【短评-黄金】美国股市遭遇重挫，三大指数全线下跌，道 琼斯工业平均指数下跌971.82点，跌幅达2.48%，报38,170.41 点；标普500指数下跌2.36%，收于5,158.20点；纳斯达克综合 指数更是下挫2.55%，收报15,870.90点，创下自今年2月以来最 大单日跌幅。评：VIX指数再度上升到30以上，避险情绪对黄金 依然存在一定支撑，但是不建议追涨。黄金仍然具有一定的上 涨动力，黄金上方空间有限，主要是关注美联储降息信息，不 可过分看多。 投资咨询中心 2025年04月22日 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业资格号：F0255552 期货投资咨询从业证书号：Z0010784 姓名：曹宝琴 邮箱：caobaoqin@nzfco.com 期货从业资格号：F3008987 期货投资咨询从业证书号：Z0012851 姓名：蒯三可 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证书号:Z0015369 今 日 早 评 重点品种： 【短评-纯碱】 全国重质纯碱主流价1412元/吨，下降19元 /吨；纯碱开工率 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-原油】周六进行的美伊谈判顺利结束，特朗普政府 官员表示，美国和伊朗在直接及间接商讨中取得了十分良好的 进展，且双方同意下周再度会面，伊朗外长同样表示，在罗马 进行的相关会谈中存在相对积极的氛围，这促使在可能达成的 协议的原则和目标方面取得了进展。伊朗外交部长还称下周三 将在阿曼恢复专家级别的核谈判，将开启专家层面谈判进程以 敲定相关细节。评：多个产油国向OPEC+提交补偿性减产计划， 原油再次回到了供需相对平衡态。操作上，观望或短多交易。 关注伊核谈判进展及美国计划与中国展开贸易谈判的可能。 【短评-纯碱】 全国重质纯碱主流价1431元/吨，下降14.5 元/吨；纯碱开工率90.09%，个别企业负荷波动；纯碱厂家总库 存171.13万吨，环比上升1.08%；浮法玻璃开工率75.42%，周度 持平；全国浮法玻璃均价1276元/吨，环比上日持平；全国浮法 玻璃样本企业总库存6507.8万重箱，环比下降0.19%。评：浮法 玻璃开工较稳，沙河市场交投一般，整体不温不火，下游采购 谨慎，低价成交为主。国内纯碱市场走势一般，装置运行淡 稳，下游需求一般，下月检修企业增加，供应有望下降 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】04月07日-04月13日中国47港铁矿到港总 量2617.9万吨，环比增加258.8万吨；中国45港铁矿到港总量 2525.5万吨，环比增加336.8万吨；北方六港铁矿到港总量 1026.9万吨，环比减少58.5万吨。评：现实需求仍有支撑，不 过钢厂利润有所下滑，后续钢厂复产进度或放缓。总体来看， 铁矿基本面矛盾不大，港口库存持续去化，但市场预期后续钢 材出口会受到抑制，贸易摩擦仍有反复风险，关注国内4月底政 治局会议情况，预计铁矿震荡为主。建议铁矿2509合约空单止 盈离场。 【短评-螺纹钢】据Mysteel，截至4月17日当周，螺纹产量 229.22万吨，较上周减少3.15万吨，降幅1.36%；厂库200.40万 吨，较上周减少14.26万吨，降幅6.64%；社库532.76万吨，较 上周减少30.34万吨，降幅5.39%；表需273.82万吨，较上周增 加21.14万吨，增幅8.37%。评：螺纹钢表需连续第九周增加， 厂库、产量由增转降，社库连续第六周减少。自身供需情况继 续改善，但上下游产业链矛盾相对突出，煤钢之争在传统旺季 上演。螺纹短期大概率弱势震荡为 ...

