宏观经济专题报告 2024 年 9 月 14 日 8 月经济表现如何 摘要 研究所 从业资格：F3063825 投资咨询：Z0016580 Liuyang18036@greendh.c om 1-8 月全国固定资产投资同比增长 3.4%，市场预期 3.5%， 1-7 月同比增长 3.6%。分类来看，1-8 月广义基建投资（含电 力）同比增长 7.87%，1-7 月同比增长 8.14%。1-8 月制造业投 研 究 员：刘洋 资同比增长 9.1%，1-7 月同比增长 9.3%。1-8 月全国房地产开 发投资同比下降 10.2%，与 1-7 月持平。8 月制造业投资继续 联 系 方 式 ： 保持较高增速，广义基建投资增速有所回落，房地产投资继续 较大幅度负增长。 部落 1-8 月份，全国新建商品房销售面积同比下降 18.0%，1-7 月份同比下降 18.6%。8 月份，70 大中城市二手住宅销售环比 价格降幅总体较上月扩大，房价仍在探底过程中。8 月份规模 以上工业增加值同比实际增长 4.5%，略低于市场预期的 4.7%。 以美元计价，中国 8 月出口同比增长 8.7%，预期增 7.0%，前 值增 7.0%。上海出 ...

宏观经济专题报告 2024 年 9 月 14 日 8 月新增信贷符合预期 | --- | --- | |-------|------------------------| | | 研究所 | | 研 究 | 员：刘洋 | | | 从业资格：F3063825 | | | 投资咨询：Z0016580 | | 联 系 | 方 式 ： | | | Liuyang18036@greendh.c | | om | | | | | 部 新加盟 摘要 8 月份社融规模增加 3.03 万亿元，市场预期增加 2.7 万亿 元，比上年同期少 981 亿元。8 月对实体经济发放的人民币贷 款增加 10441 亿元，同比少增 2971 亿元，是 8 月社融同比少 增的主要原因。8 月企业债券净融资 1692 亿元，同比少 1096 亿元，较前两个月下滑，原因是 8 月信用债利率有所上行，部 分企业选择取消发行。8 月政府债券发行加速，8 月政府债券 净融资增加 16130 亿元，同比多 4371 亿元。 8月信贷口径人民币贷款增加9000亿元，与市场预期8850 亿元基本一致，同比少增 4600 亿元。企业中长期贷款新增 4900 亿 ...

Inflation Data and Fed Rate Cut Expectations - US August CPI rose 2.5% YoY, down from 2.9% in the previous month, indicating a continued slowdown in inflation[2] - Core CPI (excluding food and energy) rose 0.3% MoM, the largest increase in four months, showing persistent inflation stickiness[1][2] - Housing costs, particularly rent, were the main drivers of inflation, with owner-equivalent rent (OER) rising 0.5% MoM, the largest increase since January[3] - Core services inflation, excluding housing and energy, also rose 0.3% MoM, the highest since April[3] - The CPI decline to 2.5% is close to the 2% benchmark, providing a basis for the Fed to start a rate cut cycle in September[3] Market Expectations and Fed Policy - Market expectations for a 50bps rate cut in September have diminished due to resilient core CPI and declining unemployment[3] - Citi withdrew its 50bps rate cut expectation but still anticipates a total of 125bps cuts within the year, while JPMorgan maintains its 50bps expectation[3] - The Fed is expected to cut rates by 25bps in September, with the market having largely priced in this expectation[1][3] Gold Market and "Shoe Drop" Effect - Gold prices have been rising since March 2024, driven by expectations of a Fed rate cut cycle[4] - If the Fed only cuts rates by 25bps in September, the "shoe drop" effect could lead to a gold price correction, prompting a recommendation to close long positions[4]

