前一日晚间公司公告称，与宁德时代（300750）签订合作协议，由其按照协议约定供应量向后者提供符 合要求的磷酸铁锂产品，2025年5月-2030年预计总供货量约132.31万吨。 这放在磷酸铁锂行业内，也是年初以来规模最大的一笔正极材料订单。但当日公司股价走势表明，市场 对这一超级订单利好并不是十分看好。 中国有色金属工业协会锂业分会数据显示，2024年国内磷酸铁锂总产量为248万吨，同比增长58.43%， 同期产量处于行业第三位的万润新能亦不过23.3万吨。 "签订本协议有助于公司与下游客户建立长期合作关系，促进公司未来产品的稳定销售，有利于提升公 司的持续经营能力、核心竞争力和市场占有率，为后续经营发展提供有力保障……"万润新能指出，若 本协议顺利履行，将对公司当期及未来经营业绩产生积极影响。 不过，需要指出的是，受制于行业供需关系，磷酸铁锂企业当前普遍存在利润率过低，盈利能力不足的 问题。 比如市占率接近30%的"行业一哥"湖南裕能（301358），2024年磷酸铁锂产品毛利率仅有7.63%，万润 新能的磷酸铁锂毛利率更是低至0.08%，公司主营业务所产生的利润甚至不如副产品。 由此，上述百万吨级别的长 ...

晨报 工业硅 原材料：程 鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 5 月 20 日 整理 逻辑：昨日工业硅现货价格整体弱势局面未改，下游多按需采购，需求暂 无新增。目前华东通氧 553#硅在 8700-9100 元/吨，华东 421#硅在 9600-10100 元/吨。期货端：昨日工业硅期货主力合约 si2507 收盘价为 8130，-1.87%，日 内大幅度 16616 手，总数为 15.50 万手，成交额 85.19 亿元。 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452 号 负责人：赵 毅 工业硅：需求尚未改善库存压制价格，硅价延续弱势震荡 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 ...

聚烯烃产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年5月20日 张晓珍 Z0003135 PE PP价格及价差 | 品种 | 5月19日 | 5月16日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L2505 收盘价 | 7330 | 7520 | -190 | -2.53% | | | L2509 收盘价 | 7238 | 7236 | 2 | 0.03% | | | PP2505 收盘价 | 7137 | 7248 | -111 | -1.53% | | | PP2509 收盘价 | 7078 | 7093 | -15 | -0.21% | | | L2505-2509 | 92 | 284 | -192 | -67.61% | | | PP2505-2509 | 59 | 155 | -96 | -61.94% | 元/吨 | | 华东PP拉丝现货 | 7160 | 7170 | -10 | -0.14% | | | 华北LLDPE膜料现货 | 7300 | 7300 | 0 | 0.00% | | | ...

Market Overview - The pearl market is experiencing a significant increase in consumer traffic as the summer consumption season approaches, with a notable rise in sales, particularly among young consumers who favor innovative and cost-effective designs [1][2] - Compared to the price surge in 2023, the pearl market has entered an adjustment phase, with overall prices declining and consumption becoming more rational [1][7] - The fluctuation in pearl prices reflects a restructuring of supply and demand and a shift towards more personalized consumer preferences [1][8] Consumer Trends - Young consumers are increasingly embracing pearls, moving away from the perception of pearls as "mom's jewelry" to trendy accessories that can be mixed and matched [2][3] - The trend has shifted from classic styles to more diverse designs, including layered and asymmetrical styles, with a growing interest in Baroque pearls [3][4] - The demand for freshwater pearls and Akoya pearls is rising, with freshwater pearls being the most popular due to their affordability and suitability for Chinese consumers [8] Price Dynamics - Despite an overall price decline in the pearl market, high-quality pearls, such as Tahitian pearls, have seen a price increase of approximately 40% year-on-year, with prices for rare varieties like Australian white pearls also rising [6][8] - The price of seawater pearls is generally 3 to 10 times higher than that of freshwater pearls due to higher cultivation difficulty and lower yield [5][6] Market Sentiment - The pearl market is moving away from the "crazy period" of 2023, where even low-quality pearls were in high demand, leading to overproduction and a subsequent drop in prices for lower-quality products [7][8] - Consumers are now more focused on individual expression and value for money rather than simply seeking expensive items, indicating a maturation in pearl consumption [8]

行业 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 纯碱、玻璃日报 日期 2024 年 5 月 20 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚 ...

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 5 月 20 日辽宁现货 14.2-14.5 元/公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；河南 14.5-15.1 元/公斤，较上一日稳定；四川 14.2-14.5 元/公斤，较上一日稳 定；广东 14.7-15.2 元/公斤，较上一日稳定。5 月规模企业出栏计划增加， 且生猪体重高位，供应压力累积中，前期二育强势进场，随着部分养殖户加 快出栏节奏，短期供应压力释放。需求端，虽然端午节备货临近，但天气转 热，猪肉消费转淡，且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求难有明显增量，不 过低位二次育肥滚动进场仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关 注企业出栏节奏、二育进出情况、体重变化。中长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，5-9 月供应呈增 加态势，根据仔猪数据，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增加，二季度出 栏压力仍大，叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下， 猪价仍有下跌风险，关注二育介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格 波动对价格的扰动；2024 年 12 月开始，生猪产能有所去化，但行业有利 ...