【短评-黄金】北京时间今日凌晨，鲍威尔就美国总统特朗 普的关税政策影响发出了强烈警告。鲍威尔在演讲中表示，关 税政策潜在影响的不确定性正在升高，可以预见到"通胀将上 升且经济增长将放缓"，将使美联储陷入两难境地。评：鲍威 尔讲话，给市场泼冷水，美国通胀上升和经济下行压力增加， 避险情绪进一步助推黄金走高。贵金属震荡偏多，但是白银的 基本面依然偏弱，白银或跟随黄金波动，注意把控节奏。 【短评-螺纹钢】4月16日，国内钢材市场偏弱运行，唐山 迁安普方坯出厂含税价跌20报2940元/吨。6家钢厂下调建筑钢 材出厂价格20-30元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹 钢均价3285元/吨，较上个交易日下跌12元/吨。评：国民经济 开局良好，投资、消费增长加快，体现宏观政策继续发力显 效。房地产销售边际改善，但投资降幅有所扩大，仍在调整阶 段。当前外部环境更趋复杂严峻，外贸发展面临一定压力。根 据Mysteel调研数据，四月下旬前钢材出口或缓慢下滑，五月起 钢材出口下滑速度可能加快。总之，由于钢材需求表现平淡， 实际成交呈低价出货，短期钢价或震荡偏弱运行。 投资咨询中心 2025年04月17日 研究员 姓名：师 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】加拿大财政部表示，加拿大将对从美国进口 的用于制造业、加工以及食品和饮料包装领域的商品，给予为 期六个月的临时关税豁免。评：关税进入后续谈判阶段，目前 各方均有所缓解，市场关注美联储后续动作，来捕捉降息线 索。短期恐慌情绪减弱，贵金属避险属性开始显现，贵金属震 荡偏多，但是白银的基本面依然偏弱，白银或跟随黄金波动。 关注即将公布美国零售数据和美联储官员讲话。 【短评-纯碱】 全国重质纯碱主流价1448元/吨，缓慢下跌 趋势；纯碱开工率90.4%，开工高位；纯碱厂家总库存169.3万 吨，环比下降0.49%；浮法玻璃开工率75.42%，周度持平；全国 浮法玻璃均价1276元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企 业总库存6520.3万重箱，环比下降0.84%。评：浮法玻璃开工较 稳，华北市场较为稳定，整体需求不温不火，下游刚需采购， 华东市场淡稳为主，需求未有好转。国内纯碱市场走势一般， 成交不温不火，产量稳定，暂无新增检修计划，下游低价适量 补库，采购偏谨慎。预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力 1365一线，建议观望或反弹短线做空。 投资咨询中心 2025年04月 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-螺纹钢】4月14日，国内建材市场价格多数上涨， 唐山迁安普方坯出厂价稳报2960元/吨。全国主要城市螺纹钢均 价3300元/吨，较上个交易日上涨3元/吨。评：金融和外贸等多 项数据显示，我国一季度经济开局良好，不过由于美国滥施关 税，将导致全球商品贸易量萎缩，二季度我国出口面临—定压 力。随着外部利空消息集中释放，钢市或重回基本面。短期来 看，下游需求表现一般，钢厂因盈利下滑也无扩张意愿，社会 库存继续下降。整体来看，基本面压力不大，钢价或延续小幅 反弹。 【短评-原油】欧佩克月报：将2025年全球经济增长预测由 3.1%下调至3%，将2026年全球经济增长预测由3.2%下调至 3.1%；预计2025年全球石油需求将增加130万桶/日，较上个月 的预测减少15万桶/日，明年全球石油日均需求将增加128万 桶，较上个月的预测减少15万桶/日；3月份欧佩克整体原油日 均产量2678万桶，比2月份日均减少7.8万桶。OPEC将2025年非 OPEC合作宣言参与国的石油供应增长预测从100万桶/日下调至 90万桶/日，2026年也从100万桶/日下调至90万桶/日。评：欧 佩克下调 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库 存总量14341.02万吨，环比降127.39万吨，45港日均疏港量 318.05万吨，环比增0.49万吨；全国47个港口进口铁矿库存为 14831.02万吨，环比降112.39万吨；日均疏港量330.35万吨， 环比增0.83万吨。评：近期矿价受宏观影响，波动加剧，暂时 有企稳迹象。后期来看，供给端海外发运回落，预计未来几周 到港量环比上升，同比增长有限，供给压力较小；需求端钢企 如期复产，但下游钢材需求受关税政策扰动，需求持续性有待 进一步观察。