2025 年 7 月 1 日中央财经委员会第六次会议强调：纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞 争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。我们认为有望再次推动各行业深化"反内卷"，航空、快递、大宗供应链运营等交运板块有望不同程度受 益，若系列措施执行到位或将改善行业盈利能力。 航空："反内卷"将助力收益管理策略继续改善，保障机队规划继续低速增长。 2025 年 6 月 26 日中国民航局召开专题会议部署综合整治"内卷式"竞争工 作。根据界面新闻，局方强调"内卷"本质是大量资源投入低效同质化的竞争，部分市场主体为追求短期效益，争夺市场份额，违背经济运行规律，过度低价， 扎堆式投放运力，形成低质量同质化过度竞争；下一步局方将尽快制定完善航空运输价格行为规则，防止以低于成本价开展 ...