2025 年 07 月 14 日 他 研 究 开源晨会 0714 ——晨会纪要 数据来源：聚源 -16% 0% 16% 32% 开 源 证 券 证 券 研 究 晨 会 纪 要 48% 64% 2024-07 2024-11 2025-03 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 非银金融 | 2.017 | | 计算机 | 1.934 | | 钢铁 | 1.928 | | 有色金属 | 1.747 | | 医药生物 | 1.322 | | 数据来源：聚源 | | 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 银行 | -2.408 | | 建筑材料 | -0.667 | | 煤炭 | -0.599 | | 纺织服饰 | -0.564 | | 石油石化 | -0.516 | | 数据来源：聚源 | | | 吴梦迪（分析师） | | --- | | wumengdi@kysec.cn | | 证书编号：S0790521070001 | | 观点精粹 | | 总量视角 | | 【宏观经济】整治企业内卷式竞 ...

风险提示：房地产走势不确定性仍存；政策力度不及预期。 "破局"通胀：反内卷与扩内需 [Table_Authors] 2025 年 6 月物价数据点评 本报告导读： 今年以来，"以旧换新"补贴政策持续支撑耐用消费品价格，带动核心 CPI 同比小幅 修复，而其中服务价格方面仍有待提振，指向了居民部门资产负债表的修复进展有 限，需要后续稳增长政策接续。 投资要点： 宏 观 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 专 题 宏观研究 /[Table_Date] 2025.07.09 2025-07-13 [Table_Summary] 6 月 CPI 同比转正。食品价格拖累减弱；国际油价上涨输入带动能 源价格；核心 CPI 环比持平，核心消费品 CPI 环比表现显著好于 2023、 2024 年，"618"提前促销影响过去后，"以旧换新"政策支持的相关品 类价格仍相对偏强，而服务相关价格继续稳中偏弱。 6 月 PPI 同比跌幅继续扩张，一是受高温降雨天气影响，房地产、基 建项目施工进度有所放缓。二是"反内卷"具体政策和效果仍待观察， 尤其是对光伏、水泥、钢铁等行业实际供需格局的影响。三 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 电力设备行业跟踪周报 人形开始百台订单、光伏加强反内卷 2025 年 07 月 13 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 -9% -4% 1% 6% 11% 16% 21% 26% 31% 36% 2024-7-12 2024-11-10 2025-3-11 2025-7-10 电力设备 沪深300 相关研究 《人形机器人轻量化：产业化前夕的 进修课，应用为重》 2025-07-12 《风电行业 2025 年度中期策略报告： 25 年陆海风需求共振，看好两海成长 空间》 2025-07-10 东吴证券研究所 1 / 45 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 电气设备 728 ...

计算机行业 行业研究 | 深度报告 RWA：真实资产走向链上世界，开启数字 金融新时代 核心观点 投资建议与投资标的 RWA 通过区块链技术将实体资产转化为链上数字资产，是金融科技领域的创新变革，有 望迎来跨越式发展。我们建议投资者关注区块链+金融科技、支付解决方案商以及 RWA 发行方等领域标的。 风险提示 监管政策风险；技术漏洞与安全风险； 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2025 年 07 月 13 日 看好（维持） | 浦俊懿 | 021-63325888*6106 | | --- | --- | | | pujunyi@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860514050004 | | 陈超 | 021-63325888*3144 | | | chenchao3@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860521050002 | | 宋鑫宇 | songxinyu@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860524090002 | 香港《稳定币条例》正式成为法例，行业 生态加速构建 2025-06-0 ...

岚图的反击，从华为开始？ 在智能座舱上，HarmonySpace 5为岚图FREE+带来了更完整的鸿蒙生态接入。从语音识别、多模态交互 到超级桌面、跨端流转，而非传统车企的安卓阉割版体验。 在华为的智驾与座舱加持下，FREE+的产品策略显然是"把好钢用在刀刃上"——三款车型划分清晰，后 驱主打舒适、四驱侧重性能、运动版满足个性化定制，最高配价格也不过27.99万元，覆盖了中产家庭 购车主力区间。 性能方面，四驱车型百公里加速4.9s，配备EDC魔毯悬架+可调空气悬挂，还贴心地给你配了个"岚擎模 式"来模拟大排量声浪。再加上CLTC续航1458km、318km纯电续航与20分钟快充速度，实用性也并未为 智能体验做出妥协。 更重要的是，岚图这次显然痛定思痛，配置非常良心：无论买哪款，全系华为智驾、鸿蒙座舱全上车， 冷暖冰箱、大沙发、女王副驾、22扬声器音响一应俱全。 7月12日，岚图FREE+正式上市，起售价21.99万元。作为岚图与华为联手打造的第二款战略级车型，这 款中大型SUV不仅代表着产品力的全面进阶，更是岚图冲击智能电动市场主流阵地的关键一役。 这一次，岚图不再试探，而是直奔主题：在25万元价格带，堆满 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 7 月 13 日 强于大市 电力设备与新能源行业 7月 第 2 周周报 新能源汽车方面，根据中汽协数据，6 月新能源汽车产销分别完成 126.8 万 辆和 132.9 万辆，同比分别增长 26.4%和 26.7%，渗透率达到 45.8%；根据 中国汽车动力电池产业创新联盟数据，6 月我国动力电池装车量 58.2GWh， 环比增长 1.9%，同比增长 35.9%；下半年随着新能源新车型不断推出，新 能源汽车产品力不断增强，2025 年国内新能源汽车销量有望保持高增，带动 电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池产业化趋势明确，后续关注固 态电池相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，中央经济工作会议明确提 出综合整治"内卷式"竞争，中央财经委员会明确将依法依规治理企业低价无 序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，在顶层指引之下 国家市场监管总局、工信部联合印发《计量支撑产业新质生产力发展行动方 案（2025—2030 年）》，或通过提升先进制造标准推动产能升级迭代，光伏供 给侧提质、增效主线明确。在"反内卷"大趋势下，硅业分会等第三方机构表 示 ...

