◎记者 王凯丰 今年以来，碳酸锂价格呈现较为明显的"V"形走势。从年初高点时的7.7万元/吨左右，一路下滑直至年 中跌破6万元/吨的低点，跌幅超20%。随后经历了一波修复性的上涨，近期回到10万元/吨附近。 11月26日，广期所碳酸锂主力合约早盘继续上行一度涨超5%，收报9.63万元/吨。10月以来，碳酸锂主 力合约价格持续上涨，先后突破8万元、9万元关口，于11月19日冲高至10.25万元/吨，创2024年6月以来 新高。与年中跌破6万元/吨的低点相比，碳酸锂价格不到半年时间的涨幅超过60%。 "下半年碳酸锂价格反弹是库存去化、需求增长与供给收紧共同作用的结果。"江西一家碳酸锂企业负责 人认为，当前碳酸锂市场正处于供需结构调整期，紧平衡或成为未来一段时间的主旋律，但仍需关注储 能需求波动、矿企复产及海外供应等对价格的影响。 多因素推动价格反弹 储能需求成关键驱动 江西一家碳酸锂企业负责人认为，碳酸锂市场正处于供需结构博弈的调整期，供需紧平衡或成为今后一 段时间内市场的主旋律。 "锂价强劲反弹的根本原因在于供需关系的变化。"有行业人士认为，宁德时代宜春锂矿复产未定，冬季 盐湖开工率下降，叠加海外锂矿产能不及预 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 碳酸锂 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 碳酸锂 | 日报 2025 年 11 月 26 日 碳酸锂日报 专业研究·创造价值 碳酸锂主力换月 摘要 【期货市场】今日进行了主力换月，从 LC2601.GFE 更换为 LC2605.GFE。收盘价 96340 元/吨。 【现货市场】碳酸锂现货价格为 92820 元/吨，较前日上涨 0.94%， 近 10 个交易日整体呈现上升走势。 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 【基差分析】当前基差为-4640 点，负基差（现货贴水），较前日 走弱 3380 点，近 10 个交易日基差整体震荡。 【仓单情况】碳酸锂注册仓单量为 27050 手，较前日 ...

中辉能化观点 中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | 俄乌地缘出现缓和，油价走势偏弱。地缘：俄乌地缘缓和，市场交易冲突 | | 原油 | | 结束预期，油价下挫；核心驱动：淡季供给过剩，消费淡季叠加 OPEC+ | | ★ | 谨慎看空 | 仍在扩产周期，全球海上浮仓以及在途原油激增，原油供给过剩压力逐渐 | | | | 上升；关注变量：美国页岩油产量变化，俄乌以及南美地缘进展。策略： | | | | 空单部分止盈。 | | | | 成本端油价下挫，液化气走势偏弱。成本端原油受俄乌地缘扰动，震荡调 | | LPG ★ | 谨慎看空 | 整，大趋势仍向下；供需方面，下游化工开工率下降，商品量小幅下降； | | | | 库存端偏利空，港口与厂内库存累库。策略：轻仓试空。 | | | | 成本支撑转弱，夜盘再创新低。国内开工季节性回升，中东及美国资源船 | | L | | 期均有延误现象，供给端整体依旧充足。下游开工率连续 6 周下滑，11 | | ★ | 空头延续 | 月下旬后棚膜旺季逐步收尾，需求支部不足。油价中期 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年11月26日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 | | | | | 供给端来看 ， | 上周工业硅供应量为9 | . | 1万吨 ， | 环比持平 。 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 需求端来看 ， | 上周工业硅需求为8万吨 | | 环比减少4 ， | 76% . . | 需求持续低迷 | 多 . | | | | | | | | 晶硅库存为27 1万吨 . | 处于低位 ， ， | | 硅片亏损 ， | 电池片亏损 | 组 ...

十年前，"海景房投资热"曾让无数城市中产为之疯狂。十年后的今天，买海景房的第一批中产们，再也 扛不住了。手中的"稀缺资产"早已成昨日黄花，曾经的"硬通货"正断崖式滑向"负资产"的深渊。 文｜金融八卦女特约作者：伍豪 · · · 买海景房的第一批中产，"发财梦"彻底破碎了。 十年前，"海景房投资热"曾让无数城市中产为之疯狂。他们怀揣着度假、养老、资产增值的美好憧憬， 将半生积蓄砸向那些遥远而陌生的海景房。然而，潮水褪去才知道谁在裸泳。 十年后的今天，买海景房的第一批中产们，再也扛不住了。手中的"稀缺资产"早已成昨日黄花，曾经 的"硬通货"正断崖式滑向"负资产"的深渊。 八妹最近与四位买了海景房的朋友聊了聊，听他（她）们讲述资产腰斩背后的故事。 在阿强位于北京五环外的家中书房，最显眼的位置挂着一张他在山东烟台某海景小区前的照片。照片 里，他搂着妻儿，笑容灿烂，背后是湛蓝的天与海。那是2015年，他怀揣着在北京打拼多年攒下的100 万，又贷款200万，以总价300万买下那套100平米"一线海景房"的时刻。 "当时觉得人生圆满了。"阿强苦笑着喝了一口咖啡，"平时在北京做牛做马，周末和假期就去自己的专 属海景房度假。既 ...

