新能源及有色金属日报 | 2025-07-16 工业硅现货价格上涨，期货盘面有一定正反馈 2025-07-15，工业硅期货价格大幅上涨，主力合约2509开于8645元/吨，最后收于8785元/吨，较前一日结算变化（240） 元/吨，变化（2.81）%。截止收盘，2509主力合约持仓396653手，2025-07-15仓单总数为50258手，较前一日变化 168手。 供应端：工业硅现货价格上涨。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9100-9200（150）元/吨；421#硅在9400-9600 （200）元/吨，新疆通氧553价格8600-8700（200）元/吨，99硅价格在8500-8600（200）元/吨。 整体硅煤市场以持稳为主，对下游硅厂而言，原料硅煤成本近期暂无变动。但若后续原料端焦煤现货价格普遍调 涨，则硅煤价格有同步跟涨的预期。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10600-11000（0）元/吨。SMM报道，受近期工业硅市场盘面持续推涨影 响，原料端DMC成本被拉高，促使其价格出现小幅上涨。 策略 工业硅： 市场分析 西北大厂减产，西南开工低于往年，短期供需基本面出现好转，期货盘面反弹 ...

Report Industry Investment Ratings - Iron ore: Upward [2] - Coking coal and coke: Upward [2] - Rolled steel and rebar: Sideways [2] - Glass: Upward [2] - Soda ash: Sideways [2] - SSE 50 Index: Rebound [2] - CSI 300 Index: Sideways [2] - CSI 500 Index: Upward [4] - CSI 1000 Index: Upward [4] - 2-year Treasury bond: Sideways [4] - 5-year Treasury bond: Sideways [4] - 10-year Treasury bond: Rebound [4] - Gold: High-level sideways [4] - Silver: Bullish [4] - Pulp: Sideways [5] - Logs: Sideways [5] - Edible oils: Bullish [5] - Meal products: Wide-range sideways [5] - Live pigs: Rebound [8] - Rubber: Sideways [10] - PX: Wait-and-see [10] - PTA: Short on rallies [10] - MEG: Short on rallies [10] - PR: Wait-and-see [10] - PF: Wait-and-see [10] Core Viewpoints - The report analyzes the market trends of various commodities and financial products, including black commodities, financial futures, precious metals, light industrial products, agricultural products, and chemical products. It provides investment ratings and key factors affecting each product's price movement, suggesting corresponding investment strategies based on the current market situation and future expectations [2][4][5][8][10] Summary by Categories Black Industry - **Iron ore**: Short-term sentiment drives prices up, but in the long run, supply will increase, demand will remain low, and port inventories will accumulate [2] - **Coking coal and coke**: Supply may increase as mines resume production, and attention should be paid to the trends of hot metal and coal-coke supply [2] - **Rolled steel and rebar**: "Anti-involution" policies boost supply-side sentiment, but overall demand is weak, and prices will fluctuate [2] - **Glass**: Supply may contract in the short term, but demand will decline seasonally, and prices will be high and volatile [2] - **Soda ash**: Short-term valuation is low, and prices are driven up by sentiment. Attention should be paid to the recovery of downstream demand [2] Financial Products - **Stock index futures/options**: The economy shows resilience, and it is recommended to hold long positions in stock indices [4] - **Treasury bonds**: Market interest rates are consolidating, and it is recommended to hold long positions in Treasury bonds lightly [4] - **Gold**: The pricing mechanism is shifting, and multiple factors support high-level sideways movement [4] - **Silver**: Bullish due to various factors, including supply and demand and market sentiment [4] Light Industrial Products - **Pulp**: Supply and demand are both weak, and prices will fluctuate [5] - **Logs**: Supply pressure eases, and prices will be stable with a sideways trend [5] Agricultural Products - **Edible oils**: Supply is abundant, but biofuel policies may boost prices, and they will be bullish with a sideways trend [5] - **Meal products**: USDA reports are bearish, but biofuel policies support prices, and they will fluctuate widely [5] - **Live pigs**: Supply is increasing, and demand is restricted by high temperatures, and prices may decline [8] - **Rubber**: Supply is affected by weather, demand is recovering structurally, and prices will fluctuate widely [10] Chemical Products - **PX**: Prices will follow oil prices due to tight supply in the short term [10] - **PTA**: Supply is increasing, demand is weakening, and prices will follow costs [10] - **MEG**: Supply pressure may increase, and prices will be under pressure in the medium term [10] - **PR**: International oil prices are falling due to sanctions and production increases [10] - **PF**: Terminal demand is weak, and prices will continue to be weak [10]