【原木市场动态】原木日内走弱，节前 LG2507 报收于 783 元/m?，期货升水现货。辐射松原木山东地 区报价 760 元/m?，无变动；江苏地区现货价格 780 元/m?，无变动，进口 CFR 报价 110 美元，周环比 降 4 美元。供应端，海关数据显示 3 月原木、针叶原木进口量同比减少，环比增加，新西兰原木离港量 3 月增加，预期 4 - 5 月供应维持高位边际减少。需求端，原木港口日均出库量周度减少。截止 2025 年 5 月 12 日当周，中国针叶原木港口样本库存量 343 万 m?，环比减少 8 万 m?，库存持平。目前港口库 存处于年内中性水平，外盘价格回落、进口换算超过国内价格构成成本支撑，原木下游整体需求边际恢 复，供需双增格局下基本面矛盾不大，后续注意原木进口情况，现货有支撑，期货区间震荡。LG2507 合约建议下方关注 780 附近支撑，上方 820 附近压力，区间操作。【瓶片市场态势】市场等待美伊谈判 最新进展，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量为 36.50 万吨，较上周减少 0.16 万吨，减少 0.44%；国内聚酯瓶片产能利用率周均值为 82.80%，较 ...

现货价格及基差 品种 5月16日 5月15日 涨跌 涨跌幅 单位 云南国营全乳胶(SCRWF):上海 14950 15000 -50 -0.33% 全乳基差(切换至2509合约) 45 -90 135 150.00% 元/吨 泰标混合胶报价 14600 14800 -200 -1.35% 非标价差 -305 -290 -15 -5.17% 品种 5月16日 5月15日 涨跌幅 单位 涨跌 杯胶：国际市场：FOB中间价 54.20 54.15 0.05 0.09% 泰铢/公斤 胶水:国际市场:FOB中间价 62.25 61.75 0.50 0.81% 天然橡胶:胶块:西双版纳州 13500 13300 200 1.50% 天然橡胶：胶水：西双版纳州 13700 0.73% 13800 100 元/吨 原料：市场主流价：海南 13500 13500 0 0.00% 外胶原料：市场主流价：海南 9000 9000 0.00 0.00% 月间价差 合约 5月16日 5月15日 涨跌幅 单位 涨跌 9-1价差 -835 -820 -15 -1.83% 1-5价差 -170 1050 -1220 -116.19% 元/吨 ...

Core Viewpoint - The manganese silicon market is experiencing a rebound in prices due to tightening supply and improved market sentiment, despite ongoing demand weakness and cost pressures [1][4]. Supply and Demand Dynamics - Manganese silicon supply has tightened significantly, with production cuts initiated by manufacturers since mid-March due to long-term losses. As of May 16, the operating rate of 187 independent manganese silicon enterprises dropped to 33.60%, with daily output at 23,250 tons, marking a decline of 17.93 percentage points and 6,230 tons from previous highs [2]. - The number of operating manganese silicon enterprises decreased from 98 in March to approximately 76, a reduction of 22.45%, and the number of operational furnaces fell from 218 to around 170, a decrease of 22.02%, indicating an ongoing trend of production cuts [2]. - Despite the tightening supply, new production capacity is still being released, and the overall supply surplus in the industry remains unchanged. If profit margins improve, companies may resume production increases [2]. Demand Trends - Demand for manganese silicon is weakening, primarily due to a slowdown in steel production activities. As of May 16, the operating rate and capacity utilization of 247 steel mills fell to 84.15% and 91.76%, respectively, with weekly steel output at 8.6835 million tons, translating to a manganese silicon weekly demand of 125,600 tons, which has declined for two consecutive weeks [3]. - Steel mills are exhibiting cautious purchasing behavior, with bidding prices reported at 5,700 yuan per ton, below market expectations, reflecting reduced demand for manganese silicon [3]. - The weakening demand is attributed to two main factors: pressure on steel mill profitability due to low steel prices and the seasonal downturn in steel demand, compounded by ongoing adjustments in the real estate market and limited growth in infrastructure investment [3]. Cost Pressures - Manganese silicon production cuts are primarily driven by long-term losses, but since mid-March, falling manganese ore prices have reduced production costs, exerting downward pressure on manganese silicon prices [4]. - The reduction in manganese silicon production has led to decreased demand for manganese ore, while expectations for supply increases are rising, particularly with the anticipated recovery of shipments from Australian miner South32 [4]. - Overall, despite recent market sentiment improvements and supply tightening driving a price rebound, ongoing demand weakness and cost pressures suggest that manganese silicon prices lack sustained upward momentum [4].

化工子行业年报和 1 季报深度梳理 - 有机硅 20250515 摘要 • 2024 年有机硅需求量增长 22%，达 181.7 万吨，但生产端增速更快。 2025 年一季度需求增速追平生产增速，需求量达 51.3 万吨，同比增长 22.3%。 • 2024 年 DMC 进口量同比增长 6%至 10.9 万吨，2025 年一季度同比下 降 9.8%至 2.4 万吨；2024 年出口量同比增长 34.2%至 54.6 万吨， 2025 年一季度同比增长 10%至 13.5 万吨。 • 2024 年是有机硅产能投放大年，供给压力大。目前新增产能投放接近尾 声，预计供需关系将逐渐改善。板块 24 年度营业总收入 460.5 亿元，同 比增加 3%，净利润 29.7 亿元，同比减少 24%。 • 2024 年度固定资产投资显著增长，同比增加 40%以上至 417 亿元，在建 工程项目同比减少 10%至 341 亿。行业资产负债率持续上升，24 年度提 升至 55%。 • 一季度有机硅产品价格震荡后回落，华东商家价格跌至 12,000 元/吨，盈 利承压。龙头企业如和盛、新发、东岳等韧性较强，通过原料自供、业务 多样化 ...