| 第一部分 前言概要 | 2 | | --- | --- | | 【行情回顾】 | 2 | | 【市场展望】 | 2 | | 【策略推荐】 | 2 | | 第二部分 1 | 月行情回顾 3 | | 一、股票市场——指数表现分化 | 3 | | 二、股指期货——贴水扩大，成交萎缩 | 4 | | 第三部分 后市展望及投资策略 | 7 | | 一、涨价题材的背后是资金充裕 | 7 | | 二、政策预期充满期待 | 9 | | 三、后市策略 | 9 | | 风险提示与免责声明 | 10 | 股指期货研发报告 股指期货月报 2026 年 2 月 27 日 涨价主线助力 A 股 第一部分 前言概要 【行情回顾】 2 月，A 股市场整体上继续震荡上行，指数表现有所分化。受制于大金 融板块拖累，上证 50 指数春节前后表现不佳；而中证 500 和中证 1000 指 数则由于中小值个股的活跃表现表现强势。2 月，股指期货贴水较上月明显 扩大，行情波动是使股指期货基差变化的重要原因；春节前后市场交投清淡 使股指期货成交持仓明显下降。 【市场展望】 涨价题材成为 A 股市场的重要主线，背后有产品供求关系改善也有社 会资金充裕的 ...

2月27日，和讯投顾王川表示，近期市场资金摇摆不定、站队不清晰，导致盘面轮动极快，主要受两大 因素影响：一是中东局势持续动荡，金融市场反应真实——期货原油等大宗商品大涨，地缘风险升温使 得资金更倾向于避险的"资源线"（如原油、黄金等）；二是科技领域两大重磅会议引发资金博弈，3月 16日英伟达GTC大会（全年核心会议）吸引资金关注AI算力龙头，而国内DeepSeek V4与华为合作（华 为链）则因宣称绕开英伟达、海力士垄断而冲击其销量，形成"国外科技（英伟达系）与国内科技（华 为链）"的跷跷板效应——午后英伟达相关标的拉升时，国产算力板块随即跳水。当前资金主要在这三 条线（资源避险、国外科技、国内科技）间快速切换，因各方向均存在不确定性，导致市场风格频繁轮 动。 ...

| 地区 | 仓库 | 期货 | 增减 | | --- | --- | --- | --- | | 上海 | 中储吴淞 | 51938 | -1120 | | | 外运华东虹桥 | 18771 | -6695 | | | 中工美供应链 | 208827 | -30711 | | | 合计 | 279536 | -38526 | | 广东 | 深圳威豹 | 27060 | -1247 | | 总计 | | 306596 | -39773 | 【基本面消息】 上海期货交易所指定交割仓库期货2月27日仓单日报显示，白银期货总计306596千克，今日仓单较上一 日减少39773千克。 沪银主力维持震荡走势，今日白银期货开盘报22088元/千克，最高触及23138元/千克，最低触及21814 元/千克，截止收盘报23019元/千克，上涨0.57%。 周四（2月26日），美国中央司令部司令海军上将布拉德·库珀向特朗普详细汇报了针对伊朗的多种潜在 军事方案，这一高层军事简报引发外界高度关注。与此同时，美伊双方在日内瓦进行的间接核谈判虽取 得一定进展，但仍未达成实质协议，显示外交途径与军事压力并行推进的复杂局面。 ...

Group 1 - The core viewpoint indicates that geopolitical tensions, particularly between the US and Iran, are driving demand for gold as a safe-haven asset, with expectations of gold prices fluctuating around $5000 per ounce [1][2] - The US Customs has ceased the collection of tariffs deemed illegal by the Supreme Court, while the Trump-era 10% global tariff is now in effect, which may influence market dynamics [1] - The Federal Reserve's stance on interest rate cuts remains cautious, with a potential 100 basis point cut anticipated by 2026, impacting market sentiment and gold prices [1] Group 2 - Geopolitical risks, including military threats against Iran and ongoing negotiations between Ukraine and Russia, are contributing to increased demand for gold, supported by central banks' continued purchases [2] - Key support and resistance levels for gold prices are identified, with London gold focusing on $4800-$5000 as support and $5300-$5600 as resistance, while Shanghai gold is looking at $1060-$1100 for support and $1170-$1240 for resistance [2]

为进一步拓宽服务渠道、提升投研服务触达效率与覆盖面，徽商期货与万得3C平台达成深度合作，依托该平台开展系列直播路演活动。2025年，徽商期货 在万得3C平台的直播服务成果丰硕，全年累计开展自主直播582场（不含转播），直播内容紧密围绕宏观经济解读、期货品种分析、期权知识分享等核心板 块，以高频次、高质量的内容输出，为市场提供专业、及时的投研解读与服务支持。数据显示，全年直播累计吸引预约用户近3000人次，累计观看人次达5 万余人，同时成功吸引80家以上企业客户参与观看，有效实现了投研服务向产业端、机构端的深度渗透，为企业风险管理、投资者决策提供了有力支撑。 连续两年斩获"Wind最佳路演榜"，既是对徽商期货投研实力、服务质量的权威认可，也是公司践行"研究创造价值、服务赋能发展"理念的生动体现。未来， 徽商期货将持续深化与万得3C平台的战略合作，立足投资者与产业客户需求，不断优化直播内容、创新服务模式，提升投研服务的专业性与普惠性，持续 输出有价值的市场解读、策略分析与风险管理方案。同时，公司将以此次荣誉为契机，进一步强化品牌建设，深耕期货服务领域，为助力实体经济高质量发 展、防范化解金融风险贡献更大力量。（图 ...

