周旭表示，新能源、光伏、风电等高技术制造业的高速增长，持续带动有色金属产业链景气度上 行。"随着全球能源转型和高技术产业蓬勃发展，以及国际有色金属价格上行，有色金属价格指数大幅 走高。" （来源：经济参考报） 1月5日，中国物流与采购联合会发布2025年12月中国大宗商品价格指数（CBPI）。数据显示，12月 CBPI为117.9点，环比上涨3.2%，同比上涨6%，连续第八个月实现环比上升，并创下自2024年6月以来 的新高。 "这一轮连续八个月的价格回升，不仅是周期性反弹，更是结构性优化的结果。"中国物流与采购联合会 大宗商品流通分会副会长周旭表示，国家围绕"促消费、稳增长、反内卷"出台的一系列政策正在显效， 新质生产力加快培育，高技术产业对大宗商品的需求结构正在重塑传统供需格局。 具体来看，重点监测的50种大宗商品中，12月价格环比上涨的有31种，占比62%。其中，碳酸锂、精炼 锡和苹果涨幅居前，较上月分别上涨15.5%、11.7%和8.5%。 有色金属行业表现亮眼，成为拉动指数上行的核心动力。12月，有色金属价格指数报145.2点，环比上 涨4.9%，同比涨幅高达14.8%。以铜为例，2025年以来，铜 ...

2026 年 01 月 05 日 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | | 单 位 | 收盘价 (日盘） | 涨跌幅 | 收盘价 （夜盘） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 棕榈油主力 豆油主力 | 元/吨 元/吨 | 8,584 7,862 | -0.85% -0.20% | | | | | 菜油主力 | 元/吨 | 9,087 | 0.01% | | | | 期 货 | 马棕主力 | 林吉特/吨 | 4,050 | -0.52% | 3,990 | -1.48% | | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 49.32 | 1.57% | | | | | | 单 位 | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | 棕榈油主力 | 手 | 282,429 | -76342 | 368,830 | -20,020 | | | 豆油主力 | 手 | 197,076 | -12,324 | 607,561 | -11,981 | | | 菜油主力 | 手 | 143,317 | -52,601 | 1 ...

小摩闭门会-大宗商品 2026 展望,贵金属和工业金属的结构 性牛市,目标价黄金 5000 铜 1210020260102 摘要 Q&A 更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 构性看涨交易。展望 2026年,我们维持多年看涨的观点,预计 2026年黄金目标 价为 5,000 美元,2027和2028年的目标价为6,000美元。从我们给出看涨评级 时的 1,700 美元算起,这显然是大幅上涨。尽管当前涨势迅猛、价格高企,但我 们仍坚信 2026年黄金需求将保持强劲。央行是过去几年金价上涨的主要推动力 之一,我们预计 2026年央行将继续增持黄金,但规模会缩减至约 750-760 吨, 远低于前几年的水平。然而,由于金价上涨,央行只需增持少量黄金即可提高其 储备占比。此外,结合可能进一步降息、投资者对美国财政可持续性的担忧、通 胀粘性以及科技股估值相对过高等因素,对美联储独立性的质疑和政策不确定性, 将继续为投资者需求增长创造空间。 对于印度而言,创纪录的黄金价格无疑会 产生广泛且多维度的影响。印度几乎所有黄金都依赖进口,高金价必然会扩大其 经常账户赤字,从而给卢比带来压力。为了缓解这一间题, ...

