化工日报 | 2026-01-28 需求方面，聚酯开工率86.2%（环比-2.1%），近期织造负荷加速下滑，下游开始1月底附近将集中放假；因涤丝价 格跟随原料快速上涨，同时终端难向下游传导，以消化原料备货为主，在原料快速上涨下被动补库。聚酯方面， 聚酯负荷加速下降，春节检修计划陆续兑现，维持1、2月月均负荷估计88.5%、80.5%，关注检修计划兑现。 PF方面，现货生产利润36元/吨（环比+106元/吨）。直纺涤短跟随原料大幅上涨，但需求疲软，涨幅不及原料。负 荷方面个别有小幅提升，大多维持平稳运行，涨价带动销售，短纤库存去化明显。需求方面，纯涤纱及涤棉纱部 分适度跟涨，纯涤纱销售顺畅，库存去化；涤棉纱销售适度好转，库存小幅下降，现金流亏损扩大。 PR方面，瓶片现货加工费543元/吨(环比变动-50元/吨)。近期聚酯瓶片工厂春节检修计划陆续执行，年前去库较为 顺畅，市场现货供应量小幅回落，上涨期间成交以贸易商适量补货为主，聚酯瓶片加工费反弹。 资金减仓，PTA大幅回撤 市场要闻与数据 上周资金流入化工板块，作为基本面预期偏好的品种，PTA大幅增仓上涨;周二资金从化工板块流出，PTA减仓13.6 万手，再度大 ...

郑棉窄幅波动，糖价低位盘整 棉花观点 市场要闻与重要数据 农产品日报 | 2026-01-28 昨日郑棉期价震荡下跌。国际方面，1月USDA下调全球棉花产量和期末库存，数据调整偏多。不过目前全球供需 格局仍偏松，美棉出口签约进度整体仍偏慢，短期ICE美棉预计仍将承压。中长期看，美棉已处于低估值区间，进 一步下跌的空间预计不大，但向上驱动暂不明确，后续需关注新季供应题材。国内方面，25/26年度国内棉花延续 大幅增产，商业库存呈季节性回升。春节前贸易商和纺织企业积极备货，现货成交较好，但下游新增订单减少， 产业链成品库存处于偏高水平。从整个年度来看，下游纱锭产能扩张使得国内用棉量有所提升，新年度维持高产 量和高消费预期，进口维持低位的情况下，供需预计偏平衡，年度末仍有库存趋紧的可能性。 策略 期货方面，昨日收盘棉花2605合约14565元/吨，较前一日变动-85元/吨，幅度-0.58%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价15633元/吨，较前一日变动-84元/吨，现货基差CF05+1068，较前一日变动+1；3128B棉全国均价15953元/吨， 较前一日变动-42元/吨，现货基差CF05+1388，较前一日变 ...

甲醇日报 | 2026-01-28 伊朗局势仍反复，关注装置动向 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤500元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润313元/吨（-18）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线1788元/吨（-18），内蒙北线基差84元/吨（+26），内蒙南线1810元/吨（-10）；山东临沂2185元/吨（+10）， 鲁南基差81元/吨（+53）；河南1990元/吨（-25），河南基差-114元/吨（+18）；河北2025元/吨（+0），河北基差-19 元/吨（+43）。隆众内地工厂库存438420吨（-12530），西北工厂库存261400吨（-10110）；隆众内地工厂待发订单 238268吨（+1500），西北工厂待发订单150800吨（+17300）。 港口方面：太仓甲醇2267元/吨（-33），太仓基差-37元/吨（+10），CFR中国272美元/吨（+5），华东进口价差-23元/ 吨（-1），常州甲醇2290元/吨；广东甲醇2265元/吨（-15），广东基差-39元/吨（+28）。隆众港口总库存1457451吨 （+22201），江苏港口库存712951吨（-52 ...

