[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024 年 12 月 15 日 2023-12 2024-04 2024-08 | --- | --- | |------------------|--------------------------------------| | 食品饮料 | 扩大消费摆在优先位置，建议 | | 优于大市（维持） | 把握布局机会 | | 证券分析师 | | | 熊鹏 | 食品饮料行业周报 20241209-20241213 | [Table_Summary] 投资要点： 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn | --- | --- | |--------------|----------| | | | | 研究助理 | | | 市场表现 | | | 食品饮料 | 沪深 300 | | 29% 20% 10% | | | 0% -10% -20% | | -39% -29% 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《山西汾酒（600809.SH）：稳 健压倒一切，全面深化高质量发 展》，2024.12 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 2024 年 12 月 15 日 医药生物 优于大市（维持） 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 安柯 资格编号：S0120524060006 邮箱：anke＠tebon.com.cn 市场表现 -39% -29% -20% -10% 0% 10% 20% 29% 39% 2023-12 2024-04 2024-08 医药生物 沪深300 数据来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《医药行业周报：创新器械支付 环境有望改善，哪些产品值得期 待？》，2024.12.8 2.《药用玻璃行业报告：中硼硅药 玻替代加速进行，国产厂家持续放 量》，2024.12.5 3.《2025 年医药策略报告：聚焦业 绩 成 长 ， 关 注 整 合 并 购 》， 2024.12.3 4.《医药行业周报： 心梗百亿蓝海 市 场 ， 关 注 直 接 治 疗 药 物 》， 2024.12.1 5.《美国百年医改：经验和教训》， 2024.11.27 医药行业周报： AI 技术与制药结合， 降本增效前 ...

2024 年 12 月 15 日 [Table_Main] 证券研究报告 | 海外市场周报 | --- | --- | --- | --- | |--------------|-------|-------|-------| | | | | | | 海外市场周报 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 证券分析师 | | | | 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn [Table_Summary] 投资要点： 上周全球股市涨跌参半。美股三大指数表现分化，纳指上涨 0.3%，标普 500 和道 指回调，涨跌幅分别为-0.6%和-1.8%；欧洲方面，三大主要市场股指表现分化，德 国 DAX 小幅上涨 0.1%，英国富时 100 和法国 CAC40 分别下跌 0.1%和 0.2%； 亚太地区表现分化，韩国综合指数领涨全球主要市场，涨幅为 2.7%，日经 225、 恒生指数、印度 SENSEX30 和恒生科技指数都有所上涨，越南 VN ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the domestic computer industry, indicating a positive outlook compared to the market [3]. Core Insights - The report highlights the rapid growth of the Doubao AI application, which has become the most popular ToC AI product in China, achieving over 160 million cumulative users by the end of November 2024 [6]. - ByteDance's Doubao ecosystem is strengthening its competitive edge through accelerated development of AI capabilities across models, applications, and hardware, positioning itself as a leader in generative AI [5]. - The upcoming FORCE 2024 conference by Volcano Engine is expected to showcase advancements in the Doubao model family and explore new AI application scenarios [4]. Summary by Sections Market Performance - The report notes a significant increase in Doubao's daily active users, reaching nearly 9 million in November 2024, with a strong growth trajectory [6]. - The advertising expenditure for top AI applications in China has surged, with a 5-fold increase over the past six months, indicating a robust market for AI applications [6]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies within the Doubao chain, including Lexin Technology, Runze Technology, and others, as well as AI Agent companies like Kingsoft Office and Wanxing Technology [7].

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 汽车 | --- | --- | |------------------|------------------------------------------------------------| | 11 \n汽车 | 2024 12 14 \n月乘用车市场零售 242.3 万辆，汽 | | 优于大市（维持） | 车以旧换新补贴申请合计突破 500 万 | | 证券分析师 | 份 | 邓健全 资格编号：S0120523100001 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 赵悦媛 资格编号：S0120523100002 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 赵启政 资格编号：S0120523120002 邮箱：zhaoqz＠tebon.com.cn 研究助理 秦梓月 邮箱：qinzy＠tebon.com.cn 市场表现 -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% 2023-11 2024-03 2024-07 汽车 沪深300 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《10 月小米汽车单月销量首次突 破 2 万台 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 2024 年 12 月 14 日 | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|------------------------------------|----------------| | 宏观点评 | | 对数据多一些乐观，对市场多一些谨慎 | | | | —— | 2024 | 月金融数据点评 | | 证券分析师 | | | | [Table_Summary] 投资要点： 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 研究助理 陈冠宇 邮箱：chengy＠tebon.com.cn 相关研究 核心观点：11 月，M2 增速回落，M1 降幅继续收窄，社融增速持平，信贷增速回 落，地产销售回升带动居民中长贷多增，化债带来现金流改善，存量债务减少或导 致新增贷款被低估。化债接力专项债支撑社融，也带来 M1 降幅继续收窄。"适度 宽松"的背后需注意宽货币是手段不是目的，资产荒是交易的结果而非原因，建议 谨慎考虑中期的利率债上行风险。 地产销售回升带动居民中长 ...

