大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 5 月 27 日 白糖油运：黄 莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号F03127108 投资咨询号：Z0020124 每日早盘观察 大豆/粕类 公众号二维码 银河农产品及衍生品 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 2.油世界：全球油菜籽产量恢复前景可能比此前市场评估小一些，这在加拿大，澳 大利亚，乌克兰三个主要出口国情况是真实的，更小的种植面积以及更低的单产使得总 体产量减少约 80-90 万吨； 3.外媒：巴西农业部门宣布启动为期 28 天的禽流感观察期，旨在向全球证明其家 禽养殖体系无疫，这或有利于保障未来豆粕出口渠道； 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.45%至1057.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.33%至302.2 美金/短吨 【相关资讯】 1.油 ...

2025 年 5 月 27 日 银河能化-20250527 早报 【交易策略】 【银河期货】原油期货早报（25-05-27） 【市场回顾】 原油结算价：NYMEX 原油期货因美国阵亡将士纪念日假期休市一天，无结算价； Brent2507 合约 64.74 跌 0.04 美元/桶，环比-0.06%。中国 INE 原油期货主力合约 2507 涨 1.7 至 456.4 元/桶，夜盘跌 0.5 至 455.9 元/桶。Brent 主力-次行价差 0.61 美金/桶。 【相关资讯】 截止 5 月 20 日当周，交易商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特 原油期货和期权持有的净多头总计 244665 手，比前一周减少 631 手；相当于减少 63.1 万 桶原油。 美国总统特朗普表示，俄罗斯总统普京对乌克兰发动了战争开始以来最大规模空袭，已经 "完全疯了"，并表示他正在考虑对莫斯科实施新的制裁。克里姆林宫表示可能是情绪过载 导致如此言论。特朗普也抨击了乌克兰总统泽连斯基，称他"说的每一句话都在制造问 题"。 一位巴勒斯坦官员表示，哈马斯已同意美国中东问题特使威特科夫提出的加沙停火建议， 但一位以色列官员 ...

可用运力相对充足 VLCC运价或延续承压态势 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 | | | GALAXY FUTURES 1 【运价】 油运运价：5/23日波罗的海原油运输指数BDTI报962，环比-1.23%，同比-21.92%。成品油运价：5/23日波罗的海成品油运输 指数BCTI报724，环比-2.95%，同比-32.40%。 【综合分析】 目前 BDTI 维持震荡偏弱走势，OPEC+自 5 月开始逐步增产 41.1 万桶/日，高于此前市场预期，或将增加全球原油的海运需 求。短期来看，国内消费需求受炼厂检修影响、相对疲软，预计运价维持震荡走势。后续还需关注出货节奏。 GALAXY FUTURES 2 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 综合分析与交易策略 GALAXY FUTURES 3 1. 本周三大原油油轮市场加权收益延续下跌走势 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons ，银河期货 数据来源：Clarksons ，银河期货 BDTI原 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 每日早盘观察 2025 年 5 月 26 日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇 期货从业证号：F03107370 投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄 莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥 期货从业证号F03127108 投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 巴西整体呈现丰产格局，加之国内压榨表现一般，大豆市场总体供应偏宽松。阿根 廷产量同样维持高位，近期压榨量下降同样对后续供应产生压力。美豆新作种植推进顺 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.45%至1057.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.33%至302.2 美金/短吨 【相关资讯】 1.油世界：巴西大多数地区收获已经完成，部分州单产结果相对更高。但是南里奥 格兰州单产只有 2 吨/公顷，预估比上年减少 500-600 万吨。但是在此背景下 ...

2025 年 5 月 26 日 银河能化-20250526 早报 【银河期货】原油期货早报（25-05-26） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2507 合约 61.53 涨 0.33 美元/桶，环比+0.54%；Brent2507 合约 64.78 涨 0.34 美元/桶，环比+0.53%。SC 主力合约 2507 跌 7.8 至 454.7 元/桶，夜盘涨 2.1 至 456.8 元/桶。Brent 主力-次行价差 0.64 美金/桶。 美国财政部长贝森特表示，他预计美中两国不久后将继续进行面对面贸易会谈。他并表 示，特朗普政府此前宣布的建立主权财富基金的计划已暂停。 伊朗与美国代表团周五在罗马结束第五轮谈判，迹象显示会谈取得有限进展。外交人士指 出，鉴于协议的复杂性，从技术角度讲不太可能在今夏前达成具体协议。而参与谈判的一 名伊朗高官表示："若美方放弃'零浓缩'要求，政治协议仍有可能达成。" 特朗普周日表示，美国谈判代表与伊朗代表团的周末会谈"非常好"，可能会有好消息。 【逻辑分析】 短期来看，美伊谈判进展有限，美国对伊朗继续维持制裁，对委内的制裁未能豁免，同时 哈萨克斯坦 tengz 油田产能见顶，后 ...

