热轧卷板周度数据（20260123） 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议，请务必阅读文末免责条款。 150 200 250 公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙1-5楼。 咨询热线：400 618 1199 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报酬。 期货研究报告 本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值（农历） 同期变化 周度产量 305.41 -2.95 304.51 0.90 302.74 2.67 高炉产能利用率（%） 85.51 0.03 85.26 0.25 84.55 0.96 表观需求量 309.96 -4.20 310.77 -0.81 302 ...

期货研究报告 晨会纪要 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2605 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 | 2603 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，合成胶震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 宝城期货橡胶早报-2026-01-23 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：目前国内云南和海南天胶产区已进入停割季，国产全乳胶供应压力显著下降，而东 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货国债期货早报（2026 年 1 月 23 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2603 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期全面降息可能性下降 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：昨日国债期货均窄幅震荡整理。目前国债期货处于震荡整理行情，短期内上行空间与下行 空间均有限。一方面，内需相对不足的问题仍存，同时政策面明确提出要扶持科技创新以及 ...

宝城期货原油早报-2026-01-23 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2603 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 偏弱运行 | 供应过剩主导，原油震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 期货研究报告 晨会纪要 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：近期美国总统特朗普频繁释放地缘风险信号，格陵兰岛、加拿大或成为美国下一个夺取 和打击的目标。由于短期美军航母绕过马六甲海峡，赶赴中东战场，伊朗发表强硬言论，中东地缘 风险再度增强。由于市场担忧全球原油 ...

1. Report Industry Investment Rating - No relevant content provided 2. Core View of the Report - The report presents the arbitrage data of various futures varieties on January 23, 2026, including basis, inter - period spreads, and inter - variety spreads for different commodities such as thermal coal, energy chemicals, black metals, non - ferrous metals, agricultural products, and stock index futures [1][5][21][27][36][48] 3. Summary by Directory 3.1 Thermal Coal - Basis data from January 16 to January 22, 2026, shows a continuous decline from - 106 to - 116 yuan/ton. The inter - period spreads (5 - 1, 9 - 1, 9 - 5) remain at 4.0, 0.0, 0.0 respectively during this period [2] 3.2 Energy Chemicals 3.2.1 Energy Commodities - Basis data of fuel oil, INE crude oil, and crude oil/asphalt from January 16 to January 22, 2026, are presented, along with their price ratios and other data. For example, on January 22, 2026, the basis of INE crude oil is - 1.74 yuan/ton [7] 3.2.2 Chemical Commodities - Inter - period spreads of rubber, methanol, PTA, LLDPE, PVC, PP, and ethylene glycol are provided. For example, the 5 - 1 inter - period spread of rubber is - 645 yuan/ton. Inter - variety spreads such as LLDPE - PVC, LLDPE - PP, etc., are also given, with the LLDPE - PVC spread being 1953 yuan/ton on January 22, 2026. Basis data of these chemical commodities from January 16 to January 22, 2026, are presented [9][10] 3.3 Black Metals - Inter - period spreads of rebar, iron ore, coke, and coking coal are shown. For example, the 5 - 1 inter - period spread of rebar is - 70 yuan/ton. Inter - variety spreads like rebar/iron ore, rebar/coke, etc., are also provided, with the rebar/iron ore ratio being 3.98 on January 22, 2026. Basis data of these black metals from January 16 to January 22, 2026, are presented [20][21] 3.4 Non - Ferrous Metals 3.4.1 Domestic Market - Domestic basis data of copper, aluminum, zinc, lead, nickel, and tin from January 16 to January 22, 2026, are presented. For example, the basis of copper is - 690 yuan/ton on January 22, 2026 [28] 3.4.2 London Market - LME spreads, Shanghai - London ratios, CIF prices, domestic spot prices, and import profit/loss data of LME non - ferrous metals (copper, aluminum, zinc, lead, nickel, tin) on January 22, 2026, are provided. For example, the LME spread of copper is (82.84) and the import profit/loss is (143.21) [32] 3.5 Agricultural Products - Basis data of soybeans No.1, soybeans No.2, soybean meal, soybean oil, and corn from January 16 to January 22, 2026, are presented. Inter - period spreads of various agricultural products and inter - variety spreads such as soybeans No.1/corn, soybean oil/soybean meal, etc., are also provided. For example, the basis of soybeans No.1 is - 167 yuan/ton on January 22, 2026 [36] 3.6 Stock Index Futures - Basis data of CSI 300, SSE 50, CSI 500, and CSI 1000 from January 16 to January 22, 2026, are presented. Inter - period spreads (next month - current month, next quarter - current quarter) of these stock index futures are also provided. For example, the basis of CSI 300 is 21.95 on January 22, 2026 [48]

