交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2025年8月25日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 棉花： 1、基本面：ICAC8月报：25/26年度产量2590万吨，消费2560万吨。USDA8月报：25/26年度产 量2539.2万吨，消费2568.8万吨，期末库存1609.3万吨。海关：7月纺织品服装出口267.7亿 美元，同比下降0.1%。7月份我国棉花进口5万吨，同比减少73.2%；棉纱进口11万吨，同比增 加15.38%。农村部8月25/26年度：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823 万吨。中性。 2、基差：现货3128b全国均价15243，基差1213（01合约），升水期货；偏 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢周报（8.18-8.22） 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 观点和策略 2 基本面 3 技术分析 一、观点和策略 沪镍观点：本周镍价继续偏弱运行，周初成交清淡，随着镍价进一步回落，成交有所好转。 产业链上，矿价继续维稳，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺。不锈钢库存有所回升，接下 来要期待金九银十能否提振消费，去库存。新能源汽车产销数据较好，但三元电池装车量 同比下降，总体需求提振受限。中长线过剩格局不变。 操作策略： 沪镍主力：20均线上下震荡运行。 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化 2、镍矿市场状况分析 3、电解镍市场状况分析 4、镍铁市场状况分析 5、不锈钢市场状况分析 6、新能源汽车产销情况 4 产业链梳理总结 1、产业链 ...

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：上周镍价继续偏弱运行，周初成交清淡，随着镍价进一步回落，成交有所好转。产业链上， 矿价继续维稳，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺。不锈钢库存有所回升，接下来要期待金九银十能否提 振消费，去库存。新能源汽车产销数据较好，但三元电池装车量同比下降，总体需求提振受限。中长线 过剩格局不变。偏空 2、基差：现货120550，基差940，偏多 3、库存：LME库存209748，+150，上交所仓单22552，-36，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 6、结论：沪镍2510：20均线上下震荡运行。 不锈钢 每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年8月25日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 1、基本面：现货不锈钢价格 ...

【长期研究|棉纺团队】 研究员：黄尚海 执业编号:F0270997 投资咨询编号:Z0002826 长江期货棉纺产业周报 2025-8-25 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 震荡偏强 01 周度观点——棉花 Ø 短期展望：因为美联储降息预期升温和 USDA 报告利多，期货盘子震荡反弹。下周主要是震荡反弹的行情。下周 CF2601关注【14100-14500】区间。 Ø 中期展望：期货 09 合约多空平仓较迅速，基本快平稳落地，9 月美国降息概率大幅度上升为90%以上，目前面临马上 新棉上市，机采棉轧花厂收购心里预期在 6-6.3 元/吨，新棉预售量同比去年增加了很多，大约有 150 万吨左右，保 交售，对刚上市籽棉价格形成支撑，刚开始价格略高。另外金九银十降临近，期货价格有支撑或反弹可能性。 Ø 长期展望：目前喀什新棉手摘棉收购价格 7-7.3 元/吨，棉籽价格 2.26-2.4 元/公斤预售，机采棉轧花厂收购心里预期 在 6-6.3 元/吨，高于此价格趋于谨慎，对标目前 2601 合约 14100-14200 元/吨价格不赔钱，对于农户来说，今年单 产提高，包地的卖到6. ...

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：库存持续积累 关注下游旺季预期 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 证监许可【2011】1452 号 逻辑:上周铝价区间运行。宏观上美联储降息预期升温及中国政策加码 内需释放，整体营造利多氛围，有望提振铝消费前景。 以伊冲突 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成材昨日继续 ...

新政要求在利率定价机制安排方面不再区分首套住房和二套住房，将极大降低二套房的月还款负担。 8月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政 策措施的通知》（以下简称"通知"），涉及调整住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完 善个人住房房产税等一揽子措施。 此前的8月18日，国务院第九次全体会议强调，要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和 决策部署上来，巩固拓展经济回升向好势头，努力完成全年经济社会发展目标任务。在房地产方面，会 议提出采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下 释放改善性需求。 业内人士认为，上海楼市新政的出台将巩固上海楼市稳中向好态势，有了新政的加持，在接下来的楼市 传统销售季，"金九银十"成色可期。 单身人士购房资格等同于家庭 今日出台的上海楼市政策，将对单身人士购房、居民在外环外购房等带来积极作用。 通知明确，符合条件居民家庭在外环外购房不限套数。对符合上海市住房购买条件的居民家庭，包括上 海户籍居民家庭、在上海连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的非上海户籍居民家庭，在外环 外 ...