在供给增量不明显，需求回升的基本面下，港口 库存小幅去化。综合来看，短期矿石基本面健康，但宏观扰动 加剧，矿价将更多受宏观因素影响，建议单边谨慎操作，预计 09合约震荡偏弱。 【短评-黄金】美国总统特朗普在社交媒体上表示，没有任 何国家能够因为对美国实行不公平的贸易逆差和非货币性关税 壁垒而"逃脱惩罚"。并没有宣布任何"关税豁免"。它们只 是被归入了不同的关税"类别"。正在关注半导体和整个电子 供应链。评：关税现缓和迹象，市场关注美联储后续动作，来 捕捉降息线索。短期恐慌情绪 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-原油】EIA短期能源展望报告：预计2025年美国石 油需求为2040万桶/日，较之前预测的2050万桶/日有所下调； 预计2026年需求为2050万桶/日，此前为2060万桶/日。预计 2025年美国原油日产量为1351万桶，低于此前预计的1361万 桶；预计2026年产量为1356万桶，此前预估为1376万桶。美国 国务院：周六与伊朗的会议将决定伊朗方面是否认真，消息人 士称，伊朗考虑与美国达成临时核协议。评：美国能源信息署 下调全球石油需求预测，国际油价再次大跌，伊核协议谈判阶 段性进展也施压了油价。整体上，供需偏空。关注伊朗与美国 谈判进展及5月5日OPEC+6月的产量政策。高位偏空策略，适度 提防地缘。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2520元/吨，上升55元/ 吨；中国甲醇港口样本库存56.98万吨，周下降4.63万吨；甲醇 样本生产企业库存31.43万吨，周上升0.28万吨，样本企业订单 待发25.46万吨，周增加3.12万吨；甲醇产能利用率86.21%，周 上升2.51%；青海中浩60万吨/年甲醇装置检修结束；下游总产 能利用率75.06%，周上升0.16% ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】03月31日-04月06日中国47港铁矿石到港 总量2359.1万吨，环比减少13.2万吨；中国45港铁矿石到港总 量2188.7万吨，环比减少54.9万吨；北方六港铁矿石到港总量 1085.4万吨，环比增加35.9万吨。评：供给端未来几周到港量 环比上升，同比增长有限；需求端钢企盈利情况好转，铁水小 幅回升，根据最新检修复产计划，日均铁水产量有望升至240万 吨以上。综合来看，短期矿石基本面健康，宏观扰动加剧，矿 价受宏观因素影响更大。中长期矿石供应过剩格局不改，远月 合约估值偏高，预计2509合约价格震荡偏弱，5-9价差走扩，前 期多单可获利平仓。 【短评-黄金】加拿大财政部宣布，对美国汽车对等征收 25%关税措施将于美国东部时间4月9日零时1分生效。美国哈佛 大学经济学教授、美国前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，由于 特朗普政府正在实施的关税措施，美国目前可能正朝着经济衰 退的方向发展，可能导致约200万美国人失业，每个家庭将面临 至少5000美元的收入损失。评：市场短期恐慌情绪尚未消退， 贵金属的避险属性依然较弱，黄金依然处于震荡寻底过程中。 白银受国际风险偏好 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】高盛在最新发布的研报中表示，将未来12个 月美国经济陷入衰退的概率从此前的35%大幅提升至45%，同时 将美国2025年四季度GDP增长预测从之前的1.0%下调至仅0.5%。 评：关税博弈依然进行中，没有缓和的迹象，市场对经济衰退 预期增加，避险情绪依然存在。贵金属方面，黄金节日期间受 原油及白银等大宗商品的影响同步下跌，黄金表现的是流动性 危机和商品属性，后续黄金的避险属性将进一步加强，依然维 持偏多判断。白银受国际风险偏好打压，阶段性或跟随黄金波 动，但白银的基本面偏空。关注美国CPI数据，市场或交易降息 预期。 【短评-原油】特朗普表示不会暂停关税政策，全球各国与 美国的关税博弈仍有待进一步观察， 从美方表态来看4月9日之 前美国很难与其他国家就关税谈判达成一致；全球油价暴跌导 致俄罗斯乌拉尔原油价格跌至50美元/桶；沙特阿美将5月份旗 舰阿拉伯轻质原油的官方售价（OSP）下调了2.30美元。评：短 期原油受OPEC+5月超预期供应增加和关税政策对全球经济的影 响，承压运行。中期关注美国方面对俄罗斯制裁及对伊朗可能 采取军事行动的言论能否落实及OPEC+6月的产 ...