6月19日,飞天茅台价格再度下探。"今日酒价"显示,2025年飞天茅台原箱报价从前一日的2000元/瓶跌至 1980元/瓶,散瓶报价也从1950元/瓶跌至1930元/瓶,有电商平台飞天茅台散瓶售价更是低至1840元/瓶。济 南市场情况如何?对此,记者进行了探访。 文/片管悦江聆譞 济南报道 茅台市场价"跌跌不休" 多位回收商"暂停回收" 6月19日,济南市新泺大街上的盛尊名酒城里,批发商薛慧正在盘点库存,1982年到2025年的飞天茅台一应 俱全。这些曾经炙手可热的"液体黄金",此刻却成了压在她心头的"大山"。 "今天,飞天茅台散瓶2000元/瓶,原箱2030元/瓶。"薛慧说,一瓶比头一天跌了30元,比上个月下滑200元,"前 几天曾跌到1950元/瓶,价格一直在变动。" 往年抢手的生肖茅台也一反常态,"蛇茅"价格从出厂价2499元/瓶降至2300元/瓶。 在薛慧看来,茅台价格由市场供需关系影响,价格落,购买和收藏量也跟着落,"一天跌上百元都是常事,如果 不稳价,降到1800元/瓶也有可能。" 相比往年同期,薛慧的酒水店内的销量下滑超五成。深耕酒水市场十多年,此刻,面对4000多万元的高库存, 薛慧颇有手足无 ...

今日聚焦A股 IPO情况。2020年至现在，A股上市公司从4181家增至5410家，但主流宽基指数大多负增 长，市值却增加50%，原因是新上市企业增加而非股价上涨。新上市企业很少给投资者带来正向收益， 反而加剧市场波动、助长投机。如深次新指数2020年以来跌幅达 -48.20%。此外，IPO开闸还导致产能 过剩，像派能科技等光储企业借助政策融资扩产，最终全行业亏损。作者反感IPO开闸，认为在无完善 退市制度下，其对市场是供给冲击。作者长线组合今日表现良好，A股长线组合涨0.28%，港股账户创 新高。 股票名称["宁德时代","乐视网","派能科技"] 板块名称["上证50","沪深300","科创","创业板","深次新"] IPO开闸、产能过剩、市场回报 看多看空A股自2020年以来市值增加但主流宽基指数几乎负增长，新上市企业未给投资者带来正 向收益，反而加剧市场波动和投机行为；IPO开闸导致普遍性产能过剩；在没有完善退市制度的 情况下，IPO开闸对市场是供给冲击，市场激励机制存在很大问题，长期回报基本为负。 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投 资建议 ...

2025 年 6 月 20 日 工业硅、多晶硅：下行周期，需求为锚 张航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 报告导读： 安 期 货 研 究 所 2025 年至今，工业硅、多晶硅盘面价格相较年初已呈现出很大跌幅，但我们认为价格仍未到达底部。目前，双硅均 处于库存高企、成本塌陷以及需求崩塌的格局之下。从 2025 年 4 月份开始，盘面的交易逻辑已更多转向为需求定价， 即需求成色很大程度上决定了盘面的涨跌。此时，成本估值逻辑开始失效，虽上游工厂复产或不减产具备各种各样的原 因，但最直观的解读或许为价格并未跌至真正的成本线位置。站在 6 月中旬的时间点，无论是工业硅还是多晶硅工厂， 均有继续复产的预期，此会给到三季度供应端进一步的边际增量。而此时需求尚未见底，在此情形下出现因短期扰动带 来的反弹将会是很好的做空机会。也即，在需求并未见底的路径之下，价格难言底部，甚至极端行情之中很有可能会击 穿静态现金成本线位置。因此整体来看，在终端需求好转之前，我们对工业硅、多晶硅期货均维持空配的思路。 工业硅供需平衡角度，三季度供需过剩，四季度供需转紧平衡。三季度供需双增，但受限于终端 ...

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/06/20 | 甲 醇 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 动力煤期 | | 江苏现货 华南现货 | 鲁南折盘 | 西南折盘面 | 河北折盘 | 西北折盘 | CFR中国 | CFR东南 | | 进口利润 主力基差 | 盘面MTO | | | 货 | | | 面 | | 面 | 面 | | 亚 | | | 利润 | | 2025/06/1 3 | 801 | 2480 | 2450 | 2405 | 2550 | 2365 | 2590 | 279 | 325 | 50 | 60 | -1001 | | 2025/06/1 6 | 801 | 2585 | 2528 | 2478 | 2600 | 2390 | 2593 | 287 | 325 | 114 | 125 | -1001 | | 2025/06/1 7 | 801 | 2615 | 2563 | 2500 | 265 ...

