Group 1: Market Performance - The construction materials sector has seen a market performance decline of 37% over the last 12 months, compared to a 30% decline in the CSI 300 index[2] - In September, new home sales in 30 cities totaled 2.95 million square meters, a month-on-month decrease of 6% and a year-on-year decrease of 18%[5] - The second-hand housing market showed a total transaction of 2.46 million square meters in 15 cities, with a month-on-month decrease of 4% but a year-on-year increase of 31%[5] Group 2: Demand and Supply Dynamics - Cement demand is affected by weather fluctuations, with prices expected to continue fluctuating due to insufficient demand support[3] - The average price of cement has seen a decrease of 0.8% nationwide in the latest week, with a significant drop in demand due to increased rainfall in eastern and central China[16] - The glass market is facing an oversupply issue, leading to a continued decline in prices, with prices dropping by 1-5 yuan per weight box[16] Group 3: Investment Recommendations - Long-term investment is recommended for consumer-end materials such as Weixing New Materials, Beixin Building Materials, and Tubao[6] - For rebound opportunities, attention is suggested for business-end materials like Dongfang Yuhong, Sankeshu, and Mona Lisa[6] - Other related stocks to watch include Qingniao Fire Protection and Sait New Materials[6] Group 4: Risks - Risks include potential declines in the real estate market, intensified industry competition, and macroeconomic downturns[23]

化工行业周报 基础化工 / 行业投资策略周报 / 2024.09.23 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -27% -21% -15% -10% -4% 2% 基础化工 沪深300 上证指数 分析师 梅宇鑫 SAC 证书编号：S0160524070002 meiyx@ctsec.com 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com | --- | --- | |------------------|------------| | | | | 相关报告 | | | 《化工行业周报》 | 2024-09-10 | | | | | 《化工行业周报》 | 2024-09-03 | | 《化工行业周报》 | 2024-08-27 | 原油价格大涨，百龙创园拟发行可转债 证券研究报告 核心观点 ❖ 本周行情：本周市场综合指数整体上行，上证综指报收 2736.81，本周上涨 1.21%，深证指数本周上涨 1.15%，A 股指数上涨 1.21%；其中化工板块上涨 1.08%。 ❖ 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：江天化学（+22.97%）、华软科技 （+19. ...

公用事业 / 行业投资策略周报 / 2024.09.23 全社会用电量数据公布，周均来水波动提升 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -15% -9% -3% 3% 9% 15% 公用事业 沪深300 上证指数 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 相关报告 1. 《绿证核发量激增，碳市场行业范围 扩大》 2024-09-17 2. 《绿证 CCER 衔接机制出台，充分明 确市场边界》 2024-09-12 3. 《绿电环境溢价增值，绿证市场建设 提速》 2024-09-11 公用事业周报(2024.09.16-2024.09.21） 核心观点 证券研究报告 ❖ 8 月全社会用电量数据发布：国家能源局发布 8 月份全社会用电量等数据。 全社会用电量 9649 亿千瓦时，同比增长 8.9%。分产业看，第一产业 149 亿千 瓦时，同比增长 4.6%；第二产业 5679 亿千瓦时，同比增长 4.0%；第三产业 1903 亿千瓦时，同比增长 11.2%；城乡居民生活用电量 1918 亿千瓦时，同比 增长 23.7%。 ❖ 上海市发布 20 ...

证券Ⅱ / 行业投资策略周报 / 2024.09.23 风控指标落地，提升优质券商资金使用效率 ——证券基金行业周度跟踪 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -21% -16% -11% -6% -1% 4% 证券Ⅱ 沪深300 分析师 许盈盈 SAC 证书编号：S0160522060002 xuyy02@ctsec.com 分析师 刘金金 SAC 证书编号：S0160524050001 liujj01@ctsec.com 相关报告 1. 《《证券公司保荐业务规则》修订点 评》 2024-09-21 2. 《证券公司风控指标正式稿落地点 评 》 2024-09-21 3. 《指数化趋势构建公募代销新格局— —1H2024 公募基金销售保有规模分析》 2024-09-19 证券基金行业周度跟踪（2024.9.16-9.22） 核心观点 ❖ 本周券商观点：《证券公司风险控制指标管理办法》正式稿对股票和宽基类 ETF 相关风险控制指标计算标准予以优化，以引导券商在投资端、融资端、交 易端发力，同时差异化充实可用稳定资金，以支持合规稳健的优质证券公司适 度提升资本使用效率，以上政策调整预计有 ...

