钢材期货周度报告 2025年04月28日 宏观预期反复 震荡思路对待 摘 要： 行情回顾：本周钢材价格弱势调整，全国螺纹钢均价环比下 跌15元/吨。本周本周建筑钢材价格偏强运行。截至4月25日，全 国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3327元/吨，周环比上涨47 元/吨。周五夜盘期钢大幅上涨，27日多数钢厂推涨，市场拉涨 情绪浓厚，现货市场迎来反弹。商家反馈，市场推涨下终端采购 偏谨慎，投机需求表现一般。 基本面分析：从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏 的影响，产能释放力度继续增强，铁水产量持续增加，品种产量 也有所上升。需求端：在"买涨不买跌"心态以及节前备货的带 动下，各品种成交呈现了明显上升的态势。成本端：由于铁矿石 价格维持稳定，废钢价格小幅上涨，焦炭价格维持稳定，生产成 本支撑力度继续增强。 投资策略：单边：区间操作 跨期套利：观望为主 卷螺 价差：观望为主 钢材利润：观望为主 期权策略：宽跨式盘整 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：丛燕飞 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号：Z0015666 邮箱：congyan ...

原油面临诸多未定因素 摘 要： 原油短期库存压力不大。整体上，美国近期加快与部 分国家的关税谈判，但中美关税问题预计短期内得到解决 的可能性很小；美伊谈判仍在推进；5 月 5 日欧佩克+产量 政策会决定 6 月及之后原油市场供应情况。这种背景下， 原油市场的波动仍面临诸多的不确定性。短线交易为佳。 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：师秀明 期货从业资格号：F0255552 期货交易咨询从业证号：Z0001784 邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望或短线 风险提示：无 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 原油周度跟踪报告 OPEC 月报：3 月份欧佩克整体原油日均产量 2678 万桶，比 2 月份日均减少 7.8 万桶。伊拉克 原油产量在 3 月下降了 34,000 桶/日，至 398 万桶/日。阿联酋原油产量在 3 月下降了 21,000 桶/ 日，至 293 万桶/日。伊朗原油产量在 3 月增加了 12,000 桶/日，至 333.5 万桶/日。哈萨克斯坦 原油产量在 3 月增加了 37,000 桶/日，至 185 万桶/ ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】据央视新闻，当地时间4月24日获悉，美国 联邦储备委员会理事克里斯托弗·沃勒当日警告称，美国总统 特朗普引发的贸易战可能很快会导致失业率上升。评：美联储 官员提示经济下行风险。隔夜美联储官员密集发生，降息预期 增加，美股有所反弹。经济下行压力对黄金依然存在支撑，黄 金下方空间亦有限，黄金中期高位震荡略偏多思路为宜。关注 俄乌冲突谈判及美联储降息预期。 【短评-原油】据央视新闻消息，当地时间4月24日，美国 联邦储备委员会理事克里斯托弗·沃勒警告称，美国总统特朗 普引发的贸易战可能很快会导致失业率上升，沃勒强调，一旦 劳动力市场出现严重恶化，他预计很快会有更多降息；特朗普 指出，乌克兰和俄罗斯都有实现和平的意愿，双方都必须加入 谈判；美国国务院：国务院政策规划局局长迈克尔·安东与特 使维特科夫将于周六前往阿曼，与伊朗举行技术会谈；中国外 交部明确辟谣中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更 谈不上达成协议。评：原油短期库存压力不大，前期行情节奏 围绕OPEC+增产，补偿性减产协议，哈萨克斯坦言论影响。后期 市场面临关税、美伊及俄乌停火谈判，欧佩克+产量等多重因素 的结 ...

