新能源及有色金属日报 | 2025-07-22 镍基本面并无好转，但镍价长期下跌，近期市场宏观情绪转变，形成弱现实强预期局面，预计近期镍价将上探上 方压力。 单边：谨慎偏多 跨期：无 不锈钢盘面拉涨，现货小幅跟涨 镍品种 市场分析 2025-07-21日沪镍主力合约2508开于120300元/吨，收于122550元/吨，较前一交易日收盘变化1.91%，当日成交量为 134799手，持仓量为41520手。 沪镍主力合约夜盘开盘小幅低开后，快速上涨后横盘振荡，日盘振荡上涨，午后小幅回落，收大阳线。成交量较 上个交易日大幅增加，持仓量较上个交易日有所增加。当地时间18日，美国总统特朗普在社交媒体平台发文，敦 促美联储主席鲍威尔降息。据环球网援引《华尔街日报》报道称，欧盟原以为即将与美国达成控制关税的协议， 但现在正准备反击。工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，实施新一轮钢铁、有色 金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工 作方案将在近期陆续发布。支持重点工业大省发挥"挑大梁"作用，包括落实支持政策、培育新增长点、促进产业 转型、提 ...

市场情绪向好，盘面大幅走高 市场分析 尿素日报 | 2025-07-22 价格与基差：2025-07-21，尿素主力收盘1812元/吨（+67）；河南小颗粒出厂价报价：1840 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1830元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：1840元/吨（+30）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差： 18元/吨（-47）；河南基差：28元/吨（-37）；江苏基差：28元/吨（-37）；尿素生产利润300元/吨（+20），出口利润 1115元/吨（+172）。 供应端：截至2025-07-21，企业产能利用率85.08%（0.08%）。样本企业总库存量为89.55 万吨（-7.22），港口样本 库存量为54.10 万吨（+5.20）。 需求端：截至2025-07-21，复合肥产能利用率32.55%（+2.72%）；三聚氰胺产能利用率为64.24%（+1.68%）；尿素 企业预收订单天数6.06日（+0.12）。 工信部稳增长工作方案将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。尿素市场情绪向好，商品价格持续 上涨。国内尿素装置投产时间超20年装置产能占比为20%，而投产时间超30年 ...

国债期货日报 | 2025-07-22 股债跷跷板效应明显，国债期货全线收跌 市场面：（5）收盘价：2025-07-21，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.42元、105.96元、108.76元、119.97元。涨跌 幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为-0.01%、-0.05%、-0.05%和 -0.46%。（7）TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.018 元、-0.001元、-0.031元和-0.044元。 综合来看：受股市强势行情带动，风险偏好回升对债市形成压制，同时美联储降息预期延后、全球贸易不确定性 上升增加了外资流入的不确定性。整体看，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号。 策略 单边：回购利率回落，国债期货价格震荡，2509合约中性。 套利：关注基差走廓。 套保：中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。 风险 流动性快速紧缩风险 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：5月20日，中国人民银行公布LPR下调：1年期LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6% 降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家国有大行与部分股份制银行同步下调存款挂牌利率，涵盖活期、 ...

油脂日报 | 2025-07-22 棕榈油产量预期增加，盘面承压震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8910.00元/吨，环比变化-54元，幅度-0.60%；昨日收盘豆油2509合约8092.00 元/吨，环比变化-68.00元，幅度-0.83%；昨日收盘菜油2509合约9563.00元/吨，环比变化-23.00元，幅度-0.24%。现 货方面，广东地区棕榈油现货价8950.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.11%，现货基差P09+40.00，环比变化 +64.00元；天津地区一级豆油现货价格8230.00元/吨，环比变化-30.00元/吨，幅度-0.36%，现货基差Y09+138.00， 环比变化+38.00元；江苏地区四级菜油现货价格9660.00元/吨，环比变化-50.00元，幅度-0.51%，现货基差OI09+97.00， 环比变化-27.00元。 近期市场咨询汇总：据外媒报道，马来西亚棕榈油生产商联合种植园(UnitedPlantations)表示，第二季度，棕榈油和 棕榈仁产量同比分别增长13.8%和20.5%；据外媒报道，周一美国大豆和玉米期货下跌，因预期美 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-22 供应端扰动仍在，碳酸锂盘面偏强运行 市场分析 2025-07-21，碳酸锂主力合约2509开于71160元/吨，收于71280元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌2.53%。当日成 交量为848150手，持仓量为381185手，前一交易日持仓量377305手，根据SMM现货报价，目前基差为-2960元/吨 （电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单9969手，较上个交易日变化-270手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价67000-69000元/吨，较前一交易日变化1350元/吨，工业级碳酸锂 报价65850-66850元/吨，较前一交易日变化1300元/吨。6%锂精矿价格758美元/吨，较前一日变化28美元/吨。据SMM 数据，下游材料厂对当前价格水平的接受度仍然偏低，但在持续上涨的市场趋势下，叠加库存持续消化，采购意 愿已出现边际改善。 2025年6月锂辉石进口总量约为57.6万吨，环比减少4.8%，折合4.64万吨LCE。具体来看，来自澳大利亚、津巴布 韦及南非的锂辉石占比79%，为进口主力国。从澳大利亚进口量级约为25.6万吨，环比减少31%；来自津巴 ...

