丙烯日报 | 2025-10-22 成本端缺乏指引，丙烯延续底部震荡 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6035元/吨（+9），丙烯华东现货价6075元/吨（+0），丙烯华北现货价6010元/吨（+0）， 丙烯华东基差40元/吨（-9），丙烯华北基差-25元/吨（-9）。丙烯开工率74%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR238 美元/吨（+9），丙烯CFR-1.2丙烷CFR143美元/吨（+0），进口利润-523元/吨（-87），厂内库存41490吨（-1900）。 丙烯下游方面：PP粉开工率39%（-1.31%），生产利润-10元/吨（-50）；环氧丙烷开工率68%（-4%），生产利润-51 元/吨（-33）；正丁醇开工率90%（+2%），生产利润12元/吨（+0）；辛醇开工率92%（-4%），生产利润-99元/吨（-28）； 丙烯酸开工率75%（-8%），生产利润1162元/吨（-25）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润-491元/吨（-25）；酚 酮开工率78%（+0%），生产利润-416元/吨（+184）。 市场分析 供应端，渤化60万吨PDH 、裕龙石化65万吨裂解装置 ...

Group 1: Report Industry Investment Rating - Unilateral: Neutral, with a short - term focus on waiting and observing; no suggestions for inter - period, cross - variety, spot - futures, and options strategies [2] Group 2: Core View of the Report - The domestic LPG spot prices showed a mixed trend, with the cooling expectation driving downstream procurement but the trading atmosphere remaining dull. Overseas supply is relatively abundant and may further increase, while domestic commodity supply fluctuates slightly and remains generally abundant. With the cooling in China, the combustion - end consumption has marginally improved, and downstream buyers purchase at low prices, but the chemical - end demand is average. The LPG market still faces pressure, but the continuous decline in CP prices may drive chemical profit repair and increase buying, forming new support. Also, the extremely low price difference between LPG and naphtha may lead to some raw material switching in cracking units, providing certain support to the LPG market. Due to the uncertainty of the Sino - US tariff negotiation results, short - term caution is recommended [1] Group 3: Summary by Related Catalog Market Analysis - On October 21, the regional prices were as follows: Shandong market, 4190 - 4250; Northeast market, 3830 - 4210; North China market, 4050 - 4270; East China market, 4150 - 4260; Yangtze River market, 4370 - 4630; Northwest market, 4100 - 4200; South China market, 4350 - 4480 [1] - In the second half of November 2025, the CIF prices of frozen propane and butane in East China were 528 dollars/ton and 533 dollars/ton respectively, both down 1 dollar/ton, equivalent to 4123 yuan/ton and 4162 yuan/ton respectively, both down 10 yuan/ton. In South China, the CIF prices of frozen propane and butane were 522 dollars/ton and 527 dollars/ton respectively, both down 1 dollar/ton, equivalent to 4076 yuan/ton and 4115 yuan/ton respectively, both down 10 yuan/ton [1]

