行业走势 -27% -22% -17% -12% -7% -2% 3% 8% 13% 18% 23% 2023/12/22 2024/4/21 2024/8/20 2024/12/19 专用设备 沪深300 相关研究 《半导体封装设备行业深度：后摩尔 时代封装技术快速发展 封装设备迎 国产化机遇》 2024-04-15 《SiC 行业深度报告：SiC 东风已来， 关注衬底与外延环节的材料+设备国 产化机遇【勘误版】》 2023-09-14 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 1 / 2 免责及评级说明部分 免责声明 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相 对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身 特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不 应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街 5 号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批 ...

AI行情能跨年吗？ ——每周主题、产业趋势交易复盘和展望 证券分析师：陈李 执业证书编号：S0600523040001 邮箱：cheng@dwzq.com.cn 执业证书编号：S0600124070019 邮箱：kongsm@dwzq.com.cn 目录 3、风险提示 注：本周交易日为12月16日-20日，（如无特殊说明）后文同 √ 上证指数走势 | star of in Thell sche | scel isce | see | see | Fred | fast | PS | BLV. BUSSEBLE VITE | FA 上虚播数 买 000001 3368.07 -1.96 -0.06% , 00001.SHI上证据购 2024/10/31 收3279.82 幅0.42%(13.58) 开3267.98 高3295.74 年3252.39 澳1.66% 摄1.33% 精8649.71亿 E 值通场闪 J MAS 3290.87I MA10 3285.301 MA20 3270.161 MA60 2977.431 MA120 3002.611 MA250 2992.571 2024/03/06-202 ...

《沙漠里寻找新蓝海——详解油服设 备、工程机械、光伏设备出海中东新 机遇》 请务必阅读正文之后的免责声明部分 内容目录 东吴证券研究所 图表目录 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2. 近期报告 【杰瑞股份】点评报告：国内中石油招标持续落地，海外中东装备出海正当时 行业跟踪周报 股份】。 检测服务：强者恒强的千亿赛道，有望受益政府化债+内需复苏。检测行业下游 分散，渗透各行各业全产业链。检测公司下游面向众多 G 端客户，有望在本轮化债政策 指引下充分受益。检测行业重点推荐盈利能力修复的【华测检测】【广电计量】。 处于产业 0-1 阶段，材料&设备有待进一步降本。（1）经济性：我们认为目前叠栅 小批量生产的情况下材料&设备成本均偏高，未来量产后有望比 SMBB、0BB 单瓦成本 降低 2-4 分。（2）应用场景：目前叠栅理论上能够提升组件功率 25-30W，关键为三角 导电丝巧妙的结构设计能够提升入射太阳光的二次反射率，但垂直安装场景下入射的太 阳光多为倾斜角度，而叠栅的组件功率提升前提为倾斜安装的太阳光垂直角度入射，故 在实际的应用场景下叠栅的组件功率提升效果可能会有一定折扣。（3）产业化进展：通 威股份&晶 ...

请务必阅读正文之后的免责声明部分 图9：2016至2023年期间北向资金月度净流入均值（单 位：亿元） 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 免责及评级说明部分 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现 的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转 让标的），北交所基准指数为北证 50 指数），具体如下： 公司投资评级： 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相 对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身 特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不 应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街 5 号 策略周评 20241222 岁末年初有哪些季节性效应？ 2024 年 12 月 22 日 从市场整体走势来看， 2 月单月上涨概率以及涨幅都处于领先位置。统计 2004 ...

数据来源：wind，东吴证券研究所 2100 100 数据来源: wind, 东吴证券研究所 2,000 ■1吨FDY净利润 ■0.86吨PTA净利润 1,500 1,000 500 o (500) (1,000) 200 产销率:涤纶长丝:江浙地区主流(月度移动平均) 150 100 50 0 江浙地区涤纶长丝产销率 元/吨) 2,000 ■1吨DTY净利润 ■0.86吨PTA净利润 1,500 1,000 500 0 (500) (1,000) 0 + 17302 2023-04 2021-0 ts = 750 10 = 750 10 = 750 10 = 750 2021-0 023-0 023-0 to 10202 5505-0 5005-0 2021-0 023-1 020-1 2021-1 :022-1 (农历、 数据来源: wind, 东吴证券研究所 (月度移动平均) 2.2 聚酯板块 120% 涤纶长丝开工率 开工率:下游织机:江浙地区 100% 80% 60% 40% 20% 0% 동작 유 주 주 주 주 주 주 주 동 동 동 중 중 공 및 공 및 공 및 공 및 공 및 공 및 공 ...