【短评-黄金】当地时间4月23日，美联储发布经济状况 "褐皮书"。褐皮书显示，自上次报告以来，经济活动几乎没 有变化，但国际贸易政策的不确定性在各份报告中普遍存在。 随着经济不确定性的增加，特别是围绕关税的不确定性，多个 地区的前景显著恶化。评：经济下行压力对黄金依然存在支 撑，黄金下方空间以有限，黄金中期高位震荡略偏多思路为 宜。关注俄乌冲突谈判及美联储降息预期。 今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】Mysteel数据显示，2025年4月14日-4月20 日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1218.8 万吨，环比下降26.3万吨，库存小幅去库，目前库存绝对量略 低于年初以来的平均水平 。评：总体来看，铁矿基本面矛盾不 大，海外贸易摩擦缓和带动宏观情绪转暖，且临近月底重要会 议，市场对刺激政策存有期待，预计铁矿震荡为主。操作上建 议轻仓短多。 投资咨询中心 2025年04月24日 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业资格号：F0255552 期货投资咨询从业证书号：Z0010784 姓名：曹宝琴 邮箱：caobaoqin@nzfco.com 期货 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评—黄金】IMF首席经济学家古睿斯，美元的走软具 有相当广泛的基础。评：近期美元的持续下行，使得市场对黄 金的看涨动能增加，但是黄金在美国关税政策带来的经济下行 及通胀上升的预期已经交易的较为充分，滞胀逻辑交易较为充 分，不可过分看多，黄金短期上方空间有限，美联储降息前注 意把控节奏，关注俄乌冲突等地缘因素。 投资咨询中心 2025年04月23日 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业资格号：F0255552 期货投资咨询从业证书号：Z0010784 姓名：曹宝琴 邮箱：caobaoqin@nzfco.com 期货从业资格号：F3008987 期货投资咨询从业证书号：Z0012851 姓名：蒯三可 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞 邮箱：congyanfei@nzfco.com 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号:Z0015666 请参阅最后一页的重要声明 2020 年 11月18 【短评-原油】IMF将2025年全 ...

【短评-黄金】美国股市遭遇重挫，三大指数全线下跌，道 琼斯工业平均指数下跌971.82点，跌幅达2.48%，报38,170.41 点；标普500指数下跌2.36%，收于5,158.20点；纳斯达克综合 指数更是下挫2.55%，收报15,870.90点，创下自今年2月以来最 大单日跌幅。评：VIX指数再度上升到30以上，避险情绪对黄金 依然存在一定支撑，但是不建议追涨。黄金仍然具有一定的上 涨动力，黄金上方空间有限，主要是关注美联储降息信息，不 可过分看多。 投资咨询中心 2025年04月22日 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业资格号：F0255552 期货投资咨询从业证书号：Z0010784 姓名：曹宝琴 邮箱：caobaoqin@nzfco.com 期货从业资格号：F3008987 期货投资咨询从业证书号：Z0012851 姓名：蒯三可 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证书号:Z0015369 今 日 早 评 重点品种： 【短评-纯碱】 全国重质纯碱主流价1412元/吨，下降19元 /吨；纯碱开工率 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-原油】周六进行的美伊谈判顺利结束，特朗普政府 官员表示，美国和伊朗在直接及间接商讨中取得了十分良好的 进展，且双方同意下周再度会面，伊朗外长同样表示，在罗马 进行的相关会谈中存在相对积极的氛围，这促使在可能达成的 协议的原则和目标方面取得了进展。伊朗外交部长还称下周三 将在阿曼恢复专家级别的核谈判，将开启专家层面谈判进程以 敲定相关细节。评：多个产油国向OPEC+提交补偿性减产计划， 原油再次回到了供需相对平衡态。操作上，观望或短多交易。 