Report Summary 1. Investment Rating No investment rating for the industry is provided in the report. 2. Core View The polyolefin market continues to face pressure due to limited demand growth. Both PE and PP are in a situation of loose supply - demand and weak cost support. The market is expected to remain weak in the short - term [2][3]. 3. Summary by Directory Market News and Important Data - **Price and Basis**: L main contract closed at 6883 yuan/ton (+4), PP main contract at 6583 yuan/ton (+18). LL North China spot was 6880 yuan/ton (+0), LL East China spot 6950 yuan/ton (+0), PP East China spot 6560 yuan/ton (-20). LL North China basis was -3 yuan/ton (-4), LL East China basis 67 yuan/ton (-4), PP East China basis -23 yuan/ton (-38) [1]. - **Upstream Supply**: PE开工率 was 81.8% (-2.2%), PP开工率 was 78.2% (+0.5%) [1]. - **Production Profit**: PE oil - based production profit was 515.6 yuan/ton (+23.5), PP oil - based production profit was -94.4 yuan/ton (+23.5), PDH - based PP production profit was 122.3 yuan/ton (+12.1) [1]. - **Import and Export**: LL import profit was -147.2 yuan/ton (+3.0), PP import profit was -560.1 yuan/ton (+13.0), PP export profit was 29.7 dollars/ton (-1.6) [1]. - **Downstream Demand**: PE downstream agricultural film开工率 was 42.9% (+7.3%), PE downstream packaging film开工率 was 52.2% (-0.7%), PP downstream woven开工率 was 44.3% (+0.0%), PP downstream BOPP film开工率 was 61.2% (+0.5%) [1]. Market Analysis - **PE**: Recent continuous decline in PE is due to loose supply - demand, high inventory, and weakening cost support from falling oil prices. Supply is expected to increase with new production and restart of some devices. Demand growth is limited, mainly for rigid needs. Cost support is weakening. Future focus is on cost - side and macro - policy impacts [2]. - **PP**: The weakening of PP is dragged by falling oil and propane prices, and loose supply - demand. Supply is increasing with new production expected. Demand growth is insufficient, inventory is high, and cost support is weak. Attention should be paid to propane supply and PDH marginal device operations [3]. Strategy - **Single - Side**: Adopt a wait - and - see approach; expect short - term weak and volatile market [4]. - **Inter - Period**: Conduct L01 - L05 reverse arbitrage; PP01 - PP05 reverse arbitrage [4]. - **Inter - Variety**: Short PP01 - 3MA01 when the spread is high [4].

化工日报 | 2025-10-22 原料价格坚挺，橡胶成本支撑仍存 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15150元/吨，较前一日变动+340元/吨；NR主力合约12365元/吨，较前一日变动+185 元/吨；BR主力合约11040元/吨，较前一日变动+200元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14400元/吨，较前一日变动+200元/吨。青岛保税区泰混14850元/吨，较前 一日变动+300元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1860美元/吨，较前一日变动+30美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶 1750美元/吨，较前一日变动+20美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11200元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙 江传化BR9000市场价10950元/吨，较前一日变动+50元/吨。 市场资讯 2025年9月，我国重卡市场销量约为10.5万辆（批发口径，含出口和新能源），同比增长约82%，环比增长15%，创 下近年同期新高。 2025年9月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量59.59万吨，环比增加 14.41%，同比增加20.92%，2025年1-9月 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-10-22 策略 当日期货盘面维持震荡，现货价格小幅上调，仓单再次注销。目前消费旺季有一定支撑，短期供需格局较好，库 存持续去化，盘面有一定支撑，预计短期盘面震荡运行，矿端政策扰动有一定减弱，后续矿端若复产，消费转弱 后，盘面或回落。 单边：短期区间操作，若盘面反弹较多，可逢高卖出套保 2025-10-21，碳酸锂主力合约2601开于75920元/吨，收于75980元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-0.26%。当日 成交量为197979手，持仓量为310199手，前一交易日持仓量293283手，根据SMM现货报价，目前基差为-1580元/ 吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单29892手，较上个交易日变化-813手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价73600-74600元/吨，较前一交易日变化100元/吨，工业级碳酸锂报 价71250-72450元/吨，较前一交易日变化100元/吨。6%锂精矿价格865美元/吨，较前一日变化5美元/吨。据SMM数 据，下游材料厂开工率维持高位，需求支撑现货成交。供应方面，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月 碳酸锂总产 ...

下游仍以刚需采购为主 铅价难改震荡格局 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-10-21，LME铅现货升水为-41.78美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化75元/吨至17000 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化50元/ 吨至17075元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化75元/吨至17075元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日 变化50元/吨至17100元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/ 吨至10000元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10150元/吨，废黑壳较前一交易日变化25元/吨至10425元/吨。 期货方面：2025-10-21，沪铅主力合约开于17130元/吨，收于17160元/吨，较前一交易日变化100元/吨，全天交易 日成交43537手，较前一交易日变化15881手，全天交易日持仓33556手，手较前一交易日变化-4639手，日内价格震 荡，最高点达到17210元/吨，最低点达到17110元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17150 ...