在华电新能的带动下，A股电力股、储能概念股活跃，豫能控股、天宸股份涨停。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 7月16日，千亿市值新股华电新能首发上市（600930，上市首日证券简称为"N华新"），盘中 一度涨到10元上方，较发行价大涨近220%。上市1小时内，该股成交额已超过80亿元。截至午 市收盘，其股价报7.38元/股，涨132.08%。 往前看， 在上市前市值超过千亿元的A股公司中，华电新能盘中最大涨幅已经超过中国石油上 市首日最大涨幅，创出A股新纪录，后者上市首日最大涨幅为191.14% 。 华电新能上市，是自2023年"8·27"新政以来A股规模最大的IPO项目， 成为A股市场最大的新 能源发电行业上市企业和中国华电旗下第一家千亿市值上市公司 。 公开资料显示，华电新能主营业务为风力发电和太阳能发电为主的新能源项目的开发、投资和 运营。截至2024年上半年，华电新能所控股的发电项目装机容量为5402.65万千瓦，其中风电 2751.58万千瓦、太阳能发电2651.07万千瓦。华电新能在招股书中介绍，其"风电和太阳能发 电装机及发电量规模均位于行业前列，市场占有率 ...

证 券 研 究 报 告 海天精工（601882）跟踪点评 强推（维持） 盈利能力在"反内卷"下有望修复 目标价：26.18 元 事项： ❖ 7 月 1 日中央财经委员会第六次会议强调"纵深推进全国统一大市场建设"， 提出"依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产 能有序退出"，同日《求是》发文《深刻认识和综合整治"内卷式"竞争》。"反 内卷"成为制造业后续核心方向之一。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,352 | 3,732 | 4,285 | 4,889 | | 同比增速(%) | 0.9% | 11.3% | 14.8% | 14.1% | | 归母净利润(百万) | 523 | 620 | 730 | 848 | | 同比增速(%) | -14.2% | 18.6% | 17.7% | 16.2% | | 每股盈利(元) | 1.00 | 1.19 | 1.40 | 1.62 | ...

2025.07. 16 本文字数：3177，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 杜川 7月14日，央行发布的6月金融数据显示，当月新增信贷2.24万亿元，同比多增1100亿元，信贷余额同比 增长7.1%，持平上月；M2同比增速升至8.3%，M1同比提升至4.6%，两者剪刀差收窄至3.7个百分点， 资金活化态势明显。 金融数据亮点突出，信贷与社融增量显著回升，居民、企业、政府三部门均衡发力，印证了货币政策对实 体经济支持力度加大，降息降准及新型政策性工具等扩内需措施成效显现。同时，存款结构优化、活化特 征凸显，M1增速持续反弹。 值得注意的是，6月，居民信贷呈现"同比微增、环比大幅上扬"态势，消费与购房需求温和修复。不过， 居民贷款增长因去年低基数显得平淡。此外，从上半年整体来看，居民部门贷款结构上呈现"中长期主 导、短期拖累"特征，反映出消费与购房意愿仍待进一步提振。 居民信贷"中长期主导、短期拖累" 6月，我国居民部门信贷呈现恢复态势，实现同比微增、环比大幅增加，消费与购房需求温和修复。 环比来看，6月，人民币贷款环比增加1.62万亿元。其中，住户贷款环比增加5436亿元，短贷、中长期贷 款较上月增幅明 ...

2025 年 07 月 16 日 2025 年 6 月经济增长数据点评 上半年中国经济平稳运行 证券分析师 | 钟正生 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060520090001 | | | ZHONGZHENGSHENG93 4@pingan.com.cn | | 张璐 | 投资咨询资格编号 | | | S1060522100001 | | | ZHANGLU150@pingan.com.cn | 平安观点： 风险提示：稳增长政策效果不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。 宏 观 报 告 宏 观 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 上半年，中国实际 GDP 同比达到 5.3%，为完成全年目标打下了较好基础。 二季度，中国实际 GDP 同比增长 5.2%。从支出法 GDP 来看，二季度最终 消费支出拉动 GDP 2.72 个百分点，资本形成总额拉动 1.28 个百分点，货物 和服务净出口拉动 1.2 个百分点，内需进一步成为经济增长的主动力。二季 度 GDP 平减指数为-1.2%，较一季度下降 0.4 个百分点，二季度名义 GDP 同 比增长 3.94%。 ...