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2026 年 1 月 22 日 金融期权 专业研究·创造价值 股指窄幅震荡整理 核心观点 今日各股指均窄幅震荡整理。股市全市场成交额 27164 亿元，较上 日放量 928 亿元。目前股市成交金额回落至 3 万亿元下方，表明市场情 绪有所降温，监管层降杠杆、控风险的政策信号已被市场接收。政策面 利好预期以及增量资金持续净流入股市的趋势构成股指上行的主要支撑力 量，这两方面因素中长期不变，股指中长期上行的逻辑较为牢固。短期内政 策面托底需求、扶持科技创新、提振消费的预期较为明确，对股指构成较强 支撑。不过近期融资资金流入有所放缓，资金面对股指的上行驱动有所 不足。总的来说，预计短期内股指震荡整理为主。 期权方面，由于股指中长期上行的逻辑较为牢靠，可以牛市价差的思 路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货 投资咨询资格证书，本人承诺 以勤勉的职业态度，独立、客 观地出具本报告。本报告清晰 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 偏多情绪主导 能化震荡偏强 核心观点 橡胶：本周四国内沪胶期货 2605 合约呈现缩量增仓，震荡企稳， 小幅收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至 15850 元/吨一线下方运 行。收盘时期价小幅收涨 1.12%至 15850 元/吨。5-9 月差升水幅度扩 大至 55 元/吨。随着前期利空因素逐渐消化，沪胶期货转入多空分歧 阶段，预计后市或维持震荡企稳的走势。 甲醇：本周四国内甲醇期货 2605 合约呈现缩量减仓，震荡企稳， 小幅收涨的走势，期价最高上涨至 2260 元/吨一线，最低下探至 2212 元 ...

宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 黑色金属 | 日报 2026 年 1 月 22 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 多空僵持，煤焦震荡运行 核心观点 焦炭：1 月 22 日，焦炭主力合约报收于 1688 元/吨，日内录得 0.84%的涨 幅。截至收盘，主力合约持仓量为 3.81 万手，较前一交易日仓差为-242 手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为 1470 元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为 1450 元/吨，周环比 下跌 2.03%。近期，焦企、钢厂博弈增加，焦化厂提涨意愿强烈，但下游 接受度不高，产业链僵持博弈。现阶段，焦炭维 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2026 年 1 月 22 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 商品情绪回暖，钢矿震荡企稳 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡企稳，录得 0.35%日涨幅，量缩仓增。现阶段， 螺纹供应回升并至高位，而需求表现疲弱，基本面持续走弱，淡季钢价 承压运行，相对利好则是期价已跌至谷电成本附近，下行阻力增加，预 计走势延续低位震荡运行态势，关注库存变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.24%日涨幅，量缩仓增。目前来 看，热卷供应压力未退，而需求韧性趋弱，产业矛盾易再度累积，价格 承压运行，相 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 碳酸锂 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 碳酸锂 | 日报 2026 年 1 月 22 日 碳酸锂日报 专业研究·创造价值 碳酸锂小幅上涨 摘要 【期货市场】主力合约 LC2605.GFE 收盘价 168780 元/吨，较前日 上涨 2040 元/吨，近 10 个交易日整体呈现上升走势。 【现货市场】碳酸锂现货价格为 164560 元/吨，较前日上涨 3.77%，近 10 个交易日整体呈现上升走势。 【基差分析】当前基差为-4600 点，负基差（现货贴水），较前日 走强 1400 点，近 10 个交易日基差整体走弱。 【仓单情况】碳酸锂注册仓单量为 ...