纯苯苯乙烯日报 | 2025-10-22 苯乙烯延续弱势震荡，等待进一步检修 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-41元/吨（-115）。纯苯港口库存9.90万吨（+0.90万吨）；纯苯CFR中国加工费147美元/吨 （+1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费131美元/吨（+1美元/吨），纯苯美韩价差88.5美元/吨（+0.0美元/吨）。华东纯 苯现货-M2价差0元/吨（-35元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1885元/吨（-75），酚酮生产利润-416元/吨（+184），苯胺生产利润826元/吨（+348）， 己二酸生产利润-1117元/吨（+90）。己内酰胺开工率92.41%（-3.59%），苯酚开工率78.00%（+0.00%），苯胺开工率 75.73%（-1.43%），己二酸开工率59.10%（-7.80%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差27元/吨（-38元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-496元/吨（+115元/吨），预期逐步压 缩。苯乙烯华东港口库存202500吨（+6000吨），苯乙烯华东商业库存122500吨（+1000吨），处于库存回建阶段。 苯乙烯开工率 ...

农产品日报 | 2025-10-22 供应压力仍存，猪价震荡运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2601合约12235元/吨，较前交易日变动+80.00元/吨，幅度+0.66%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格11.83元/公斤，较前交易日变动+0.25元/公斤，现货基差 LH01-405，较前交易日变动+170；江苏地 区外三元生猪价格 11.79元/公斤，较前交易日变动+0.23元/公斤，现货基差LH01-445，较前交易日变动+150；四川 地区外三元生猪价格11.21元/公斤，较前交易日变动+0.33元/公斤，现货基差LH01-1025，较前交易日变动+250。 据农业农村部监测，10月21日"农产品批发价格200指数"为120.40，比昨天上升0.27个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为121.60，比昨天上升0.32个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.70元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉66.21 元/公斤，比昨天上升0.1%；羊肉62.10元/公斤，比昨天上升0.6%；鸡蛋7.38元/公斤，比昨天下降1.3%；白条鸡17.50 元/公斤，比昨天下降0.4%。 ...

昨日豆一期货小幅下跌。东北地区大豆现货市场仍整体持稳，但受区域供需结构差异影响，价格呈现分化态势。 高蛋白大豆因货源偏紧，价格表现相对坚挺；低蛋白货源则供应较为宽松，价格承压。综合来看，南方地区新豆 供应压力仍存，下游采购心态偏于谨慎，预计在短期内，大豆价格缺乏大幅上扬的内在动力，整体将呈现出平稳 偏强的震荡运行态势。 策略 油料日报 | 2025-10-22 南方新豆供应压力犹存，花生减产题材消化观望为主 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2511合约4061.00元/吨，较前日变化-25.00元/吨，幅度-0.61%。现货方面，食用豆现货基 差A11-21，较前日变化+25，幅度32.14%。 市场资讯汇总：东北市场新季大豆收割基本进入尾声，因还粮和部分订单下达，粮贸企业积极入市收购，38%以上 蛋白货源较为抢手，优质优价，高蛋白价格坚挺。目前低蛋白普通豆毛粮价格1.8-1.85元/斤不等，价格稳中有涨， 40%左右蛋白塔粮价格1.98-2.02元/斤。因南方高蛋白货源上市进度偏慢且货源品质不如往年，使得东北豆价得以 支撑，走势偏强。黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.02元 ...

甲醇日报 | 2025-10-22 伊朗装置检修开始增多 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润605元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线2010元/吨（+0），内蒙北线基差342元/吨（-2），内蒙南线1970元/吨（-80）；山东临沂2290元/吨（-5），鲁南 基差222元/吨（-7）；河南2145元/吨（-15），河南基差77元/吨（-17）；河北2175元/吨（-35），河北基差167元/吨（-37）。 隆众内地工厂库存359900吨（+20500），西北工厂库存223000吨（+19000）；隆众内地工厂待发订单228910吨 （+113670），西北工厂待发订单136730吨（+73530）。 港口方面：太仓甲醇2262元/吨（-13），太仓基差-6元/吨（-15），CFR中国261美元/吨（+0），华东进口价差-6元/吨 （+4），常州甲醇2355元/吨；广东甲醇2252元/吨（-3），广东基差-16元/吨（-5）。隆众港口总库存1491360吨（-51870）， 江苏港口库存773000吨（-20000），浙江港口库 ...