国内外糖价延续震荡 关注进口糖到港时间 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 | | | GALAXY FUTURES 1 综合分析与交易策略 【综合分析】 国际方面，考虑到巴西即将迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，原糖整体维持震荡运行，短期则根据阶段性生产 数据影响盘面节奏，后续还需关注巴西生产进度及实际增产幅度。 国内方面，产销速度偏快、去库前置。考虑到糖浆进口政策进一步收紧，产需缺口如何补足成为市场焦点。考虑到进口糖当前 并未大量进入国内市场，预计对糖价有所支撑。而糖价受到原糖价格偏弱、进口糖价格下跌的拖累，预计上行空间有限，短期 糖价维持震荡走势。 【逻辑分析】 巴西即将迎来压榨高峰，预计短期维持震荡走势，后续还需关注天气变化对甘蔗压榨进度的影响。反观国内，产销比同比偏高 以及库存低位带动近期郑糖走势强于原糖，考虑到原糖短期上行动力不足，预计郑糖维持震荡走势。 【交易策略】 3. 期权：虚值比例价差期权。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据) GALAXY FUTURES 2 1. 单边 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2025 年 05 月 22 日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinastock. com.cn 鸡蛋日报 第一部分鸡蛋日报 大宗商品研究所 农产品研发报告 一、基本面信息 1、今日主产区均价为 2.98 元/斤，较上一交易日价格上一日下跌 0.03 元/斤，主销区均价 3.17 元/斤，较 上一交易日价格下跌 0.3 元/斤。昨日东莞停车场满仓，1 号停车场剩 48 台车，今日全国主流价格多数维持稳 定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价 145 元/44 斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价 145 元/44 斤；大洋路鸡蛋主流批发价格 145-147【稳定】按质高低价均有，到货 5 台车正常， 成交灵活，走货正 常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格落、河北价格多数以稳为主；山东主流价 格稳定 ，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格落、江苏、安徽价格以稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡 盘整 ，走货正常。 2、根据卓创数据 4 月份全国在产蛋鸡存栏量为 13.29 亿 ...

大宗商品研究 能源化工研发报告 尿素日报 2025 年 5 月 22 日 尿素日报 【市场回顾】 1、期货市场：尿素期货震荡偏弱，最终报收 1849（-9/-0.48%）。 今日，市场情绪依旧疲软，主流地区尿素现货出厂报价稳中下探，成交一般。山东 地区主流出厂报价回落，市场情绪表现一般，工业复合肥开工率降至低位，原料库存充 裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业继续刚需采购，贸易商出货为 主，新单成交一般，代发告罄，预计出厂报价下跌为主；河南地区市场情绪偏低，出厂 报价坚挺，贸易商出货，收单量减少，成交乏力，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主。 交割区周边区域出厂价稳中下跌，区内市场氛围表现一般，东北地区春耕结束，交投情 绪一般，农业刚需采购，期现商和贸易商低价出货，外发订单量下滑，新单成交受阻， 待发消耗，预计出厂价跟跌为主。检修装置回归，日均产量维持在 20 万吨附近，位于 同期最高水平。需求端，近期，相关部门召集尿素生产企业及协会开会讨论当前尿素出 口可行性，相关具体细节已经公布，当前国内外价差较大，关注国际价格变动对国内影 响。华中、华北地区复合肥生产积极性偏低，基层对高价货抵制，复合肥厂开工 ...

大宗商品研究 能源化工研发报告 甲醇日报 2025 年 5 月 22 日 甲醇日报 【市场回顾】 1、期货市场：期货盘面震荡下跌，最终报收 2241（-25/-1.1%）。 2、现货市场：生产地，内蒙南线报价 2020 元/吨，北线报价 2010 元/吨。关中地区 报价 2120 元/吨，榆林地区报价 1980 元/吨，山西地区报价 2100 元/吨，河南地区报价 2160 元/吨。消费地，鲁南地区市场报价 2220 元/吨，鲁北报价 2270 元/吨，河北地区 报价 2200 元/吨。 西南地区，川渝地区市场报价 2240 元/吨，云贵报价 2230 元/吨。港 口，太仓市场报价 2300 元/吨，宁波报价 2350 元/吨，广州报价 2310 元/吨。 【重要资讯】 本周(20250516-0522)中国甲醇产量为 1961475 吨，较上周减少 29580 吨，装置产能利 用率为 87.04%，环比跌 1.62%。 【逻辑分析】 供应端，当前西北煤炭主产地煤矿开工率有所回升，但需求偏弱，原料煤价格震荡， 西北主流甲醇企业竞拍价格持续下跌，煤制甲醇利润在 600 元/吨附近，甲醇开工率高 位稳定，国内供应 ...

银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2025 年 5 月 22 日星期四 | 研究所副所长、有色及贵 | 有色和贵金属每日早盘观察 | | --- | --- | | 金属板块负责人：车红云 | | | 期货从业证号：F03088215 | 贵金属 | | 投资咨询号：Z0017510 | 【市场回顾】 | | | 1. 贵金属市场：昨日，伦敦金继续上行，最终收涨 0.76%，报 3314.36 美元/盎司，创 | | 研究员：王伟 | 近一周新高。伦敦银最终收涨 0.95%，报 33.38 美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约 | | 期货从业证号：F03143400 | 收涨 0.92%，报 777.84 元/克，沪银主力合约收涨 0.86%，报 8285 元/千克。 | | 投资咨询从业证号： Z0022141 | 2.美元指数：美元指数持续下行，最终收跌 0.56%，报 99.60。 | | | 3.美债收益率：受累于 20 年期美债标售需求疲软，10 年期美债收益率收报盘中一度触 | | 及 研究员：王露晨 CFA | 2 月以来新高 4.609%，最终收于 4.587%。 | | 期 ...