2023A 2024E 2023A 2025E 2026E 600309.SH 74 15772 19743 23065 13.8 14.7 11.7 13524 证券研究报告 基础化工周报：焦煤焦炭价格继续下跌 能源化工研究助理：周少玟 执业证书编号：S0600123070007 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1195/4374/635/4604元/吨，环比分 别+72/-70/-8/+37元/吨。②本周聚乙烯均价为8370元/吨，环比+25元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂 解制聚乙烯理论利润分别为1613/1942/-87元/吨，环比分别-62/+40/-34元/吨。③本周聚丙烯均价为 7300元/吨，环比+0元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-142/1428/-410元/吨， 环比分别+51/+20/-51元/吨。 ◼ 【相关上市公司】化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。 2 目录 2. 基础化工周报 3 目录 1. 基础化工周度数据简报 6375 ...

策略周评 20241222 岁末年初有哪些季节性效应？ 2024 年 12 月 22 日 ◼ 春季躁动下的市场特征 从市场风格来看，春节前后是关键的转折点，风格通常会从大盘蓝筹转向 小盘成长。对过去 10 年春节前后 60 个交易日指数收盘价进行标准化处 理，然后计算平均值，从而观察风格如何切换。春节前 60 个交易日，大 盘、价值风格整体走势平稳，而小盘、成长风格则出现回落。这可能是因 为市场倾向于给予小盘、成长风格的股票更高的盈利预测，但这种乐观的 预测容易在业绩预告期被证伪，使得股价承压。而春节后 60 个交易日，小 盘、成长风格展现出更好的弹性。从整个春季躁动区间来看，小盘、成长 相对大盘、价值风格依然跑出了一定的超额收益。过去 10 年春季躁动行 情中，小盘成长平均收益达到 18.9%，在今年 2 月的反弹中，小盘成长涨 幅为 26.5%，明显跑赢其他风格指数。 ◼ 年初季节效应的形成是宏观流动性、微观资金面、政策及基本面预期 共同作用的结果 从微观资金面来看，1 月机构增量资金加速入场塑造大盘蓝筹风格，2-3 月 随着流动性宽松，活跃资金兴起，中小盘占优。岁末年初，随着外资收假 并进行年度资产的再 ...

8 证券研究报告 基础化工周报：焦煤焦炭价格继续下跌 能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 能源化工研究助理：周少玟 执业证书编号：S0600123070007 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2024年12月22日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 ◼ 【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为18480/18140/12900元/吨，环比分别- 280/+90/+0元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为5160/5774/495元/吨，环比分别- 196/+125/-167元/吨。 ◼ 【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1195/4374/635/4604元/吨，环比分 别+72/-70/-8/+37元/吨。②本周聚乙烯均价为8370元/吨，环比+25元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂 解制聚乙烯理论利润分别为1613/1942/-87元/吨，环比分别-62/+40/-34元/吨。③本周聚丙烯均价为 7300元/吨，环比+0元/吨，P ...

（1）如果部分改革政策加速推出，可能出现政策超预期效果；（2）如果部分刺激和 补贴政策力度不及预期，短期内政策效果可能不及预期；（3）美国加关税带来外需波动， 国内政策应对也会发生变化。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3. 风险提示 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 宏观深度报告 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 二三产业经营收入占农村家庭人均纯收入比例 图35：98 房改后，二三产业经营性收入比重下降 数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：横轴为年份 图36：2020 年城乡就业结构 图37：城乡居民收入差距 行 业 乡 村 城 市 第一产业 43.7% 2.3% 第二产业 29.6% 31.1% 第三产业 26.7% 66.6% 2.4 3.4 0.8 10.0 2.0 0 2 4 6 8 10 12 (城镇/乡村) 2023 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 可以通过土地改革释放 7.5 亿人口需求，从而推动经 ...

Market Trends - February has the highest probability of market rise at 76%, with average and median gains of 4.3% and 3.2% respectively, making it the best month for spring rallies[1] - The "Spring Fervor" effect is evident in A-shares from January to March, with small-cap growth stocks outperforming with an average return of 18.9% over the past 10 years[3] - In 2024, small-cap growth stocks surged by 26.5% in February, significantly outperforming other style indices[3] Capital Flows - Northbound capital inflows averaged 43.2 billion yuan in January from 2016 to 2023, with new equity funds and insurance capital inflows averaging 103.1 billion yuan and 50.7 billion yuan respectively, the highest levels of the year[4] - The central bank typically increases open market operations in December and January to alleviate liquidity pressure, but the market's trading activity remains low with an average daily turnover rate of 2.7% in January[19] Sector Performance - TMT sectors (Computer, Communication, Media, Electronics) have shown strong performance during the Spring Fervor period, with average gains of 22.7%, 21.0%, 19.27%, and 18.3% respectively over the past 10 years[18] - In years of economic improvement, real estate and consumer sectors lead, such as in 2018 and 2019 when real estate and cyclical consumption outperformed[18] Policy and Economic Expectations - January is a key period for economic data and earnings disclosures, while February to mid-March is a vacuum period for data, leading to increased risk appetite and policy anticipation[21] - The 2024 Spring Fervor is expected to be driven by liquidity, with potential rate cuts and RRR reductions in Q1, supporting a balanced market style between small-cap tech growth and cyclical sectors[21]