宏观经济专题报告 2024 年 8 月 24 日 美联储鸽派 研究所 从业资格：F3063825 投资咨询：Z0016580 Liuyang18036@greendh.c om 8 月 23 日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年度会议上 发表讲话。鲍威尔表示越来越有信心，通胀正在可持续地恢复 到 2%的路径上，劳动力市场已经明显冷却下来，并表示不寻 求或欢迎劳动力市场状况进一步冷却。鲍威尔认为美国通胀的 研 究 员：刘洋 上行风险已经减弱，而就业的下行风险则增加了。鲍威尔直接 坦言："现在是调整政策的时候了，前进的方向很明确，降息 的时机和速度将取决于未来的数据、不断变化的前景和风险的 联 系 方 式 ： 平衡。"鲍威尔吹响了鸽派的号角。鲍威尔演讲后，美国股市 上扬，美国国债收益率跳水，美元指数跳水。 部落 杰克逊霍尔年会上，欧洲央行利率决策管理委员会的几名 高级官员对欧洲央行下一步是否放松货币政策进行了阐述。葡 萄牙央行行长 Mario Centeno 说："当然，就货币政策而言， 最有可能的举措是继续降息。9 月很容易。"拉脱维亚央行行 长 Martins Kazaks 也表示对下个月会议上再次降息持开放态 ...

研究所 om 宏观经济专题报告 2024 年 8 月 24 日 鲍威尔讲话后市场的反馈和我们的观点 从业资格：F3063825 投资咨询：Z0016580 Liuyang18036@greendh.c 8 月 23 日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年度会议上 发表讲话。鲍威尔认为美国通胀的上行风险已经减弱，而就业 的下行风险则增加了，"现在是调整政策的时候了，前进的方 研 究 员：刘洋 向很明确，降息的时机和速度将取决于未来的数据、不断变化 的前景和风险的平衡。"鲍威尔在讲演中论述了短期内劳动力 联 系 方 式 ： 市场似乎不太可能成为通胀压力上升的根源，在锚定通胀预期 的情况下，通胀将在无需经济衰退（失业率大幅上升）的情况 下回归目标水平，这样降息也就顺理成章了。鲍威尔演讲后， 全球资产大狂欢。 部 新加盟 摘要 在本次鲍威尔讲话之前，CME 发布的美联储观察工具显示 市场对 9 月美联储降息概率的预判已经是 100%概率会降息。 鲍威尔讲话后市场对美联储 9 月份降息预期升至 32 个基点， 也就是降息 50 个基点的可能性为三分之一，降息 25 个基点的 可能性为三分之二。接下来对美联储来说是降 25 ...

Market Trends - The tight supply situation in the shipping capacity has eased, and the driving force for freight rate increases no longer exists[1][2] - The spot price of container shipping has accelerated its decline, negatively impacting the futures market[1][2] - The near-month contracts for container shipping futures show stronger performance, expected to fluctuate narrowly[1][2] Economic Indicators - The Eurozone's economic sentiment index fell to 95.8 in July, a decrease of 0.1 points[2] - The Eurozone composite PMI dropped to 50.2 in July, down 0.7 percentage points from the previous month[2] Pricing and Contracts - Major airlines have frequently lowered freight rates, with some large container quotes dropping below $7,000[2] - The SCFIS index was quoted at 6060.83 points on August 12 and 5918.73 points on August 19, with a likely further drop to around 5700 points by August 26[2] - The EC2408 contract is expected to fluctuate narrowly around 5750 points, with the basis likely to converge at delivery[2] Future Expectations - The far-month contracts are trading on the expectation of spot price declines, with significant discounts already priced in[2][3] - The EC2410 contract is discounted by 2818 points, and the EC2412 contract by 3392 points, indicating limited downside potential in the short term[3] - The 2025 contracts are trading on the logic of potential Red Sea resumption, with geopolitical factors having a muted impact on near-month contracts[3]