丙烯日报 | 2026-01-28 现货供需仍偏紧，成本端驱动仍存 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6248元/吨（-72），丙烯华东现货价6475元/吨（+35），丙烯华北现货价6405元/吨（+55）， 丙烯华东基差227元/吨（+107），丙烯山东基差157元/吨（+127）。丙烯开工率71%（-4%），中国丙烯CFR-日本石 脑油CFR252美元/吨（+7），丙烯CFR-1.2丙烷CFR83美元/吨（+11），进口利润-426元/吨（-24），厂内库存38980吨 （-7290）。 丙烯下游方面：PP粉开工率31%（-0.84%），生产利润-305元/吨（-55）；环氧丙烷开工率73%（+1%），生产利润-288 元/吨（-4）；正丁醇开工率87%（+0%），生产利润867元/吨（+116）；辛醇开工率96%（+2%），生产利润916元/吨 （+60）；丙烯酸开工率82%（-1%），生产利润203元/吨（+25）；丙烯腈开工率75%（-3%），生产利润-1131元/吨（+44）； 酚酮开工率86%（-4%），生产利润-828元/吨（-25）。 供应端，PDH装置停车消息逐步兑现，巨正源 ...

黑色建材日报 | 2026-01-28 市场情绪转弱，价格震荡下行 玻璃纯碱：下游需求支撑不足，玻碱延续震荡运行 市场分析 玻璃：昨日玻璃2605合约全天呈现窄幅波动走势。现货方面，市场报价随盘面波动，部分厂家小幅提价，交投氛 围尚可。 供需和逻辑：玻璃基本面仍然偏弱，春节小长假在即，目前产线冷修继续，市场仍有停产预期，近日出货有所好 转，供应端库存压力有所缓解；下游企业以刚需采购为主，后续关注小长假累库情况。 纯碱：昨日纯碱2605合约震荡运行为主。现货方面，市场报价随盘面高位震荡，下游观望为主。 供需与逻辑：昨日仓单录得1719张，交割月临近，单日仓单大增对价格形成压制。最新数据显示库存有所上涨， 需求端仍显低迷，供需矛盾加深；叠加交割月仓单博弈，预计纯碱价格将维持震荡运行。 策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 风险 宏观及房地产政策、纯碱新投产进度、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：供需矛盾不突出，铁合金震荡运行 市场分析 硅锰方面：昨日锰硅主力合约日内维持偏弱趋势运行，日增仓较大。现货方面：合金成本支撑尚可，6517北方市 场价格5570-5680元/吨，南 ...

研究院化工组 研究员 梁宗泰 期货研究报告|尿素专题 2026-01-28 杨露露 陈莉 0755-82790795 yanglulu@htfc.com 从业资格号：F03128371 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 刘启展 020-83901049 liuqizhan@htfc.com 从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 大颗粒尿素解析与大小颗粒价差分析 摘要 2026 年 1 月 16 日，郑州商品交易所发布公告：自 2027 年 2 月第 16 个交易日（当月 不足 16 个交易日的，顺延至下一月份第 1 个交易日）起，符合《尿素国标》规定的农 业用优等品大颗粒尿素及合格品大颗粒尿素纳入尿素的替代交割品体系，适用于黑龙 江省、吉林省、辽宁省的仓库和厂库交割，升水 20 元/吨。此举精准契合东北作为大 颗粒尿素核心消费区的产业特征——其粒径均匀、抗压强度高、溶解速率适中的物理 属性，高度适配机械化深施作业、玉米等作物基肥需求及 BB 肥、缓释肥等高端复合肥 生产场景，显著 ...

