| | | | 日度策略参考 | | --- | --- | --- | --- | | 行业板块 | 品种 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | | | | | 预计年内市场分歧将在股指震荡调整过程中逐步消化,后续有望 | | | | | 随着新主线的出现推动股指进一步上行。与此同时,中央汇金的 托底作用为市场提供了一定缓冲,指数下行风险整体可控。从策 | | | | | 略角度看, 近期市场的调整为明年股指进一步上行提供了布局机 | | 宏观金融 | | | 会,交易者可考虑在市场调整阶段逐步建立多头头寸,并借助股 | | | | | 指期货的贴水结构提升长线投资的胜率。 | | | 国债 | 震荡 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 答间。 | | | | | LME铜注销仓单引发挤仓担忧,铜价走高。但短期随着利好情绪消 化,铜价存在回落风险。88总 | | | | 震荡 | 短期随着利好情绪消化,价格存在回落风险。 | | | 氧化铝 | | 国内氧化铝产量及库存继续双增,基本面维持偏弱格局,价格承 压下行,关注矿端价格变化。 | | | | 農物 | 短期宏观利好消 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【国债周报（TL&T&TF&TS)】 超长期债期大幅走弱 樊梦真 从业资格证号：F3035483 投资咨询证号 ：Z0014706 报告日期：2025-12-8 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点 周度行情一览 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 主要观点 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 • 展望后市，尽管市场短期承压，但经过此番调整后，债券的配置价值已经开始显现，当前30年期国债收益率已接近去年"924"，对配置型机构而言，吸引力有所增 加。市场将关注12月即将召开的中央经济工作会议，政治局会议等，这些关键事件可能为市场提供新的方向指引。短期，债券上有顶下有底的格局难被打破，现券收 益率十年期或维持在1.75%~1.85%的范围内。若明年初降息预期得以强化，债市有望迎来上涨行情。 • 中长期来看，有效需求不足是当下国内经济发 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【黑色金属周报】 国贸期货 黑色金属研究中心 2025-12-08 张宝慧 从业资格证号：F0286636 投资咨询证号：Z0010820 董子勖 从业资格证号：F03094002 投资咨询证号：Z0020036 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 02 焦煤焦炭 震 荡 区 间 ， 等 待 驱 动 盘 面 破 位 下 跌 ， 关 注 1 2 月 重 大 会 议 03 薛夏泽 从业资格证号：F03117750 投资咨询证号：Z0022680 目录 01 钢材 铁矿石 盘 面 如 期 下 跌 ， 关 注 会 议 指 引 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 钢材 钢材：震荡区间，等待驱动 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | 铁水产量延续下降，当周铁水产量-2.38至232.3wt；废钢日耗环比小降，幅度不大，低于2023年同期水平；铁水产量连 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 数据日报 国贸期货研究院 农产品研究中心 黄向岚 投资咨询号: Z0021658 从业资格号:F03110419 2025/12/8 800 400 600 200 200 库存数据 01/01 02/01 03/04 04/04 05/05 06/05 07/06 08/06 09/06 10/07 11/07 12/08 03/04 04/04 05/05 06/05 07/06 08/06 09/06 10/07 11/07 12/08 02/01 01/01 饲料企业豆粕库存天数 全国主要油厂豆粕库存(万吨) ====== 2022 ====· 2023 - 2024 ----- 2020 ----- 2021 ------ 2022 ------ 2023 ----- 2024 - 2025 == 2025 150 18 [ 15 120 30 06/05 07/06 08/06 09/06 10/07 全国主要油厂开机率(%) 全国主要油厂大豆压榨量(万吨) ----- 2020 ----- 2021 ----- 2022 ------ ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【PVC 周报（PVC ）】 产能退出不及预期，盘面价格震荡偏弱 国贸期货 能源化工研究中心 2025-12-08 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 张国才 从业资格证号：F03133773 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 PVC:产能退出不及预期 ，盘面价格震荡偏弱 影响因素 驱动 主要逻辑 供给 偏空 （1）本周国内PVC现货市场窄幅调整，基本面难改供大于求格局，PVC供应受检修影响小幅上升，市场需求维持平淡。（2）本周PVC生产企业产能利用 率在79.89%环比减少0.33%，同比减少1.68%；其中电石法在82.65%环比减少0.96%，同比增加1.95%，乙烯法在73.44%环比增加1.06%，同比减少10.61%。 需求 偏空 （1）下游需求进入淡季，下游开工下滑。（2）国内PVC管材样本企业开工在 ...