而进入2026年，尽管A股整体、大幅的估值抬升已告一段落，不少"专业投手"对于获取绝对回报仍有信 心。 近日，相聚资本总经理梁辉接受了21世纪经济报道等媒体专访。在其看来，2026年宏观环境预计整体宽 松，A股市场则仍以结构性机会为主，可以重点关注具备中长期持续价值提升能力的企业。同时，通过 多资产、多策略的配置体系，能够在不同市场环境中进一步保持组合的适应性，依托系统化配置实现长 期稳健回报。 2026延续三大投资主线 21世纪经济报道记者黎雨辰 2025年，在技术突破、产业驱动、资金流入与风险偏好提升的共同作用下，中国资产迎来了一轮久违的 强势行情。2025年，沪指从年内低位3040点起步，一度冲破4000点大关，并以全年18%的涨幅创下了近 6年来的最优年度表现。 出口板块的表现同样值得期待。从投资角度看，梁辉指出，出口板块的结构性上升趋势并非简单依赖海 外经济周期带动，而是源于中国制造业竞争力的根本性提升与企业持续的国际拓展能力，因此具备较强 的可持续性。当前主要需要关注两方面的潜在风险：一是出口目标国可能实施的关税壁垒，二是国内企 业自身可能出现的过度竞争。 以组合投资优化长期回报 谈及近期的组合管 ...

2025年，全球大类资产表现分化加剧。A股市场震荡向上站上4000点平台，大宗商品则上演"史诗级"行情，黄金、白银价格双双创下历史新高。在存款利率 持续下行、债市表现疲弱的背景下，不同理财渠道的"赚钱效应"究竟如何？ 公募基金方面，Wind数据显示，剔除年内新发和到期基金后，全市场基金2025年平均回报率为18.67%。业绩分化极为明显：业绩冠军"永赢科技智选A"收益 率高达239.78%，全年共有166只基金收益翻倍，2071只基金（占比9.56%）回报超50%。与此同时，也有1083只基金回报为负，其中不乏消费主题基金与债 券型基金。 有色金属板块领涨 2025年，A股市场整体呈现震荡上行格局。上证指数全年上涨18.41%，深证成指涨29.87%，科创50指数表现尤为突出，涨幅达35.92%。整体跑赢同期美股主 要指数。 从个股表现看，剔除年内新股后，5355只A股全年平均涨幅达38.41%。其中，538只个股实现股价翻倍，1423只个股涨幅超过50%。行业板块方面，有色金 属板块个股以80%的平均涨幅一马当先，国防军工、汽车、通信、机械设备板块紧随其后，平均涨幅均超50%。而食品饮料、煤炭、银行等板块则 ...

晨报 铁矿石 铁矿石： 供需进入去化阶段 价格高位震荡为主 整理 投资咨询业务资格： 石现货价格强势支撑盘面，叠加钢厂正式进入补库周期，补库需求或支撑价格保持相对强势。 供应方面：主流矿山发运年底阶段性冲量，本期周度发运量维持环比回升，但随着冲量任务 结束外矿发运将进入季节性发运淡季，国产矿供给同样处于淡季，整体看，供给端支撑步入偏强 阶段。 需求方面：国内需求企稳小幅回升，钢厂盈利率在碳元素价格下跌后有所回升，本期高炉检 修和复产互现，河北、山西部分检修高炉月底复产，整体看，国内钢厂需求短期存在回升趋势， 且节前补库周期即将开始，预计补库需求将持续释放。 原材料：程 鹏 库存方面：钢厂端进口库存环比回升，但钢厂库存仍处于近年同期最低水平，高后期关注钢 厂后期美元货补库何时全面启动；港口库存持续累积，主要原因到港量持续保持相对高位，预期 是 12 月份港口库存仍趋于累积。 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038 ...

【冠通期货研究报告】 PVC日报：震荡运行 发布日期：2025年12月30日 【行情分析】 上游西北地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工率环比减少1.13个百分点至77.23%，PVC开工 率继续减少，处于近年同期中性水平。冬季到来，PVC下游开工率环比下降0.87个百分点，下游制品 订单不佳。出口方面，PVC以价换量，上周出口签单小幅减少，印度市场价格偏低，印度需求有限， 台湾台塑1月份CFR中国环比持平，但CFR印度、CFR东南亚分别下跌20美元/吨、30美元/吨。上周社会 库存略有增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-11月份，房地产仍在调整阶段，投资、 新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、新开工、竣工等同比增速进一步下降。30 大中城市商品房周度成交面积环比继续回升，但仍处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间。 新增产能上，30万吨/年的嘉兴嘉化新近试生产。十五五"将谋划一批带动全局的重大工程、重大项 目、重大载体，全国工业和信息化工作会议强调，2026年要深入整治"内卷式"竞争，反内卷情绪 进一步升温，大宗商品市场情绪提振，氯碱综合毛利下降，部分生产企业开工预期下降， ...