轻工制造 / 行业投资策略周报 / 2024.09.22 换新需求有望提振，美联储降息落地 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -33% -26% -20% -13% -6% 0% 轻工制造 沪深300 分析师 吕明璋 SAC 证书编号：S0160523030001 lvmz@ctsec.com 联系人 何栋 hedong@ctsec.com 相关报告 1. 《前 8 月家具出口额同比+9.9%，各 地家居补贴落地》 2024-09-16 2. 《天津江苏跟进补贴，关注相关家居 转债》 2024-09-15 3. 《8 月家具社零同比-3.7%，增速环比 下行》 2024-09-14 核心观点 轻工行业周报 证券研究报告 本周行情回顾：本周（2024.9.18-2024.9.20）申万轻工指数收报 1558.63 点， 周涨跌幅为+1.72%，跑赢沪深 300 指数 0.40pct，在 31 个申万一级行业中排名 第 14。本周轻工制造细分板块普涨，家居用品/造纸/文娱用品/包装印刷分别 +2.42%/+2.29%/+1.28%/+0.36%。 8 月家具类社零同比-3.7%，期待换新提振需求。据 ...

社会服务 / 行业投资策略周报 / 2024.09.22 国庆出行旺季将至，关注文旅催化 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -35% -28% -21% -14% -7% 0% 社会服务 沪深300 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 于健 SAC 证书编号：S0160522060001 yujian@ctsec.com 相关报告 1. 《把握底部机会，关注成长标的》 2024-09-16 2. 《短期核心关注美国大选边际变化对 薪酬就业的影响》 2024-09-10 3. 《关注中报超预期标的，把握底部布 局机会》 2024-09-03 核心观点 证券研究报告 文旅：中秋假期受限于假期天数短，整体对于上市公司业绩的带动有限，建 议关注本周末起市场可能对于国庆黄金周出行的预判、预热行情 beta。目前建 议关注三个主题：1、东北、西北在下半年潜在的冰雪游话题度。2、机构关注 度高、成长性好的个股的波段机遇：核心关注有新项目/交通改善的九华旅游、 峨眉山 A、黄山旅游等。3、低空经济重塑景区交运产品矩阵机遇。 酒店：9 月上 ...

投资策略报告/ 2024.09.22 把握降息窗口友好期 ——A 股策略专题报告(20240922) | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------|-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -26% -20% -14% -8% -2% 3% 农林牧渔 沪深300 分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1. 《供需博弈，8 月猪价及鸡苗价均高 位震荡》 2024-09-14 2. 《9 月 USDA 上调全球大豆产量，供 应短期承压猪价调整》 2024-09-14 3. 《8 月能繁增速放缓，补栏谨慎看好 养殖景气延续》 2024-09-08 农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2024.09.21 需求偏弱畜禽价格偏弱，仍看好养殖景气持续 农业重点数据跟踪周报 证券研究报告 核心观点 ❖ 生猪养殖：猪价震荡下行，价格周期反转。中秋期间，供应相对宽松，消费整 体乏力；二次育肥出栏积极，入场谨慎，猪价震荡下行。中长期，产业情绪谨 慎，产能回补较慢，价格周期反转，持续推荐配置生猪养殖。1）数量端：8 月 能繁母猪存栏增速放缓。根据钢联统计，8 月能繁母猪存栏量月环比+0.32%（7 月+1.11%）。2）价格端：震荡下行。根据涌益咨询，9 月 19 日，商品猪出栏价 为 19.01 元 ...

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Investment Rating - The report suggests holding stocks and broad-based ETFs to enhance the capital efficiency of quality securities firms [3]. Core Viewpoints - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) revised the "Risk Control Indicators Management Measures for Securities Companies," effective January 1, 2025, which aims to optimize risk control indicators for stock investments and enhance capital efficiency for compliant securities firms [3][4]. - Key adjustments include lowering the calculation standards for market risk capital preparation for major indices from 10% to 8% and for general listed stocks from 30% to 25%, while increasing the calculation rate for quality liquid assets from 40% to 50% [3][4]. - The report emphasizes that the adjustments are expected to alleviate the net capital constraints of leading securities firms, thereby improving capital utilization efficiency and return on equity (ROE) [3]. Summary by Sections Regulatory Changes - The CSRC's new measures include differentiated enhancements to available stable funds, allowing securities firms with a three-year AA rating to have a 20% conversion rate for certain liabilities, while those with a three-year A rating will have a 10% conversion rate [3][4]. - The risk coverage ratio and capital leverage ratio have been adjusted to favor firms with higher ratings, promoting a more robust financial environment [4]. Market Impact - The report anticipates that the changes will lead to improved capital efficiency among top-tier securities firms, which are expected to dominate the market due to their historical performance and ratings [3].