01 PART ONE 主要观点及策略概述 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【烧碱周报（SH ）】 现货价格下跌，盘面震荡偏弱 国贸期货 能源化工研究中心 2025-12-08 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 张国才 从业资格证号：F03133773 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 烧碱 :现货价格下跌，盘面震荡偏弱 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | （1）本周检修有所减少，产量有所上升。周度国内烧碱产量环比上涨0.8万吨至84万吨;（2）20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.0%，较上 | | | | 周环比+1.0%。分区域来看，华北、华中、华东负荷均有上升，华北+0.7%至81.0%，其中山东-0.1%至92.8%，华中+5.1%至83.3%；华东+1.5%至76.9%。 | | | | 其它大区基本稳定。 | | 需求 | 中性 | （1）氧化铝开工有所下滑，非铝需求疲软。（2)粘胶短纤行业产能利 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【聚酯周报】 芳烃调油预期弱化，聚酯震荡偏弱 国贸期货 能源化工研究中心 2025-12-08 国贸期货研究院 能源化工研究中心：陈胜 从业资格证号：F3066728 投资咨询证号：Z0017251 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 聚酯：芳烃调油走弱，聚酯弱势运行 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏多 | 汽油裂解利润有所下滑，汽油调和表现走弱。PX产业链经济性显著分化：一方面，PX-石脑油价差扩大至252美元，反映原料成本压力；另一方面，副产 品苯价格大幅下跌，导致PX-苯价差仅微增至210美元，削弱了联合芳烃装置的整体利润。 | | 需求 | 偏多 | 当前PTA供应端略有收紧，而聚酯行业开工率保持稳定，整体负荷维持在90%以上。需求端虽受国内季节走弱，但由于聚酯工厂的存处于中低位，减产意 | | | | 愿低，叠加印度BIS认证取消有望带动出口增量，为需求提供额外支撑。 | | 库 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【有色金属周报】 市场风险偏好向好，有色板块明显走高 国贸期货 有色金属研究中心 2025-12-08 分析师：方富强 从业资格证号：F3043701 投资咨询证号：Z0015300 分析师：谢灵 从业资格证号：F3040017 投资咨询证号：Z0015788 助理分析师：林静妍 从业资格证号：F03131200 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 目录 01 有色金属价格监测 02 铜（CU） 03 锌（ZN） 04 镍（NI） 不锈钢（SS) 01 PART ONE 有色金属价格监测 有色金属价格监测 有色金属收盘价格监控 | 有色金属价格监测 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 有色金属收盘价格监控 | | | | | | | 品 种 | 单 位 | 现 值 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 年涨跌幅 | 品 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【玻璃纯碱（ 】 情绪再度回落，价格承压为主 国贸期货 黑色金属研究中心 2025-12-08 黄志鸿 从业资格证号：F3051824 投资咨询证号：Z0015761 01 PART ONE 主要观点及策略概述 玻璃:供给减量，价格有支撑 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性 | 产量下降。本周全国浮法玻璃日产量为15.5万吨，比27日-1.4%。行业开工率为73.4%，比27日-0.92个百分点；行业产能利用率为77.25%，比27 日-1.33个百分点。本周条3条生产线放水冷修，1条生产线点火，产量延续下降趋势。下周暂无生产线存在点火或者冷修计划，产量预计持稳。 | | 需求 | 中性 | 需求有支撑，近期局部供应减量影响下，原片企业阶段性出货良好，但终端需求支撑有限，订单排产情况不佳拖累业者信心，当前市场以刚性 | | | | 需求为主，对整体产销的实际支撑较为有限。 | | 库存 | 中性 | 库存去化，企业库存5944.2万重箱，环比-292万重箱，环比-4.68%，同比+23.25%。折库 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【新能源周报】 12月排产更新，商品价格承压 国贸期货贵金属与新能源研究中心 2025-12-8 分析师：白素娜 从业资格证号：F3023916 投资咨询证号：Z0013700 助理分析师：陈宇森 从业资格证号： F03123927 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 目录 01 02 工业硅（SI） 多晶硅（PS ） 碳酸锂（LC ） 01 PART ONE 工业硅（SI） 多晶硅（PS） 工业硅 ：供给重心向西北转移 ，硅价上方压力较大 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 影响因素 驱动 主要逻辑 供给端 偏多 （1）全国周产8.13 万吨，环比-8.69%；全国开炉238台，环比-19台。 （2）主产区：新疆地区周产4.92 万吨，环比-2.19%，开炉数环比一致。云南地区周产0.55 万吨，环比-19.77%，开炉数环比-11台。四川地区 周产0.25 万吨，环比-60.48%，开炉数环比-7台。 （3）11月产量40.1 ...