深耕直播服务——徽商期货连续两年斩获Wind最佳路演榜殊荣 近日，2025年度Wind最佳路演榜单正式发布，徽商期货凭借在万得3C平台的优质路演表现，再度荣 获"Wind最佳路演榜"称号。这也是公司连续两年获此殊荣，彰显了行业及市场对公司投研服务能力与 品牌影响力的高度认可。 为进一步拓宽服务渠道、提升投研服务触达效率与覆盖面，徽商期货与万得3C平台达成深度合作，依 托该平台开展系列直播路演活动。2025年，徽商期货在万得3C平台的直播服务成果丰硕，全年累计开 展自主直播582场（不含转播），直播内容紧密围绕宏观经济解读、期货品种分析、期权知识分享等核 心板块，以高频次、高质量的内容输出，为市场提供专业、及时的投研解读与服务支持。数据显示，全 年直播累计吸引预约用户近3000人次，累计观看人次达5万余人，同时成功吸引80家以上企业客户参与 观看，有效实现了投研服务向产业端、机构端的深度渗透，为企业风险管理、投资者决策提供了有力支 撑。 深耕直播服务——徽商期货连续两年斩获Wind最佳路演榜殊荣 连续两年斩获"Wind最佳路演榜"，既是对徽商期货投研实力、服务质量的权威认可，也是公司践行"研 究创造价值、服务赋 ...

中国经济网北京2月27日讯 中国证券监督管理委员会山西监管局26日发布关于对李佩佩采取出具 警示函监管措施的决定。经查，李佩佩在担任国投期货有限公司山西分公司负责人期间，存在以下违规 事实：一是为客户借用他人期货账户从事期货交易提供便利；二是指导客户在适当性测评时选择评级高 的选项，未能谨慎、勤勉尽责地为客户提供服务。上述行为违反了《期货从业人员管理办法》（证监会 令第48号）第十四条第一项、第二项的规定。 根据《期货从业人员管理办法》第二十九条规定，山西监管局决定对李佩佩采取出具警示函的监督 管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。 天眼查工商信息显示，国投期货有限公司(曾用名：国投安信期货有限公司) ，成立于1993年，国 家开发投资集团成员，位于上海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。企业注册资本188600万 人民币，实缴资本188600万人民币。 李佩佩： 股东信息显示，国投期货有限公司为国投证券股份有限公司全资子公司，国投证券股份有限公司大 股东为国投资本股份有限公司（简称：国投资本，600061.SH），持股比例为99.9969%。 国投资本财报显示，国投期货有限公司，是国投证券全资子公司，原 ...

每经AI快讯，2月27日，南华期货股份(02691.HK)涨超10%，截至发稿涨10.28%，报11.69港元，成交额 4950.43万港元。 ...

南华期货股份(02691)涨超10%，截至发稿，涨10.28%，报11.69港元，成交额4950.43万港元。 此前2月9日，南华期货公告，将全部H股全球发售所得款项净额用于境外子公司横华国际的增资，增资 金额为12.03亿港元，按中国人民银行公布的2026年2月6日人民币汇率中间价换算，约合人民币10.72亿 元。目前，横华国际的注册资本为8.26亿港元，增资后其注册资本将达到20.29亿港元。 消息面上，国泰海通证券指出，南华期货的海外业务先发优势明显，港股IPO 打开业务天花板。南华期 货的海外平台横华国际是公司利润的关键来源。公司2007年以来持续获取相关衍生品交易及清算牌照， 在内资期货公司中形成较强的独特性。境外衍生品业务的扩张，本质上受到资本金的硬约束。公司港股 IPO补齐海外业务扩张所需的资本基础，从而把"先发牌照优势"转化为"可承接的规模优势"。 ...

南华期货（603093）股份(02691)涨超10%，截至发稿，涨10.28%，报11.69港元，成交额4950.43万港 元。 消息面上，国泰海通证券指出，南华期货的海外业务先发优势明显，港股IPO打开业务天花板。南华期 货的海外平台横华国际是公司利润的关键来源。公司2007年以来持续获取相关衍生品交易及清算牌照， 在内资期货公司中形成较强的独特性。境外衍生品业务的扩张，本质上受到资本金的硬约束。公司港股 IPO补齐海外业务扩张所需的资本基础，从而把"先发牌照优势"转化为"可承接的规模优势"。 此前2月9日，南华期货公告，将全部H股全球发售所得款项净额用于境外子公司横华国际的增资，增资 金额为12.03亿港元，按中国人民银行公布的2026年2月6日人民币汇率中间价换算，约合人民币10.72亿 元。目前，横华国际的注册资本为8.26亿港元，增资后其注册资本将达到20.29亿港元。 ...