FICC日报 | 2025-07-22 部分船司8月上半月价格公布，关注马士基8月第二周价格 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹31周价格为1885/3170；HPL 7月下半月船期报价2035/3335，8月上半月船 期报价2235/3535。8月下半月船期报价2235/3535。 中国-欧基港7月份剩余2周周均运力27.2万TEU，WEEK30/31周运力分别为27.22/27.3万TEU。8月份月度周均运力 31.05万TEU，WEEK32/33/34/35/36周运力分别为38.42/27.85/36.6/25.05/27.4TEU。9月份月度周均运力27.64万TEU， WEEK37/38/39/40周运力分别为27.27/27.01/28.6/27.9万TEU；8月份共计3个空班，均为OA联盟，8月份TBN目前共 计2艘；9月份目前共计4个TBN。（注：上述周度运力均未包含空班以及TBN数据）。马士基WEEK32周新增加班船 Beijing Maersk （15780TEU），WEEK34周预计新增加班船Maersk Emden（13092TEU). ...

FICC日报 | 2025-07-22 业绩亮眼板块表现占优 市场分析 关注中欧关系。国内方面，商务部回应欧盟对俄制裁列单中国企业和金融机构表示，中方敦促欧方立即停止列单 中国企业和金融机构的错误做法。中方将采取必要措施，坚决维护中国企业和金融机构的正当合法权益。海外方 面，美国财政部长贝森特批评美联储对关税的\"恐慌宣传\"，指出关税迄今几乎没有产生通胀效应，强调需要审查 美联储是否成功履行职责，同时明确表示特朗普政府更注重贸易协议质量而非时间节点。 沪指上行。现货市场，A股三大指数延续震荡上行态势，上证指数涨0.72%收于3559.79点，创业板指涨0.87%。行 业方面，板块指数涨多跌少，建筑材料、建筑装饰、钢铁、有色金属行业领涨，仅银行、计算机、家用电器行业 收跌。当日沪深两市成交金额增加至1.7万亿元。海外市场，随着特朗普设定的8月1日关税最后期限临近，美国三 大股指涨跌不一，道指跌0.04%，标普500指数、纳指均创历史新高。 IM增仓。期货市场，基差方面，股指期货均贴水，IM贴水程度较深。成交持仓方面，期指成交量下降，IC、IM持 仓量增加。 策略 政策持续落地为市场带来"转机"，资金面呈现量价 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-22 氧化铝现货平稳，但仓单问题仍存担忧 重要数据 铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20890元/吨，较上一交易日上涨190元/吨，长江A00铝现货升贴 水较上一交易日下跌30元/吨至90元/吨；中原A00铝价录得20720元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下 跌40元/吨至-70元/吨；佛山A00铝价录20860元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至70元/ 吨。 铝期货方面：2025-07-21日沪铝主力合约开于20560元/吨，收于20840元/吨，较上一交易日收盘价上涨335元/ 吨，涨幅1.63%，最高价达20845元/吨，最低价达到20550元/吨。全天交易日成交220654手，较上一交易日增 加91618手，全天交易日持仓316907手，较上一交易日增加34252手。 库存方面，截止2025-07-21，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.8万吨。截止2025-07-21，LME铝库存434425 吨，较前一交易日增加3725吨。 氧化铝现货价格：2025-07-21 SMM氧化铝山西价格录得3185元/吨，山东 ...

油料日报 | 2025-07-22 市场分析 后市聚焦供需及天气，油料震荡运行 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2509合约4199.00元/吨，较前日变化+10.00元/吨，幅度+0.24%。现货方面，食用豆现货基 差A09+101，较前日变化-10，幅度32.14%。 市场资讯汇总：东北市场今日大豆价格暂稳。黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.15元/ 斤，较昨日平；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.16元/斤，较昨日平；黑龙江佳 木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.16元/斤，较昨日平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等 蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.22元/斤，较昨日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报 价2.18元/斤，较昨日平；黑龙江绥化海伦市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.20元/斤，较昨日平。 昨日豆一期货继续窄幅震荡。今日中储粮将启动双向拍卖，市场观望情绪较浓。关外情况稳定，因上周无大规模 拍卖，供需格局未变。关内受湖北早熟豆上市及淡季需求清淡影响，询单与采购减少，陈豆价格承压。国 ...

聚烯烃日报 | 2025-07-22 宏观偏强，聚烯烃小幅提振 进出口方面，LL进口利润为-142.0元/吨（-4.8），PP进口利润为-694.2元/吨（-5.0），PP出口利润为36.8美元/吨（+0.6）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为12.5%（-0.2%），PE下游包装膜开工率为48.6%（+0.5%），PP下游塑编开工率 为41.4%（-0.6%），PP下游BOPP膜开工率为60.8%（+0.2%）。 政策推动落后产能有序退出，宏观层面对聚烯烃盘面有一定提振。生产企业新增裕龙石化、京博等装置检修，检 修缓解部分供需压力，部分装置重启，PE上游中游库存趋势维持上涨，PP生产企业库存延续累库。原油弱势整理， 丙烷价格延续弱势，油制PE生产利润尚可，PDH制PP利润维持微利，成本端支撑偏弱。季节性消费淡季下游需求 维持疲软，新增订单数量有限，终端开工小幅波动。未来短期暂无新增检修计划，浙石化、上海赛科计划开车， 供应端有增加预期，下游需求难有起色，基本面弱势下预计库存维持上涨。 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7290元/吨（+74），PP主力合约收盘价为7091元/吨（+78），LL ...