2025.07. 16 本文字数：2253，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 周楠 连续站上3500点之后，沪指在7月15日盘中出现回调，一度失守重要指数关口。15日，两市全天成交额 1.61万亿，较上个交易日放量1533亿。 这是沪指连续四天站上3500点。7月10日，沪指重回3500点上方，次日盘中一度反弹至3555.22点。对 于当前的市场走势，中航证券首席策略分析师张郁峰告诉第一财经，前期，随着基本面、消息面的利好带 动，沪指持续走高，以大金融为代表的蓝筹板块表现突出，通信、电子、计算机等科技板块也再度走高。 "但随着利好兑现，部分资金逐步选择获利了结。"他预计，短期市场或延续震荡趋势，长期整体向上的趋 势和格局未改变。 当前阶段，中报业绩和"反内卷"成为A股两大关键词。对此，多方人士建议，可围绕上市公司中报业绩兑 现情况和高景气行业进行布局。同时，在"反内卷"背景下，上市公司盈利拐点或很快出现，届时市场驱动 力将变为由基本面接力。 盘中跌破3500点沪指小幅收跌 进入7月以来，沪指多个交易日收涨并站上3500点，令市场对A股新一轮行情是否启动高度关注。 7月10日，A股三大指数集体收涨，沪指报 ...

2025.07. 16 本文字数：1942，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 陆如意 截至7月15日，沪深主板上市的光伏企业2025年半年报的业绩预告披露已全部完成。 根据沪深交易所规定，主板上市公司预计半年度经营业绩出现净利润为负值、净利润实现扭亏为盈、 盈利且净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上三种情形之一的，应当在7月15日前进行预告。 因而，目前已披露的光伏企业业绩预告数据并不完整，比如科创板上市的光伏组件巨头晶科能源 （688223.SH）和天合光能（688599.SH）均未披露上半年的业绩预报。但从目前已披露的一线代表 性光伏企业的业绩预告情况来看，格局已经比较明确：光伏企业仍陷在亏损泥潭，部分企业在二季度 出现减亏，也有企业走出二季度盈利的行情。 亏损仍在继续 今年上半年以来，工信部、行业协会等主管部门针对行业产能过剩与内卷竞争现状召开多次会议研究 讨论，提出依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，并引导企业提升产品品质，推动落后产能有 序退出。同期，国内分布式市场迎来短期抢装潮，市场需求呈现阶段性旺盛。 但从目前数据来看，行业大规模亏损潮仍在继续。部分头部企业受限于产能规模较大，亏 ...

| 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | 产业期现日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 徐艺丹 Z0020017 | | | 铁矿石相关价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 仓单成本:卡粉 | 772.6 | 768.2 | 4.4 | 0.6% | | | 仓单成本:PB粉 | 795.3 | 794.2 | 1.1 | 0.1% | | | 仓单成本:巴混粉 | 805.1 | 804.0 | 1.1 | 0.1% | | | 合单成本:金布巴粉 | 802.5 | 801.5 | 1.1 | 0.1% | | | 09合约基差:卡粉 | 5.6 | 1.7 | 3.9 | 234.0% | | | 09合约基差:PB粉 | 28.3 | 27.7 | 0.6 | 2.2% | 元/吨 | | 09合约基差:巴混粉 | 38.1 | 37.5 | 0.6 | 1.5% | | | 09合约基差:金布巴粉 | 35.5 | 35.0 | 0 ...

近期，国债期货整体呈现下跌走势。截至7月14日收盘，10年期、5年期、30年期和2年期国债期货主力 合约跌幅分别为0.08%、0.05%、0.18%和0.03%。 "近期国债期货小幅调整的主要原因在于政策预期升温。"一德期货宏观经济分析师刘晓艺表示，7月以 来，政策层多次释放"反内卷"信号，市场对月末中共中央政治局会议推出相关政策的预期不断增强。股 票和商品价格上行，一定程度上对债市形成压制，叠加近期资金面有所收敛，月中税期临近，机构情绪 趋向谨慎，国债期货小幅调整。 金芸立表示，在"反内卷"交易逻辑出现之前，债市交易拥挤度较高，机构行为较为一致，久期水平也升 至高位。因此，当不利因素出现时，债券市场波动明显加大。但从债市基本面看，自6月央行货币政策 公布后，资金价格持续下行，7月临近税期缴款，资金面略有收紧，但仍处于今年以来的低位水平。同 时，当前国内经济仍处于温和复苏状态，地产市场及实体信用尚未修复。因此，资金面宽松以及基本面 未明显改善仍将为债市提供有力支撑。 展望后市，金芸立表示，从债券的定价角度看，基本面决定了货币政策的宽松方向，供给优化预期下市 场情绪高涨，但对比2015年的行情可以发现，彼时债市 ...