投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292 2025年6月3日 张晓珍 Z0003135 | 上游价格及价差 | | --- | | 品种 | 5月30日 | 5月29日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 布伦特原油(7月) | 63.90 | 64.15 | -0.25 | -0.4% | | | WTI原油(7月) | 60.79 | 60.94 | -0.15 | -0.2% | 美元/桶 | | CFR日本石脑油 | રેત્વે | 570 | -11 | -1.9% | 美元/吨 | | CFR东北亚乙烯 | 780 | 780 | 0 | 0.0% | | | CFR中国纯本 | 723 | 730 | -7 | -1.0% | | | 纯本-石脑油 | 164 | 160 | 4 | 2.5% | | | 乙烯-石脑油 | 221 | 210 | 11 | 5.2% | | | 纯本华东现货 | 5820 | 5840 | -20 | -0.3% | | | 纯苯(中石化华东挂牌价) | 5950 | 5 ...

氧化铝周报 2025 年 6 月 3 日 成本支撑与复产博弈 氧化铝震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 7 ⚫ 矿端几内亚矿业和地质部长在国家电视台上公开 宣布将撤销几内亚129家矿业公司的勘探许可证， 其中涉及7个铝土矿项目，本次撤销暂时对在采矿 山没有直接影响，不过几内亚雨季临近，矿石供应 或有季节性减少。供应端当前开工产能较上周并 未明显增量，但随着氧化铝价格上涨利润增加，企 业生 ...

从需求端来看，二季度为不锈钢的传统消费淡季，与不锈钢需求息息相关的房地产市场缓慢复苏，4月 开发投资完成额、竣工面积和一线城市房价等数据同比走弱。此外，不锈钢卷板及其制品的出口面临关 税、反倾销税及出口新规等不利因素，预计不锈钢需求改善空间有限。 从现货成交情况来看，终端多保持谨慎观望态度，采购以刚需补库为主，贸易商接单量有限，市场活跃 度不佳，现货价格整体表现平稳。 从库存情况来看，自5月以来，不锈钢社会库存整体呈现累积态势。据钢联数据，上周全国主流市场不 锈钢89家样本企业社会库存为111.77万吨，环比增加0.85%。 今年一季度，印尼产业政策给不锈钢市场带来利多，叠加头部钢厂控货挺价，不锈钢价格整体震荡偏 强，最高涨至13800元/吨。4月初，特朗普政府的"对等关税"政策引发全球性避险交易，不锈钢期货主 力合约大幅下跌，最低跌破12600元/吨。随后，全球贸易摩擦逐渐降温，但原料端镍铁价格持续下跌叠 加需求表现不佳，不锈钢缺乏上涨动能。5月中旬，中美经贸高层会谈取得实质性进展，不锈钢价格企 稳反弹，但随着市场逐渐回归基本面逻辑，近期不锈钢价格震荡偏弱。 从镍矿基本面来看，目前印尼镍矿现货供应依然偏紧， ...

【现货】据Mysteel，截至5月26日，无锡宏旺304冷轧价格13150元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧 价格13150元/吨，日环比持平；基差445元/吨，日环比持平。 【原料】菲律宾镍矿市场多开始6月资源采购，但是受降雨影响装船受阻，暂未有成交落地；印尼5月二 期镍矿内贸升水维持+26-27不变，内贸基价上涨0.65-1美元，整体价格小幅上涨，雨季影响下镍矿供应 仍偏紧。镍铁价格维持弱稳，钢厂镍铁采购仍以压价为主，成交集中落地，成交区间多去至965-970元/ 镍（到厂含税）和965-970元/镍（舱底含税），国内工厂利润亏损。 【库存】社会库存周度数据整体回落，仓单近期一定减少。截至5月23日，无锡和佛山300系社会库存 53.1万吨，周环比减少3.08万吨。5月26日不锈钢期货库存139121吨，周环比减少17241吨。 【逻辑】昨日不锈钢盘面仍偏弱震荡，成交氛围没有明显改善，高成本之下现货价格持稳为主，贸易商 反馈库存压力尚可。宏观方面暂稳，关税暂缓基本已经消化，交易逻辑回归基本面。近期矿端价格相对 坚挺，铬矿现货源紧缺，叠加铬铁供应过剩得到明显修复，铬铁价格偏强。菲律宾镍矿市场多开始6月 ...