证券研究报告 | 行业周报 煤炭开采 | --- | --- | |------------------|-------------------------------| | | | | | 2024 年 12 月 14 日 | | 煤炭周报 煤炭 | 政策托底内需，坚定 | | 优于大市（维持） | | 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 31% 煤炭开采 沪深300 2023-12 2024-04 2024-08 资料来源：聚源数据、德邦研究所 相关研究 1.《掘金新疆系列：需求端四大逻 辑 ， 助 力 疆 煤 产 业 链 高 景 气 》， 2024.12.3 2.《煤炭周报：日耗延续回升，煤 价仍有支撑》，2024.12.1 3.《煤炭周报：寒潮扰动来袭，静 待反弹开启》，2024.11.24 4.《煤炭周报：煤价底部确立，需 求释放可期》，2024.11.17 5.《煤炭周报：财政政策再加码， 板块布局正当时 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 有色金属 2024 年 12 月 14 日 有色金属 优于大市（维持） 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 康宇豪 资格编号：S0120524050001 邮箱：kangyh＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -22% -15% -7% 0% 7% 15% 22% 29% 2023-12 2024-04 2024-08 有色金属 沪深300 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《盛达资源：风起青萍，好事发生》， 2024.12.10 2.《有色金属周报：美国非农略超预 期，氧化铝价格继续维持强势》， 2024.12.7 3.《2025 年年度策略：下游空间广 阔，黄金持续看好，铜铝静待绽放》， 2024.12.5 4.《两用物项镓、锗、锑、超硬材料 不予出口美国，反制美国制裁利器剑 已出鞘》，2024.12.3 5.《有色金属周报：降息预期降温， 氧 化 铝 价 格 继 续 维 持 强 势 》 ， 2024.11.30 有色金属周报：我国 25 年将实 施更加积极的 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy (Maintain)" [2][6] Core Views - The company benefits from the large-scale application of Beidou and satellite technology, with significant support from local governments for the development of the Beidou industry [4][6] - The company has established a comprehensive partnership with China Mobile, which includes a contract worth 31.06 million yuan for chip development services [4][6] - The company has a strong position in the satellite navigation industry, with a complete product line and significant revenue growth in the Beidou navigation sector [4][6] Financial Performance - The company reported a revenue of 6,449 million yuan in 2023, with projected revenues of 6,175 million yuan, 7,902 million yuan, and 9,681 million yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [6][11] - The net profit for 2023 was 703 million yuan, with forecasts of 562 million yuan, 853 million yuan, and 1,114 million yuan for the following three years [6][11] - The earnings per share (EPS) are projected to be 0.23 yuan, 0.34 yuan, and 0.45 yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [6][11] Market Position - The company is recognized as one of the most competitive electronic information enterprises in the industry, with the widest user coverage and the most comprehensive product series [6][11] - The company has achieved a gross margin of 60.73% in the Beidou navigation sector, reflecting a year-on-year increase of 15.52 percentage points [4][6] Strategic Initiatives - The company is actively participating in major national satellite internet projects and has established a subsidiary in Chongqing to expand its business in the southwest region [4][6] - The company is focusing on the integration of satellite internet and Beidou navigation, aiming to cover the entire industry chain from chips to terminals [4][6]

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 宁德时代(300750.SZ) 2024 年 12 月 12 日 买入（维持） 所属行业：电力设备/电池 当前价格(元)：273.71 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 赵皓 资格编号：S0120524030004 邮箱：zhaohao3＠tebon.com.cn 市场表现 0% 17% 34% 51% 69% 86% 103% 宁德时代 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|-------|----------------|--------------| | -17% -34% 2023-12 2024-04 \n沪深 300 对比 | \n1M | 2024-08 \n2M | 2024-12 \n3M | | 绝对涨幅 (%) | 2.32 | 13.20 | 46.71 | | 相对涨幅 (%) | 4.81 | 9.57 | 20.28 | | 资料来源：聚 ...