证券研究报告 2025 年 8 月 25 日 湘财证券研究所 行业研究 涤纶行业动态分析 涤纶长丝库存有所去化，需求旺季即将到来 相关研究： | 1. | 《近期涤纶长丝价格随成本有 | | --- | --- | | 所上涨》 | 2025.6.23 | 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 | 相对收益 | 4.0 | 8.2 | 29.7 | | --- | --- | --- | --- | | 绝对收益 | 10.3 | 20.0 | 61.8 | 地址：上海市浦东新区银城路 88 号 中国人寿金融中心 10 楼 核心要点： 涤纶长丝行业数据 行业评级：增持（维持） 近期涤纶长丝库存有所去化。供给端，2025 年 1-7 月，涤纶长丝产量同比 增长 6.5%，7 月开工率 89.2%。库存方面，截至 8 月 21 日，POY、DTY、 FDY 库存天数分别为 13.8、27.8、22.7 天，相较于一周前分别下降 2.3、0.4、 0.6 天。需求方面，2025 年 1-7 月，涤纶长丝表观消费量同比增长约 6.0%， 出口量同比增长 13.8%。盈利能力方面，POY、DTY 和 ...

农产品早报 2025-08-25 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 白糖、棉花研究员 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 油脂油料研究员 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 大豆/粕类 王俊 组长、生鲜品研究员 周五夜盘美豆小幅收涨，美豆油上涨带动，特朗普政府并未全部给予小规模炼油厂掺混豁免，巴西升贴 水小幅下跌，大豆进口成本上周下降 20 元/吨。豆粕传言国内抛储走弱相对较弱。周末国内豆粕现货小 幅上涨 20 元/吨，上周豆粕成交一般，提货较好，下游库存天数小幅上周 0.16 天至 8.51 天。据 MYSTEEL 统计上周国内压榨大豆 227 万吨，本周预计压榨 252.83 万吨。 杨泽元 美豆产区未来一周降雨预计偏少，8 月整体偏干，9 月初预报降雨有所恢复。巴西方面，升贴水周五回 落较多。总体来看，USDA 大幅调低种植面积，美豆产量环比下 ...

证券研究报告 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 08 月 24 日 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 郑嘉伟 SAC：S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 陈轩 chenxuan01@huayuanstock.com 板块表现： 美联储 9 月降息预期抬升，铜价有望上行 投资评级： 看好（维持） ——有色金属 大宗金属周报（2025/8/18-2025/8/22） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 铜：美联储 9 月降息预期抬升，铜价有望上行。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅为 -0.05%/-0.47%/-0.62%。本周铜价整体维持震荡，周五晚鲍威尔在杰克逊霍尔会议上讲 话偏鸽，释放 9 月降息信号，美联储 9 月降息预期抬升， ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【国内股商走势分化，国外或迎降息，房地产与国债市场各有表现】国内方面，在"反内卷"政策预期 下，此前股商齐涨，不过近期商品端明显疲软。领头羊多晶硅和碳酸锂上攻乏力，多数前期受益品种或 回落或震荡。本周化工行业反内卷小作文引发关注，化工板块受提振，但与之前"反内卷"品种走势相 比，市场更趋冷静，表明商品端政策预期较前期明显弱化，走势或逐步回归基本面。随着金九银十旺季 来临，商品端需求面临现实考验。国外方面，备受关注的杰克逊霍尔年会上，鲍威尔为9月降息打开大 门。他指出就业走弱，应更注重下行风险，GDP部分放缓或反映供给或潜在产出增长放缓，关税对通胀 的影响清晰可见，合理基准情形是物价水平一次性变动。在政策处于限制性区域时，基线前景和风险平 衡可能需调整政策立场。若不出意外，9月将降息25bp。房地产高频跟踪显示，30大中城市新房销售面 积继续季节性回升，但持续低于2024年同期水平。分能级看，一线城市新房销售面积低于2024年同期， 二线城市有所回升基本持平去年，三线城市上周逆势走高后本周回落至2024年水平以下。二手房方面， 截至8月11日，挂盘价 ...