今 日 早 评 重点品种： 【短评-焦炭】6月23日，河北山东主流钢厂针对焦炭采购 价格下调湿熄50元/吨，干熄55元/吨，2025年6月23日0时起执 行。评：供应端，受陕西、内蒙古等地环保监察影响，部分焦 企开工依然受限，焦炭产量延续下滑。需求端，铁水产量小幅 回升，焦炭刚需仍存。库存方面，多数钢厂保持控量采购节 奏，焦企出货仍有压力，但在供应减少下，部分焦企库存回 落。总体来看，第四轮提降已落地，焦企利润被压缩，供应有 继续下跌预期。预计盘面短期承压震荡。 【短评-PVC】 华东SG-5型PVC 4830元/吨，下降10元/吨； PVC产能利用率78.62%，周下降0.63%；陕西金泰二期及福建万 华二期新投产计划，供应压力增加；PVC社会库存56.93万吨， 环比减少0.74%；全国电石法PVC生产企业平均毛利-494元/吨， 周上升18元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-640元/吨， 周降低80元/吨。评：PVC生产企业检修规模环比增加，PVC供应 仍维持高位，利润不佳，后续仍有新投产增量预期，需求维持 平稳，出口转入淡季。成本端原油价格下跌，PVC行业库存累库 及需求淡季，现货市场承压，终 ...

库存小幅上升，需求仍偏弱 摘 要： 供需关系：当前浮法玻璃企业利润不佳，前期点火产线预计出 玻璃，亦有产线存放水预期，供应或小幅下降。浮法玻璃终端需求仍 偏弱，下游深加工企业订单偏弱，浮法玻璃企业库存小幅上升。预计 玻璃价格近期震荡偏弱，09合约上方压力1050一线。建议短线逢高做 空，注意止损。 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：蒯三可 作者姓名：蒯三可 期货从业资格号：F3040522 期货从业资格号：F03040522 期货交易咨询从业证号：Z0015369 邮箱：kuaisanke@nzfco.com | 第1章 | 行情回顾 | 4 | | --- | --- | --- | | 第2章 | 价格影响因素分析 | 5 | | 第3章 | 行情展望与投资策略 | 7 | | 免责申明 | | 9 | 风险提示：下游深加工企业订单回升超预期缓慢 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 证监许可【2011】1775 号 期货投资咨询从业证号：Z0015369 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 电 ...

棕榈油暂利多出尽，短期震荡 摘 要： 行情展望： 中东地缘冲突和美国生物柴油政策带来的影响暂时 结束，如今利多出尽。但是，有消息称，印尼和欧盟可能 在敲定贸易协议方面取得了重大进展，该协议有望对印度 尼西亚的关键出口产品，包括粗棕油，实现零关税。或将 极大刺激印尼棕榈油出口，支撑棕榈油价格继续上涨。不 过目前仍需等待消息证实，短期内预计棕榈油或以震荡运 行为主。 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：高剑飞 作者姓名：蒯三可 期货从业资格号：F0279818 期货交易咨询从业证号：Z0014742 邮箱：gaojianfei@nzfco.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 证监许可【2011】1775 号 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证号：Z0015369 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 电话：025-52865121 棕榈油专题报告 1.棕榈油价格行情回顾 图 1：棕榈油均价走势（元/吨） 数据来源：钢联数据，宁证研究 2. 供应情况分析 图 2：中国棕榈油进口数据 ...

中东局势或升级，黄金震荡偏多 尽管美国经济数据的疲软，通胀的持续下行以及中美贸易谈 判表面的顺利，使得市场对美联储降息的预期有所增加，但是美联 储议息会议及会后鲍威尔的讲话，使得市场回归现实理性。鲍威尔 的讲话明确表示，美国经济下行压力和通胀压力增加，美国面临滞 涨的风险，而美国经济滞涨对贵金属，特别是黄金利多明显。目前 中东局势仍然面临极大的不确定性，如果原油价格持续高企，美国 通胀面临上行风险，届时，美联储降息更加推迟，白银的上涨动力 将更加减弱。关注黄金白银阶段性的背离行情。美国上周初请失业 金人数录得 24.8 万人，为 2024 年 10 月 5 日当周以来新高，预期 24 万人，前值由 24.7 万人修正为 24.8 万人。美国 5 月 PPI 同比增 长 2.6%，符合预期，前值增长 2.4%。美国 5 月核心 PPI 同比增长 3%，低于预期值 3.1%，前值为 3.1%。尽管本月非农数据略有增加， 5 月非农就业人口增加 13.9 万，高于市场预期的 13 万人，美国经 济依然具有一定的韧性，但是美国经济下行压力开始加大，下行趋 势加强。 随着美元指数的持续下行，人民币汇率贬值压力减弱。中美 ...

价格支撑减弱，多单择机进场 摘 要： 供需关系： 从供应端来看，部分企业或维持降重出栏，二育和散 户大体重猪源阶段性集中上量，供给端压力仍存。 从需求端来看，天气逐渐高温，加之高校陆续放假， 市场进入季节性消费淡季，猪肉产品消化缓慢。 综合来看，现阶段市场出栏节奏正常，猪源仍较为充 裕，而需求侧暂无明显改善，一方面价格下行趋势下，二 育少进多出，另餐饮等终端消费难以形成支撑。操作上建 议前期多单止盈离场，等待进一步指引。 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：高剑飞 作者姓名：蒯三可 期货从业资格号：F0279818 期货交易咨询从业证号：Z0014742 邮箱：gaojianfei@nzfco.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 证监许可【2011】1775 号 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证号：Z0015369 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 电话：025-52865121 生猪专题报告 1.生猪价格行情回顾 图 1：生猪期现货价格（元/吨） 2.供应情况分析 图 ...