出品 | 创业最前线 作者 | 段楠楠 编辑 | 冯羽 美编 | 邢静 审核 | 颂文 随着港股IPO市场火热，不少光伏产业链企业纷纷选择赴港上市募资补流。在此背景下，光伏银浆供应商江苏日御光伏新材料股份有限公司（下称"日御 光伏"）近期向联交所递表，计划在港股上市。 过去几年，由于光伏TOPCon电池出货量大增，日御光伏银浆销量大幅上升，过去三年公司净利润增长超百倍。 有意思的是，虽然公司利润大幅上涨，但经营性现金流持续流出，公司日常投资扩产所需资金大部分来源于对外融资及银行借款。 且主要客户受光伏产能过剩影响，日御光伏贸易应收账款回收并不理想，在下游客户业绩持续低迷影响下，现金流趋紧的日御光伏能否在港交所顺利上 市？ 作为光伏电池片极为重要的原材料，光伏银浆由于能收集硅基光伏产生的电流，因此被应用于光伏电池片正面电极和背面电极。 作为全球第四大光伏银浆企业，日御光伏在行业市场规模快速扩大的背景下充分受益。 2022财年，日御光伏还是一家年营收仅3.93亿元，年利润仅87.7万元的中小型光伏新材料企业。2024财年，公司营业收入大幅上升至22.85亿元，年利润为 9224.1万元，利润增幅超百倍。 值得注意 ...

图源：Wind金融客户端 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡雅文 北京报道 锂电铜箔行业至暗时刻已过，一场由工艺降本和技术革新主导的行业重生正在上演。 过去两年，锂电行业面对整体亏损的局面，在不少环节的业绩仍在下滑之时，锂电铜箔行业率先迎来转机。高工 产业研究院数据显示，从2014年至2023年，锂电铜箔销量从不足5万吨激增至近50万吨，在供给端，2020年启动的 扩产潮在2022—2023年迎来产能集中释放，行业总产能两年间增长超120%。 供需严重失衡导致加工费断崖式下跌，并让企业盈利能力迅速下降。2022年以来，铜箔公司的盈利能力下降， 2023年下滑明显。2024年，主要上市公司无一幸免，亏损幅度从0.84亿元至3.52亿元不等。然而不到1年时间，也 就是2025年一季度，头部企业的净利润集体大增，行业前十中的6家上市公司净利润全部实现正向增长，并有4家 企业扭亏为盈。 今年上半年，铜箔价格整体相对稳定，行业靠什么迎来了盈利拐点？6月18日，嘉元科技（688388.SH）告诉《华 夏时报》记者，"上半年扭亏有两大原因：一是降本增效，从2023年下半年开始，通过优化工艺和生产 ...

摩根大通最新专家访谈揭示，AI基建"产能过剩"担忧为时过早，算法轻量化与硬件循环利用正缓解算力焦虑，但数据中心 头顶的"电力问题"与"散热难题"，才是AI狂奔路上更现实的减速带。 硬·AI 作者 | 龙 玥 编辑 | 硬 AI 近期，摩根大通与Scale AI数据科学家、Meta前高级数据科学家Sri Kanajan举行电话会议，深入探讨超大 规模AI数据中心架构趋势。 据摩根大通报告，近期算法突破——如混合模型（含DeepSeek）、精度训练及策略性强化学习——显著 降低了整体AI模型训练所需的计算量。这促使行业将优化重点转向推理环节。 Kanajan指出，当前，业界正积极采用模型蒸馏、压缩等技术精炼模型，力求在不大幅增加原始算力投入 的前提下提升性能。 02 基础设施： 动态部署，担忧产能过剩尚早 Kanajan认为，AI基础设施部署仍处早期阶段，特别是考虑到云服务商对其投资的长期回报预期，当前对 产能过剩的担忧有限。 Kanajan认为，AI基础设施部署仍处于早期阶段，对产能过剩的担忧有限。算法进步正降低训练算力消 耗，基础设施通过"训练转推理"实现高效循环利用，训练集群在新一代GPU推出后被快速重新配 ...