智通财经APP注意到，在年底的假期淡静交易中，全球商品市场展现出复杂图景：贵金属在降息预期与 地缘政治避险需求的双重推动下闪耀全场，创下历史新高；而能源与农产品市场则在基本面因素与天气 风险的拉扯中震荡前行。 农业与畜牧业：气候风险下的利润收割 农产品市场受到南美天气及地缘政治风险的双重考验。玉米和豆类虽然在早期受中国需求预期提振出 现"圣诞老人行情"，但随后因农民套现抛售而承压。一个显著的警示点是：大豆出口量同比下降了近三 分之一，这可能影响到2026年的种植决策。相比之下，玉米出口同比激增30%，成为谷物市场的亮点。 在畜牧业，牛市基本面依然稳健，但猪肉市场正因供应增加而面临下行压力。 2026年将迎来拐点？ 瑞银执行销售总监Claudio Martucci表示，尽管市场流动性因假期而稀薄，放大了个别品种的价格波 动，但资金流向清晰地指向了避险与防御。整体来看，市场正为2026年的新开局蓄势，美联储政策动向 与宏观数据将成为后续走向的关键。 贵金属：情绪推动的"史诗级"狂欢 上周，贵金属市场成为大宗商品领域的绝对焦点。受2026年美联储降息预期及地缘避险情绪驱动，黄金 价格创下历史新高。白银表现尤为惊人， ...

"我的观点很明确：这不是普跌，而是市场逻辑的清晰切割。 资金从过度拥挤的'叙事交易'（金银）撤 离，涌入有现实供需支撑的品种（铜、油）。" 策略必须分两步： 魔幻一夜！伦铜狂飙6.6%冲上历史巅峰，白银却崩盘11%！同属大宗商品，命运为何天差地别？" "左边是'通胀与战争'的交易：原油因地缘变数上涨，铜因全球供应紧张疯牛。右边是'狂欢后的买单'： 金银在创纪录高位后，遭遇年末流动性稀薄下的残酷获利了结。市场正用真金白银投票：交易现实，还 是清算泡沫？" 对于暴跌的金银：切勿盲目抄底！ 这是情绪与流动性双杀，等待日线级别企稳，右侧交易更安全。" "现在，摆在面前两条路：追随'现实紧缺'的顺风车，还是博弈'情绪退潮'的反弹刀？你会怎么选？ 评 论区，亮出你的战场！" 我是帮主郑重，关注我，在分裂的市场中找准方向。 对于铜/油等强势品种：趋势仍在，但别追高。等待回调至关键均线，再考虑是否顺势而为。 ...

当地时间12月29日，美国三大股指全线收跌，道指跌0.51%，标普500指数跌0.35%，纳指跌0.5%。万得美国科技七巨头指数跌0.60%，特斯拉跌超3%，英 伟达跌超1%。 消息面上，12月29日，美国芝商所集团宣布全线上调包括金、银、钯金、锂等在内的金属期货交易保证金，并在当地时间周一收盘后生效，其中，黄金期 货保证金上调10%，白银期货上调约13.6%，铂金上调约23%。此举引发国际金属期货价格出现多轮下跌。 | 贵金属 こ | | | | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX電金 | | 4331.668 | 72.200 | 4349.6 | | -200.742 -4.43% | -7.129 -8.99% | -203.1 -4.46% | | COMEX自银 | SHFE黄金 | SHFE白银 | | 71.600 | 975.80 | 17237 | | -5.596 -7.25% | -40.66 -4.00% -1650 -8.74% | | | 能源化工 它 | | | | NYMEX WTI原 | ICE布油 | ICE轻质低硫原 | | ...