锡产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【 2011】1292号 2025年11月25日 Z0021810 冠帝斯 | 现货价格及基差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#娱 | 293500 | 291300 | 2200 | 0.76% | | | SMM 1#锡升贴水 | 600 | 600 | O | 0.00% | 元/吨 | | 长江 1#锡 | 294000 | 291800 | 2200 | 0.75% | | | LME 0-3升贴水 | 95.67 | 95.00 | 0.67 | 0.71% | 美元/吨 | | 内外比价及进口盈亏 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 讲口密亏 | -15805.26 | -16328.60 | 523.34 | 3.21% | 元/吨 | | 沪伦比值 | 7.92 | 7.91 | | | | | 月间价差 | | | | | | | 合约 | 现 ...

黑色建材日报 2025-11-25 【行情资讯】 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3089 元/吨, 较上一交易日涨 32 元/吨（1.046%）。当日注册仓单 43558 吨, 环比增加 338 吨。主力合约持仓量为 143.2705 万手，环比减少 80706 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇 总价格为 3210 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3240 元/吨, 环比增加 20 元/吨。 热轧板卷主力 合约收盘价为 3295 元/吨, 较上一交易日涨 25 元/吨（0.764%）。 当日注册仓单 113732 吨, 环比减少 2656 吨。主力合约持仓量为 108.2089 万手，环比减少 42534 手。 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为 3310 元/吨, 环比增加 20 元/吨; 上海汇总价格为 3290 元/吨, 环比增加 20 元/吨。 【策略观点】 昨日商品市场整体呈现调整走势，成材价格小幅上升。从基本面看，螺纹钢供需双增，库存持续去化，整 体表现偏中性；热轧卷板终端需求持续回升，产量虽小幅回落，但是库存水平依旧偏高。宏观方面，受前 日美联储鹰派言论影响，市场情绪有所回落，消费盘 ...

中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | 俄乌地缘出现缓和，油价走势偏弱。短期扰动：消息泽连斯基同意与美国 | | 原油 | | 合作制定和平计划，并将在近期与特朗普会谈；核心驱动：淡季供给过剩， | | ★ | 谨慎看空 消费淡季叠加 | OPEC+仍在扩产周期，全球海上浮仓以及在途原油激增， | | | | 原油供给过剩压力逐渐上升；关注变量：美国页岩油产量变化，俄乌以及 | | | | 南美地缘进展。策略：空单部分止盈。 | | | | 下游开工率下降，库存累库，液化气承压。成本端原油受俄乌地缘扰动， | | LPG | | 震荡调整，大趋势仍向下；供需方面，下游化工开工率下降，商品量小幅 | | ★ | 谨慎看空 | 下降；库存端偏利空，港口与厂内库存累库。策略：轻仓试空。 | | | | 化工板块超跌反弹，盘面跟随放量反弹。国内开工季节性回升，近期进口 | | L | | 资源集中到港，国内外供给充足。下游开工率连续 6 周下滑，11 月下旬后 | | | 空头盘整 | 棚膜旺季逐步收尾，需求支部不足。油 ...

原油承压于供应宽松预期，弱需求主导油价走势 一、日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：2025年11月21日，SC原油主力合约收跌1.46%至446元/ 桶，WTI和Brent分别下跌1.5%和1.5%至58.76美元/桶、63.08美元/桶，显 示全球油价同步回落。SC-Brent价差从0.6美元/桶扩大至0.92美元/桶， SC-WTI价差从4.97美元/桶扩大至5.24美元/桶，反映SC相对外盘跌幅较 小，或受中国西部原油管道输油突破2亿吨的支撑。Brent-WTI价差小幅走 强至4.32美元/桶，延续欧洲需求相对稳健的预期。 持仓与成交 ：布伦特原油投机净多头增加13,497手至178,364手（截至11 月18日），而WTI净空头增加33,023手至42,487手，显示市场对欧洲基准油 价的看涨情绪更强，但对美国原油供应宽松的担忧加剧。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：美国当周石油钻井数增加2口至419口，叠加美国内政部计划扩大 西海岸和北极区域钻探，暗示未来页岩油产能或回升。委内瑞拉原油装置 因火灾停产及俄罗斯石油公司削减股息则加剧非OPEC供应扰动。OPEC+方 面，印度 ...

人们总是因为太多的噪音而忽视更重要的信号。这次从 BTC 110k+ / ETH 4100 到 84k / 2700 耗时 24 天左右，有两个巨大信号未被重视先思考这轮牛市的来源。和以往牛市，杠杆牛的不同之处在于，这轮牛市的动力来源具有本质上的异质性。是由 DAT 的资产配置与 TradFi 通过 ETF 等工具的入局所主导的牛市。这一转变带来的最大的影响是：加密资产的定价权已大部分转移到圈外因此，1011 大清算完成的是对场内山寨的重击，但对 BTC / ETH 来说是影响较弱的。主要的下跌发生在 1011 后，甚至主流币价格远低于当日插针价格。那些来自圈外的、真正触及本轮上涨根本驱动力的巨大信号被市场严重低估，并且值得后续继续重视：那就是 IBIT 和 DAT 的卖出信号。IBIT 近期首次的大额卖出是 Oct 20，DAT 首次卖出 $ETH 是 Oct 28。然而，一个月前的我们在天天看着 Hyperliquid 上的大额开单赌狗（所谓的内幕哥），却少有人在人声鼎沸处提示圈外资金砸盘的风险第一性原理：资金的流向和供需关系。复盘一下这些更加第一性的逻辑，让下一次做判断的时候思路更清晰。需要感谢 @0x ...