基本面分析：从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏 的影响，钢厂产能释放力度由弱转强，铁水产量略有增加，而品 种产量则表现不一。需求端：由于季节性天气对于终端的影响较 大，各品种市场成交表现均不理想。成本端：由于铁矿石价格小 幅下跌，废钢价格稳中上涨，焦炭价格维持平稳，生产成本支撑 力度维持韧性。 投资策略：单边：区间操作为主 跨期套利：观望为主 卷螺价差：观望为主 钢材利润：观望为主 期权策略：宽跨式 盘整 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：丛燕飞 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号：Z0015666 邮箱：congyanfei@nzfco.com 钢材期货周度报告 2025年06月23日 宏观情绪回暖 淡季需求承压 摘 要： 行情回顾：本周钢材价格涨跌互现，全国螺纹钢均价环比下 跌5元/吨。近期高温雨水天气影响，下游需求表现低迷，价格支 撑不足。对于下周，供需双弱格局不改，库存下降趋势放缓，价 格存在一定支撑，但市场挺价意愿不足。 本周钢材价格涨跌互现，全国螺纹钢均价环比下跌5元/吨。近期高温雨水天气影响，下游需求表现低迷，价 ...

避险情绪升温，关注震荡格局是否打破 摘 要： 随着中东局势不确定性的持续上升，全球避险情绪升温，关税 领域，部分加增关税落地，全球经济下行压力持续增加，风险资产 承压，不断升级的避险情绪是否带来国债中期震荡区间的突破，需 要持续观察。目前还未看到除了避险情绪之外的动力，需要关注国 内政策取向情况。 5 月份，5 月末，M2 同比增长 7.9%，预期 8.1%，前值 8%。M1 同比增长 2.3%，，预期 1.7%，前值 1.5%。M2 与 M1 的剪刀差为 5.6 个百分点，较上月有所收窄。中国社会融资规模增量累计为 18.63 万亿元，比上年同期多 3.83 万亿元。其中，5 月新增社融 2.29 万 亿元，上一年同期为 2.07 万亿元。规模以上工业增加值同比实际 增长 5.8%。从环比看，5 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.61%。5 月份，社会消费品零售总额 41326 亿元，同比增长 6.4%。 5 月份，我国制造业 PMI 为 49.5%，比上月上升 0.5 个百分点。非 制造业 PMI 为 50.3%，比上月下降 0.1 个百分点。综合 PMI 为 50.4%， 比上月上升 0.2 个百 ...

双焦期货周度报告 2025年06月23日 上游停止累库 情绪有所好转 摘 要： 行情回顾：本周国内市场炼焦煤价格震荡运行、焦炭市场延 续弱势运行。周五河北、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元 /吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年6月23日零点执行，第四轮 焦炭提降预计下周一落地。 基本面分析：产地端，本周虽有部分新增停产矿井，但山西 部分因安全原因停产煤矿复产，叠加部分煤矿井下条件改善，产 量增加。晋中等地前期主动停产煤矿开始复产，山西炼焦煤产量 本周开始恢复，山西煤矿库存已开始去化。需求端，本周焦炭开 启第四轮降价，独立焦化和钢厂环节维持厂内低库存状态运行， 原料端价格持续让利，终端利润尚好，本周铁水产量 242.18万 吨，环比上周增加0.57万吨。 投资策略：单边：区间操作为主 跨期套利：观望为主 焦化利润：观望为主 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：丛燕飞 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号：Z0015666 邮箱：congyanfei@nzfco.com 电话：400-822-1758 请参阅最后一页的重要声明 双焦 ...

地缘主导原油短期走势 摘 要： OPEC+维持增产的立场不变,5 月 OPEC+增产未达预期。 美国钻井数经历了长期平台之后的下滑，这意味着美国原 油产量很可能难以维持。前期美伊陆续出现对炼厂为主的 能源基础设施袭击，但尚未对原油生产产生实质影响。在 军事冲突持续的背景下供应受到扰动的预期始终难以证 伪。若后期冲突缓解，地缘溢价有望回落。短期重点关注 美国空袭后伊朗回应情况及伊朗外交成果。 宁证期货投资咨询中心 原油周度跟踪报告 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：师秀明 期货从业资格号：F0255552 期货交易咨询从业证号：Z0001784 邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望 风险提示：无 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 第 1 章 行情回顾 原油大幅上涨。SC2508 周度开 530，最高 582，最低 508，收盘 566，周度涨 45 或 8.82%。08 合约大幅上涨。 图表 1：布伦特原油价格走势 数据来源：博易大师，宁证期货 第 2 章 价格影响因素分析 2.1 OPEC:OPEC+连续三月计划增加产量 OPEC 月报：报告中显 ...

PTA：供需驱动仍弱 摘 要： PTA 方面，尽管福海创和恒力装置检修兑现，不过随 着新装置投产，且 PTA 后续装置检修计划不多，但终端订 单疲软导致下游仅能被动跟涨，需求未实质性改善，织机 印染开工下滑亦削弱补库持续性预期，7 月 PTA 供需仍弱。 成本方面，6 月尽管 PX 检修装置逐步回归，但下游 PTA 因 检修装置重启叠加新装置投产较预期提前，PX 供需预期仍 偏紧，6 月仍存去库预期，短期 PX 支撑仍偏强；原油短期 受地缘左右。PTA 观望或短线交易。 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：师秀明 期货从业资格号：F0255552 期货交易咨询从业证号：Z0001784 邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望或短线 PTA周度跟踪报告 第 1 章 行情回顾 PTA09 合约震荡偏强。09 合约周度开盘 4820，最高 5044，最低 4694，收盘 4978，周度涨 196 或 4.10%。 图表 1：PTA09 合约价格走势 第 2 章 价格影响因素分析 风险提示：无 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2.1 ...