股指期权日报 | 2026-01-27 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2026-01-26，上证50ETF期权成交量为124.64万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为139.32万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为237.37万张；深证100ETF期权成交量为5.79万张； 创业板ETF期权成交量为181.59万张；上证50股指期权成交量为7.02万张； 沪深300股指期权成交量为12.20万张；中证1000期权总成交量为32.47万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.69，环比变动为-0.30；持仓量PCR报0.76，环比变动为+0.06； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.78，环比变动为-0.05；持仓量PCR报0.91，环比变动为+0.00； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.51，环比变动为+0.23；持仓量PCR报1.35，环比变动为-0.14 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.64 ，环比变动为-0.08；持仓量PCR报1.30；环比变动为-0.10； 创业板ETF期权成交额PCR报0.70，环比变动为+0.21 ；持 ...

市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2605合约14650元/吨，较前一日变动-45元/吨，幅度-0.31%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价15717元/吨，较前一日变动+122元/吨，现货基差CF05+1067，较前一日变动+167；3128B棉全国均价15995元/ 吨，较前一日变动+125元/吨，现货基差CF05+1345，较前一日变动+170。 近期市场资讯，海关总署最新数据显示，2025年12月棉纱出口量2.55万吨，环比增加1.33%，同比减少20.78%；出 口金额0.98亿美元，环比增加2.45%，同比减少20.42%。2025年1-12月，我国棉纱线出口量累计33.22万吨，同比增 加9.48%；出口金额12.62亿美元，同比增加4.23%。 市场分析 农产品日报 | 2026-01-27 板块窄幅震荡，等待政策驱动 棉花观点 昨日郑棉期价震荡收跌。国际方面，1月USDA下调全球棉花产量和期末库存，数据调整偏多。不过目前全球供需 格局仍偏松，美棉出口签约进度整体仍偏慢，短期ICE美棉预计仍将承压。中长期看，美棉已处于低估值区间，进 一步下跌的空间预计不大，但向上驱动暂不明确，后续需 ...

丙烯日报 | 2026-01-27 供需支撑尚可，盘面延续走高 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6320元/吨（+117），丙烯华东现货价6440元/吨（+90），丙烯华北现货价6350元/吨 （+175），丙烯华东基差120元/吨（-27），丙烯山东基差30元/吨（+58）。丙烯开工率71%（-4%），中国丙烯CFR- 日本石脑油CFR245美元/吨（+2），丙烯CFR-1.2丙烷CFR72美元/吨（+4），进口利润-402元/吨（+16），厂内库存38980 吨（-7290）。 丙烯下游方面：PP粉开工率31%（-0.84%），生产利润-250元/吨（-175）；环氧丙烷开工率73%（+1%），生产利润 -288元/吨（-4）；正丁醇开工率87%（+0%），生产利润751元/吨（-9）；辛醇开工率96%（+2%），生产利润856元/ 吨（+24）；丙烯酸开工率82%（-1%），生产利润178元/吨（-32）；丙烯腈开工率75%（-3%），生产利润-1175元/吨 （-6）；酚酮开工率86%（-4%），生产利润-803元/吨（+249）。 市场分析 供应端，PDH装置停车消息逐步兑现，巨正源 ...

利多因素叠加，油脂价格支撑较强 油脂观点 油脂日报 | 2026-01-27 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约9092.00元/吨，环比变化+182元，幅度+2.04%；昨日收盘豆油2605合约8226.00 元/吨，环比变化+132.00元，幅度+1.63%；昨日收盘菜油2605合约9345.00元/吨，环比变化+354.00元，幅度+3.94%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价9060.00元/吨，环比变化+180.00元，幅度+2.03%，现货基差P05-32.00，环比变 化-2.00元；天津地区一级豆油现货价格8520.00元/吨，环比变化+100.00元/吨，幅度+1.19%，现货基差Y05+294.00， 环比变化-32.00元；江苏地区四级菜油现货价格10180.00元/吨，环比变化+360.00元，幅度+3.67%，现货基差 OI05+835.00，环比变化+6.00元。 近期市场咨询汇总：据Mysteel，截至2026年1月23日（第4周），全国重点地区棕榈油商业库存74.23万吨，环比上 周减少0.38万吨，减幅0.51%；同比去年46.85万吨增加27.38万吨，增幅58 ...