英力士，在"爱与恨"的焦虑纠结中，终于还是"放手"！ 【DT新材料】 获悉，近日， 世界上最大的苯酚和丙酮生产商 英力士苯酚， 宣布打算永久停止在德国格拉德贝克的生产 ， 具体日期待定。 据悉，格拉德贝克工厂 始建于1954年， 每年可生产65万吨产品， 是世界上同类工厂中最大的工厂之一， 产品苯酚和丙酮主要用于生产汽车前后灯簇、印制电路板和风力涡轮机叶片制造所必需的树脂、汽车刹车片用树脂和制造业的溶剂等。 点击扩展阅读： 英力士：欧洲的化工业正面临灭绝 4月28日，英力士再次发文，其 格兰奇茅斯工厂（英国） 面临着另一项二氧化碳排放税，这次是1500万英镑。如果不支付，由于罚款，费用将上升到惊 人的6500万英镑。 再往前， 今年1月 ，英力士宣布关闭英国唯一一个，欧洲 仅存的两家合成乙醇工厂之一； 去年10月 ，英力士表示位于比利时Geel的精对苯二甲酸 (PTA) 工厂面临关闭的危险。 不仅英力士，进入2025年，我们看到欧洲的很多企业或者其他企业在欧洲的业务密集的战略调整，大多涉及化工中间产品，降本增效或果 断止损。 比如： 德国西格里碳素集团 决定关闭其位于葡萄牙Lavradio亏损的碳纤维生产基地 ...

各位上午好今天是6月18号欢迎来到摩根史丹利每周三的周期论剑的在线直播我是张蕾Rachel基础材料行业的分析师今天呢我们讨论几个主题一个呢是我们金融行业的首席徐然会聊一下从社融数据来看风险和金融系统的一个周期然后接着呢我们汽车行业的首席肖伯廷会聊一下这个汽车行业他们最新的一些观点 然后接着我们交易行业的首席范茜蕾会聊一下他们对航运行业最近的一些观点最后地产行业的首席张永天会聊一下他们最近出了一个大报告关于华人之地 然后一些投资者的反馈开始之前我先例行读一个disclaimer请注意本次会议仅面向摩根士丹利的机构客户以及财务顾问本会议不对媒体开放如果您来自媒体的话尽请退出会议另外提示一下大家在整个会议的过程中您可以随时在屏幕上发送您的问题不需要等到最后这样我们可以节约一下这个Q&A的等待时间好的我也不多说了我把时间交给Richard 好的感谢Rachel那我们今年的这个比较大的一个主题就是金融系统的一个周期底应该在逐渐的就去年基本见底的今年在逐渐的一个回升的过程中那么我们其实上周也阐述了比较详细的一些观点主要就是从从这个严谨管防风险到逐渐转到促发展 其实最近我相信鲁家嘴总统也在说一些尤其是对香港作为试点一些新的 ...

大摩闭门会-金融，汽车，房地产，航运，石油行业更新 20250618 摘要 5 月社融数据显示贷款增速维持 7%左右，银行压缩短期票据类贷款， 信贷市场化趋势明显。公司存款和 M1 数据回升，企业现金流缓慢改善， 表明通过市场化方法解决产能过剩是金融体系的重要方向。 汽车行业稳步前行，5 月乘用车批发量约 235 万辆，新能源车约 120 万 辆。前五个月乘用车累计增长 13%，新能源车增长超四成，燃油车下滑 6%。全年预估乘用车批发数增长 3%，新能源车预计增长 22%~23%。 今年前五个月汽车贷款业务达成率为 39%，电动车为 35%，燃油车为 43%，均高于去年同期。尽管存在价格战，但整体进展稳步推进，全年 汽车市场预期保持稳定。 近期价格战由头部车企降价引发，监管要求车企自我监督。终端消费者 观望氛围减弱，购车意愿增强。厂家持续补贴经销商清库存，整体终端 折扣未明显收窄。 Q&A 今年金融系统的周期底部是否已经逐渐回升？有哪些具体表现？ 今年金融系统的周期底部确实在逐渐回升。去年基本见底，今年则在逐步恢复。 从严监管防风险转向促发展，尤其是香港作为试点的新趋势正在形成，IPO 也 在恢复。5 月份的 ...