2025 年 07 月 13 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 ——行业比较周跟踪（20250705-20250711） - 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 冯彧 A0230123080001 fengyu@swsresearch.com 联系人 冯彧 (8621)23297818× fengyu@swsresearch.com 研 究 证 券 研 究 报 告 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 策 略 行 业 比 较 相关研究 一、A 股本周估值（截至 2025 年 7 月 11 日） ✓ 1）指数及板块估值比较： ✓ 中证 A 股整体 PE 为 19.7 倍，处于历史 78%分位； ✓ 上证 50 指数 PE 为 ...

英飞特电子(杭州)股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-005 路与区域照明、体育照明、植物照明、工业照明、商业照明、零售照明、酒店照 明、住宅照明、建筑照明、标识、健康照明、防爆照明、渔业照明、安防监控、 UV LED 等多个应用领域。除了 LED 驱动电源产品，公司还提供传感器、控制 系统和 LED 模组等 LED 照明配套产品，为客户提供前沿的高品质、高性价比、 智能化的 LED 照明系统解决方案，广泛的产品组合"一站式"配齐匹配客户实 际需求的 LED 驱动电源及其他照明配套产品。 Q2：请介绍植物照明市场的发展情况。 A2：植物照明市场自 2021 年迎来爆发，主要得益于 LED 技术的成熟和相 关政策的实施。目前植物照明应用场景不断丰富，从特殊作物种植扩展到普通消 费市场，对农业发展起到重要作用。从市场应用来看，植物照明发展前景广阔， 一方面，其技术优势明显，能定制化照明条件，打破传统太阳光照限制，且无需 土壤，可解决土壤重金属污染问题，同时水资源可循环利用，进一步降低了资源 消耗；另一方面，该技术摆脱了对传统气候条件的依赖，使得高经济附加值农产 品的种植不再受地域限制，市场潜力巨大 ...

【重点关注】 ·国办发文进一步加大稳就业政策支持力度扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围提高相关企业失业保险稳岗 返还比例 ·"十四五"经济增量预计超过35万亿元相当于"再造一个长三角" ·国家统计局：6月份CPI同比由降转涨核心CPI继续回升 ·中美是否会在8月初进行谈判？商务部回应双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切沟通 ·上交所发布《科创成长层指引》 存量32家未盈利企业即日起进入科创成长层 ·我国外汇储备规模重上3.3万亿美元央行连续8个月增持黄金 ·新增商保创新药目录 2025年医保目录调整正式启动 ·上半年我国汽车产销量均超1500万辆新能源汽车表现亮眼 ·特朗普宣布将对巴西商品征收50%关税对加拿大商品征收35%关税对欧盟、墨西哥商品征收30%关税对 日本、韩国商品征收25%关税 ·惠及约1.5亿退休人员 2025年基本养老金再涨2% 【国内要闻】 ·日前，国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》。《通知》明确，支持企业 稳定就业岗位。扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围，深化政银合作，优化业务流程，进一步提升贷款便利 程度。提高相关企业失业保险稳岗返还比例，中小微企业返还比例由不超过企业 ...

与传统PC(个人电脑)相比，AI PC对结构件的散热能力、空间布局及电磁屏蔽性能提出了更高要求。春 秋电子作为少数拥有自主模具设计生产能力的笔记本电脑结构件供应商，在该领域具备独特优势。结构 件行业高度依赖模具应用，模具质量直接决定产品品质，而春秋电子依托深厚的模具制备经验，其模具 开发精度可达0.008mm至0.015mm，能够满足AI PC的高标准需求。 7月13日晚间，苏州春秋电子（603890）科技股份有限公司(以下简称"春秋电子")发布2025年半年度业 绩预告。公告显示，公司上半年归属于母公司所有者的净利润预计为9000万元至1.1亿元，同比增长 236.05%至310.72%，业绩表现亮眼。 从业务布局来看，春秋电子"一体两翼"战略成效显著，报告期内，笔记本电脑结构件业务与新能源汽车 镁合金材质应用业务构成双增长引擎，共同推动公司业绩攀升。 在笔记本电脑结构件业务领域，AI PC(人工智能个人电脑)的快速渗透成为核心增长动力。随着 DeepSeek等大模型的崛起，PC端与人工智能加速融合，软硬件协同进化，全球厂商纷纷在AI赋能、产 品形态及用户体验等方面展开探索，催生了AI PC的巨大市场潜力。 ...