关注伊核谈判进展及美国计划与中国展开贸易谈判的可能。 【短评-纯碱】 全国重质纯碱主流价1431元/吨，下降14.5 元/吨；纯碱开工率90.09%，个别企业负荷波动；纯碱厂家总库 存171.13万吨，环比上升1.08%；浮法玻璃开工率75.42%，周度 持平；全国浮法玻璃均价1276元/吨，环比上日持平；全国浮法 玻璃样本企业总库存6507.8万重箱，环比下降0.19%。评：浮法 玻璃开工较稳，沙河市场交投一般，整体不温不火，下游采购 谨慎，低价成交为主。国内纯碱市场走势一般，装置运行淡 稳，下游需求一般，下月检修企业增加，供应有望下降 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】04月07日-04月13日中国47港铁矿到港总 量2617.9万吨，环比增加258.8万吨；中国45港铁矿到港总量 2525.5万吨，环比增加336.8万吨；北方六港铁矿到港总量 1026.9万吨，环比减少58.5万吨。评：现实需求仍有支撑，不 过钢厂利润有所下滑，后续钢厂复产进度或放缓。总体来看， 铁矿基本面矛盾不大，港口库存持续去化，但市场预期后续钢 材出口会受到抑制，贸易摩擦仍有反复风险，关注国内4月底政 治局会议情况，预计铁矿震荡为主。建议铁矿2509合约空单止 盈离场。 【短评-螺纹钢】据Mysteel，截至4月17日当周，螺纹产量 229.22万吨，较上周减少3.15万吨，降幅1.36%；厂库200.40万 吨，较上周减少14.26万吨，降幅6.64%；社库532.76万吨，较 上周减少30.34万吨，降幅5.39%；表需273.82万吨，较上周增 加21.14万吨，增幅8.37%。评：螺纹钢表需连续第九周增加， 厂库、产量由增转降，社库连续第六周减少。自身供需情况继 续改善，但上下游产业链矛盾相对突出，煤钢之争在传统旺季 上演。螺纹短期大概率弱势震荡为 ...

【短评-黄金】北京时间今日凌晨，鲍威尔就美国总统特朗 普的关税政策影响发出了强烈警告。鲍威尔在演讲中表示，关 税政策潜在影响的不确定性正在升高，可以预见到"通胀将上 升且经济增长将放缓"，将使美联储陷入两难境地。评：鲍威 尔讲话，给市场泼冷水，美国通胀上升和经济下行压力增加， 避险情绪进一步助推黄金走高。贵金属震荡偏多，但是白银的 基本面依然偏弱，白银或跟随黄金波动，注意把控节奏。 【短评-螺纹钢】4月16日，国内钢材市场偏弱运行，唐山 迁安普方坯出厂含税价跌20报2940元/吨。6家钢厂下调建筑钢 材出厂价格20-30元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹 钢均价3285元/吨，较上个交易日下跌12元/吨。评：国民经济 开局良好，投资、消费增长加快，体现宏观政策继续发力显 效。房地产销售边际改善，但投资降幅有所扩大，仍在调整阶 段。当前外部环境更趋复杂严峻，外贸发展面临一定压力。根 据Mysteel调研数据，四月下旬前钢材出口或缓慢下滑，五月起 钢材出口下滑速度可能加快。总之，由于钢材需求表现平淡， 实际成交呈低价出货，短期钢价或震荡偏弱运行。 投资咨询中心 2025年04月17日 研究员 姓名：师 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】加拿大财政部表示，加拿大将对从美国进口 的用于制造业、加工以及食品和饮料包装领域的商品，给予为 期六个月的临时关税豁免。评：关税进入后续谈判阶段，目前 各方均有所缓解，市场关注美联储后续动作，来捕捉降息线 索。短期恐慌情绪减弱，贵金属避险属性开始显现，贵金属震 荡偏多，但是白银的基本面依然偏弱，白银或跟随黄金波动。 关注即将公布美国零售数据和美联储官员讲话。 【短评-纯碱】 全国重质纯碱主流价1448元/吨，缓慢下跌 趋势；纯碱开工率90.4%，开工高位；纯碱厂家总库存169.3万 吨，环比下降0.49%；浮法玻璃开工率75.42%，周度持平；全国 浮法玻璃均价1276元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企 业总库存6520.3万重箱，环比下降0.84%。评：浮法玻璃开工较 稳，华北市场较为稳定，整体需求不温不火，下游刚需采购， 华东市场淡稳为主，需求未有好转。国内纯碱市场走势一般， 成交不温不火，产量稳定，暂无新增检修计划，下游低价适量 补库，采购偏谨慎。预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力 1365一线，建议观望或反弹短线做空。 投资咨询中心 2025年04月 ...