Hello, ladies and gentlemen. Thank you for standing by for Green Street's second quarter of 2024 earnings conference call. At this time, all participants are in listen-only mode. After management's prepared remarks, there will be a question and answer session. As a reminder, today's conference call is being recorded. I would now like to turn the meeting over to your host for today's call, Mr. Rene Van Gusten of Christensen. Please proceed, Rene. Thank you, Rocco. Hello, everyone, and thank you for joining u ...

om 宏观经济专题报告 2024 年 8 月 15 日 生产好于需求的状态延续 摘要 研究所 Liuyang18036@greendh.c 1-7 月全国固定资产投资同比增长 3.6%，市场预期 3.9%， 1-6 月同比增长 3.9%。分类来看，1-7 月广义基建投资（含电 力）同比增长 8.14%，1-6 月同比增长 7.70%。1-7 月制造业投 研 究 员：刘洋 从业资格：F3063825 资同比增长 9.3%，1-6 月同比增长 9.5%。1-7 月全国房地产开 投资咨询：Z0016580 发投资同比下降 10.2%，1-6 月同比下降 10.1%。7 月制造业投 联 系 方 式 ： 资继续保持较高增速，广义基建投资增速扩张，房地产投资降 幅增加。 部落 1-7 月份，全国新建商品房销售面积同比下降 18.6%，1-6 月份同比下降 19.0%。7 月 70 个大中城市二手房价格总体环比 继续回落。7 月份规模以上工业增加值同比实际增长 5.1%，好 于市场预期的 5.0%，6 月份为 5.3%。今年以来，出口带动整 体工业生产保持较好增速。以美元计价，中国 7 月出口同比增 长 7%，前值增 8. ...

宏观经济专题报告 2024 年 8 月 13 日 7 月社融数据略不及预期 | --- | --- | |-------|------------------------| | | 研究所 | | 研 究 | 员：刘洋 | | | 从业资格：F3063825 | | | 投资咨询：Z0016580 | | 联 系 | 方 式 ： | | | Liuyang18036@greendh.c | | om | | | | | 部 新加盟 摘要 8 月 13 日央行公布 7 月份社融规模增加 7708 亿元，低于 市场预期的 1.02 万亿元，比上年同期多 2342 亿元。7 月政府 债券净融资增加 6911 亿元，同比多 2802 亿元，是 7 月社融同 比多增的主要原因。7 月对实体经济发放的人民币贷款减少 767 亿元，同比少 1131 亿元。7 月企业债券净融资 2028 亿元， 同比多 738 亿元。 7 月信贷口径人民币贷款增加 2600 亿元，低于市场预期 的 4560 亿元，同比少增 859 亿元。企业中长期贷款新增 1300 亿元，比上年同期少增 1412 亿元；企业短期贷款减少 5500 亿元，比 ...

大类资产配置专题报告 2024 年 8 月 1 日 中国出口数量持续大增 从经济四周期配置大类资产 8 月篇 摘要： 期货从业号：F0247894 投资咨询资格：Z0000112 邮箱： 于军礼 欧盟的进口金额并未明显增长，仍有较大潜力； 集运欧线2410和2412合约交割价可能超预期； 制造业单月投资创下新记录，基建投资超预期， 房地产投资增速有望四季度转正； yujunli@greendh.com 作者保证报告所采用的数据 基于具合规则通知 和谐体育 建于同台的职业理解，通过客 理利斯并得出结构，为了各 方的探索、影响、特业面积 各项大类资产 8 月展望： 研究所 中国出口数量持续大增，外需对中国大宗商品 实物量的消耗大超预期； 美国大选内斗加剧美国的混乱； 美联储降息缘于国债利息支出压力，失业率上 升缘于移民数量压力，并非预期衰退； 巴解民族统一战线成立，开展武装斗争，锁定 美利坚中东命门； 工业品指数本轮调整大概率已结束； 美股下行有利于国际资金向新兴市场流动； 下半年政策重点是提振消费，扩大国内需求； 黄金白银避险资产：大通胀进行时，黄金白银中长期乐观，白银下行缘于工业品 属性的补跌；金砖国家将在1 ...