有色金属日报 2025-5-26 五矿期货早报 | 有色金属 铜 有色金属小组 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 上周铜价震荡反弹，伦铜收涨 1.84%至 9614 美元/吨，沪铜主力合约收至 78390 元/吨。产业层面， 上周三大交易所库存环比减少 2.0 万吨，其中上期所库存减少 1.0 至 9.9 万吨，LME 库存减少 1.5 至 16.5 万吨，COMEX 库存增加 0.5 至 15.8 万吨。上海保税区库存减 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | OPEC+7 月或继续增产 41 万桶/日，油价走弱。OPEC+持续增产，原油远月压力较大； | | 原油 | 偏弱 | 夏季原油消费旺季即将到来；中美关税超预期下降，宏观面改善，市场风险偏好上升。 | | | | SC【445-465】 | | LPG | 偏弱 | 仓单压制盘面，液化气走势偏弱。近期液化气仓单不断攀升，盘面受到压制；油价偏弱， | | | | 下游利润不佳，但对美关税下降后，进口成本下降，开工率有上升预期。PG【4110-4140】 | | L | 偏弱 | 成本支撑减弱，期现齐跌，社库去化速度放缓，供给充沛；抢出口可持续性不强，农膜 | | | | 季节性淡季，反弹偏空。L【7100-7200】 | | PP | 偏弱 | 成本端原油偏弱，上中游库存去化，月内存新装置投产计划，供给充沛，内需淡季，基 | | | | 本面供需格局偏弱，反弹偏空。PP【6935-7050】 | | PVC | 偏弱 | 上中游库存续降，基差走强；烧碱涨价，氯碱一体化利润修复，低估值支撑。5-6 月有多 | ...

【现货】据Mysteel，截至5月22日，无锡宏旺304冷轧价格13150元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧 价格13150元/吨，日环比持平；基差440元/吨，日环比下跌10元/吨。 【原料】菲律宾镍矿市场多开始6月资源采购，但是受降雨影响装船受阻，暂未有成交落地；印尼5月二 期镍矿内贸升水维持+26-27不变，内贸基价上涨0.65-1美元，整体价格小幅上涨，雨季影响下镍矿供应 仍偏紧。镍铁价格维持弱稳，镍铁采购仍以压价为主，最新成交华南某钢厂高镍铁招标价940元/镍（舱 底含税），近期主流交报价多在960-970元/镍（舱底含税），国内工厂利润亏损。 【供应】 据Mysteel统计，5月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产348.99万吨，月环比减少0.4%，同比增加 5.8%；其中300系177.6万吨，环比减少2.6%，同比增加7.5%。4月不锈钢粗钢产量350.25万吨，300系产 量182.43万吨。 【库存】社会库存周度数据整体回落，仓单近期一定减少。截至5月23日，无锡和佛山300系社会库存 53.1万吨，周环比减少3.08万吨。5月22日不锈钢期货库存141742吨，周环比减少16973吨。 ...

理性预期回归挤出情绪溢价，PX、PTA估值存回调修复压力 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 05月21日，PX 主力合约收6766.0元/吨，较前一交易日收涨1.47%，基差 为-1.0元/吨。PTA 主力合约收4788.0元/吨，较前一交易日收涨1.18%，基 差为112.0元/吨。 成本端，05月21日，布油主力合约收盘65.6美元/桶。WTI收62.25美元/ 桶。 市场继续关注俄乌、美伊局势，油价短期震荡格局对成本端支撑有限。涤 丝库存压力缓解，未来关注下游纱厂备货节奏。 1/8 二、产业链价格监测 | | 数据指标 | 2025-05-21 | 2025-05-20 | 変化 | 近日涨跌幅 | 走勢 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | PX期货 | 主力合约价格 | 6,766 | 6,668 | 98 | 1.47% | | ...

化工日报 | 2025-05-22 PTA装置陆续重启,关注成本支撑 市场要闻与数据 在原油上涨和主流供应商减合约消息下，周三PTA期货震荡上行，现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳。 市场分析 成本端，市场近期关注点在宏观和地缘上反复切换，目前暂无消息指引，油价拉锯盘整，继续关注美伊核谈和俄 乌谈判方面进展。 汽油和芳烃方面，汽油裂解近期有所反弹，但季节性表现仍弱于前两年。芳烃方面，今年的调油需求已不值得过 多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。3~5月上旬韩国出口 到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况。 PX方面，上上个交易日PXN258美元/吨(环比变动-13.25美元/吨）。近期近期宏观利好提振，同时多套px装置计划外 损失增加，进一步收紧PX近月供需预期，市场货源偏紧，加之窗口内PX买气活跃，外商挺价积极，进一步支撑价 格上行，PXN低位反弹，当前已脱离低估值水平。后续5月国内PX检修装置将陆续重启，供应预计有所增加，但PTA 新装置投产下PX延续去库。整体来看，短期市场情绪好转和计划外检修增多下PXN反弹明 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年5月22日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 供给端来看，上周工业硅供应量为6.7万吨，环比有所减少1.47%。 需求端来看，上周工业硅需求为7.3万吨，环比增长8.96%.需求有所抬升.多晶硅库存为 25万吨，处于低位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为105000吨，处于 低位，有机硅生产利润为-301元/吨，处于亏损状态，其综合开工率为60.11%，环比持 平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存为1.39万吨，处于低位，进口亏损为377元/ 吨，A356铝送至无锡运费和利润为575.39元/吨，再生铝开工率为55%，环比持平，处于 低位。 1、基本面: 偏多。 成本端来看， ...